周一，欧元兑一篮子货币在欧洲交易时段走强，开始从四周低点反弹，并有望实现五天来的首次上涨。欧元上涨得益于低位逢低买盘，以及美元下行压力不断加大，尤其是在美国司法部对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查后，市场对美联储独立性的担忧日益加剧。

随着欧洲央行决策者面临的通胀压力有所缓解，市场对今年至少一次欧洲降息的预期有所增强。为了重新评估这些预期，投资者正在等待欧元区公布更多关键经济数据。

价格概览

• 欧元今日走势：欧元兑美元上涨0.3%，至1.1671，开盘价为1.1634，此前一度触及盘中低点1.1622。

• 欧元兑美元周五收跌0.2%，连续第四个交易日下跌，此前欧元兑美元一度跌至四周低点1.1618，原因是美国劳动力市场数据强于预期。

• 上周，欧元兑美元下跌0.75%，连续第二周下跌，原因是市场对欧洲今年降息的预期不断上升。

美元

美元指数周一下跌约0.3%，从四周高位回落，并有望迎来五个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子全球主要货币出现全面回调。

除了获利回吐之外，由于美国检察官正式对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查，人们对美联储的稳定性再次感到担忧，美元也因此走弱。

美国司法部决定对现任美联储主席展开刑事调查，这在美国历史上是前所未有的，并动摇了人们对美国货币政策独立性的信心。

分析人士认为，据报道与鲍威尔过去的证词有关的调查，危及全球金融体系的稳定，并有可能加剧未来一段时间的市场波动。

杰罗姆·鲍威尔打破沉默，证实他正在接受刑事调查，并向当局和市场发出强有力的信息，强调他不会屈服于他所说的特朗普政府的恐吓企图。

澳大利亚国民银行驻悉尼外汇策略主管雷·阿特里尔表示，鲍威尔似乎已经厌倦了外界的批评，显然正在转守为攻。阿特里尔补充说，如果鲍威尔的言论属实，那么美联储与美国政府之间的这种公开对抗无疑不利于美元。

欧洲利率

• 上周公布的数据显示，12 月份欧洲整体通胀率放缓，表明欧洲中央银行的通胀压力有所缓解。

• 根据这些数据，货币市场对欧洲央行 2 月份降息 25 个基点的定价从 10% 升至 25%。

• 交易员将预期从全年利率保持不变调整为至少降息一次 25 个基点。

• 为了进一步调整这些预期，投资者正在等待欧元区有关通胀、失业和工资的更多数据。

周一亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，开始从一年低点反弹，并有望实现五天来的首次上涨。美元回调支撑了日元的上涨，美元回调的原因是，美国检察官对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查后，市场对美联储稳定性的担忧再次加剧。

日元涨势受限于日本国内政治不确定性的加剧，此前有媒体报道称，首相三井高市正在认真考虑解散国会，并于2月提前举行大选。

价格概览

• 今日日元：美元兑日元下跌 0.25%，至 157.52，开盘价为 157.92，盘中一度触及 158.21 的高点，为 2025 年 1 月以来的最高水平。

• 受日本政治局势发展和美国劳动力市场数据利好的影响，日元周五收跌0.7%，连续第四个交易日下跌。

• 上周，由于市场对日本今年加息的预期减弱，日元兑美元下跌0.7%，连续第二周下跌。

美元

美元指数周一下跌约0.3%，从四周高位回落，并有望迎来五个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子全球主要货币出现全面回调。

除了获利回吐之外，由于美国检察官正式对美联储主席杰罗姆·鲍威尔展开刑事调查，人们对美联储的稳定性再次感到担忧，美元也因此走弱。

美国司法部对现任美联储主席展开刑事调查，这是美国历史上前所未有的举措，动摇了人们对美国货币政策独立性的信心。

分析人士认为，据报道与鲍威尔过去的证词有关的调查，危及全球金融体系的稳定，并有可能加剧未来一段时间的市场波动。

杰罗姆·鲍威尔打破沉默，证实他正在接受刑事调查，并向当局和市场发出强有力的信息，强调他不会屈服于他所说的特朗普政府的恐吓企图。

澳大利亚国民银行驻悉尼外汇策略主管雷·阿特里尔表示，鲍威尔似乎不再接受外界的批评，显然正在采取反击姿态。阿特里尔补充说，如果鲍威尔的言论属实，那么美联储与美国政府之间的这种公开对抗无疑不利于美元。

日本早期选举

日本公共广播公司NHK周一报道称，首相山井高市正在认真考虑解散众议院，并于2月提前举行大选。

此举被视为高市惠英加强民意支持、确保在议会中获得足够多数席位以通过 2026 财年预算和拟议的经济改革的战略尝试，尤其是在现任政府面临在分裂的议会中推动立法困难的情况下。

这些报道加剧了投资者的政治不确定性，直接影响了外汇市场上的日元价格走势，因为市场参与者正在评估提前举行大选对日本央行未来利率决策的潜在影响。

尽管欧盟公开承诺切断与莫斯科的能源联系，但最新数据显示，到 2025 年，欧盟港口仍然是俄罗斯旗舰北极液化天然气项目的最大买家。

非政府组织 Urgewald 周四发布的 Kpler 船舶跟踪数据分析显示，去年欧盟码头处理了亚马尔液化天然气设施出口总量的 76.1%，为克里姆林宫创造了约 72 亿欧元（84 亿美元）的收入。

这些研究结果出炉之际，欧盟正准备分阶段实施对俄罗斯液化天然气的禁令，该禁令将于2027年全面生效。然而，数据显示，过渡步伐依然缓慢。

2025 年，亚马尔液化天然气项目占欧盟全球液化天然气进口总量的 14.3%，这意味着抵达欧洲港口的液化天然气运输船中，大约每七艘就有一艘来自西伯利亚的亚马尔液化天然气项目。

北极脆弱性和欧洲漏洞

亚马尔液化天然气项目位于俄罗斯北极深处，是普京总统扩大俄罗斯在全球超低温燃料市场份额战略的基石。然而，该项目面临着一个关键的物流瓶颈，它依赖于一支高度专业化的船队，该船队仅有14艘冰级油轮，即所谓的Arc7型船舶，能够航行于冰封的北方海道。

鉴于这支船队的规模较小且性质特殊，该项目的商业可行性取决于尽可能缩短这些船舶的航线。通过在比利时泽布吕赫港或法国蒙图瓦-德布列塔尼港等欧洲港口卸载货物，这些油轮可以迅速返回北极重新装载货物。这一功能被誉为“后勤肺”，使俄罗斯能够维持高出口量，而如果这些船舶被迫进行长达数月的亚洲市场航行，则无法实现这一目标。

Urgewald的制裁活动家塞巴斯蒂安·罗特斯表示：“布鲁塞尔庆祝旨在逐步淘汰俄罗斯天然气的协议，而我们的港口仍然是俄罗斯最大液化天然气接收站的物流命脉。我们不仅是客户，更是维持这一旗舰项目运转的关键基础设施。”

区域进口枢纽和航运主干线

2025 年，法国成为亚马尔液化天然气的主要进入港。共有 87 艘船舶向法国敦刻尔克港和蒙图瓦港运送了 630 万吨天然气，约占亚马尔对欧盟出口总量的 42%。

比利时泽布吕赫码头是全球第二繁忙的港口，共接收了 58 艘船舶，比同期抵达中国所有港口的船舶总数（51 艘）还要多。

该贸易的物流支柱仍然主要掌握在西方国家手中。两家航运公司——总部位于英国的Seapeak和总部位于希腊的Dynagas——控制着目前服务于亚马尔项目的14艘Arc7型油轮中的11艘。去年，这两家公司合计运输了超过70%的运往欧盟的货物量。

对产业和地缘政治的更广泛影响

俄罗斯液化天然气持续流入欧洲之际，正值欧洲能源安全面临严峻挑战之时。尽管欧盟于2024年通过的第14轮制裁方案禁止通过欧盟港口将俄罗斯天然气转运至第三国，但并未禁止欧盟内部进口俄罗斯天然气供国内消费。

能源分析师认为，2026 年将是全球市场的关键一年，预计来自美国和卡塔尔的大量新供应将投入使用，这可能会缓解价格波动，而价格波动使得替代俄罗斯天然气变得如此困难。

然而，乌尔格瓦尔德警告说，除非欧盟采取行动阻止 Arc7 舰队在现有租赁合同到期后转移到所谓的“影子舰队”结构中，否则俄罗斯可能会找到规避计划于 2027 年全面实施的禁令的方法。

罗特斯补充道：“我们必须立即采取行动，利用我们的影响力。欧盟和英国必须确保Arc7机队在年底前不会落入不法分子手中。”

欧盟委员会已要求成员国在2026年3月1日前提交能源多元化计划，详细说明如何替代剩余的俄罗斯天然气进口量。尽管西班牙在2025年从亚马尔半岛进口的天然气量大幅下降了33%，但欧盟整体对俄罗斯天然气的依赖程度仍然很高，这凸显了在能源安全与地缘政治目标之间取得平衡的难度。

周五，美国股市指数上涨，此前公布的月度就业报告显示，投资者正在评估该报告对美联储政策的影响。

今天早些时候公布的数据显示，美国经济12月份仅新增5万个就业岗位，低于市场预期的7.3万个，而失业率下降至4.4%。

另外，美国最高法院今天举行听证会，审查特朗普政府4月份征收的关税的合法性。

在此背景下，美国财政部长斯科特·贝森特表示，如果法院裁定这些措施无效，华盛顿将能够弥补任何关税收入损失。

与此同时，美联储官员史蒂文·米兰呼吁今年降息150个基点，他认为此举对于支持劳动力市场是必要的。

截至格林威治标准时间17:21，道琼斯工业平均指数上涨0.6%，或271点，至49,537点；标准普尔500指数上涨略低于0.6%，或42点，至6,964点；纳斯达克综合指数上涨0.7%，或170点，至23,650点。