本周初，日元在亚洲交易时段兑一篮子主要和次要货币走强，试图从对美元的20个月低点反弹。此前，日元兑美元汇率跌至低位，受到低位买盘的支撑。与此同时，日本当局也密切关注着日元走势，并确认已准备好采取必要措施保护本国货币在外汇市场上的汇率。

由于投资者在即将到来的全球央行繁忙会议周之前评估伊朗战争的进展，美元汇率从十个月来的最高水平回落。

日本央行将于本周晚些时候召开会议，预计将维持利率基本不变，同时提供有关日本今年货币政策正常化路径的更多线索。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元下跌0.3%，至159.25日元，低于周五收盘价159.70日元，盘中一度触及159.74日元的高点。

受伊朗战争的影响，日元周五收盘对美元下跌约0.25%，连续第四个交易日走低，并触及20个月以来的最低点159.75日元。

上周日元兑美元下跌1.25%，连续第四周走低，原因是投资者将注意力集中在购买美元作为首选避险资产上。

日本当局

日本财务大臣片山五月周五表示，日本已准备好采取必要措施应对影响民众生活的日元汇率波动。片山五月还补充说，她正就外汇问题与美国当局保持密切联系。

观点与分析

多伦多Corpay首席市场策略师卡尔·沙莫塔表示，政策制定者可能会对汇率走弱对不断上涨的进口账单的影响持怀疑态度。

沙莫塔补充说，未来几天和几周内，日本当局面临更大的压力，需要进行干预以支撑疲软的日元。

Amova Asset Management 的首席全球策略师 Naomi Fink 表示，对日本而言，主要风险不仅是油价上涨，还包括进口能源成本和物流导致的贸易状况恶化，以及日元疲软和货币政策灵活性有限。

芬克补充说，市场，尤其是外汇市场，可能低估了这些压力可能迫使日本央行做出更艰难的政策选择的可能性。

美元

周一，美元指数下跌0.3%，从10个月高点100.54点回落，并因回调和获利回吐而接近近五个交易日以来的首次下跌。

除了获利回吐之外，本周初美元兑一篮子全球货币走弱，原因是投资者继续评估伊朗战争的进展，同时等待主要央行繁忙的货币政策会议。

包括美国联邦储备委员会、欧洲中央银行、英国央行和日本央行在内的至少八家中央银行将于本周召开会议，确定利率，这将是自中东冲突爆发以来的首次政策会议。

澳大利亚联邦银行货币策略师卡罗尔·孔表示，战争对经济增长构成下行风险，对通胀构成上行风险，这意味着央行的应对措施将很大程度上取决于当前形势，特别是通胀是高于、在目标范围内还是低于目标。

日本利率

市场预期日本央行在本周会议上加息0.25个百分点的概率为5%，而在4月份的会议上加息0.25个百分点的概率为35%。

路透社最新民调显示，日本央行可能在9月份将利率上调至1%。

摩根士丹利和三菱日联金融集团的分析师在一份联合研究报告中写道，他们此前认为日本在3月或4月加息的可能性较低，但随着中东局势发展带来的不确定性增加，日本央行可能会采取更加谨慎的立场，从而降低近期加息的可能性。

日本央行将于本周三和周四召开会议，审查该国经济发展情况，并确定应对这个世界第四大经济体当前所面临的这一微妙阶段的适当货币政策工具。

周五金价下跌，受美元走强和伊朗战争引发的通胀担忧的影响，这种贵金属连续第二周下跌。

独立金属交易员 Tai Wong 表示，尽管由于资产配置因素，市场对黄金的长期前景依然乐观，但随着美元升至接近四个月来的最高点，黄金价格正接近伊朗冲突爆发以来的最低水平。

美元有望实现周线上涨，这使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说更难负担。

德国商业银行的一份报告指出，市场预期货币政策收紧是黄金价格承压的主要原因。

数据显示，1月份美国消费者支出略高于预期，加上持续强劲的核心通胀和中东战争，加剧了经济学家们对美联储近期不会恢复降息的预期。

美国总统唐纳德·特朗普表示，在发布了为期 30 天的部分豁免令，允许购买受制裁的俄罗斯石油后，美国将在“下周内”对伊朗进行“强力打击”。

由于海湾冲突持续导致油价波动，油价虽暂时下跌，但仍有望实现周线上涨。

现货黄金下跌0.5%，至每盎司5052.15美元，本周迄今已累计下跌超过2%。4月交割的美国黄金期货收跌1.3%，至每盎司5061.70美元。

由于美国和伊朗之间的战争不断升级，人们持续担忧中东地区的金属供应中断，周五镍价在交易中下跌。

据麦格理集团称，由于世界最大镍生产国印度尼西亚实施了产量限制，全球市场可能出现供应短缺，镍价今年可能会进一步上涨。

印尼政府于2025年12月宣布对镍供应实施更严格的配额和监管，以应对全球镍供应过剩并支撑此前承压的镍价。自此之后，镍价以及镍铁、硫酸镍和镍矿等相关产品的价格均有所上涨。

随着全球供应持续趋紧，麦格理策略师吉姆·伦农（Jim Lennon）领导的团队预计，在终端产品价格上涨和生产成本增加的推动下，镍价将继续攀升。该行指出，印尼镍矿本地溢价的上涨导致镍铁价格上涨近3000美元，进而支撑了伦敦金属交易所镍价的上涨。

银行分析师认为，伦敦金属交易所交易的镍价可能在每吨 17,000 美元至 18,000 美元之间找到支撑，这一区间接近该金属目前的交易价格。

生产下降风险

澳大利亚银行还表示，由于印尼的限制措施，今年镍产量可能不会增加，这可能导致全球市场出现供应短缺，而此前的预期是供应过剩约 9 万吨，因此镍价可能会进一步上涨。

日本住友金属矿业公司此前预计，到 2026 年，全球镍过剩量将达到 25.6 万吨。

印度尼西亚莫罗瓦利地区褐铁矿矿石短缺和矿山尾矿坝坍塌也对从红土矿中提取的 MHP（混合氢氧化物沉淀物）的生产产生了负面影响。

该银行补充说，中东硫磺供应的任何长期中断也可能影响未来的生产计划，并可能导致一些新产能扩建项目延期。

据估计，1 月和 2 月镍生铁产量同比下降约 10%，部分原因是矿石质量下降，部分原因是部分熔炉改产镍冰铜，镍冰铜的收益高于镍生铁。

交易方面，格林威治标准时间 17:14，镍现货合约下跌 2.1%，至每吨 17,100 美元。

周五，比特币价格上涨，延续了近期的涨势，并创下近一周以来的最高水平。这得益于市场对美国加密货币行业监管力度加大的预期，也帮助市场暂时摆脱了对美国、以色列和伊朗之间战争的担忧。

截至美国东部时间凌晨 1 点 49 分（格林尼治标准时间 5 点 49 分），全球最大的加密货币上涨约 3%，达到 71,529.7 美元，有望实现周线上涨，而近期油价上涨的停滞也为市场提供了一定的支撑。

尽管受到伊朗战争带来的压力，比特币预计仍将录得约 6.5% 的周涨幅，表现优于大多数高风险资产。

加密货币价格上涨主要是在美国证券交易委员会和商品期货交易委员会周三宣布将合作建立更全面的美国市场监管框架之后发生的。

根据协议，两家机构表示将共同制定一项联邦政策，其中包括“针对加密资产和新兴技术的适当监管框架”。这项名为“联合协调计划”的举措旨在建立正式的数据共享协议，简化报告要求，并终止两家机构之间各自独立的加密货币监管程序。

尽管该协议不具有法律约束力，但它提振了人们对建立更清晰的数字资产行业监管框架的乐观情绪。这与美国总统唐纳德·特朗普在任命对加密货币友好的领导人后，承诺为该行业提供更明确的监管政策相一致。

战争担忧会影响风险偏好。

尽管有所上涨，但比特币的涨幅仍然显得脆弱，尤其是在 2025 年末经历了一系列突然的市场崩盘后，比特币价格出现了剧烈波动。

全球市场的风险偏好依然疲软，由于投资者担心美国、以色列和伊朗之间的战争后果，股市面临巨大的抛售压力。

战争带来的通胀影响是主要担忧之一，因为石油市场持续动荡可能推高原油价格，从而加剧全球通胀。这可能促使主要央行采取更紧缩的货币政策，而这种情况通常不利于加密货币和投机性资产。

山寨币与比特币同步上涨

其他加密货币也跟随比特币上涨。全球第二大加密货币以太坊上涨3.9%，至2109.48美元；瑞波币上涨约3.6%，至1.4218美元。