周一，欧元在欧洲交易时段兑美元汇率跌至四个月来的最低水平，原因是投资者在伊朗战争升级之际继续青睐美元作为首选的替代投资。

欧元也因日益恶化的全球能源危机而面临巨大压力，尤其是在石油和天然气价格飙升之后。预计这场危机将推高欧元区物价，加速通胀，给欧洲央行的政策制定者带来越来越大的通胀压力。

此时，欧洲经济可能需要额外的货币支持来限制经济活动的放缓，这在控制通胀和支持增长之间造成了复杂的政策挑战。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元下跌约0.95%，至1.1507美元，为11月24日以来的最低水平，低于上周五收盘价1.1616美元。盘中最高触及1.1563美元。

周五，欧元兑美元收盘上涨不到0.1%，低位买盘温和回升。

上周，欧元兑美元下跌约1.7%，创下自2024年4月以来的最大单周跌幅，主要原因是全球能源危机。

全球能源价格

周一开盘，全球油价飙升超过 30%，自 2022 年以来首次果断突破每桶 100 美元大关，并有望创下近 40 年来最大单日涨幅。

随着中东军事冲突加剧，油价正迅速逼近每桶 120 美元，该地区主要产油国在能源设施遭到袭击后纷纷削减产量。

TTF天然气期货价格在过去一周也飙升了约50%，超过每兆瓦时52欧元，达到2023年初以来的最高水平。

富国银行分析师在一份报告中指出，欧元面临严峻形势。欧洲天然气库存的季节性补充即将开始，而欧盟进入这一时期时天然气库存处于历史低位，这意味着欧盟需要在价格可能大幅上涨之际大量采购能源。

美元

周一，美元指数上涨0.85%，达到四个月来的最高点99.70，反映出美元兑一篮子全球主要货币的普遍强势。

随着伊朗战争进入第十天，中东地区出现更大规模军事冲突的迹象，尤其是在哈梅内伊之子穆杰塔巴被选为继任者之后——这一举动在美国并不受欢迎——投资者纷纷买入美元作为首选避险资产，推动了此次上涨行情。

观点与分析

澳大利亚国民银行外汇策略主管雷·阿特里尔表示，美元正受到传统避险需求以及美国作为能源净出口国地位的强力支撑，这与大多数欧洲国家形成了鲜明对比。

荷兰合作银行全球策略师迈克尔·埃弗里表示，紧张局势持续的时间越长，损失就会越迅速地成倍增加，上周市场预期情况可能会变得更糟，石油市场已经反映了这一点。

ING亚太区区域研究主管迪帕莉·巴尔加瓦表示，真正的问题是价格会上涨到多高，以及高位会持续多久，因为这最终将决定经济后果。

她补充说，长期冲突加上持续的货币疲软将直接加剧整个地区的通胀压力。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯表示，伊朗战争对欧元/美元货币对的影响主要围绕一个因素：能源。

他还补充说，目前正在形成负面的供应冲击，这相当于对欧洲人征收直接税，必须以美元支付给外国生产商。

ING 的分析师也在一份研究报告中写道，欧洲中央银行的立场突然受到质疑，他们怀疑这个问题能否在短期内得到解决。

他们补充说，欧洲央行提高利率的可能性对利率差交易构成严重风险，并可能导致欧元区政府债券利差大幅扩大。

欧洲利率

继上周欧洲公布的通胀数据高于预期之后，货币市场大幅下调了欧洲央行3月份降息25个基点的预期，从25%降至仅5%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待欧元区公布有关通胀、失业率和工资的更多经济数据。

周一亚洲交易时段，日元兑一篮子主要货币和次要货币普遍下跌，连续第三个交易日走低，并触及两个月低点。投资者继续青睐美元作为首选的替代投资标的。与此同时，全球油价飙升，逼近每桶120美元大关，创下2022年以来的新高。

尽管东京今天早些时候公布了强劲的数据，显示日本实际工资升至六个月来的最高水平，这可能会增加日本央行决策者面临的通胀压力，但日元仍然下跌。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元上涨0.75%，至158.90日元，为1月23日以来的最高水平，高于上周五的收盘价157.75日元，而当日最低价为158.03日元。

受伊朗战争的影响，日元周五收跌0.15%，连续第二个交易日下跌。

上周，日元对美元下跌约1.1%，连续第三周下跌，主要原因是中东军事冲突以及市场对日本加息的预期降低。

全球油价

周一开盘，全球油价飙升超过 30%，自 2022 年以来首次突破每桶 100 美元大关，并有望创下近 40 年来最大的单日涨幅。

随着中东军事冲突加剧，油价迅速逼近每桶 120 美元大关，该地区主要产油国在能源设施遭到袭击后纷纷减产。

美元

周一，美元指数上涨0.85%，达到四个月来的最高点99.70，反映出美元兑一篮子全球主要货币的普遍强势。

随着伊朗战争进入第十天，中东地区出现更大规模军事冲突的迹象，尤其是在哈梅内伊之子穆杰塔巴被选为继任者之后，投资者纷纷买入美元作为首选的避险资产，这波上涨行情正是在此背景下发生的——这一事态发展在美国并不受欢迎。

观点与分析

澳大利亚国民银行外汇策略主管雷·阿特里尔表示，美元正受到传统避险需求以及美国作为能源净出口国地位的强力支撑，这与大多数欧洲国家形成了鲜明对比。

荷兰合作银行全球策略师迈克尔·埃弗里表示：“这种紧张局势持续的时间越长，造成的损失就会越迅速地扩大，这现在已经反映在石油市场上，而上周石油市场还预期情况可能会变得更糟。”

ING亚太区区域研究主管迪帕莉·巴尔加瓦表示，真正的问题是价格会上涨到多高，以及高位会持续多久，因为这最终将决定经济后果。

她补充说，长期冲突加上持续的货币疲软将直接加剧整个地区的通胀压力。

日本工资

日本劳动省周一表示，1月份总现金收入和一项单独的全职工资指标同比增长3.0%，这是自7月份以来最快的增速，高于此前预期的2.5%的增幅，而12月份的工资涨幅为2.4%。

强劲的工资增长为未来一段时间内物价进一步上涨和通胀加速铺平了道路。日本央行决策者面临的通胀压力再度加剧，也为今年加息提供了更多理由。

日本利率

根据上述数据，市场对日本央行在 3 月份会议上加息 25 个基点的预期仍为 5%。

4 月份会议上 25 个基点的加息定价从 25% 升至 35%。

路透社最新民调显示，预计日本央行将在9月份将利率上调至1%。

摩根士丹利和三菱日联金融集团的分析师在一份联合研究报告中写道，他们此前认为3月或4月加息的可能性较低，但随着中东局势发展带来的不确定性增加，日本央行可能会采取更加谨慎的立场，从而降低近期加息的可能性。

投资者目前正在等待日本有关通胀、失业率和工资的更多数据，以重新评估这些预期。

周五，美国原油期货价格上涨超过 12%，但仍低于布伦特原油价格，原因是买家在霍尔木兹海峡因美国和以色列与伊朗之间不断扩大的战争而实际上关闭、中东原油运输受到限制的情况下，寻求可用的供应。

布伦特原油期货结算价为每桶92.69美元，上涨7.28美元，涨幅8.52%。美国西德克萨斯中质原油期货结算价为每桶90.90美元，上涨9.89美元，涨幅12.21%。

这是美国原油价格连续第二个交易日涨幅超过布伦特原油基准价格。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，炼油厂和贸易公司正在寻找替代货物，而美国仍然是世界上最大的石油生产国。他还补充说，价格差距反映了运输成本，这是为了防止美国库存因出口增加而下降过快。

Rystad Energy 石油分析副总裁 Janiv Shah 指出，布伦特原油和 WTI 原油涨幅出现差异的背后有几个因素，包括美国墨西哥湾沿岸炼油利润率的提高，以及与欧洲的套利交易和华盛顿期货市场的活跃度。

由于中东冲突持续阻碍航运和能源出口通过至关重要的霍尔木兹海峡，原油价格也正朝着自 2020 年春季 COVID-19 疫情期间极端波动以来最大的单周涨幅迈进。

油价可能达到每桶100美元甚至150美元。

据《金融时报》周五发表的采访报道，卡塔尔能源部长表示，海湾地区的能源生产商可能被迫在几周内停止出口，这可能会将油价推高至每桶 150 美元。

Again Capital 的合伙人 John Kilduff 表示，市场正在目睹最糟糕的情况发生，并补充说，油价达到每桶 100 美元的预期可能很快就会成为现实。

上周六，美国和以色列对伊朗发动袭击，导致德黑兰停止了油轮通过霍尔木兹海峡的通行，油价由此开始大幅上涨。

全球约20%的石油日需求都经由这条水道运输。由于海峡实际上已经关闭了七天，大约有1.4亿桶石油无法进入市场，相当于全球约1.4天的需求量。

冲突还蔓延到中东的主要能源生产地区，扰乱了生产，迫使一些炼油厂和液化天然气设施关闭。

斯陶诺沃表示，海峡每关闭一天，油价就会上涨。他指出，此前市场曾认为，由于担心油价上涨，美国总统特朗普可能会避免事态升级。然而，危机的持续凸显了全球供应面临的巨大风险。

特朗普告诉路透社，他并不担心与冲突有关的美国汽油价格上涨，他说：“如果价格上涨，那就上涨吧。”

与此同时，市场猜测美国财政部可能会采取措施限制能源成本上涨，这导致油价在周五早些时候下跌超过 1%，之后彭博社报道称，特朗普政府已排除动用财政部干预石油期货市场的可能性，油价随后回升。

周四，美国财政部批准了一系列豁免条款，允许企业购买受制裁的俄罗斯石油。首批获得豁免的便是印度炼油厂，这些炼油厂随后购买了数百万桶俄罗斯原油。

在美伊战争愈演愈烈之际，美国总统唐纳德·特朗普正准备动用美国海军护送油轮通过霍尔木兹海峡。然而，如何确保往常频繁往来于该水道的庞大航运量安全通行，将是一项重大挑战。

据CNBC报道，华尔街分析师认为，如果这条航道长期关闭，布伦特原油价格可能超过每桶100美元。届时，高油价可能将全球经济推向衰退。

这条狭窄的海峡是油轮进出阿拉伯湾的唯一通道。据能源咨询公司Kpler预测，到2025年，每天将有超过1400万桶原油通过该海峡，约占全球海运石油运输量的三分之一。

每天约有100艘船

Kpler石油分析师马特·史密斯表示，通常每天约有100艘油轮和货船通过海峡，而目前约有400艘油轮因战争而滞留在海湾。

同一家公司的高级航运分析师马特·赖特表示：“中东海湾地区仍有数百艘船只滞留。”他还补充说，即使美国海军一次调动几艘船只，也需要“很长时间才能护送它们”。

特朗普承诺如有必要将护送油轮，并为船东提供政治风险保险，这有助于在周二和周三稳定石油市场。

然而，周四伊朗宣布用导弹袭击了一艘油轮后，油价再次上涨。与此同时，英国海军报告称，一艘停泊在伊拉克领海的油轮发生重大爆炸。

军舰数量足够吗？

加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特周二在一份客户报告中表示：“关键问题是，在继续对伊朗采取行动的同时，是否有足够的海军力量来护航舰船。”

赖特指出，保险并非船东的主要顾虑，他解释说，油轮停航是因为担心自身安全。他还补充道，船东需要看到一段时间内没有发生袭击事件，才会再次冒险通过海峡。

他强调，恢复海湾地区的石油供应极其紧迫，但“必须对伊朗继续战争的能力有所减弱抱有一定的信心”。

从2023年底开始，也门胡塞武装分子通过导弹袭击扰乱红海航运长达一年多。赖特说：“但他们的袭击与伊朗的复杂能力相比根本无法相提并论，因此威胁完全不同。”

Rapidan Energy的分析师认为，美国海军护航可以起到一定的缓解作用，但仅靠护航不足以重新开放海峡。他们补充说，美国需要系统性地削弱伊朗的军事能力，而这需要时间。

20世纪80年代的经历

克罗夫特指出，1987年两伊战争期间，商船成为攻击目标时，美国海军曾护送油轮通过霍尔木兹海峡。但她也指出，当时美军并非既要与德黑兰政权作战，又要保障船只安全通行。

美国能源部长克里斯·赖特周三表示，特朗普政府将“尽快”提供海军护航。

他在接受福克斯新闻采访时表示：“目前，我们的海军和军队正专注于其他事务，即解除伊朗政权的武装，该政权以各种可能的方式攻击其邻国和美国人。”

他补充道：“在不久的将来，我们将能够利用海军来恢复能源供应，但就目前而言，市场供应仍然充足。”

没有时间表

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周三告诉记者，特朗普政府没有关于何时恢复海峡安全商业航行的时间表。

她在新闻发布会上说：“我不想承诺具体的时间表，但战争部和能源部正在积极评估此事。”

分析人士认为，如果油轮长时间滞留在墨西哥湾内，全球石油市场形势可能会变得越来越复杂。