周四亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走低，连续第五个交易日对美元下跌，并触及十个月以来的最低水平。投资者继续青睐美元，将其视为最具吸引力的资产，尤其是在美联储12月降息预期降低之后。

此外，市场预期高市早苗领导的新一届日本政府将推出大规模刺激计划，并辅以低利率政策以提振疲软的经济活动，与此同时，日本财务大臣片山五月否认首相与日本央行行长会晤期间讨论了汇率问题。

价格概览

• 美元/日元今日：美元兑日元上涨超过 0.2%，至 157.47 日元——这是自 1 月份以来的最高水平——开盘价为 157.14 日元，盘中一度触及 156.87 日元的低点。

• 受高市振兴刺激计划和财务大臣讲话的影响，日元周三收跌1.1%，连续第四个交易日下跌。

美元

美元指数周四上涨0.2%，连续第五个交易日走强，触及两周高点100.32点，反映出美元兑一篮子全球货币持续走强。

周三在华盛顿公布的10月28日至29日举行的联邦公开市场委员会会议纪要显示，“许多”政策制定者在会上反对降低美联储的基准利率。

会议记录指出，许多与会者认为，根据他们的经济预测，将目标利率维持到年底可能比较合适。

然而，一些成员表示，如果经济在下次会议之前大致符合他们的预期，那么在 12 月份进一步减产“确实可能是合适的”。

发布消息后，根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，12 月份降息 25 个基点的定价从 48% 降至 30%，而利率保持不变的概率则从 52% 升至 70%。

刺激计划

共同社报道称，日本政府计划推出一项规模超过20万亿日元（约合1290亿美元）的经济刺激计划，以应对通胀压力和生活成本上涨。该计划的大部分资金预计将通过一项规模约为17万亿日元的补充预算来筹集。

自高市早苗当选首相并担任其所在政党的总裁以来，尽管日本国债收益率上升，日元仍下跌超过6%，因为市场仍然担心其刺激计划需要大量借贷。

财务大臣片山

日本财务大臣片山五月表示，本周首相高市一雄与日本央行行长上田一夫会晤时，并未就外汇水平问题进行具体讨论。片山五月补充说，日本政府正在密切关注市场动态。

日本利率

• 市场对日本央行 12 月份加息 25 个基点的预期仍然稳定在 35% 左右。

• 为了重新评估这些预期，投资者正在等待有关日本通货膨胀、失业率和工资趋势的更多数据。

在新兴经济体中，可再生能源蓬勃发展，风能和太阳能的经济可行性使其成为大多数国家和地区的必然选择。更重要的是，可再生能源经济的快速转变不仅为发展中国家节省了资金，而且在未来几年还有望带来可观的经济收益。

牛津大学最近的一项研究表明，中低收入国家将从采用可再生能源中获益最多，如果它们加快转型，未来20到25年内GDP有望增长约10%。该报告指出，这种由可再生能源驱动的经济增长已经开始：2017年至2022年间，全球100个最大的发展中国家（不包括中国）对可再生能源的投资为GDP增长贡献了约1.2万亿美元，相当于其中大多数经济体GDP的2%至5%。

报告的执行摘要指出：“可再生能源能够促进繁荣……如果实施得当，它可以扩大经济实惠的能源获取渠道，吸引投资，创造新的就业机会，并提高整个经济的生产力。”

多种相互关联的因素解释了这一趋势。首先，可再生能源的安装和运营成本大幅下降。特别是太阳能发电，经历了显著的经济转型，自2010年以来价格下降了90%。剑桥大学能源与光电材料教授萨姆·斯特兰克斯(Sam Stranks)告诉《新科学家》杂志：“现在硅制太阳能电池板的价格与胶合板的价格大致相同。” 因此，可再生能源的投资回报率远高于化石燃料。该报告还指出，绿色能源支出往往会留在当地经济中，从而支持国内供应链并直接增加当地居民收入——这与化石燃料行业截然不同。

可再生能源也为农村和电力供应不足的地区提供了更好的解决方案。“分散式能源解决方案，例如小型太阳能系统或屋顶太阳能电池板，可以覆盖电力网络成本高昂且不可靠的农村地区，”Semafor 报告称。

巴基斯坦就是一个鲜明的例子，该国正经历着一场“太阳能革命”。越来越多的家庭采用太阳能+储能系统，将其作为可靠且经济实惠的替代方案，以取代昂贵、不稳定且往往难以接入的当地电网。巴基斯坦已迅速成为“全球太阳能发电的主要新兴采用国之一”。牛津大学环境变化研究所能源项目负责人扬·罗斯纳表示：“在如此短的时间内推广如此大规模的太阳能装置，是我们前所未见的。”

巴基斯坦并非孤例。新兴市场正以惊人的速度增加可再生能源装机容量。近年来，巴西、智利、萨尔瓦多、摩洛哥、肯尼亚和纳米比亚等国在清洁能源转型方面已超越美国，非洲、亚洲和拉丁美洲63%的市场对太阳能发电的依赖程度高于美国。美国有线电视新闻网（CNN）报道称，“一些国家正以惊人的速度推进能源转型，太阳能装机容量增长如此之快，以至于在短短几年内（而非几十年）就成为主要的电力来源。”

这一全球性转变主要得益于中国低成本的可再生能源。尽管人们对中国日益增长的对中低收入国家能源领域的影响力感到担忧，但其价格低廉的供应链已从根本上改变了全球能源市场。如果没有廉价的清洁能源，许多发展中经济体将需要巨额资金支持才能实现可持续增长——西方国家曾多次承诺通过气候融资提供资金，但往往未能兑现。

尽管清洁能源转型仍面临诸多挑战，甚至在世界最大经济体中也存在对可再生能源的政治阻力，但可再生能源的成本已经低到不容有失。《新科学家》杂志曾写道：“我们现在拥有丰富且廉价的电力来源，几乎可以在世界任何地方快速建设……想象一下有一天太阳能能够为所有能源供应，这真的遥不可及吗？”

周三公布的美联储10月份会议纪要显示，决策者们在是否降息的问题上存在分歧，这反映出他们对劳动力市场降温还是持续通胀对经济构成更大威胁存在分歧。

尽管联邦公开市场委员会在会议上批准了降息，但未来一段时间的货币政策走向却变得不明朗。分歧也延伸到了对12月份的预期，一些官员对投资者普遍预期的进一步降息的必要性表示怀疑。“许多”与会者表示，至少到2025年之前没有必要进一步宽松货币政策。

会议纪要指出：“一些与会者认为，如果经济在两次会议之间按照他们预期的发展趋势进行，那么12月份可能需要进一步降息。许多与会者表示，根据他们的经济预测，在今年剩余的时间里，维持目标区间不变是合适的。”

在美联储的语境中，“许多”指的是比“若干”更大的群体，这表明倾向于反对12月降息。但“参与者”一词并不一定指有投票权的成员。共有19名官员出席了会议，但只有12名拥有投票权，因此实际投票结果尚不明朗。

这些信号与主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上的发言相吻合，他在会上强调，12 月份的减产“并非板上钉钉”。

在鲍威尔发表讲话之前，交易员们几乎已经将12月9日至10日的会议上降息的可能性完全消化。但到了周三下午，这种可能性已经降至不到三分之一。

会议记录还指出，“大多数参与者”仍然预计最终可能需要进一步裁员，尽管不一定在 12 月份。

最终，委员会批准削减0.25个百分点，将联邦资金目标区间调整至3.75%至4%。然而，10比2的投票结果低估了该机构内部的分歧程度，而该机构素以共识著称。

官员们普遍担忧劳动力市场疲软和持续通胀，认为通胀“几乎没有迹象”能够可持续地恢复到2%的目标水平。会议纪要凸显了委员会内部几个截然不同的阵营。

会议记录显示，“在此背景下，许多与会者认为在本次会议上缩小目标范围是合适的，虽然有些人支持这一举措，但也准备保持范围不变，还有一些人反对削减目标范围。”

争论的焦点在于当前政策的限制力度。一些与会者认为，即使在降息25个百分点之后，政策仍然足够紧缩；而另一些与会者则认为，“经济活动的韧性”表明政策的限制力度还不够。

公开言论表明，以斯蒂芬·米兰、克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼为代表的“鸽派”和以堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德、波士顿联储主席苏珊·柯林斯和旧金山联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆为代表的“鹰派”之间存在分歧。“鸽派”主张削减货币政策以保护劳动力市场，而“鹰派”则担心进一步放松货币政策可能会阻碍降低通胀的进程。

中间派是温和派，包括鲍威尔、副主席菲利普·杰斐逊和纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯，他们更倾向于谨慎的做法。

会议记录显示，一名与会者（指米兰）赞成加大幅度削减0.5个百分点。施密德投了反对票，表示他更倾向于不削减任何一个百分点。

由于政府停摆，长达44天的政府数据缺失进一步加剧了决策的复杂性，因为关键的劳动力市场、通货膨胀和其他经济指标既没有被收集也没有被发布。劳工统计局（BLS）和经济分析局（BEA）等机构宣布了部分数据发布时间的调整，但并非所有数据都会调整。

鲍威尔将这种情况比作“在雾中驾驶”，而沃勒在本周早些时候驳斥了这一比喻，坚称美联储有足够的信息来做出政策决定。

会议纪要还涉及资产负债表问题。委员会同意在12月停止缩减国债和抵押贷款支持证券（MBS）的规模——尽管这一过程已使资产负债表规模减少了超过2.5万亿美元，但仍接近6.6万亿美元。结束量化紧缩政策的支持似乎相当广泛。

周三，由于美元兑大多数主要货币走强，钯金价格下跌，此前市场公布了重要的经济数据。

今天晚些时候，市场将等待美联储最新会议纪要的公布，该纪要导致了降息，而备受关注的9月份非农就业报告将于周四发布。

据Capital.com报道，钯金价格自10月初以来已上涨约26%，达到每盎司约1500美元。此轮上涨与铂金价格的上涨同步，并伴随着全球金融环境的缓和。

本月初，市场对美国降息和美元走软的预期也支撑了钯金价格，分析师称之为“黄金加流动性”浪潮的一部分，这波浪潮推高了贵金属价格。

钯几乎完全用于汽油发动机的催化转化器，这意味着美国汽车制造商和电子产品制造商可能会面临成本的剧烈波动。

Monex 的技术分析显示，每盎司 1500 至 1520 美元之间存在阻力，预计整体趋势仍将向上，尽管未来交易波动较大。

CPM集团的分析师表示，钯金近期的强势“与铂金的表现密切相关”，同时警告称，美国劳动力市场疲软和持续的通货膨胀可能会抑制需求。

尽管华盛顿和北京宣布达成所谓的贸易休战协议，但美国官员的表态表明，紧张局势依然存在。美国财政部长表示，中国并非可靠的贸易伙伴，而唐纳德·特朗普总统则表示，他的政府不会允许英伟达的先进芯片出口到中国或其他国家。

截至格林威治标准时间 15:35，美元指数上涨 0.4% 至 99.9，此前曾触及 99.9 的高点和 99.4 的低点。

格林威治标准时间 15:36，12 月交割的钯金期货价格下跌 0.7%，至每盎司 1414 美元。