英伟达成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司，其股价周三上涨 2.4%，至每股 164 美元，继续受益于对人工智能相关技术的需求持续激增。

这家美国公司的市值于 2023 年 6 月首次突破 1 万亿美元大关，此后一直保持快速增长。

韦德布什证券 (Wedbush Securities) 的技术分析师丹·艾夫斯 (Dan Ives) 将这一里程碑描述为“英伟达的历史性时刻”，并补充道：“他们是城里唯一的游戏——他们的芯片是新的黄金和石油。”

今年4月，美国总统唐纳德·特朗普引发的贸易战不断升级，全球市场动荡不安，英伟达股价一度暴跌。尽管市场对特朗普贸易政策的担忧持续不断，但英伟达股价自春季以来持续上涨，并创下最新纪录。

八年前，受与AMD争夺显卡市场主导地位的推动，英伟达股价不到目前的1%。如今，其股价的飙升与ChatGPT等生成式AI模型所需的芯片需求激增息息相关。

Nvidia 的迅猛发展也提升了其首席执行官兼联合创始人黄仁勋的地位，马克·扎克伯格最近称他为“科技界的泰勒·斯威夫特”——指的是他如摇滚明星般的地位，尤其是在台湾。

尽管美国经济政策引发了更广泛的动荡，但该公司不断上涨的市值反映了华尔街对人工智能领域的信心。

英伟达公布第一季度营收为 441 亿美元，同比增长 69%，每股收益达到 0.81 美元。

是什么让 Nvidia 如此特别？

起源：

Nvidia 成立于 1993 年，当时正值丹尼餐厅的一次著名会议，当时公司专注于设计一种特定类型的可编程芯片。

多年来，美国芯片市场一直由英特尔和 AMD 主导，这两家公司生产用于通用计算任务的 CPU（中央处理器）。

相比之下，Nvidia 专注于 GPU（图形处理单元），它具有更强大的图像渲染能力——最初适用于视频游戏和图形应用程序。

最终，很明显 GPU 可以比 CPU 更有效地执行并行计算，从而使其更节能并且更适合复杂的计算任务。

随着时间的推移，各大芯片制造商也开始生产自己的 GPU，但他们却迟迟未能进入市场。Nvidia 拥有先发优势，同时拥有一套方便开发者使用的软件，以及精简的供应链，能够以无与伦比的速度和效率实现大规模 GPU 生产。

例如，汽车制造商开始在处理传感器视觉数据的驾驶辅助程序中使用英伟达芯片。现在所有特斯拉汽车都配备了英伟达硬件。不过，截至2020年，英特尔的市值仍高于英伟达。

COVID-19 与人工智能爆炸式增长

疫情期间，向远程工作的转变、对数据中心和云服务的需求以及对视频游戏的兴趣的旺盛加速了英伟达的收入增长。

随后，以 OpenAI 为首的硅谷开始认识到人工智能改变商业运营的潜力。

凭借其软件生态系统和高效的供应链，Nvidia 拥有提供 AI 应用所需计算能力的理想优势。

英伟达的财富像火箭一样一路飙升。按当前股价计算，该公司市值接近3万亿美元，与苹果不相上下。

此前，在接受 CNBC 采访时，首席执行官黄仁勋表示，公司的成功是“技能和运气”的结合，并指出：“我们相信总有一天会发生一些新的事情，其余的只需要一点运气。这不是远见，而是加速计算。”

如今，几乎所有大型科技公司（包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文）都使用 Nvidia 芯片。

彭博社将英伟达的芯片描述为“人工智能模型训练的支柱”，而 PNC 分析师阿曼达·阿加蒂 (Amanda Agati) 称其主导地位“近乎完全垄断”。

穆迪高级副总裁 Raj Joshi 表示，Nvidia 是“人工智能基础设施领域的主导者”，虽然其他公司正在竞相追赶，但 Nvidia 30 年的 GPU 设计经验使其具有巨大优势。

乔希补充说，英伟达在医疗保健等领域也处于领先地位，并表示：“他们在这些市场也占据着稳固的立足点。”

追赶的竞赛

凭借其独特的地位，Nvidia 可以对其芯片收取溢价——这些芯片在台湾制造，而且非常稀缺，以至于人工智能初创公司经常抱怨供应短缺。

拜登政府于 2022 年通过的《芯片与科学法案》旨在促进国内 GPU 产量，但美国是否能够满足需求仍存在疑虑。

美国商务部长吉娜·雷蒙多本周表示：“人工智能公司所需的芯片数量惊人”，并暗示可能需要更多的联邦政府支持才能满足需求。

新的市场锚

阿曼达·阿加蒂 (Amanda Agati) 表示，英伟达的财务表现目前对美国股市指数具有重要影响力。“英伟达已成为市场支柱，”她说道。“如果说数据是新的石油，那么英伟达就处于领先地位。”

Nvidia 最初以游戏 GPU 而闻名，现在为大多数 AI 应用程序提供了基础。

Gartner 的 Alan Priestley 称 Nvidia 是“人工智能支持领域的技术领导者”，而 TechInsights 的 Dan Hutcheson 则表示：“Nvidia 之于人工智能，就如同英特尔之于 PC 一样。”

例如，ChatGPT 是在微软超级计算机的 10,000 个 Nvidia GPU 上进行训练的——这是几个以人工智能为中心的系统之一，有些是公开的，有些则不是。

据CB Insights称，英伟达占据了人工智能GPU市场约95%的份额。其用于数据中心的芯片每块售价约为1万美元，而更新、更强大的版本售价甚至更高。

Nvidia 是如何取得这一主导地位的？

答案在于对其自身技术的大胆押注——以及良好的时机。

1999年，英伟达开始开发GPU，以实现更佳的图像渲染效果。2006年，斯坦福大学的研究人员发现，这些芯片可以加速数学计算，这促使黄仁勋投资开发GPU的可编程性，将其应用范围扩展到图形处理之外。

这成为了现代人工智能的基础。

2012年，人工智能模型AlexNet问世，仅用两块Nvidia芯片进行训练。它只需几天就能完成训练，而无需几个月——这引起了研究人员的关注。

消息迅速传开，随着研究人员开始构建新的人工智能工具，对 Nvidia GPU 的需求激增。

主导地位与竞争

Nvidia 加倍投入，开发人工智能专用芯片和易于使用的软件，进一步领先于竞争对手。

像 Metaphysic 这样的初创公司使用 Nvidia 芯片来训练生成逼真视频的模型——例如 2021 年流行的汤姆·克鲁斯深度伪造视频。

“Nvidia 是无可替代的，”联合创始人汤姆·格雷厄姆 (Tom Graham) 表示。“他们领先太多了。”

尽管如此，英伟达的主导地位并非不可动摇。AMD、英特尔等竞争对手以及 Graphcore 等初创公司都在开发定制的 AI 芯片。

Graphcore 首席执行官 Nigel Toon 表示：“我们已经构建了一款针对当前 AI 情况量身定制的处理器，并且未来还会不断发展”，但他承认，与 Nvidia 竞争是一项严峻的挑战。

Nvidia 的 Ian Buck 回应道：“现在每个人都需要人工智能——而其他人则需要找到自己在支持人工智能方面的角色。”

美国能源信息署（EIA）周三公布的官方每周原油库存数据显示，库存意外增加。

据该政府机构称，上周美国原油库存增加 710 万桶，至 4.261 亿桶，超出市场预期的减少 150 万桶。

与此同时，汽油库存减少 270 万桶，至 2.295 亿桶，馏分油库存（包括取暖油和柴油）减少 80 万桶，至 1.028 亿桶。

由于市场评估关税政策的发展并等待美联储会议纪要的发布，美国股市周三开盘上涨。

周二，美国总统唐纳德·特朗普宣布对铜进口征收50%的关税，扩大了其全球贸易战的范围。他还表示，长期威胁的对半导体和药品征收的关税也即将出台。

此前一天，特朗普宣布对包括美国主要供应商韩国和日本在内的14个贸易伙伴大幅提高关税。他还再次威胁将对来自巴西、印度和其他金砖国家的进口产品征收10%的关税。

另外，特朗普再次攻击美联储主席鲍威尔，再次要求他立即辞职。

今天晚些时候，美联储将公布最近一次会议的会议纪要，市场将仔细研究该纪要以寻找有关央行政策前景的信号。

市场表现方面，截至格林威治标准时间16:18，道琼斯工业平均指数小幅上涨不到0.1%（相当于3点），至44,240点。标准普尔500指数上涨0.1%（7点），至6,233点；纳斯达克综合指数上涨0.4%（80点），至20,498点。

受美国总统唐纳德·特朗普宣布对这种红色工业金属征收新关税的影响，铜价在周二大幅上涨之后，周三的交易中出现下跌。

周二，特朗普总统宣布对铜进口征收 50% 的关税，并透露将很快宣布对半导体和药品征收期待已久的关税，此举扩大了震动全球市场的贸易战的范围。

就在特朗普宣布这一消息的前一天，他刚刚对包括韩国和日本等美国主要供应商在内的14个贸易伙伴征收高额关税。他还再次威胁将对来自巴西、印度和其他金砖国家的进口产品征收10%的关税。

特朗普指出，与欧盟和中国的贸易谈判进展顺利，但他补充说，他几天后就会向欧盟发出关税通知。

特朗普是在白宫内阁会议上发表上述言论的，这进一步引发了全球经济的担忧。全球经济已经因对中国这个全球最大消费市场的出口产品征收或威胁征收关税而陷入困境。

特朗普宣布这一消息后，美国铜期货价格上涨逾10%，因市场预期该关税将与现有的钢铁、铝和汽车关税并列。铜被认为是电动汽车、军事装备、电网和各种消费品的重要原料。新关税的生效日期尚未公布。

特朗普威胁对进口药品征收高达 200% 的关税后，美国制药公司的股价也出现下跌，尽管他指出实施可能会推迟近一年。

作为回应，其他国家表示将努力减轻这些措施的影响，尤其是在特朗普将周三的关税截止日期推迟到8月1日之后。

特朗普政府此前曾承诺，在4月份公布针对每个国家的关税清单后，“90天内达成协议”。迄今为止，只达成了两项协议——一项是与英国达成的，另一项是与越南达成的。特朗普表示，与印度的协议即将达成。

“现在是时候让美国开始向那些一直在抢劫我们的国家收钱了，”特朗普说。“他们一直在背后嘲笑我们，觉得我们愚蠢。”

特朗普周二晚间在“真相社交”（Truth Social）网站上发帖称，周三上午将发布“不少于七份关税通知”，下午还将发布更多通知。他没有透露更多细节。

全球许多贸易伙伴都抱怨称，由于新关税的宣布方式难以预测，即使是基本的框架谈判也十分困难，这使得内部妥协变得更加困难。

1934年以来最高关税水平

耶鲁大学预算实验室指出，特朗普对14个国家进口产品加征的新关税，使美国消费者的实际关税税率从此前的15.8%升至17.6%，创下90年来的最高水平。

特朗普政府将关税宣传为一项重要收入来源。财政部长斯科特·贝森特表示，美国迄今已征收约1000亿美元的关税，预计到年底将达到3000亿美元，而近年来年均关税为800亿美元。

美国股市周二小幅走低，标准普尔 500 指数在周一关税公告发布后大幅下跌，随后收盘小幅下跌。

特朗普表示，他“可能”会在两天内通知欧盟对美国出口商品征收的关税税率，并指出欧盟27国在正在进行的贸易谈判中对他的政府表现“非常好”。

据欧洲消息人士称，欧盟计划在8月1日前达成一项协议，其中包括在飞机、医疗设备和烈酒等关键出口领域做出让步。布鲁塞尔还在考虑一项框架协议，以保护在美国拥有主要制造基地的欧洲汽车制造商。

然而，德国财政部长拉尔斯·克林贝尔警告称，欧盟准备在必要时采取报复措施。“如果我们不能与美国达成公平的贸易协议，”他告诉议会，“那么欧盟准备采取反制措施。”

日本可能面临25%的关税，该国正在寻求豁免以保护其庞大的汽车产业，同时拒绝在农业方面做出让步——农业是日本国内政治影响力很大的领域。首席贸易谈判代表赤泽龙成表示，不太可能迅速达成协议。

韩国也面临潜在的25%关税，该国表示将在未来几周加强贸易谈判，“以达成互利的结果”。

至于对华关系，华盛顿和北京于6月达成了一项总体贸易框架协议，尽管许多细节仍不明确。投资者正密切关注该协议是否会在美国8月12日的最后期限前破裂，还是最终实现持久休战。

“我们最近与中国的关系非常好，”特朗普说。“我们相处得非常好。坦率地说，他们在我们签署的贸易协定中非常公平。”

他补充说，他与中国国家主席习近平保持着定期联系。

针对多个国家的新关税清单

特朗普宣布美国将实施：

对突尼斯、马来西亚、哈萨克斯坦商品征收25%的关税

对南非、波斯尼亚和黑塞哥维那征收30%的关税

对印尼征收32%的关税

对塞尔维亚和孟加拉国征收35%的关税

对柬埔寨和泰国征收36%的关税

对老挝和缅甸征收40%的关税

与此同时，美元指数在格林威治标准时间 16:00 小幅上涨不到 0.1%，至 97.5 点，最高触及 97.7，最低触及 97.4。

在美国交易中，格林威治标准时间 15:55，9 月交割的铜期货价格下跌 3%，至每磅 5.51 美元。