周三，英镑兑一篮子全球货币在欧洲交易时段下跌，兑美元连续第二个交易日下跌。由于对英国金融稳定性的担忧，英镑持续遭受抛售，目前已接近四周低点。

英国政府债券的抛售与主要主权债务市场的疲软同时发生，因为投资者的注意力仍然集中在不断上升的债务水平上。

价格概览

• 英镑/美元下跌逾 0.2%，至 1.3359 美元，低于开盘时的 1.3389 美元，此前曾创下 1.3396 美元的高点。

• 周二，英镑兑美元下跌1.1%，创下自4月4日以来的最大单日跌幅，因对政府控制国家财政能力的担忧加剧了英镑的抛售。

英国债券

英国金边债券市场承受巨大压力，30年期借贷成本升至1998年以来的最高水平，英镑面临巨大的下行压力。债券抛售与全球市场的走势如出一辙，对债务负担加重的担忧主导了市场情绪。

斯塔默的变化

英国首相基尔·斯塔默任命前英格兰银行副行长米努什·沙菲克为其首席经济顾问，此举旨在加强其在经济方面的权威，以应对今年晚些时候预计将极具挑战性的预算。

这一决定在英国引发了政治争论，批评人士认为，这损害了财政大臣雷切尔·里夫斯在政府中的地位。分析人士指出，议会夏季休会结束后第一天的改组，使人们更加关注高负债、增长放缓以及七国集团中通胀率最高的经济挑战。

市场评论

• 澳大利亚国民银行外汇策略主管雷·阿特里尔 (Ray Attrill) 表示：“公共财政状况恶化本质上是欧洲的问题。法国也面临同样的问题。这些问题已经隐匿了一段时间。”

• 他补充道：“由于利兹·特拉斯事件的影响，此事在英国可能引起更大的共鸣……部分担忧在于即将出台的秋季声明或预算。”

• 阿特里尔继续说道：“现阶段，市场对政府是否准备好有效解决财政赤字规模和债务快速积累的问题缺乏信心。”

• 加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司固定收益首席投资官马克·道丁 (Mark Dowding) 指出：“每个人都希望对公共财政的稳健性得到保证，但随着收益率上升，财政缺口只会越来越大。”

• 劳埃德银行外汇策略师尼克·肯尼迪补充道：“英国的财政状况岌岌可危，而且这种情况还将持续下去。今年夏天，利率市场存在一些风险。现在，投资者希望将这种风险也延伸到英镑。”

周三亚洲交易时段，日元兑一篮子主要货币和次要货币下跌，兑美元连续第四个交易日下跌。受全球第四大经济体日本政治不确定性持续影响，日元汇率目前已接近周二触及的五周低点。

日本央行董事会成员的言论不再那么强硬，进一步降低了年底前加息的可能性，投资者正在等待政策正常化道路上更强有力的证据。

价格概览

• 美元/日元上涨约 0.4%，至 148.92 日元，高于开盘时的 148.36 日元，此前曾触及 148.26 日元的低点。

• 周二，日元兑美元收盘下跌0.8%，为连续第三个交易日下跌，也是自7月31日以来的最大跌幅，在沉重的抛售压力下触及五周低点148.94日元。

政治不确定性

日本执政党干事长、首相石破茂的亲密盟友森山宏宣布辞职，加剧了政治危机，也使石破茂的前途蒙上了一层阴影。

石破茂近期选举失利，要求其辞职的呼声愈演愈烈，压力随之增大。迄今为止，石破茂一直拒绝下台。分析人士表示，森山的离职可能会削弱石破茂的内部支持，并增加其短期内面临进一步政治压力的可能性。

这种情况为高市早苗成为继任石破茂的有力竞争者打开了大门。她以主张持续低利率的经济立场而闻名，她的潜在领导地位被认为强化了人们对更宽松货币政策路径的预期。

市场评论

• 法国兴业银行首席外汇策略师 Kit Juckes 表示：“从表面上看，政治不确定性以及未来几天或几周内首相石破茂可能辞职，对日元造成负面影响。”

• 三菱日联金融集团 (MUFG) 高级货币分析师 Lee Hardman 补充道：“不断加深的政治不确定性可能仍将是一个拖累，而周二副行长 Ryozo Himino 并未发出强烈的鹰派信号，这将鼓励投机者重建日元空头头寸。”

日本利率

• 副行长Ryozo Himino指出，日本央行“应该继续加息”，但强调全球经济不确定性仍然很高，降低了收紧借贷成本的紧迫性。

• 委员会成员中川 (Nakagawa) 警告贸易政策存在风险，并表示正在等待即将发布的短观调查，以获得有关正常化路径的更明确指导。

• 目前市场预期9月份会议上加息25个基点的可能性不到30%。

投资者正在密切关注日本即将公布的通胀、失业和工资增长数据，以及日本央行官员的进一步评论，以重新评估利率预期。

由于对美联储降息的押注不断增加，加之美国国债以及欧洲和英国政府债券收益率上升，风险偏好减弱，加密货币周二下跌。

美国10年期国债收益率上升5.5个基点至4.281%，30年期国债收益率上升4.6个基点至4.964%。

此前，美国联邦上诉法院周五裁定，特朗普总统征收的大部分关税均属非法，这给美国的政策决定增添了进一步的不确定性。

数据方面，美国ISM制造业PMI从7月份的48.0升至8月份的48.7，但仍低于50的扩张与收缩分界线。

投资者的注意力目前转向周五的美国非农就业报告，以寻找劳动力市场的新信号。

根据芝加哥商品交易所美联储观察 (CME FedWatch) 的数据，市场预期美联储本月降息 25 个基点的可能性为 92%。

以太坊

截至格林威治标准时间 20:54，以太坊在 CoinMarketCap 上下跌 2.1%，至 4,272.2 美元。

尽管存在一些波动，且市场对供应过剩的担忧持续存在，但全球铝土矿市场仍在稳步增长。这一增长主要得益于铝行业需求的增长，尤其是汽车、航空和可再生能源行业的需求。

约60%的电动汽车制造商和70%的航空航天材料公司使用各种形式的铝。此外，约85%的铝土矿用于生产氧化铝。鉴于这些动态，预计全球氧化铝和铝土矿市场规模将从2025年的845.1亿美元增长到2033年的1259.1亿美元，复合年增长率为5.11%。根据MetalMiner关于供应链中断的每周报告，这预示着巨大的投资机会，但也存在波动的可能性。

美国和中国争夺物资

行业分析师强调，铝土矿和铝市场正在发生结构性转变。在美国扩大国内采矿产能的同时，中国正在加强对全球铝土矿资源的控制。

中国是世界上最大的铝生产国，消耗了全球60%以上的铝土矿贸易量，这些铝土矿主要来自几内亚和澳大利亚。相比之下，美国严重依赖进口，约75%的铝土矿供应来自海外。随着全球铝需求持续增长，华盛顿目前正寻求减少对外国供应的依赖。

历史上，美国和北美一直依赖亚太地区，该地区拥有45%的储量，占据全球市场的主导地位。然而，非洲和中东也是关键的参与者，仅几内亚就占全球储量的24%。虽然澳大利亚在出口方面领先，但中国在炼油方面占据主导地位，其次是沙特阿拉伯和阿联酋。

几内亚的近期动向

为加强对矿产资源的控制，几内亚近期采取了果断举措，撤销了阿联酋环球铝业公司（EGA）子公司几内亚氧化铝公司（GAC）的一项重要特许权，理由是该公司未能按照承诺建造氧化铝精炼厂。根据总统令，博凯（Boke）特许权的开采权被转让给新成立的国有企业宁巴矿业公司（Nimba Mining Company），期限为25年。

几内亚铝土矿公司计划通过国际仲裁对这一决定提出质疑，称其终止协议“非法”。2024年，该公司出口了1800万吨铝土矿。分析人士警告称，这一进展可能会改变市场格局，尤其是对美国而言，因为美国铝土矿供应链部分依赖几内亚铝土矿。

新投资

在美国努力扩大国内采矿规模的同时，铝行业的主要参与者仍在继续投资新产能。力拓已承诺投入1.8亿美元，提高其位于澳大利亚昆士兰州阿姆伦矿的铝土矿产量，预计该矿将于2027年投产，并于2028年全面达产。

价格展望

铝土矿和铝市场的相对稳定体现在 2025 年第二季度全球铝土矿价格的稳定，这是受到供应链中断、环境法规和铝行业强劲需求等因素影响的。

在美国，受冶炼厂和耐火材料行业稳定需求的支撑，价格维持在每吨82美元左右。然而，对进口的依赖和运输延误推高了成本，而环保法规和劳动力短缺则持续给采矿作业带来压力。在中国，由于工业需求强劲和国内供应中断，价格攀升至每吨99美元。与此同时，来自东南亚和西非的进口量有限和发货延误导致供应紧张。

随着铝需求加速增长，以及美国和澳大利亚等国家对战略供应链的投资，铝土矿市场似乎将迎来长期增长。然而，挑战依然存在，包括环境障碍，例如昂贵的“赤泥”处理成本，这可能会使运营成本增加高达50%，以及可能引发新一轮价格波动的地缘政治风险。