周五，日元在亚洲市场下跌，兑美元在停顿两天后恢复跌势，再次逼近两周来的最低水平。随着唐纳德·特朗普宣布进一步加征关税，全球贸易混乱加剧，日元有望创下2025年最大单周跌幅。

尽管市场对日本央行在 7 月底会议上加息的预期不断升温，但市场仍然关注东京即将公布的关键经济数据，包括世界第三大经济体的通胀、工资和失业率等数据。

价格

- 今日日元汇率：美元兑日元上涨0.55%，至147.04日元，开盘价为146.23日元，此前曾触及146.13日元的低点。

- 周四，日元兑美元小幅上涨不到 0.1%，为连续第二个交易日上涨，从两周低点 147.18 日元反弹。

每周表现

本周（周五结算时正式结束）日元兑美元目前下跌约 1.75%，有望创下 2025 年以来的最大单周跌幅。

贸易动荡

美国总统唐纳德·特朗普宣布新一轮关税，表示打算对美国大多数贸易伙伴征收 15% 至 20% 的关税，全球贸易动荡加剧。

特朗普宣布对从加拿大进口的商品征收35%的关税。他在“真相社交”（Truth Social）网站上发布消息，告知加拿大总理马克·卡尼，新关税将于8月1日生效，如果加拿大采取报复行动，关税将进一步提高。

特朗普周四还表示，欧盟可能在周五之前收到正式的关税信函，这引发了人们对华盛顿与欧盟贸易谈判进展的怀疑。

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦表示，他希望通过外交途径解决特朗普威胁对巴西进口产品征收 50% 关税的问题，但誓言如果关税于 8 月 1 日生效，他将作出相应回应。

评论与分析

荷兰国际集团（ING Bank）外汇策略师弗朗西斯科·佩索莱（Francesco Pesole）表示，市场仍在消化近期的关税意外，但在预测特朗普的下一步行动时仍犹豫不决。

- 佩索莱补充道：“我相信普遍的共识仍然是，特朗普不会对中国征收新的关税，而且很可能与欧盟达成协议。”

日本利率

- 上周东京公布的数据显示，日本5月份家庭支出同比增长4.7%，创下2022年8月以来的最快增速。这一结果远超市场预期的增长1.3%，而4月份则下降了0.1%。

- 数据公布后，市场对日本央行 7 月份可能加息 25 个基点的预期从 40% 上升至 45%。

- 为了重新评估这些可能性，投资者目前正在等待日本通胀、失业和工资增长的更多数据。

在市场消化了澳大利亚央行最新的货币政策决定后，澳元兑大多数主要货币周四上涨。

澳大利亚储备银行在周二早些时候发布的声明中表示，决定维持基准利率不变，并指出“需要更多信息来确保通胀稳步向 2.5% 的目标迈进”。

在会后的新闻发布会上，央行行长米歇尔·布洛克表示，采取“谨慎、渐进的货币宽松方式”是适当的，但他补充说，如果通胀如预期放缓，央行可能会进一步降息。

这一决定令人意外，因为市场已基本消化了降息的影响，促使澳元在周一下跌近 1% 后回升。

截至格林威治标准时间20:48，澳元兑美元上涨0.8%，至0.6588。

加元

加元也小幅走高，截至格林威治标准时间 20:48，加元兑美元上涨 0.1%，至 0.7316。

美元

格林威治标准时间 19:40，美元指数上涨 0.1%，至 97.6 点，盘中最高触及 97.9，最低触及 97.2。

特朗普总统周三晚间宣布，对进口铜征收 50% 的关税将于 8 月 1 日起生效。

他还对从巴西进口的产品征收 50% 的关税，部分原因是为了回应巴西前总统雅伊尔·博索纳罗因涉嫌试图推翻 2022 年大选结果而接受审判。

特朗普补充说，这一决定还源于他所说的与巴西的“非常不公平的贸易关系”，称其“远非互惠待遇”。

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦表示，巴西将根据经济互惠原则对美国征收50%的关税作出回应。

今天发布的政府数据显示，截至 7 月 5 日当周，美国首次申请失业救济人数减少 5,000 人，至 227,000 人，而分析师此前预计该数字将增加至 235,000 人。

受机构投资者需求不断增长以及唐纳德·特朗普总统领导下的美国政府对数字货币采取的支持政策的推动，比特币价格周四创下历史新高。

全球最大的加密货币飙升至创纪录的 112,743.49 美元，最近交易价格上涨 1.7%，至 112,621.63 美元。

专业资本管理公司 (Professional Capital Management) 创始人兼首席执行官安东尼·庞普里亚诺 (Anthony Pompliano) 在周三的一份报告中告诉投资者：“比特币是唯一一种规模越大风险越低的资产。” 他补充道：“过去，当比特币的市值在 1000 亿美元到 2000 亿美元之间时，大多数大型资产管理公司都无法投资比特币。但现在，随着比特币市值达到数万亿美元，几乎全球所有大型资产管理公司都可以配置比特币。”

特朗普的政策支持加密货币行业

特朗普政府的支持性政策增强了投资者信心，并为加密货币领域带来了新的资本流入。

例如，根据本周提交给美国证券交易委员会的文件，特朗普家族运营的特朗普媒体与科技集团（DJT.O）正在寻求批准推出一只新的 ETF，该 ETF 将投资于一系列加密货币，包括比特币、以太坊、Solana 和瑞波币。

涨势延伸至其他加密货币和加密货币股票

比特币的飙升也延伸到了其他数字资产：

按市值计算，第二大加密货币以太坊攀升至一个月高点 2,794.95 美元，最新上涨 5.4%，至 2,740.99 美元。

此次上涨也提振了与加密货币相关的公司的股价：

由比特币倡导者迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 共同创立的 MicroStrategy Inc. (MSTR.O) 上涨 4.7%，至 415.41 美元。

Coinbase Global (COIN.O) 上涨 5.4%，至 373.85 美元。

上市公司将比特币纳入其国库

虽然一些投资者已经开始获利了结，但包括特朗普媒体和 GameStop 在内的几家上市公司最近宣布了购买比特币并将其添加到公司储备中的计划。

一位分析师告诉 MarketWatch：“这正在变成一场比赛，看谁能积累最大的购买力。”

经济和贸易风险或将影响股市涨势的未来

Maple Asset Management 首席执行官兼联合创始人 Sid Powell 认为，油价能否持续上涨，很大程度上取决于宏观经济状况和贸易谈判的进展。

他表示：“如果贸易谈判在接近特朗普总统设定的 8 月 1 日最后期限时出现问题，比特币可能会面临额外的压力。”然而，如果贸易协议取得进展，且通胀数据疲软——促使美联储恢复降息——这可能会进一步支撑比特币的上涨。

鲍威尔还指出，美联储会议纪要显示，大多数政策制定者预计今年晚些时候将降息，周三比特币的上涨是受到“风险偏好”情绪的推动。

尽管美元走强，但市场消化了唐纳德·特朗普总统新宣布的对铜进口征收关税的影响，周四铜价仍上涨。

特朗普宣布对进口铜征收50%的关税，推动国内铜价创下历史新高。然而，分析师预计，随着贸易商抛售因预期该措施而囤积的大量库存，未来几个月铜价将逐步回落。

此次关税是在美国商务部2月份启动调查之后实施的，调查最初预计关税将在25%左右。仅仅是关税预期就已推动纽约商品交易所(COMEX)铜价在1月至周一期间上涨了25%。

特朗普周二的声明推动 COMEX 铜价升至每磅 5.6820 美元或每公吨 12,526 美元的历史最高水平，比伦敦金属交易所 (LME) 的基准价格高出 2,920 多美元，目前约为每吨 9,600 美元。

美国需求减弱，预计价格下跌

Panmure Liberum 分析师汤姆·普莱斯表示：“一旦特朗普关税风波平息，我们预计美国铜价将因国内消费推迟而跌至更接近全球水平。”

普莱斯预计，由于关税相关的不确定性以及更广泛的经济放缓，今年美国铜需求将下降16%，至132万吨。美国制造业数据——铜消费的关键数据——表明该行业正在萎缩。

美国库存大量过剩

麦格理利用 1 月至 5 月的贸易数据和 6 月的出货数据进行分析，估计 2025 年上半年美国铜进口量为 881,000 公吨，而实际需求仅为 441,000 吨。

这意味着盈余 440,000 吨——其中 107,000 吨明显存储在 COMEX 上，333,000 吨存储在未公开或工业供应链库存中。

美国库存飙升，而伦敦金属交易所库存下降

截至7月7日，COMEX铜库存达到201,203吨，自3月底以来增长了一倍多。相比之下，LME铜库存自2月中旬以来下降了66%，6月底降至仅9万吨，为2023年8月以来的最低水平。

部分盈余库存存放在美国对外贸易区，由于尚未清关，因此更容易再出口。已清关的COMEX库存出口会比较困难，但并非不可能。

Concord Resources 的 Duncan Hobbs 指出：“没有什么可以阻止已通关铜的再出口……但它需要财务激励，比如 COMEX 溢价下降。”

关税豁免可能缩小 COMEX 溢价

豁免的可能性也可能对美国铜价造成压力。业内消息人士表示，智利等国家可能被排除在关税范围之外。

2023 年，智利占美国铜进口量的 70%（约 646,000 吨），美国对智利保持贸易顺差，这在政治上减轻了潜在的豁免压力。

包括汤姆·穆尔奎恩 (Tom Mulqueen) 在内的花旗分析师预计，加拿大、智利和墨西哥最终可能会面临约 25% 的关税下调，被视为“关键合作伙伴”。

贸易商在高价铜的出售上面临障碍

那些争相囤积铜的交易商现在持有一些全球最昂贵的库存，除非美国市场保持高溢价，否则这些库存可能很难出售。

与此同时，格林威治标准时间 16:23，美元指数上涨 0.2%，至 97.7，最高为 97.9，最低为 97.2。

截至格林威治标准时间 16:16，9 月交割的铜期货价格上涨 2.3%，至每磅 5.61 美元。