Netflix 于周五宣布，已达成协议收购华纳兄弟探索频道的部分资产，迅速结束了一场激烈的竞购过程。此前，派拉蒙-天空之舞传媒和康卡斯特都曾竞购过这些历史悠久的媒体资产。

两家公司表示，该交易涉及现金和股票，华纳兄弟探索频道的股票估值为每股 27.75 美元，交易的股权价值为 720 亿美元，企业价值约为 827 亿美元。

根据协议，Netflix将收购华纳兄弟电影制片厂和HBO Max流媒体服务。华纳兄弟探索频道将继续执行探索全球的剥离计划，该计划包括探索全球旗下众多付费电视网络，例如TNT和CNN。

这项交易将近年来重塑媒体行业的流媒体巨头 Netflix 与华纳兄弟公司（一家历史悠久的电影公司，曾制作过《绿野仙踪》、《哈利·波特》系列和 DC 漫画宇宙等标志性作品，以及包括《黑道家族》和《权力的游戏》在内的 HBO Max 优质内容）结合在一起。

Netflix 联合首席执行官泰德·萨兰多斯周五上午告诉投资者：“我知道你们中的一些人对我们做出这一举动感到惊讶，我完全理解。多年来，我们一直以建设者而非收购者著称。但这是一个难得的机会……它将有助于我们推进我们的使命，即通过精彩的故事娱乐世界，并将人们联系在一起。”

预计此次收购将在电视网络分拆完成后完成，分拆过程预计将于2026年第三季度完成。两家公司估计，交易完成需要12到18个月。

交易完成后，每位华纳兄弟探索频道 (Warner Bros. Discovery) 股东将获得 23.25 美元现金和 4.50 美元 Netflix 普通股，每持有一股 WBD 股票即可获得 4.50 美元现金。

双方董事会一致批准了该协议，但仍需获得监管部门批准和WBD股东投票表决。

根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，如果交易未能获得必要的批准，Netflix承诺支付58亿美元的反向终止费。如果华纳兄弟探索频道取消与另一竞购方的合并协议，则需支付28亿美元的解约费。

与派拉蒙的竞争

由于两家公司流媒体业务规模庞大，这笔交易可能面临监管审查。Netflix此前曾预测，到2024年底，其全球用户将超过3亿；而截至9月30日，WBD的用户数量为1.28亿。

《华尔街日报》报道称，派拉蒙影业本周在致华纳兄弟公司的一封信中提出了反垄断方面的担忧，这是其提交竞标书的一部分。

由大卫·埃里森拥有的派拉蒙-天空之舞传媒公司于9月率先表达了收购意向，并在华纳兄弟影业正式启动出售程序前提交了三份报价。该公司是唯一一家提出收购华纳兄弟影业*所有*资产（包括流媒体、电影和电视网络）的竞标者。

消息人士告诉 CNBC，派拉蒙周四晚间提出的最终现金报价达到每股 30 美元，并附带 50 亿美元的解约费，如果监管机构在大约 10 个月内不批准该交易，则需支付 50 亿美元。

派拉蒙本周早些时候辩称，华纳兄弟“放弃了任何公平程序的伪装”，反而偏袒了 Netflix。

竞价突然转变

数周以来，派拉蒙影业在华纳兄弟影业的竞标中一直处于领先地位。公司高管对全公司竞标充满信心，并维持着他们所说的与唐纳德·特朗普总统“互惠互利”的关系。

但据知情人士透露，Netflix 在最后一刻提出的大胆报价震惊了整个行业，并最终胜出。

萨兰多斯在周五与分析师的电话会议上承认了这一意外，并指出许多媒体并购失败的原因是收购方不了解他们要收购的是什么——他表示，Netflix 不会面临这种风险。

他还补充说，失败的交易通常涉及公司在核心业务停滞不前后试图通过收购来寻求增长，但鉴于 Netflix 持续的用户增长和盈利势头，这种情况并不适用于 Netflix。

反垄断担忧迫在眉睫

一位消息人士告诉 CNN，Netflix 同意支付与派拉蒙相当的解约金——这表明了它的信心，但也凸显了监管风险。

一些美国议员已经对市场集中度上升表示担忧。

参议员迈克·李在X网站上写道：“这应该给世界各地的反垄断机构敲响警钟。”

最近几周，派拉蒙一直被视为特朗普政府的首选买家，而该公司也反复质疑与特朗普结盟的监管机构是否会批准与 Netflix 的交易。

分析人士现在预计，不仅在美国，而且在欧洲，一场广泛的政治和法律斗争将会爆发，因为欧洲的竞争管理机构对媒体整合的监管越来越严格。

在周五的简报会上，Netflix 高管概述了他们的初步监管论点，强调了互补性，并声称该交易将为“创意界创造更多机会”。

联席首席执行官格雷格·彼得斯表示：“华纳兄弟公司一个多世纪以来一直引领着娱乐产业的发展。凭借我们的全球规模和成熟的商业模式，我们可以将华纳兄弟的世界介绍给更广泛的受众——为会员提供更多选择，吸引新观众，增强行业实力，并为股东创造更大价值。”

好莱坞的怀疑主义

影院经营者和业内人士反应谨慎。

大型影院集团 United Cinemas 表示，此次合并对全球电影放映行业构成了“前所未有的威胁”，并援引了 Netflix 以往限制院线发行的记录。

Netflix 回应称，它打算“维持并发展”华纳兄弟的院线业务。

Netflix和HBO的合并将终结过去十年最具代表性的媒体竞争之一。美国银行最近的一份分析报告指出：“如果Netflix收购华纳兄弟，流媒体大战实际上就结束了。Netflix将成为好莱坞无可争议的全球超级大国。”

如果您愿意，我还可以准备一份篇幅较短、侧重市场的版本，或者一份要点式的投资者简报。

周五，美国股市走高，此前疲软的通胀数据增强了市场对美联储将在即将召开的会议上降息的预期。

最新数据显示，9月份剔除食品和能源价格的核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.8%，略低于预期的2.9%。该指数环比上涨0.2%，与预期相符。

包含波动性较大的成分的总体个人消费支出指数同比上涨2.8%，高于8月份的2.7%，而月度增速则保持在0.3%不变。

根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，市场预期美联储在下次政策会议上降息 25 个基点的可能性接近 89%。

截至格林威治标准时间16:15，道琼斯工业平均指数上涨0.4%（183点），至48034点；标准普尔500指数上涨0.5%（31点），至6888点；纳斯达克综合指数上涨0.6%（137点），至23642点。

Netflix股价周五下跌，此前该公司宣布了一项重大交易，将收购华纳兄弟的电影资产及其流媒体业务。

该公司表示，已达成协议收购华纳兄弟探索频道的大部分股份，迅速结束了一场激烈的竞购战。这场竞购战的参与者还包括派拉蒙-天空之舞娱乐公司和康卡斯特娱乐公司，这两家公司都曾追求过这些历史悠久的资产。

据两家公司称，该交易以现金和股票支付，华纳兄弟探索频道的股票估值为每股27.75美元。这使得此次收购的市值达到720亿美元，企业价值约为827亿美元。

根据协议，Netflix将收购华纳兄弟电影制片厂和HBO Max流媒体服务。华纳兄弟探索频道将继续按计划分拆探索全球频道，后者包括其旗下众多付费电视网络，例如TNT和CNN。

这项具有里程碑意义的交易将过去十年重塑媒体行业的流媒体巨头 Netflix 与打造了《绿野仙踪》、《哈利·波特》系列和 DC 漫画宇宙等文化经典作品的传奇电影公司华纳兄弟强强联手。此次交易还包括 HBO Max 的《黑道家族》和《权力的游戏》等热门剧集。

截至格林威治标准时间 14:56，Netflix 股价下跌 0.3%，至 102.8 美元。

周五，伦敦金属交易所 (LME) 的铜价飙升至每吨 11,540 美元的历史新高，原因是市场越来越担心美国可能会将关税方案扩大到精炼铜，这推动了铜价的大幅上涨。

德国商业银行外汇和大宗商品研究主管阮秋兰表示，市场对供应收紧和交割需求上升的担忧继续威胁着伦敦金属交易所（LME）库存的进一步撤出，从而对价格构成上行压力。

美国关税风险加剧供应担忧

阮指出，铜价的最新飙升反映出人们越来越担心，由于美国可能对精炼铜进口征收新的关税，短期内可能会出现供应短缺。

今年早些时候，拜登政府出人意料地将精炼铜排除在50%的关税范围之外，仅对半成品铜制品征收关税。这一决定导致纽约商品交易所（Comex）铜价大幅下跌，并使得伦敦金属交易所（LME）库存得以恢复，因为大量铜材因预期贸易规则收紧而转向美国市场。

现在，人们预期华盛顿最终可能会扩大关税范围，这再次引发了人们的担忧，即库存可能会再次从伦敦金属交易所 (LME) 撤出以满足美国的需求——最近交割请求的激增加剧了这种担忧。

阮女士补充说，尽管美国商务部长最初提议分阶段对精炼铜征收关税，从2027年开始，但政府可能会加快实施。她表示，最初的意图可能是为了让国内生产商有时间扩大产能。

但美国地质调查局的数据显示，目前国内产量仅能满足全国消费量的一半左右，任何政策加速——再加上库存持续下降——都会加剧价格进一步飙升的风险。

与此同时，截至格林尼治标准时间 14:28，美元指数小幅下跌不到 0.1%，至 98.9，此前该指数在 98.8 至 99.07 之间波动。

截至格林威治标准时间 14:26，美国 3 月铜期货价格上涨 1%，至每磅 5.43 美元。