周四，美元兑美元汇率创下四个月来最大单周跌幅，原因是投资者在美国总统特朗普不断施压要求美联储降息的情况下，加大了对进一步宽松货币政策的押注。

受日本央行多位官员更为鹰派的言论支撑，日元兑美元上涨0.11%，至156.27。

由于美国市场因感恩节假期休市，流动性不足加剧了日内价格波动。

ING 外汇策略师 Francesco Pesole 表示：“这可能是日本当局干预美元/日元汇率的良机。”

他还补充说，在疲软的美国经济数据公布后，任何行动都可能更有可能发生，并指出该货币对最近的回调可能降低了紧迫感。

降息预期令美元承压。

美元指数小幅上涨0.1%至99.65，但仍有望创下7月以来最大单周跌幅，本周迄今已下跌0.54%，此前该指数从上周创下的六个月高位回落。

瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔敦促投资者重新考虑其货币配置，因为美元的吸引力正在减弱，他建议改用欧元和澳元。

投资者还表示，白宫经济顾问凯文·哈塞特（一位强烈支持降低利率的人士）可能被任命为下一任美联储主席，这可能会对美元构成负面影响。

对于美元前景的看法仍然存在分歧。

巴克莱银行全球外汇策略主管 Thanos Vamvakidis 表示，近几个月来，欧洲显然受益于利率差异和比美国更强劲的增长预期。

“但现在其中一些假设正受到质疑，”他补充道。“欧元区融资成本上升是一个因素，但美国经济的强劲势头和韧性是另一个因素。”

欧元和瑞士法郎对乌克兰和平谈判做出反应

欧元兑美元下跌0.13%，至1.1581美元，此前一度触及一周半以来的高点1.1613美元。

市场正在关注围绕乌克兰潜在和平协议的外交努力，这可能会对欧元构成支撑。

美国特使史蒂夫·威特科夫预计将于下周前往莫斯科与俄罗斯官员举行会谈，但一位俄罗斯高级外交官周三表示，莫斯科不会做出重大让步。

达成协议的任何进展都可能对瑞士法郎（传统的地缘政治避险货币）构成压力，尽管分析人士指出，目前仍几乎没有证据表明存在明显的“和平红利”。

美元兑瑞士法郎汇率跌至一周低点 0.8028，随后反弹 0.20% 至 0.8060。

澳元和新西兰元上涨

新西兰元兑美元汇率飙升至三周高点0.5728美元，自新西兰储备银行昨日采取更为鹰派的立场以来，新西兰元已上涨近2%。

尽管新西兰储备银行周三降息，但此举暗示曾考虑暂停加息，并表明宽松周期已经结束。周四公布的强劲经济数据进一步提振了市场对未来加息的预期，市场预计加息时间将推迟至2026年12月。

这与目前市场预期美联储未来一年将降息超过 90 个基点形成鲜明对比。

周三公布的通胀数据强于预期，进一步强化了人们对澳大利亚宽松周期也已结束的预期，澳元也因此走强。

分析师表示，澳大利亚 3 年期和 10 年期国债收益率分别为 3.86% 和 4.5%，在 G10 经济体中最高，这使得澳大利亚货币看起来“便宜”。

澳元最新交易价格为0.6536美元，接近其近18个月以来所维持价格区间的中点。

与此同时，中国人民银行持续进行人民币汇率中间价调整，帮助人民币兑美元汇率在周四稳定在7.08。

周四欧洲交易时段，金价下跌，从两周高位回落，原因是投资者进行修正性抛售和获利回吐，而美元近期跌势的暂停也给金价带来了额外的压力。

尽管美联储在 12 月份降息的可能性越来越大，但投资者仍在等待更多重要的美国经济数据以及美联储决策者的进一步评论。

价格概览

黄金价格下跌 0.5% 至 4,142.71 美元，低于开盘价 4,163.18 美元，盘中最高触及 4,168.81 美元。

周三，受美元走软的支撑，黄金价格收涨0.8%，这是近三个交易日中的第二次上涨，触及两周高点4173.48美元/盎司。

美元

周四，美元指数上涨0.1%，守住了早盘触及的两周低点，反映出美元兑一篮子主要货币近期的跌势有所暂停。

尽管今日有所回升，但由于市场持续预期12月将降息，美元仍面临下行压力。此外，受感恩节假期影响，预计交易量也将有所下降。

美国利率

• 包括纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储理事克里斯托弗·沃勒在内的几位美联储官员表示，鉴于劳动力市场疲软，12 月份放松货币政策可能是合理的。

• 被视为接替杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席的热门人选的凯文·哈塞特表示，利率应该降低。

• 美国财政部长斯科特·贝森特周二表示，美联储的利率框架“举步维艰”，需要简化。

• 根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示：市场预期 12 月份降息 25 个基点的概率为 85%，不降息的概率为 15%。

为了重新评估这些预期，投资者正在密切关注即将发布的美国经济数据和美联储的进一步评论。

黄金前景展望

新加坡黄金白银中心董事总经理布莱恩·兰表示，目前黄金价格横盘整理，美联储在12月会议前对下一步举措并未给出明确答复。

SPDR基金

全球最大的黄金支持ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量周三增加了4.57公吨，达到1045.43公吨，为11月13日以来的最高水平。

周四，英镑在欧洲交易时段兑一篮子全球货币走强，兑美元连续第六个交易日上涨，并触及四周高位。此前，2025 年预算案公布后，市场对金融稳定的担忧有所缓解，英镑再次受到买盘支撑。

英国财政大臣雷切尔·里夫斯向议会提交了新的秋季预算案，概述了一系列政策措施，使英国政府有更大的空间来实现其借贷目标。

新预算包含多种增税措施，使政府能够在不违背任何关于所得税税率的竞选承诺的情况下，将关键的财政缓冲增加一倍。

价格概览

英镑兑美元上涨0.2%，至1.3268美元，为10月29日以来的最高水平，高于开盘价1.3241美元，此前曾触及盘中低点1.3240美元。

周三英镑上涨0.6%，这是自英国公布新的预算案以来连续第五个交易日上涨。

2025年秋季预算

财政大臣雷切尔·里夫斯周三向议会提交了 2025 年秋季预算案，预算赤字估计约为 200 亿英镑，由此造成的财政压力引起了高度关注。

新预算对工人、养老金储户和投资者征收额外税款，以创造更多财政空间，使政府能够实现其借贷目标。

英国预算责任办公室 (OBR) 表示，尽管社会福利支出增加，但政府现在将获得比之前多一倍以上的储备金，以满足其财政规则。

英国预算责任办公室 (OBR) 估计，工党政府的税收措施将增加 260 亿英镑（340 亿美元）的收入，使经济中的整体税收负担达到历史新高。

2025年秋季预算案的关键措施：

• 冻结所得税税率档次和国民保险缴费门槛至 2031 年。

• 提高投资收益税。

• 提高股息税率。

• 对高价值住宅物业征收新税。

• 对大学来自外国留学生的收入征收附加费。

• 改革养老金税收优惠政策。

• 国家最低生活工资上涨 4.1%。

• 国家养老金增长 4.8%。

• 为伦敦证券交易所提供的激励和救济措施。

核心预算目标

• 减少借贷：OBR 预测，政府借贷将从 2024-2025 财年的 1500 亿英镑降至 2029-2030 财年的 670 亿英镑。

• 实现盈余：预计到 2029-2030 年，预算将产生 217 亿英镑的盈余。

周四亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，恢复了此前短暂停滞的涨势，兑美元汇率接近一周高位。受美元走软的支撑，市场对美联储12月降息的预期不断增强。

鉴于目前日本央行在12月会议上加息的可能性仍然很低，投资者正在等待有关新年政策正常化前景的进一步证据。

价格概览

美元兑日元下跌约0.5%，至155.72日元，开盘价为156.45日元，盘中最高触及156.46日元。

日元周三兑美元汇率收跌约0.3%，出现获利回吐，此前一天日元曾触及一周高点155.66日元。

美元

美元指数周四下跌约0.15%，连续第四个交易日走低，触及近两周以来的最低水平，反映出美元兑一篮子全球主要货币持续走弱。

一系列疲软的美国经济数据以及美联储更为谨慎的评论，增强了市场对美国12月降息的预期，市场正等待进一步的劳动力市场指标。

彭博社报道称，白宫经济顾问凯文·哈塞特已成为美联储主席的热门人选。与前总统特朗普一样，哈塞特也认为利率应该低于现任主席杰罗姆·鲍威尔执政时期的水平。

美国财政部长斯科特·贝森特周二表示，特朗普很有可能在圣诞节前宣布他的选择。

日本利率

路透社援引消息人士的话称，日本央行正在为下个月可能加息做准备，此举将恢复其早前的鹰派立场，原因是市场对日元大幅贬值的担忧再次加剧，以及维持低利率的政治压力逐渐减弱。

目前市场对 12 月份会议加息 25 个基点的预期接近 40%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待日本通胀、失业和工资趋势方面的新数据。

观点与分析

瑞银驻纽约外汇策略师瓦西里·谢列布里亚科夫表示，除非日本央行采取鹰派立场，并承诺在2026年继续加息以抑制通胀，否则仅靠一次加息很难改变日元的走势。

谢列布里亚科夫补充说，如果没有这样的行动，鉴于美国和日本之间仍然较大的利率差以及持续的低波动环境，日元不太可能从中受益。

荷兰合作银行驻伦敦外汇策略主管简·弗利表示，感恩节期间存在干预的可能性，但如果市场对干预的担忧足以抑制美元兑日元的上涨，那么实际采取行动的可能性可能会降低。