周二，亚洲市场日元兑一篮子主要和次要货币上涨，兑美元连续第二天上涨，并创下一周最高水平。由于唐纳德·特朗普持续向美联储施压，要求其进一步降息，美元持续抛售支撑了日元。

日本央行将于周四和周五召开会议，讨论世界第四大经济体的货币政策，预计利率将连续第五次会议保持不变。

价格概览

美元兑日元汇率下跌0.25%，至146.99日元，为9月9日以来的最低水平，开盘价为147.35日元，此前最高触及147.54日元。

由于美国降息预期升温，日元兑美元周一上涨 0.2%，为三个交易日内第二次上涨。

美元

美元指数周二下跌0.2%，连续第二个交易日下跌，触及两个月低点97.16，反映出美元兑一篮子全球货币持续下跌。

此次下跌的原因是，美联储预计将于周三决定降息 25 个基点，而在此之前，市场出现了积极抛售。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普加大了对美联储政策制定者的压力，周一在社交媒体上呼吁主席杰罗姆·鲍威尔进行“更大幅度”降息，理由是美国房地产市场存在风险。

日本银行

央行将于周四召开会议讨论世界第四大经济体的政策，并于周五做出决定。

目前的定价表明加息 25 个基点的可能性约为 20%。

由于市场预期日本央行将连续第五次会议维持利率不变，市场也将关注央行行长上田一夫对未来政策路径的评论。

由于中国对美国大豆的需求疲软，芝加哥大豆期货周一下跌，因为交易商正在等待中美在马德里恢复贸易谈判取得进展的迹象。

由于预期美国将迎来创纪录的丰收，玉米价格也出现下跌，而小麦价格在备受关注的美联储利率决定前保持稳定。

StoneX 大宗商品风险经理 Matt Ammermann 表示：“市场焦点又回到了美国农业部周五公布的美国玉米和大豆产量前景上，这自然对市场利空。市场正密切关注中美在马德里举行的贸易谈判能否重新开启美国对华大豆和谷物出口的大门。自贸易战爆发以来，美国对华大豆和谷物出口基本处于停滞状态。”

他补充道：“但很明显，中美关系仍然紧张，中国完全可以依赖其他产品，包括自贸易战开始以来中国就一直能够购买巴西大豆，从而实现对美国大豆的多元化供应。”

美国农业部周五表示，今年秋季美国玉米产量将创历史新高，比两年前的纪录高出约 15 亿蒲式耳，种植面积也将达到 92 年来的最高水平。

美国农业部预计美国大豆产量为43.01亿蒲式耳，高于上个月预测的42.92亿蒲式耳。在将出口预测下调至中美贸易战爆发以来的最低水平后，该部门还上调了大豆库存结束预测。

与此同时，小麦价格在有限的新消息推动下窄幅波动，但市场预期本周美国可能降息，从而削弱美元，增强美国出口竞争力，小麦价格因此获得一定支撑。

玉米

收盘时，12月玉米期货下跌1.5%至每蒲式耳4.23美元。

大豆

11月大豆期货下跌0.3%至每蒲式耳10.42美元。

小麦

12月小麦期货上涨0.4%至每蒲式耳5.25美元。

在中国国家主席习近平上周主持的一系列外交和峰会中，北京和莫斯科似乎取得了重大突破，达成了修建期待已久的“西伯利亚力量-2”天然气管道的协议。

9月2日，俄罗斯能源巨头俄罗斯天然气工业股份公司首席执行官阿列克谢·米勒宣布签署具有法律约束力的谅解备忘录，成为各大媒体的头条新闻，表明尽管面临西方压力，但北京和莫斯科之间的关系仍在深化。

但能源专家在接受自由欧洲电台/自由电台采访时对该项目的未来表示怀疑，并指出天然气价格、出口量以及谁将承担建设成本等关键细节仍未解决。

哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究员埃里卡·唐斯表示：“这份具有法律约束力的备忘录并非真正的供应合同，因此并不意味着该项目已获批准。它给人一种取得进展的印象，但实际上并非板上钉钉。”

北京达成的最新协议似乎只是有关这条雄心勃勃的管道的持续谈判中的一步，该管道旨在将俄罗斯亚马尔半岛的天然气经由蒙古东部输送到中国北部。

自2022年俄罗斯全面入侵乌克兰并失去其关键的欧洲能源市场以来，北京在这些谈判中的筹码日益增强。中国似乎正在观望克里姆林宫是否会在价格和数量上做出有吸引力的让步，以及该项目如何融入其与美国复杂的竞争关系。

唐斯补充道：“中国只是在推迟做决定，看看是否真的需要这条管道。如果北京方面能确保低价和灵活的供应量，那么这个项目或许能作为一种保险措施吸引人。如果不能，中国还有其他选择。”

中国需要“西伯利亚力量-2”吗？

对莫斯科来说，需求显而易见：这条2600公里长的管道将弥补其战后失去的部分欧洲市场。然而，对中国来说，选择却丰富多样。

由于谈判拖延多年，北京方面推行了天然气进口多元化战略，以避免依赖单一供应商。俄罗斯已通过“西伯利亚力量一号”管道成为中国最大的管道天然气供应国。该管道于2019年根据一项价值4000亿美元、为期30年的协议投入运营。俄罗斯也已成为中国继澳大利亚和卡塔尔之后的第三大液化天然气（LNG）供应国。

与此同时，北京通过提高国内石油和天然气产量以及大力发展可再生能源，减少了对进口的依赖，中国企业成为太阳能和电动汽车领域的全球领先者。

因此，进口天然气需求下降，预计未来十年将继续下降，从而减少了对“西伯利亚力量-2”项目的需求，该项目每年可输送500亿立方米天然气。北京可以依靠现有与俄罗斯的管道适度提升输送能力——米勒也在北京宣布了这一点——而不是新建一条管道。

大西洋理事会高级研究员约瑟夫·韦伯斯特告诉自由欧洲电台/自由电台：“即使在最好的情况下，该项目也要到2030年才能启动。这意味着可再生能源和电池技术还需要五年的进步，这将进一步减少对管道的需求。”

更令人担忧的是，北京尚未证实米勒的声明，中国官方媒体基本保持沉默，只是重复俄罗斯和国际报道。习近平在北京会见俄罗斯总统普京和蒙古国总统呼日勒苏赫后，中国媒体仅援引习近平呼吁重点推进三国“实体互联互通”的言论。

什么可以使该项目成为现实？

宾夕法尼亚大学研究员、欧洲政策分析中心（CEPA）研究员本杰明·施密特认为，该项目的商业逻辑薄弱，称米勒的言论只是克里姆林宫为展示与北京的密切合作而做的“表演”。

施密特说：“北京不需要这条管道，但也没有理由公开反对。”

然而，有两个因素可能会改变这一局面：俄罗斯在价格和数量上做出重大让步，或中国地缘政治条件发生变化。

关于定价，米勒表示，由于管道的路线和距离，天然气价格将低于俄罗斯天然气工业股份公司向欧洲买家收取的价格，但他没有提供任何细节。有报道称，中国要求的价格接近俄罗斯受到大量补贴的国内价格，并且只承诺购买该管道一半的输气量（每年250亿立方米），而不是此类项目通常的80%。

由于价格低廉且承诺灵活，该管道可能成为一种有吸引力的能源安全措施，尤其是在霍尔木兹海峡（中国液化天然气运输的重要咽喉要道）局势再度紧张，以及与全球最大液化天然气供应国美国的贸易战不断加剧的情况下。

中国自 2 月份以来已经停止进口美国液化天然气，而获得廉价的俄罗斯天然气增强了其在重新谈判液化天然气合同方面的优势，其中许多合同将于 2030 年代到期。

但就目前而言，北京和莫斯科必须首先克服导致“西伯利亚力量-2”计划停滞的长期僵局。

施密特总结道：“到目前为止，我们看到的只是政治信息，而不是真正的项目。”

黄金（XAU/USD）周一上涨至每盎司 3,685 美元的新高，超过之前的 3,674 美元的高点，并接近 3,700 美元的大关，因为市场正在等待本周美联储的政策决定。

由于交易员认为9月份会议几乎肯定会降息，贵金属持续上涨。芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具显示，降息25个基点的可能性为95%，而更大幅度降息50个基点的可能性仅为5%。

黄金的技术前景：

黄金短期内有望测试3700美元的水平，但未来走势将取决于美联储会议的结果。如果美联储会议决议伴随鸽派指引，金价可能突破该水平，并迈向3750美元和3800美元。然而，如果美联储采取强硬立场，则可能出现获利回吐，从而推低金价。