周三亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，连续第二个交易日兑美元走强，此前美国公布的通胀数据弱于预期，导致美元走软。

由于霍尔木兹海峡持续的供应中断，全球油价仍接近一个月来的高位，这再次引发了人们对日本央行面临不断上升的通胀压力的担忧，并强化了人们对进一步加息的预期。

价格

美元兑日元下跌约0.2%，至161.96日元，开盘价为162.24日元，盘中最高触及162.26日元。

• 日元周二收盘兑美元上涨0.1%，这是过去四个交易日中的第三个上涨日，受到美国通胀数据疲软的支撑。

美元

周三，美元指数下跌0.15%，连续第二个交易日走弱，美元兑一篮子全球货币走软。

受能源价格走低的影响，美国6月份通胀数据低于预期，这表明美联储决策者面临的通胀压力有所缓解。

由于市场对美联储近期加息的预期有所减弱，美国国债收益率下降，投资者正等待更多经济数据和美联储官员的评论，以期获得更清晰的未来货币政策走向指引。

全球油价

周三，油价上涨超过 0.5%，连续第三个交易日走高，并接近周二触及的一个月高点，原因是美国和伊朗在霍尔木兹海峡附近的军事冲突仍在继续。

伊朗冲突进展

• 美国正式开始对伊朗港口实施海上封锁，并监控进出该国的船只。

• 美军对霍尔木兹海峡附近的伊朗导弹系统和防空阵地发动了新的袭击，导致冲突进一步升级。

• 伊朗宣布对该地区与美国有关的目标和军事基地发动新的无人机袭击，同时保持高度军事警戒状态。

• 伊朗当局表示，如果华盛顿认为这些行动会迫使德黑兰重返谈判桌，那就大错特错了。

• 美国总统唐纳德·特朗普向德黑兰发出公开警告，威胁称除非伊朗同意立即恢复谈判，否则“下周”将摧毁伊朗境内的所有发电站和主要桥梁。

日本利率

• 在全球油价上涨的背景下，市场对日本央行在7月份会议上加息25个基点的预期已经超过30%。

• 10 月份会议上加息 25 个基点的定价已经攀升至 85% 以上。

• 投资者现在正等待日本公布更多通胀、就业和工资数据，以进一步完善对日本央行政策路径的预期。

周二，在美国对伊朗发动新的空袭并重新实施海上封锁后，油价上涨。与此同时，美国总统唐纳德·特朗普放弃了向途经霍尔木兹海峡的船只收取费用以换取美国军事保护的提议。

美国西德克萨斯中质原油（WTI）结算价上涨1.5%，至每桶79.34美元；全球基准布伦特原油上涨1.72%，收于每桶84.73美元。

美国中央司令部（CENTCOM）在社交媒体上发帖称，美军对伊朗境内的目标进行了新的空袭，华盛顿方面准备从美国东部时间下午 4 点开始重新对伊朗港口和沿海地区实施海上封锁。

与此同时，特朗普放弃了对通过霍尔木兹海峡、在美国军事保护下的货物征收 20% 过境费的计划，称海湾国家将通过增加对美国经济的投资来补偿美国。

总统的政策逆转是在全球航运业的强烈反对下做出的，而国际海事组织（IMO）则表示，强制征收海峡过境费将违反国际法。

霍尔木兹海峡冲突升级，油轮遇袭事件频发

多年来，伊朗一直试图对通过霍尔木兹海峡的船只收取过境费，以确保安全通行，但美国始终反对任何此类收费。根据华盛顿和德黑兰于6月17日签署的临时协议，伊朗同意在60天内不收取过境费。

交易期间，由于美国和伊朗之间围绕霍尔木兹海峡控制权的对抗仍在继续，美国原油价格一度短暂突破每桶 80 美元。

美国中央司令部表示，周一晚间，美军连续第三晚袭击了伊朗沿海目标，这是旨在削弱德黑兰袭击商船能力的行动的一部分。

与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）表示，在两艘超级油轮关闭识别系统后，他们袭击了这两艘正在穿越霍尔木兹海峡的油轮。

阿布扎比国家石油公司（ADNOC）也报告称，其两艘油轮在通过海峡时遭到炮弹袭击，造成一名船员死亡，另有多人受伤。

船舶追踪公司报告称，自上周伊朗袭击多艘油轮导致战斗重燃以来，霍尔木兹海峡的船舶交通量急剧下降。

尽管存在敌对行动，但美国能源部告诉 CNBC，周日约有 850 万桶石油通过霍尔木兹海峡。

在2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击之前，全球约五分之一的石油供应经由霍尔木兹海峡运输。3月初伊朗开始袭击该水道上的船只后，航运量急剧下降，之后随着华盛顿和德黑兰达成临时协议，航运量逐渐恢复。

委内瑞拉的石油和天然气行业已进入一个新阶段。随着油气行业的全面改革以及2026年初出现的地缘政治变化，核心问题不再是该行业能否重新开放投资，而是该国能否实现真正可持续的生产复苏。

尽管委内瑞拉丰富的石油资源从未受到质疑，但现在最大的挑战在于如何将政治势头和监管改革转化为持久的运营增长。

Rystad Energy预计，委内瑞拉原油产量将在2025年第四季度至2028年第四季度期间增长约17%，即每天约19.4万桶。预计大部分增产将来自已投产的油田，而非新的重大发现，这表明运营执行情况而非资源可用性将决定复苏的速度。

预计未来几年，重质原油和超重质原油将成为推动委内瑞拉石油产量增长的主要动力。据估计，到2028年，委内瑞拉约75%的石油产量将来自重质原油、超重质原油和沥青，而奥里诺科石油带将占总产量的约60%。

鉴于这种生产结构，在未来几年里，确保稀释剂的可靠供应、进行油井维护、钻探开发井和管理成熟油田将比增加新的储量更为重要。

国际石油公司将引领复苏，但态度谨慎。

Rystad Energy预计，到2028年，国际石油公司将贡献委内瑞拉预计增产的三分之二左右。

预计雪佛龙将引领复苏，其次是雷普索尔、埃尼、马哈能源和莫雷尔与普罗姆。

大部分增长可能来自现有合资企业扩大产量，并得到监管改革和制裁解除后重新投资的支持，而不是来自开发全新的油田。

雪佛龙公司在投资组合调整后，增加了对奥里诺科油带的投资，从而占据了尤为重要的战略地位。未来产量增长预计取决于现有油田产能的提升、开发井的钻探以及阿亚库乔8号项目的逐步推进。

与此同时，埃尼集团和雷普索尔集团通过卡东四号区块和巨型佩尔拉气田等资产，继续在委内瑞拉的石油和天然气领域发挥着核心作用。

尽管投资环境有所改善，但国际参与仍然受到限制，因为企业需要在委内瑞拉丰富的资源所带来的机遇与财政不确定性、运营复杂性和长期投资风险之间取得平衡。

真正的挑战在于运营执行，而非资源。

尽管政府改革提高了该行业的投资吸引力，但并未消除多年来制约生产的运营瓶颈。

可持续的生产增长需要可靠的稀释剂供应、更快的钻井速度、广泛的油井维护计划、基础设施升级以及活跃钻井平台数量的大幅增加。

这些要求代表了委内瑞拉巨大的地质潜力与实际生产之间的关键联系。

财政和税收框架的竞争力仍然是投资决策的核心。国际石油公司已表示，新的资本投入将取决于财政制度（特别是特许权使用费和税率）的进一步改善，以降低项目开发成本并提高经济回报。

油田服务业是委内瑞拉石油行业复苏的最大障碍。委内瑞拉石油部已明确指出，到2028年需要运营93座钻井平台，这比目前的水平需要大幅增加。

要实现这一目标，需要分阶段实施计划，包括重新启用国内钻井平台、翻新闲置设备，以及最终从全球市场进口更多钻井平台。

这为钻井承包商和油田服务供应商创造了巨大的机遇，但也凸显了运营挑战的规模。各公司在投入新资金之前，必须权衡设备运输成本、合同期限以及在委内瑞拉运营的相关风险。

虽然本地企业已经开始重新启用部分车队，但国际公司仍然比较谨慎，等待进一步的证据，证明最近的改革将创造一个稳定的经营环境，能够吸引长期投资。

在此背景下，重建运营能力可能与吸引投资进入勘探和生产领域同等重要。

报告称，2026 年《碳氢化合物法》是委内瑞拉石油行业几十年来最重要的结构性改革之一，扩大了私营部门参与的机会，并在财政框架内提供了更大的灵活性。

然而，仅靠立法改革不足以恢复生产。委内瑞拉能否实现可持续增长，取决于改革的实施速度、财政政策的稳定性、制裁的持续解除以及工业重建其运营基础设施的能力。

报告总结指出，委内瑞拉石油行业的未来与其说是取决于其庞大的石油储量，不如说是取决于其执行钻井计划、升级基础设施、加强油田服务以及提供稳定投资环境的能力。这些因素最终将决定该国未来十年的石油产量走势。

周二，受弱于预期的美国通胀数据提振，华尔街主要股指上涨，市场预期美联储可能采取更为温和的利率立场。此外，随着第二季度财报季的拉开帷幕，美国主要银行强劲的季度盈利也为股市提供了额外支撑。

美国6月份消费者价格同比上涨3.5%，低于路透社调查的经济学家预期的3.8%的涨幅。

数据公布后，交易员大幅下调了对近期货币紧缩的预期，美联储下次会议加息 25 个基点的可能性从报告发布前的 35% 降至 15%。

里根资本首席投资官斯凯勒·韦南德表示，数据显示，由伊朗冲突引发的通胀飙升开始缓解。但他同时警告称，鉴于近几日冲突再度升级，这种改善可能只是暂时的。

他补充说，通胀放缓可能会促使美联储暂时维持利率不变，并降低再次加息的可能性。不过，他也指出，美联储主席凯文·沃什自上任以来一直保持着鹰派立场。

在向国会提交的事先准备好的证词中（本周举行的两场听证会中的第一场），沃什重申，将通胀率恢复到美联储 2% 的目标仍然是他的首要任务。

强劲的银行盈利抵消了IBM的大幅抛售。

第二季度财报季伊始，企业盈利成为关注焦点。

IBM股价暴跌约24%，此前这家软件和咨询公司发布的第二季度营收预期低于市场预期。如果股价最终跌幅超过22.9%，这将是自1987年“黑色星期一”股灾以来最大的单日跌幅。

软件行业的疲软态势蔓延开来，Oracle 股价下跌 1.7%，ServiceNow 股价下跌 5.6%，埃森哲股价下跌 2.8%。

与此同时，美国主要银行强劲的盈利提振了整体市场。高盛股价飙升6.5%，此前该公司公布的第二季度财报超出分析师预期，这得益于并购活动的复苏以及中东冲突引发的市场波动加剧，后者推动股票交易收入创下历史新高。

摩根大通股价上涨 1.8%，花旗集团股价上涨 1.5%，此前两家银行均公布了第二季度利润增长。

美国银行公布盈利超出预期后股价上涨 1.4%，而富国银行股价下跌 0.3%。

标普500金融板块上涨0.3%，该指数的11个板块中有9个板块上涨。

投资者正密切关注企业盈利情况，以期从中寻找美国经济强劲的早期迹象。这可能是一个关键的财报季，能够延续今年以来标普 500 指数约 10% 的涨势。

截至美国东部时间上午 9:52，道琼斯工业平均指数上涨 76.77 点，涨幅 0.16%，报 52,580.94 点；标准普尔 500 指数上涨 23.46 点，涨幅 0.32%，报 7,539.07 点；纳斯达克综合指数上涨 155.24 点，涨幅 0.60%，报 26,028.42 点。

纳斯达克指数收复了周一1.6%的部分跌幅，而半导体股在前一交易日大幅下跌后企稳，费城半导体指数（SOX）上涨3.1%。

美国和伊朗在海湾地区发生冲突后，地缘政治紧张局势仍然是投资者关注的焦点，推动石油期货价格升至四周以来的最高水平。

市场广度积极，纽约证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为 2.31 比 1，纳斯达克证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为 1.61 比 1。