市场关注美联储：五大关键点值得关注

美联储本周召开会议，面临着复杂的货币政策环境，持续的通胀压力和不断上涨的能源价格迫使决策者权衡此前货币紧缩政策对世界最大经济体的影响。

此次会议意义尤为重大，因为此前美联储在 9 月份决定将利率上调 25 个基点，至 3.75% 至 4.00% 的区间，该决定由参与的委员会成员以 12 比 0 的全票通过。

美国货币政策制定者预计将在周三维持基准利率不变，这或许会为一场看似波澜不惊的会议画上句号。

然而，投资者和经济学家将仔细研究周三央行的声明，以寻找有关其下一步行动和通胀预期的线索。

美联储会议将于今天晚些时候召开，这将是凯文·沃什担任主席以来的第四次会议。沃什的任期一直备受质疑，人们质疑他是否独立于今年早些时候任命他的唐纳德·特朗普总统。

此次会议召开之际，距离中期选举仅剩六天，而由于汽油价格大幅上涨和食品价格持续高企，生活成本问题一直是此次选举的焦点。

抵押贷款利率上升加重了消费者的负担。本月初，30年期抵押贷款平均利率达到三年来的最高点7.4%，上周回落至7.32%，而一年前这一数字略低于6.2%。

牛津经济研究院估计，今年利率的急剧上升使得另外 500 万户家庭无力拥有住房。

美联储若进一步加息，可能会将抵押贷款成本推至多年来未见的水平。

在这种复杂的背景下，美联储会议期间需要关注五个关键问题。

1. 加息前景有限

继上个月美国通胀数据高于预期之后，华尔街和一些经济学家预期美联储可能会在 10 月份将利率提高 25 个基点，使基准利率达到约 4.25%。

尽管抑制通胀仍然是美联储的首要目标，但几位高级货币政策制定者最近淡化了在 10 月份会议上加息的可能性。

根据期货市场定价，投资者对这种举措的押注已降至几乎可以忽略不计的水平，目前的基准利率约为 4.0%。

美联储副主席菲利普·杰斐逊指出，金融市场的长期利率大幅上升，并强调央行官员需要独立评估这些事态发展，这一过程可能需要更多时间。

一些经济学家认为，美联储将在国会选举前避免采取任何鹰派行动，理由是美联储不希望在投票前六天与白宫发生紧张关系。

2. 前瞻性指引：美联储会放弃它吗？

菲利普·杰斐逊和其他美联储官员的评论引发了人们对主席凯文·沃什关于前瞻性指引的立场的质疑，前瞻性指引是指提前发出有关利率走向和未来货币政策决定的信号的做法。

沃什认为，这种做法会限制中央银行应对不断变化的经济状况的能力，因为它会让政策制定者走上预先设定的道路。

然而，本月几位高级官员的言论在一些经济学家看来似乎类似于前瞻性指引，尽管这些言论并非直接出自董事长之口。

美国银行美国经济研究主管阿迪亚·巴韦质疑沃什是否支持这些观点。

他解释说，支持这些建议可能与沃什此前公开反对前瞻性指引的立场相矛盾，而拒绝这些建议则可能导致意外加息，从而削弱市场对美联储官员未来信号的信心。

尽管存在这些疑问，经济学家仍然认为加息的可能性很小。

3. 评估凯文·沃什的独立性

尽管白宫反对，美联储在9月份决定提高利率，这积极表明了主席凯文·沃什的独立性，部分缓解了人们对他可能屈服于唐纳德·特朗普总统压力的担忧。特朗普此前曾表示希望任命一位支持降低利率的美联储主席。

ING首席国际经济学家詹姆斯·奈特利表示，9月份的决定在很大程度上消除了这些担忧，并补充说，市场似乎对沃什迄今为止的表现感到鼓舞。

然而，疑虑并未完全消除，尤其是在特朗普再次试图解雇美联储理事丽莎·库克之后，如果这些努力成功，他可能会有机会任命另一位董事会成员。

特朗普还透露，他在9月份的会面之前曾与沃什交谈过，沃什告诉他，他可能会投票支持提高利率。沃什拒绝就他与总统的沟通内容置评。

由于这些互动是否会影响货币政策决策仍存在不确定性，一些经济学家认为美联储主席的独立性仍然值得质疑。

4. 凯文·沃什对通货膨胀的评估

通胀数据连续第二个月超出经济学家的预期，加剧了人们对汽油和柴油价格大幅上涨可能推高商品和服务整体成本的担忧。

9 月下旬，柴油价格达到创纪录的 6.53 美元，之后略微回落至约 6.35 美元，这增加了运输成本，也使得企业更有可能将这些成本转嫁给消费者。

美国银行美国经济研究主管阿迪亚·巴韦指出，自 2020 年第四季度以来，通胀率在任何一个完整季度都没有达到美联储 2% 的年度目标。

因此，投资者将密切关注沃什对通胀前景的评论。

如果他强调物价压力依然高企，并且央行打算更快地将通胀率拉回到 2%，那么市场可能会将他的讲话解读为进一步收紧货币政策以及在 12 月会议上可能加息的信号。

5. 货币政策委员会内部出现异议迹象

尽管美联储9月份的加息决定获得一致通过，但人们越来越预期，在本周的会议上，12名投票委员会成员中可能会有两到三人持反对意见。

克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克和达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根被认为最有可能投票赞成提高利率。

双方都表示担忧，认为目前的利率水平可能不足以限制经济活动和抑制通货膨胀。

矛盾的是，委员会内部的异议可能对沃什和美联储有利。

这将表明鹰派观点在政策制定者中仍然具有影响力，并强化这样一种信息：即使短期内加息的可能性有限，进一步加息仍然是一种选择。