周一，加元兑美元小幅上涨，此前市场对中东战争前景的悲观情绪有所缓解，加元收复了早盘触及两个月低点后的部分失地。

加元（又称“加元”）兑美元上涨0.1%，至1.3715加元兑1美元，即72.91美分，此前曾触及盘中低点1.3754加元，为1月23日以来的最低水平。

Silver Gold Bull外汇及贵金属风险管理总监Erik Bregar表示：“市场整体风险情绪出现了显著波动。加元表现相对稳定……并未像金属、股票或债券那样出现剧烈波动。”

美元被视为避险资产，兑一篮子主要货币走弱；与此同时，美国总统唐纳德·特朗普宣布，在双方会谈“富有成效”后，他将推迟对伊朗能源基础设施的袭击，受此消息提振，股市上涨。

石油价格——加拿大的主要出口产品之一——也下跌了 10.3%，至每桶 88.13 美元，缓解了人们对通胀上升可能导致全球货币政策收紧的一些担忧。

货币市场目前预计加拿大央行今年至少会加息两次，而此前在冲突爆发前，市场普遍预期央行将维持政策不变。

布雷加尔表示：“收益率曲线的短期部分反应过度。我认为任何央行都不会对仅持续一两个月的价格上涨做出仓促反应。”

美国商品期货交易委员会 (CFTC) 的数据显示，投机者减少了对加元的看涨押注，截至 3 月 17 日，非商业净多头头寸降至 886 手，而前一周为 36,159 手。

加拿大政府债券收益率曲线全线下跌，两年期债券收益率下跌 14 个基点至 2.927%，此前曾达到 2024 年 11 月以来的最高水平 3.212%。

虽然大多数人都明白阻止伊朗发展核武器的重要性，但现在许多人可能觉得美国总统唐纳德·特朗普的计划就像是《南方公园》里著名的“小矮人”偷内裤赚钱计划，该计划的流程是：“第一阶段：收集内裤，第二阶段：？，第三阶段：获利。”而特朗普的版本似乎是：“第一阶段：刺杀最高领袖，第二阶段：？，第三阶段：伊朗永远无法发展核武器。”

令人费解的是，不仅能源市场参与者感到困惑，特朗普似乎也无视了伊朗长期以来的威胁：如果伊朗遭受严重的外部攻击，它能够——而且将会——封锁霍尔木兹海峡。全球约三分之一的石油和五分之一的液化天然气都要经过这里。伊朗此举的公开目标是大幅推高油气价格，给最大的能源进口国造成巨大的经济损失。与《南方公园》里的侏儒们的计划或特朗普的计划不同，这个计划似乎正在奏效。

伊朗这场持续不断的冲突，究竟谁是真正的受益者？

一位与美国现任政府关系密切的华盛顿高级消息人士上周告诉OilPrice.com网站：“普京现在肯定在笑。他以为乌克兰的战事已经结束了，结果克里姆林宫又像过圣诞节一样热闹起来了。”

首先，随着美国解除对俄罗斯石油的制裁，据业内人士估计，俄罗斯每周可从石油出口中获得高达1.5亿美元的额外收入。印度的反应最为迅速，几乎立即购买了多达3000万桶石油，大致相当于俄罗斯在亚洲水域的全部石油供应量。

令人震惊的是，在特朗普的第二个任期内，华盛顿竭尽所能阻止印度继续进口俄罗斯石油，理由是俄罗斯石油是克里姆林宫在乌克兰战争的关键资金来源。上周，美国在亚太地区的长期核心盟友——日本——也强调了在中东局势日益混乱的情况下，获得俄罗斯石油的重要性。

日本经济产业大臣赤泽亮生表示：“确保从海外（包括俄罗斯）获得原油供应，对我国的能源安全至关重要。” 与许多国家一样，自2022年俄罗斯入侵乌克兰以来，日本对中东石油的依赖程度日益加深，以至于去年该地区占日本石油进口总量的94%，其中93%的石油经由霍尔木兹海峡运输。

尽管俄罗斯石油的豁免范围现已扩大至所有国家，但其有效期仅为30天，且仅限于已在海上运输的石油。然而，随着能源价格持续上涨，延长豁免期限并扩大豁免范围的可能性似乎正在增加。同样的情况也可能适用于针对已在海上运输的伊朗石油的新豁免——或许更令人惊讶。

对俄罗斯来说，这不仅仅是钱的问题。

俄罗斯也受益于美国在伊朗使用的大量武器弹药，这将影响欧洲日后能够购买并转移到乌克兰以支持其对抗俄罗斯的武器的数量和种类。

据华盛顿消息人士援引美国国防部的数据称，仅2月28日开始的第一周，美国在这场战争中的花费就超过了110亿美元。截至目前，据同一消息来源称，仅武器弹药的成本——还不包括医疗费用或损失的军用飞机等其他开支——就已超过180亿美元。

对于乌克兰和欧洲而言，更重要的是所使用的武器类型——如果莫斯科控制了乌克兰，它们正在为俄罗斯可能向西推进更大幅度的行动做准备——因为这些武器无法通过美国的对外军售计划购买。根据该计划，欧洲向美国政府付款，美国政府再从美国国防公司购买武器，然后将其转让给乌克兰。

据华盛顿消息人士和欧盟安全机构一位高级消息人士透露，美国在伊朗使用的武器规模和类型“令人震惊”。其中包括战斧巡航导弹，每枚造价约360万美元，更换周期很长，美国海军高级规划人员表示，这种影响“将持续多年”。

乌克兰也大量使用了“爱国者”拦截导弹来拦截伊朗的弹道导弹，尽管每枚导弹造价数百万美元，而且乌克兰的导弹供应本就严重短缺。“萨德”系统导弹也被广泛使用，每枚导弹造价在1100万美元至2400万美元之间，同时，伊朗在海湾地区的袭击中还摧毁了多个相关的雷达系统。

此外，还使用了数百枚精确制导空空弹药，例如JDAM炸弹和JASSM导弹，而这些恰恰是乌克兰一直急需的武器类型。这一切不仅造成了巨大的财政损失，也严重削弱了欧洲赖以生存的、通过采购和转让给乌克兰的军事系统。

事态升级可能会进一步恶化

目前看来，美国及其盟友面临的这些压力短期内似乎不会缓解，甚至可能进一步加剧。伊朗支持的胡塞武装尚未被要求完全封锁曼德海峡，这条至关重要的航道是全球10%至15%海上石油运输的必经之路。

这条水道宽 16 英里，一边是也门的西海岸，另一边是吉布提和厄立特里亚的东海岸，然后与红海相连，红海中还包括沙特阿拉伯的延布石油港。

沙特阿拉伯利用这条路线绕过霍尔木兹海峡，减少伊朗封锁的影响，通过东西向管道向延布出口石油，预计到 2025 年平均每天出口 170 万桶，到今年 3 月达到创纪录的每天 590 万桶，并计划很快将其提高到每天 700 万桶。

随着局势升级，以及伊朗可选择的其他方案，石油和天然气价格可能会上涨到远高于当前紧急情况下的水平，OilPrice.com 的详细分析表明了这一点。

周一，受美元兑大多数主要货币走软以及中国工业金属铜库存下降的支撑，铜价上涨。

据彭博社周一报道，中国铜库存录得今年以来最大单周降幅，而由于伊朗战争，铜价大幅下跌，刺激了制造商的强劲需求。

据彭博社援引Mysteel Global的数据，截至周一当周，中国精炼铜库存减少78700吨，总库存降至486200吨。

该公司表示，新订单增加后，制造商增加了采购量，从而刺激了消费。

由于担心中东冲突可能推高通胀并减缓全球经济增长，本月伦敦金属交易所的铜价下跌了约 12%。

报告显示，2 月底农历新年假期后的补货活动也为需求提供了额外支撑。

浙江海亮高级分析师严宇豪表示，由于国内铜价跌破每吨10万元人民币，该公司精炼铜日采购量较去年平均水平增加了两倍。

他还补充说，许多铜棒生产商的订单已经排到了下个月，正在考虑超负荷运转。

据Mysteel数据显示，受强劲需求推动，上周铜棒加工费也有所上涨。

在相关背景下，艾芬豪矿业公司首席执行官罗伯特·弗里德兰在接受《金融时报》采访时警告说，如果伊朗冲突持续超过三周，非洲的铜生产可能会面临重大干扰，因为非洲大陆严重依赖来自中东的硫磺供应。

另一方面，截至格林威治标准时间 15:04，美元指数下跌 0.7% 至 98.9 点，此前曾触及 100.1 点的高点和 98.8 点的低点。

截至格林威治标准时间 14:57，美国 5 月交割的铜期货价格上涨 2.4%，至每磅 5.50 美元。

周一，比特币价格上涨，从亚洲交易时段的跌势中收复失地。此前，美国总统唐纳德·特朗普宣布华盛顿将推迟对伊朗能源设施的袭击计划。

截至美国东部时间上午 7:34（格林尼治标准时间 11:34），全球最大的加密货币上涨 4.1%，达到 71,060 美元，此前该币种在交易时段早些时候曾跌至 67,363 美元。

然而，伊朗法尔斯通讯社援引消息人士的话称，伊朗与美国之间没有直接或间接的联系，并指出，华盛顿决定推迟空袭之前，伊朗曾警告称，如果遭到任何袭击，美国将以西亚的能源基础设施为目标进行报复。

推迟罢工会提振风险偏好。

在特朗普暗示军事计划可能降级后，加密货币价格上涨。他在 Truth Social 上发帖称，双方举行了“非常好的、富有成效的会谈”，旨在就中东紧张局势达成“全面和最终的解决方案”。

他还补充说，对伊朗基础设施的袭击将推迟五天。

然而，法尔斯通讯社否认与华盛顿方面有任何沟通，并证实推迟行动的决定是在伊朗威胁要对该地区任何针对能源设施的袭击进行报复之后做出的。

在特朗普发表上述言论之前，由于股票、货币以及黄金等风险资产普遍下跌，比特币的交易价格也随之走低。

特朗普曾给伊朗48小时的最后期限，要求其重新开放霍尔木兹海峡的航运，并威胁称，如果伊朗不遵守规定，将打击关键的能源设施。而德黑兰则回应称，将完全关闭该海峡，并打击海湾国家的能源和水利设施。

比特币表现优于黄金

尽管地缘政治局势紧张，但过去一个月比特币的表现相对于黄金和其他贵金属而言更为强劲。

比特币本月上涨约 9%，而截至周一，现货黄金下跌约 12%。

1月下旬黄金价格达到历史新高后，遭遇获利回吐，随后受到抛售压力，同时仓位平仓也对价格构成压力。

尽管伊朗爆发了战争，但黄金并未出现强劲的避险需求，因为人们对通货膨胀和利率上升的担忧超过了黄金的吸引力。

相比之下，比特币受益于美国近几周的一些积极监管进展，此外，在之前价格大幅下跌之后，投资者寻求更低价格机会，重新燃起了对比特币的兴趣。

山寨币复苏

随着比特币价格上涨，其他加密货币也出现反弹，以太坊上涨 4.5% 至 2,172.92 美元，瑞波币上涨 2.8% 至 1.42 美元。