周三，日元在亚洲市场兑一篮子主要和次要货币走强，这是日元试图从一周低点反弹的一部分。此前，特朗普总统宣布无限期延长与伊朗的停火协议，导致美元走软，日元因此受益。

日本央行在4月份会议上加息的可能性仍然很低，尤其是在行长上田一夫因伊朗战争对经济预测的影响而拒绝承诺在短期内实现货币政策正常化之后。

价格概览

- 今日日元汇率：美元兑日元下跌0.1%，至159.17日元，开盘价为159.32日元，盘中最高触及159.42日元。

- 周二，日元兑美元汇率下跌0.3%，连续第二个交易日走低，触及一周低点159.64日元，此前伊朗拒绝参加在巴基斯坦举行的第二轮和平谈判。

美元

美元指数周三下跌0.1%，从98.57点的高位回落，反映出美元兑一篮子全球货币的汇率走弱。

除了回调和获利回吐之外，美元下跌的原因是避险买盘放缓，因为市场对特朗普延长与伊朗停火的决定表示欢迎。

在货币政策方面，美联储主席提名人凯文·沃什在参议院听证会上的发言被解读为倾向于鹰派立场，而强劲的零售销售数据则为美国经济今年第一季度的表现提供了乐观的前景。

伊朗战争最新进展

美国总统唐纳德·特朗普宣布无限期延长与伊朗的停火协议。

- 作为和平谈判的调解方，巴基斯坦请求延长停火期限。

特朗普：“我们将延长停火，直到伊朗提出其方案，并且双方的讨论以某种方式结束。”

伊朗国家电视台宣布，德黑兰不会遵守特朗普宣布的延长停火协议。

伊朗议会议长顾问：“特朗普延长停火是为了争取时间发动突袭。”

日本利率

- 鉴于战争对经济预测的影响，日本央行行长上田一夫最近一直没有承诺在4月份提高利率。

- 目前市场对日本央行在 4 月份加息 0.25 个百分点的概率预期稳定在 10% 左右。

- 为了重新评估这些概率，投资者正在等待日本的通货膨胀、失业率和工资的进一步数据。

凯文·沃什被唐纳德·特朗普总统选中接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席，他提出了一个范围广泛且极具争议性的央行改革愿景。他的计划包括对美联储的运作、政策以及与市场的沟通方式进行全面重组。

他最突出的想法——正如他在之前的声明和演讲中所表达的那样——包括他所描述的货币政策“制度变革”，即降低利率、缩减美联储的资产负债表，以及重新定义中央银行的角色，使其职责范围更加集中、更加狭窄。

货币政策中的“制度转变”

2025 年 7 月，沃什在接受 CNBC 采访时表示，“货币政策的管理方式长期以来一直存在问题”，并补充说，目前的中央银行与他 2006 年加入的中央银行截然不同。

他强调：“我们需要美联储进行政权更迭……我们不需要继续推行那些导致45年来最大宏观经济失误的政策，这些失误造成了国家分裂和高通胀。”

降低利率并缩减资产负债表

在接受福克斯商业频道采访时，他简单地表示：“利率应该降低。”

他还曾在《华尔街日报》的一篇评论文章中写道，缩减央行庞大的资产负债表可以降低利率，从而支持家庭和中小企业。

对通货膨胀的不同看法

在国际货币基金组织 (IMF) 的一次演讲中，沃什批评了他所说的导致高通胀的思想错误，他认为一些经济模型是不切实际的，大规模财政政策是近期通胀浪潮的主要原因，而不仅仅是像疫情或乌克兰战争这样的外部冲击。

他还预测，人工智能可能会在未来几年导致价格结构性下降。

缩小中央银行的作用

沃什认为，美联储必须大幅缩减其资产负债表，因为其规模“比应有的规模大了数万亿美元”，而资产负债表的这种膨胀已经导致了市场扭曲。

美联储的独立性和更聚焦的战略

尽管沃什强烈支持央行独立性，但他强调，这种独立性必须集中于一个主要目标：价格稳定。

他表示，“美联储越是扩大其职责范围之外的议题的讨论，其实现经济稳定的能力就越面临风险。”

减少美联储内部的“噪音”

他批评央行官员频繁发表声明，认为这造成了“信息混乱”，并呼吁减少他所说的央行内部的“言辞矛盾”。

他还指出，美联储和财政部需要在财政政策和债券市场方面加强协调，同时又不损害货币决策的独立性。

一位候选人的形象，他/她肩负着广泛的变革使命

沃什的声明表明，他对央行的重组采取了更为激进的方式，结合了降息、缩减资产负债表、重新定义机构角色以及更加专注于抑制通货膨胀——所有这些都是他自己所描述的美联储运作方式的“彻底改革”的一部分。

今天的听证会

美联储主席提名人凯文·沃什呼吁美国中央银行进行“彻底的系统性变革”，包括建立新的通胀控制框架，以及重塑美联储与公众就货币政策进行沟通的方式。

在参议院银行委员会的确认听证会上，沃什将新冠疫情引发的通货膨胀浪潮归咎于中央银行，这场浪潮至今仍在影响着美国家庭。

沃什表示，“过去四五年来的致命政治错误”仍然产生着挥之不去的影响，并指出美联储需要“在货币政策管理方面进行系统性变革”，包括“建立新的、不同的通胀框架”。

他还补充说，美联储与市场和公众沟通的方式“加剧了这个问题”，暗示可能会调整季度经济预测机制和利率路径。

紧张的听觉

会议很快变得紧张起来，因为沃什回避直接回答有关唐纳德·特朗普总统是否输掉 2020 年大选的问题——民主党参议员伊丽莎白·沃伦认为这一点是检验他独立性的一个基准。

他还表示，他将继续出售价值超过 1 亿美元的资产，但不会提供有关资产性质或买家的具体细节，并指出所得款项将投资于“传统和简单的”资产。

当被问及特朗普在降息问题上施加的压力时，沃什表示“总统往往倾向于较低的利率”，并补充说特朗普“公开表达了这一点”。

美国联邦储备委员会主席候选人凯文·沃什呼吁美国中央银行进行“彻底的系统性变革”，包括建立新的通胀控制框架，以及重新调整美联储向公众传达货币政策的方式。

在参议院银行委员会的确认听证会上，沃什将新冠疫情引发的通胀浪潮归咎于中央银行，这场通胀浪潮至今仍在影响着美国家庭。

沃什表示，“过去四五年来的致命政治错误”仍在产生持续影响，并指出美联储需要“对货币政策管理进行系统性变革”，包括建立“新的、不同的通胀框架”。

他还补充说，美联储与市场和公众沟通的方式“加剧了这个问题”，暗示可能会对季度经济预测和利率路径机制进行调整。

一场气氛紧张的听证会

会议很快变得紧张起来，因为沃什回避直接回答有关唐纳德·特朗普总统是否输掉 2020 年大选的问题——民主党参议员伊丽莎白·沃伦认为这一点是检验他独立性的一个基准。

他还表示，他将继续执行出售价值超过 1 亿美元的资产的计划，但没有提供有关资产性质或出售对象的具体细节，并指出所得款项将投资于“传统和简单的”资产。

当被问及特朗普施压要求降低利率时，沃什表示，“总统往往更倾向于较低的利率”，并补充说，特朗普“公开表达了这一点”。

美联储独立性和通货膨胀

沃什强调货币政策的独立性是“至关重要的”，但他指出，他不认为政治家们对利率发表意见会对这种独立性构成直接威胁。

他在向委员会发表的讲话中表示，国会赋予美联储“毫不犹豫地”实现物价稳定的任务，并补充说，“通货膨胀是一种选择，美联储必须承担责任”，而且“低通胀是经济的主要保障”。

他还呼吁未来降息，理由是人工智能和技术发展可以提高生产力，尽管其他货币官员认为这种影响不足以证明立即降息的合理性。

政治分歧和时机不确定性

这些事态发展正值特朗普与现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔之间持续紧张关系之际。鲍威尔的合同将于5月15日正式到期，但如果继任者的任命被推迟，他有可能继续留任。

由于政治分歧严重，参议院投票时间仍不明朗。共和党参议员汤姆·蒂利斯承诺，将推迟投票，直到司法部完成对鲍威尔的调查。

一场前所未有的制度危机也迫在眉睫，因为没有确定的继任者，鲍威尔可能会继续留任，或者任命临时领导人。而美联储是一个复杂的体系，包括中央理事会、地区银行、数万名员工，以及从货币政策到银行监管的广泛职责。

这种情况代表了美国中央银行历史上最敏感的阶段之一，围绕其独立性及其在经济和政治中的双重作用的争论日益激烈。

周二，铜价在窄幅区间波动，投资者既在等待美国和伊朗和平谈判的潜在结果，也在关注美联储主席的确认听证会，该听证会可能会提供有关利率走向的重要指标。

伦敦金属交易所 (LME) 基准三个月铜期货价格上涨 0.1%，至每公吨 13,288 美元，此前一个交易日收跌 0.5%。

美国曾表示对与伊朗举行会谈充满信心，而一位伊朗高级官员也表示德黑兰正在考虑参与；然而，随着停火期限的临近，仍然存在重大障碍。

经纪公司Sucden Financial表示，市场缺乏明确的方向反映出投资者正在等待宏观经济和地缘政治发展发出更明确的信号。

与此同时，美元指数上涨了 0.1%，使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵，这通常会抑制需求。

投资者们也关注着美联储主席提名人凯文·沃什的参议院听证会，这可能会考验他能否独立于白宫之外，因为现任政府曾多次批评美联储主席杰罗姆·鲍威尔迟迟不降息。

中国和供应压力给市场带来压力

在中国，3月份精炼铜产量升至月度历史新高，这表明尽管冶炼厂去年承诺减产10%以应对加工费下降，但实际并未减产。

其他金属的混合走势

其他金属市场方面：

* 由于对海湾地区供应的持续担忧，铝价上涨 0.3%，至每吨 3,568 美元。

* 受投资者平仓空头头寸的对冲操作支撑，锌价上涨 1.1%，至每盎司 3,447.50 美元。

* 铅价格上涨 0.4%，至 1,981 美元。

* 锡价上涨 0.7%，至 51,040 美元。

* 镍价上涨 0.2%，至每盎司 18,290 美元。

经纪商 Marex 指出，锌的净多头头寸达到了 2024 年第二季度以来的最高水平。

值得注意的是，上海期货交易所的镍合约交易将首次向外国投资者开放，从中国晚间交易时段开始，此举可能会提高市场流动性。