周五，亚洲市场上日元对一篮子主要和次要货币上涨，日元对美元汇率从五周低点回升，受到低位逢低买盘和显示日本工资强劲上涨的积极经济数据的支撑。

尽管日元有所上涨，但由于本周人们对世界第四大经济体日本的政治局势的担忧日益加剧，日元仍濒临连续第二周下跌。

今天晚些时候，全球金融市场将等待美国月度就业报告的公布，该报告将为美联储在9月和10月降息的可能性提供决定性的定价。

价格展望

• 今日日元汇率：美元兑日元下跌约0.3%，至(148.08¥)，开盘价为(148.49¥)，最高触及(148.52¥)。

• 受日本政治环境影响，周四日元兑美元下跌0.3%，接近五周以来的最低水平149.14日元。

日本工资

日本劳动省周五公布，7月份月度现金总收入（以及一项单独的全职工资指标）同比增长4.1%，为2024年12月以来的最快增速，好于预期的3.0%。6月份工资增长了3.1%。

日本工资上涨可能为未来一段时间物价进一步上涨和通胀加速铺平道路。毫无疑问，日本央行决策者面临的通胀压力加剧，增加了今年年底前进一步加息的可能性。

日本利率

• 受上述数据影响，日本央行在9月份会议上加息25个基点的可能性从25%上升至35%。

• 为了重新评估这些可能性，投资者正在等待更多有关日本通胀、失业和工资的数据，同时关注一些日本央行成员的评论。

每周表现

本周（以今日结算正式结束）日元兑美元下跌约0.75%，即将出现连续第二周的下跌。

日本政局

日本执政党干事长、首相石破茂最亲密的盟友之一森山宏宣布辞去干事长职务，此举可能加深党内危机，给石破茂的政治前途蒙上阴影。

这一事态发展是在最近选举失败后总理面临的压力越来越大，要求他下台的呼声越来越高，尽管他迄今为止态度坚定，拒绝辞职。

观察人士认为，森山的离职可能会削弱石破茂的内部地位，并增加他在未来一段时间内面临更多政治压力的可能性。

这些发展为高市早苗成为继任石破茂的热门候选人之一打开了大门。她以主张维持低国内利率的经济立场而闻名，这强化了人们对她一旦出任首相将实施更宽松货币政策的预期。

美国就业

今天晚些时候，美国将公布8月份就业报告，其中包括新的非农就业人数、失业率和平均每小时收入。

这些数据将为美联储在9月会议上降息25个基点、10月会议上再降息25个基点的可能性提供决定性的定价。

日元表现预期

Economies.com 预计日元兑美元将继续保持上涨势头，尤其是如果美国就业数据低于市场预期的话。

由于市场评估美国经济数据并等待全球最大经济体的月度就业报告，以太坊价格在周四交易时段下跌，大多数主要加密货币承压。

根据周四发布的 ADP 数据，8 月份私营部门就业岗位增加 54,000 个，而预期为 75,000 个，7 月份增加了 104,000 个。

美国劳工部还公布，截至 8 月 30 日当周，首次申请失业救济人数增加 8,000 人，至 237,000 人，为 6 月底以来的最高水平，而预期为 230,000 人。

美国供应管理协会（ISM）的报告显示，8月份服务业PMI从7月份的50.1升至52。

根据CME FedWatch的数据，在ADP报告发布后，美联储在9月份会议上降息的可能性目前为97.4%，高于前一天96.6%的概率。

周五，美国将公布八月份非农就业报告，该报告可能决定美联储本月会议的决定。

以太坊

交易方面，格林威治标准时间 21:32，以太坊在 CoinMarketCap 上下跌 3.8%，至 4,304.5 美元。

由于美元兑大多数主要货币走强，黄金价格在周四交易时段下跌，在经济数据公布后，黄金价格略微偏离历史高位。

根据ADP周四公布的数据，美国8月份私营部门就业岗位增加5.4万个，低于预期的7.5万个，也低于7月份的10.4万个。与此同时，美国劳工部报告称，截至8月30日当周，首次申请失业救济人数增加8000人，达到23.7万人，为6月底以来的最高水平，而预期为23万人。

美国供应管理协会 (ISM) 在另一份新闻稿中表示，其服务业 PMI 从 7 月份的 50.1 升至 8 月份的 52，表明经济再次扩张。

据CME FedWatch显示，ADP报告发布后，美联储9月降息的可能性从前一天的96.6%升至97.4%。

与此同时，美元指数在格林威治标准时间 20:12 上涨 0.2%，至 98.3，最高触及 98.4，最低触及 98.08。

大宗商品交易中，格林威治标准时间 20:13，现货黄金下跌 0.8%，至每盎司 3,605 美元。

受美联储本月将降息的预期推动，银价周一十多年来首次飙升至每盎司 40 美元以上。

现货白银上涨 2.04%，至 40.55 美元，为 2011 年 9 月以来的最高水平，周四回落至 41.34 美元，下跌 1.7%。

分析师将最新一轮上涨归因于美国银行假期期间流动性减少，这提振了黄金和白银等避险金属。美联储降息预期和供应紧张的背景进一步支撑了金价上涨。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森表示：“白银价格突破每盎司40美元，达到14年来的最高水平，延续了今年以来已上涨37.5%的涨势。相比之下，黄金同期上涨了31%，但白银的优异表现反映了其作为投资资产和工业金属的双重角色。”

汉森指出，此次飙升并非新趋势的开始，而是自2022年以来持续上涨行情的一部分，其支撑因素与推动金价上涨的宏观经济力量相同。他指出，降息预期升温、特朗普的关税政策可能抑制经济增长并维持高通胀、对美联储独立性的担忧，以及地缘政治风险的上升。

他补充说，白银相对于黄金而言相对便宜，这为其提供了额外的上涨动力，目前金银比率接近 85，高于 82 的五年平均水平。尽管黄金需要创下新高才能延续涨势，但白银交易价格仍低于 2011 年接近 50 美元的峰值，这为投资者进一步需求留下了空间。

工业需求保持强劲

汉森强调了白银独特的工业基础：“白银与黄金具有相同的宏观驱动因素——美元、实际收益率、利率敏感性——但也受益于强劲的工业需求，尤其是在太阳能和电气化领域。”

预测显示，今年将再次出现明显的供应缺口，尽管缺口规模小于 2024 年。即使在美元走强或宽松预期减弱的时期，结构性短缺也屡屡限制了下行修正。

在 6 月份突破 35 美元附近的阻力位后，白银往往会在逢低买入，由于其混合角色，其波动性高于黄金。

此次上涨与金价周一触及四个月高点3,483.59美元/盎司（上涨1.03%）同时发生。然而，与黄金不同，白银的需求几乎平均分配于投资和工业领域，使其成为两大增长引擎。仅光伏行业就占全球需求的约20%。如果价格持续高企，珠宝需求可能会减弱，但ETF资金流入依然强劲，持有量达到三年来的最高水平。

降息预期和美元疲软推动贵金属价格上涨

旧金山联储主席玛丽·戴利 (Mary Daly) 上周五的言论鼓励交易员忽略强于预期的核心 PCE 数据，强化了对本月降息 25 个基点的押注。

美国上诉法院裁定特朗普的大部分关税非法后，美元面临进一步压力，黄金价格升至四个月高点，白银价格升至14年来的最高点。

最新PCE通胀数据显示，月度通胀率为0.2%，年通胀率为2.6%，基本符合预期，为贵金属提供了支撑。

全球白银市场动态的变化

白银日益被视为一种对冲资产，吸引了养老基金和共同基金等机构投资者的兴趣。这一趋势可能支撑类似黄金走势的长期上涨。

美国仍然是最大的白银投资市场，以养老金需求为主导。印度紧随其后，鉴于去年创纪录的进口量，可能很快超越美国。德国和澳大利亚也仍然是主要市场，其中银币和金条是最受欢迎的形式。

白银价格创历史新高

金价突破40美元/盎司引发了人们对金价重返50美元/盎司历史高位的猜测。尽管今年金价难以突破，但分析师表示，不能排除这种可能性。

美联储货币政策和美国贸易关税将是两大关键驱动因素。如果美联储放松政策，而美国政府收紧关税，这两股力量可能会推动银价更接近历史高点。从技术角度来看，下一个目标是2011年44美元/盎司的峰值，而长期来看，银价有望达到50美元/盎司。

短期回调仍有可能，在40美元支撑位附近提供买入机会，该支撑位也与上升趋势线一致。若进一步回调，则可能测试37美元的支撑位，该水平在过去曾多次站稳。