周一，欧元在欧洲交易时段兑一篮子全球货币走强，此前欧元兑美元连续四个交易日下跌，欧元试图从下跌中反弹。美元走软是欧元上涨的利好因素，投资者正在评估伊朗战争的进展以及美伊在巴基斯坦举行新一轮谈判的可能性。

继欧洲央行行长上周发表更为鹰派的言论后，市场对今年至少加息一次的预期有所上升。为了重新评估这些预期，市场正等待欧元区最大经济体德国今天晚些时候公布的关键通胀数据。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元上涨约0.2%，至1.1521美元，高于开盘价1.1500美元，此前曾触及1.1487美元的低点。

受中东军事冲突持续升级的影响，欧元周五收跌0.15%，连续第四个交易日下跌。

上周欧元兑美元下跌0.55%，这是过去一个月来的第三周下跌，原因是人们担心伊朗战争的后果及其对欧洲经济的负面影响。

美元

美元指数周一下跌0.2%，从两周高点100.34点回落，反映出美元兑一篮子主要和次要货币的汇率走弱。

除了获利回吐之外，美元走弱的原因是投资者正在评估伊朗战争的进展，以及美国和伊朗很可能在巴基斯坦举行新一轮谈判，旨在结束中东持续不断的冲突。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将于今天晚些时候发表讲话，预计他的讲话将为今年美国利率的走势提供新的线索，尤其是在伊朗战争的影响下，近期油价上涨之后。

欧洲利率

欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，即使预期中的通胀上升是暂时的，该行也准备提高利率。

在这些评论之后，货币市场将欧洲中央银行在 4 月份会议上加息 25 个基点的预期从 25% 上调至 35%。

路透社援引消息人士的话称，欧洲央行可能将于下个月开始讨论加息事宜。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待今天晚些时候公布的德国3月份通胀数据。

欧元展望

Economies.com 预计，如果德国的通胀数据比市场预期更为鹰派，那么今年欧洲加息的可能性将会增加，从而导致欧元兑一篮子全球货币汇率进一步回升。

周一亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，试图从兑美元的20个月低点反弹，此前日元汇率在低位附近出现明显的买盘支撑。

在日本当局的密切关注下，日元重新攀升至关键的160日元关口上方。与此同时，最高货币官员就日元过度波动发出强烈警告，并重申政府已准备好干预外汇市场以支撑本国货币。

与此同时，日本央行行长上田一夫警告称，本币走弱及其对经济和物价水平的负面影响不容忽视，并指出日元持续贬值可能会加剧通胀压力，同时暗示如果情况允许，未来一段时间内可能会提高利率。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元下跌0.35%，至159.66日元，低于开盘价160.25日元，盘中一度触及160.46日元的高位，为2024年7月以来的最高水平。

由于中东停火的希望逐渐破灭，日元周五收盘对美元下跌0.3%，连续第四个交易日走低。

上周日元兑美元下跌0.65%，录得过去六周内的第五次周跌幅，原因是伊朗战争爆发后，投资者将注意力集中在购买美元作为首选避险资产上。

日本当局

日本货币政策高级官员三村敦树周一发出迄今为止最强烈的干预日元信号，称如果外汇市场投机活动持续下去，当局可能需要采取果断措施。

三村告诉记者，除了原油期货市场外，外汇市场的投机活动也在增加，如果这种情况持续下去，或许是时候采取果断行动了。

160日元门槛

周五，美元兑日元汇率上涨，达到160日元，这是自2024年7月以来的首次，当时日本当局上次出手干预以支撑日元汇率。

东京当局曾多次警告，如果日元汇率过度下跌，可能会出手干预以支撑日元。他们上一次干预是在2024年7月，当时日元兑美元汇率跌至约161日元，为上世纪80年代以来的最低水平。

上田一夫

日本央行行长上田一夫周一在国会表示，货币市场波动显然是影响经济发展和物价水平的重大因素之一。

上田补充说，央行将密切关注汇率波动如何影响其增长和价格预期实现的可能性以及相关风险，从而适当地实施货币政策。

他还表示，日本央行应以适当的速度提高短期利率，以避免债券收益率过度上升，这表明他打算继续稳步提高利率。

日本利率

根据上述评论，市场将日本央行在 4 月份会议上加息 0.25 个百分点的可能性从 15% 上调至 25%。

为了重新评估这些预期，投资者正在等待有关日本通货膨胀、失业率和工资的更多数据。

由于市场整体存在不确定性，以太坊面临更大的波动性，价格正逼近 2000 美元大关。

此次下跌是在从接近 2250 美元的周高点回落之后发生的，恰逢市场上规模最大的期权到期事件之一。

以太坊期权到期数据 – 3月27日

今天（2026 年 3 月 27 日），加密货币市场将迎来规模最大的期权到期潮之一，涉及比特币和以太坊等主要资产。

约有 68,000 份比特币期权合约到期，看跌/看涨比率为 0.56，表明市场略微看涨，最大止损位接近 74,000 美元，而周五上午比特币价格在 68,500 美元左右交易。

相比之下，以太坊期权在 Deribit 上创下了季度到期交易量最大的纪录，未平仓合约估计约为 21.2 亿美元，涉及 103 万份合约。

约有 370,000 个以太坊合约到期，看跌/看涨期权比率为 0.56，反映出交易者之间的仓位相对平衡，看跌押注没有明显优势。

根据 Greeks.live 的分析师的说法，以太坊的最大下跌幅度在 2250 美元左右，这一价位与近期的阻力位相吻合。

从历史上看，如此大规模的期权到期往往会引发短期价格波动，因为持仓会被平仓，而这一事件可能会加剧以太坊的波动性。

ICO巨鲸抛售加剧下行压力

3月27日，由于一位早期“巨鲸”抛售了大量以太坊，以太坊的下行压力增大。

Lookonchain 的数据显示，首次代币发行 (ICO) 参与者中的一位投资者以平均价格 2,027 美元出售了 11,552 个 ETH，价值 2342 万美元。

这位投资者最初于 2014 年以每枚 0.31 美元的价格购买了约 38,800 枚 ETH，总价仅为 12,000 美元。尽管最近进行了出售，但剩余的持仓价值仍然约为 7954 万美元。

这种波动通常反映了获利回吐或风险管理，但往往会对市场情绪产生负面影响，尤其是当这种波动来自早期的大投资者时。

与此同时，数据显示，一些投资者正在利用下跌行情进行增持，而机构投资者则继续在相对低迷的市场中评估投资机会。

价格分析：持续承压和下行风险

以太坊的价格走势反映了其短期脆弱性，过去 24 小时内清算总额达 1.104 亿美元，凸显了当前的市场压力。

尽管如此，未平仓合约数量仍然很高，表明交易员仍在为潜在的上涨行情做准备。

从日线图上看，价格在 2060 美元附近交易，走势中性，略微偏向看跌。

价格仍低于 20 日指数移动平均线（约 2110 美元），也低于 50 日均线和 100 日均线（分别约为 2185 美元和 2440 美元），这使得空头在短期内相对占据优势。

Greeks.live 的分析师指出，“周五季度合约结算，超过 40% 的期权到期，使得比特币在未来三天内难以突破 75,000 美元等阻力位”，这也可能会拖累以太坊的表现。

如果价格未能重回更高水平，则可能测试 2000 美元的支撑位，下一个主要支撑位在 1800 美元附近。

如果霍尔木兹海峡在3月之后仍然关闭，石油市场可能会出现大幅上涨，因为巨大的供应损失尚未完全反映在价格中。

中东战乱已严重扰乱了大量石油和天然气供应，对严重依赖海湾地区石油和天然气的亚洲地区造成了冲击。一些国家已开始实行燃料配给、实施出口禁令，并支付高额溢价以获取替代原油，从而弥补霍尔木兹海峡近乎断流造成的供应短缺。

与此同时，尽管唐纳德·特朗普的言论模棱两可，从军事威胁到和平提议，再到声称正在与伊朗进行谈判，但波动剧烈的期货市场的交易员和投机者似乎仍在密切关注他的声明。

这种信息传递上的分歧反映在了市场走势中，价格出现了剧烈的波动。周一至周三期间，由于市场预期谈判将取得进展，价格下跌了约10%。

推测与现实

然而，现货市场的实际情况与期货交易反映的情况存在显著差异。由于中东地区石油出口困难，生产商被迫减产，导致中东实际石油供应量每天减少数百万桶。

这些短缺的影响已开始在亚洲显现，预计很快将蔓延至欧洲。然而，纸张市场依然相对低迷，这可能是因为供应中断的全面影响将在稍后阶段才波及美国。

在此背景下，西德克萨斯中质原油与全球基准布伦特原油之间的价差已扩大至每桶10美元以上，这是多年来未见的差距。这是因为亚洲炼油商并不需要大部分美国轻质原油，而是更倾向于来自中东的重质原油。

因此，WTI原油价格可能继续大幅折让交易，而布伦特原油和中东原油价格则可能走高。霍尔木兹海峡关闭的时间越长，这些油价面临的上行压力就越大。

Energy Aspects 的创始人 Amrita Sen 表示，亚洲“正在全球市场上激烈争夺每一桶石油”。

预期价格将大幅上涨

据Kpler公司估计，如果战争持续到3月底，油价可能达到每桶150美元甚至更高。该公司还补充说，油价全面反映实际供应短缺“只是时间问题”。

到目前为止，还没有明确的解决方案迹象，霍尔木兹海峡实际上对大多数油轮关闭，只有伊朗允许其通过前往中国和一些亚洲国家等“友好国家”的油轮才能通行。

供应短缺的早期迹象

截至3月20日，中东石油市场已损失超过1.3亿桶原油。预计整体供应中断可能超过：

到三月底，产量将达到2.5亿桶。

到四月中旬，产量将达到4亿桶。

到四月底，产量将达到6亿桶。

如果人流持续中断。

目前已有约 1070 万桶/日的石油产量停产，如果霍尔木兹海峡的情况没有改善，到 3 月底，这一数字可能会上升到 1150 万桶/日。

这个问题不仅限于出口限制，该地区的几家炼油厂，特别是沙特阿拉伯和巴林的炼油厂也遭到破坏，被迫停产或减少运营。

全球影响加速

供应短缺迫使亚洲炼油商为替代原油（例如挪威的约翰·斯维尔德鲁普原油）支付创纪录的溢价。一些炼油厂也因原油短缺而开始降低开工率，与此同时，燃油价格也大幅上涨。

为应对危机，各国政府采取了诸如以下紧缩措施：

减少工作日

扩大远程办公

延长全国性假期

一些国家也实施了燃料出口禁令，加剧了全球市场的压力，尤其是航空燃油和柴油市场。

壳牌公司首席执行官瓦埃勒·萨万警告称，欧洲可能在4月底前出现能源短缺，他指出，这场危机始于南亚，逐渐蔓延至亚洲大陆其他地区，预计很快就会波及欧洲。

结论

霍尔木兹海峡关闭的时间越长，全球能源危机就越严重。由于伊朗控制着这一重要通道，地缘政治因素仍然是市场走向的主要驱动力，而与达成和平协议的可能性无关。