美元周五下跌，因为最近的数据显示未来几个月通胀可能加速，投资者在进口价格数据公布前对利率预期保持谨慎。

日本意外发布的强劲增长数据显示，尽管美国征收了新的关税，但出口量仍保持稳定，之后日元的表现优于欧元和英镑。

由于人们对乌克兰能否达成停火协议存疑，人们的注意力转向美国总统唐纳德·特朗普和俄罗斯总统弗拉基米尔·普京周五晚些时候在阿拉斯加举行的会晤。

周四公布的数据显示，上个月美国生产者价格指数意外大幅上涨，从而推高了美元，因此美国进口价格数据将比平时受到更多关注。

如果进口价格继续上涨，这可能表明美国公司正在承担全部关税负担，它们面临两个选择：将成本转嫁给消费者（可能加剧通胀）或降低利润率。

金融市场目前预期美国9月份降息25个基点的可能性为95%。周四数据公布之前，市场已经预期美国将再次降息25个基点，且进一步降息50个基点的可能性为5%。

市场也在等待下周的杰克逊霍尔研讨会，以了解美联储下一步行动的更清晰信号，因为美国劳动力市场疲软的迹象，加上贸易关税带来的通胀压力，可能会给利率路径带来困境。

受日本第二季度经济增长快于预期的数据支撑，日元兑美元上涨 0.4%，至 147.20。

本周早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 表示，日本央行在解决通胀风险方面可能“落后”，这也对日元构成利好。

荷兰合作银行外汇策略主管简·福利表示：“尽管日本央行行长上田一夫可能会驳斥贝森特的言论，但日本当局不希望日元汇率成为特朗普政府比现在更大的担忧。”

欧元兑美元上涨 0.25%，至 1.1675 美元，大多数分析师预计，欧洲单一货币将受益于乌克兰的任何停火协议。

荷兰国际集团（ING）外汇策略师弗朗西斯科·佩索莱（Francesco Pesole）表示：“特朗普与普京的会晤以及乌克兰冲突未来走向的进一步明朗，对欧元的影响将大于对美元的影响。”他补充道：“今天有可能是朝着缓和局势迈出的第一步，市场现在可能会谨慎行事。”

英镑兑美元上涨 0.20%，至 1.3553 美元，澳元兑美元上涨 0.20%，至 0.6508 美元。

由于经济数据弱于预期，市场情绪减弱，人民币从两周高点回落。

在加密货币市场，比特币和以太坊在周四分别下跌约4%后均出现上涨。受美国降息预期转变的影响，比特币周四早些时候触及历史高点。

周五，受美元近期下跌的支撑，金价在欧洲市场上涨，进入正值区域。然而，由于强于预期的美国生产者价格数据降低了美联储9月份大幅降息50个基点的可能性，金价仍有望录得周线下跌。

为了重新评估围绕美国降息的现有预期，投资者正在等待今天晚些时候发布的美国月度零售额和全球最大经济体信心水平等关键经济数据。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金上涨 0.4% 至 3,348.77 美元，开盘价为 3,335.33 美元，最低价录得 3,332.33 美元。

• 周四结算时，黄金价格下跌0.65%，为三天以来首次下跌，原因是美元在美国生产者价格数据强劲后反弹。

每周表现

本周（于今日结算时正式结束）金价下跌约 1.5%，由于对黄金作为避险资产的需求放缓，有望出现三周以来的首次周度下跌。

美元

美元指数周五下跌0.3%，延续昨日短暂的跌势，并再次跌向两周低点，反映出美元兑一篮子主要和次要货币的下跌。

美国利率

• 受关税影响，商品和服务成本大幅上涨，美国7月份生产者价格创三年来最快涨幅。

• 数据公布后，根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的 FedWatch 工具，9 月份降息 25 个基点的预期从 99% 降至 92%，而维持利率不变的可能性从 1% 上升至 8%。

• 10 月份降息 25 个基点的预期从 99% 下滑至 93%，保持不变的概率则从 1% 上升至 7%。

• 所有关于9月或10月降息50个基点的预期已完全消退。

• 圣路易斯联邦储备银行行长 Alberto Musalem 表示，9 月份降息半个百分点是没有道理的，而就在前一天，财政部长 Scott Bessent 暗示降息是有可能的。

重要数据

为重新评估上述美国利率预期，投资者正在关注今天晚些时候公布的美国7月份零售销售数据，以及密歇根大学8月份信心和通胀预期指数。

黄金展望

• KCM Trade 首席市场分析师 Tim Waterer 表示，黄金仍在应对生产者价格指数上涨带来的影响，这引发了人们对美联储今年降息意愿的质疑。

• 沃特尔补充道，如果批发价格上涨成为一种趋势，并转化为消费者价格上涨，那么对美国降息的预期可能会减弱，从收益率的角度来看，这可能会限制黄金的上行空间。

SPDR基金

全球最大的黄金支持交易所交易基金 (ETF) SPDR Gold Trust 的黄金持有量昨日减少 2.86 吨，至 961.36 吨，低于 2022 年 9 月 12 日以来的最高水平 964.22 吨。

英镑兑一篮子全球货币周五上涨，恢复了昨日兑美元暂停的涨势，有望再次触及五周以来的最高水平，并即将实现连续第二周上涨。

英镑本周表现强劲，得益于英国公布的一系列强劲的经济数据，尤其是国内生产总值相关数据，显示今年第二季度英国经济增长好于预期。

这些数据表明英国央行货币政策制定者继续面临压力，导致对英国9月份降息25个基点的预期下降。

价格展望

• 今日英镑汇率：英镑兑美元上涨0.15%，至1.3551美元，开盘价为1.3533美元，最低触及1.3526美元。

• 周四，英镑兑美元下跌 0.35%，为过去三天来的首次下跌，此前英镑曾创下五周新高 1.3595 美元。

• 除修正和获利了结外，在美国发布强劲的生产者价格数据后，英镑与大多数主要和次要货币同步下跌。

每周交易

本周（以今天的结算正式结束）英镑兑美元汇率迄今上涨 0.75%，即将实现连续第二周上涨。

英国经济

周四伦敦公布的数据显示，英国经济第二季度增长0.3%，超过市场预期的0.1%，第一季度增长0.7%。

从月度数据来看，英国经济6月份增长0.4%，好于市场预期的0.2%的增长，而5月份则停滞在-0.1%。

预计英国经济将在未来几个季度取得进一步发展，受经济指标潜在改善和金融状况稳定的支撑，尤其是在英国政府与美国达成一项重要贸易协定之后，该协定有望提振出口并刺激外国投资。

英国利率

• 受上述数据影响，市场对英国央行在9月会议上降息25个基点的可能性的预期从30%降至20%以下。

• 继上周英国央行发表强硬立场的会议后，交易员减少了对英国央行放松政策的押注，并预计今年英国央行将再降息 17 个基点。

周五亚洲交易时段，日元兑一篮子主要货币和次要货币上涨，延续了昨日兑美元短暂回落的涨势，并再次逼近三周高点。此前，全球第四大经济体日本公布的经济增长数据强于预期，日元兑美元汇率应声上涨。

这些数据增强了人们对日本央行可能在 9 月份加息 25 个基点的预期，等待有关通胀、工资和失业率的更多数据公布。

价格行为

美元/日元从今日开盘价 147.75 日元下跌约 0.4%，至 147.20 日元，此前曾触及盘中高点 147.87 日元。

周四，日元兑美元汇率下跌 0.25%，为三日内首次下跌，此前曾触及三周高点 146.21 日元。

除了获利了结之外，在美国生产者价格指数强劲公布后，日元汇率与大多数其他主要和次要货币一起走弱。

日本经济

初步GDP数据显示，日本经济在2025年第二季度增长0.3%，高于市场预期的0.1%。第一季度，日本经济增速持平（0.0%）。

尽管日本第二季度面临不稳定的贸易环境，且与美国于 7 月 23 日才达成贸易协议，但其 GDP 数据仍强于预期。根据该协议，日本对美国的所有出口产品（包括汽车）都面临 15% 的关税。

利率展望

受国内生产总值数据影响，市场预期日本央行9月份将加息25个基点的比例从38%升至45%。

投资者正在等待更多有关通胀、失业和工资的数据来完善这些预期。

日本央行 6 月份政策会议纪要显示，如果贸易紧张局势缓解，一些理事会成员将考虑恢复加息。