周五，欧元兑一篮子货币在欧洲交易时段小幅走低，连续第二个交易日下跌，兑美元汇率徘徊在四个月低点附近。受伊朗战争引发的全球能源价格飙升拖累，欧元有望创下2024年以来的最大单周跌幅，预计这将对欧洲经济活动产生负面影响。

这场危机可能会推高欧元区物价，加速通货膨胀，使欧洲中央银行的决策者面临越来越大的通胀压力。

与此同时，欧洲经济可能需要额外的货币支持来应对经济活动放缓，这使得在控制通胀和支持经济增长之间难以取得平衡。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元下跌约0.1%，至1.1603美元，低于开盘价1.1610美元，盘中一度触及1.1621美元的高点。

欧元周四收盘对美元下跌0.2%，延续了前一日从四个月低点1.1530美元短暂反弹后暂停的跌势。

每周表现

在本周的交易过程中（本周交易于今日正式结束），欧元兑美元下跌约 1.8%，有望在过去三周内第二次出现周线下跌，并创下自 2024 年 4 月以来的最大单周跌幅。

美元

美元指数周五上涨超过0.1%，连续第二个交易日保持涨势，并接近四个月来的最高水平，反映出美元兑一篮子全球主要货币的强势。

由于伊朗战争已进入第七天，投资者纷纷将美元视为首选避险资产，加之对中东地区爆发更大规模冲突的担忧日益加剧，美元价格因此上涨。这些担忧已导致能源价格大幅攀升，并加剧了全球经济的下行风险。

强劲的美国经济数据以及市场对美联储面临通胀压力的猜测再次升温，也降低了市场对今年上半年美国降息的预期。

投资者正等待今天晚些时候公布的美国2月份就业报告，美联储密切关注该报告，以确定货币政策的走向。

全球能源价格

由于美以对伊朗发动战争，导致中东能源出口中断，全球油气价格飙升。伊朗对船只和能源设施的袭击导致海湾航道关闭，并使从卡塔尔到伊拉克的石油生产中断。

本周布伦特原油价格上涨约 18%，达到每桶 86.22 美元，创 20 个月新高；而欧洲汽油价格自上周末以来上涨超过 70%。

观点与分析

富国银行分析师在一份报告中指出，欧元面临严峻形势。欧洲天然气储备补充季即将开始，而欧盟目前的天然气库存处于历史低位，这意味着欧盟需要在价格可能大幅上涨之际大量采购能源。

德意志银行全球外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯表示，伊朗战争对欧元/美元货币对的影响主要围绕一个关键因素：能源。

萨拉韦洛斯补充说，目前正在形成负面的供应冲击，这实际上相当于对欧洲人征收直接税，必须以美元支付给外国生产商。

ING 的分析师在一份研究报告中写道，欧洲中央银行的立场突然受到质疑，他们怀疑这个问题能否在短期内得到解决。

他们补充说，欧洲央行提高利率的可能性对利率套利交易构成严重风险，并可能导致欧元区政府债券利差大幅扩大。

欧洲利率

本周欧洲公布的通胀数据高于预期，货币市场大幅下调了欧洲央行3月份将利率从25%下调至5%的25个基点的预期。

投资者目前正等待欧元区公布有关通胀、失业率和工资的更多经济数据，以重新评估这些预期。

周五亚洲交易时段，日元兑一篮子主要货币和次要货币下跌，连续第二个交易日对美元走低，并有望连续第三周下跌，原因是投资者在伊朗战争的影响下继续青睐美元作为避险选择。

日元跌至六周以来的最低水平，促使日本财务大臣警告外汇市场不要过度波动，并强调如有必要，当局可以干预以支撑本币。

日本疲软的劳动力市场数据也降低了投资者对近期加息的预期，他们正等待日本央行今年货币政策路径的进一步证据。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元上涨0.15%，至157.75日元，高于开盘价157.55日元，此前曾触及盘中低点157.38日元。

日元周四收盘对美元下跌0.3%，延续了前一日从六周低点157.97日元短暂反弹后暂停的跌势。

每周表现

在本周的交易中（截至今日结算日正式结束），日元兑美元下跌约1.15%，有望连续第三周下跌。

美元

美元指数周五上涨超过0.1%，连续第二个交易日保持涨势，并接近一个半月以来的最高水平，反映出美元兑一篮子全球货币的强势。

由于伊朗战争已进入第七天，投资者纷纷将美元视为首选避险资产，导致美元价格上涨。人们越来越担心中东地区爆发更大规模的冲突。这些担忧推高了能源价格，并加剧了全球经济的下行风险。

美国强劲的经济数据以及市场对美联储面临通胀压力的猜测再次升温，也降低了市场对今年上半年美国降息的预期。

投资者目前正等待今天晚些时候公布的美国2月份就业报告，美联储密切关注该报告，以确定货币政策的走向。

日本财务大臣

日本财务大臣片山五月本周表示，金融官员正以“高度紧迫感”密切关注市场动态。当被问及是否有可能干预外汇市场时，她表示日本去年已与美国达成共识。

日本利率

本周东京公布的数据显示，日本1月份失业率升至2.7%，高于市场预期的2.6%，而12月份的失业率为2.6%。

根据这些数据，市场对日本央行 3 月份加息 25 个基点的预期从 15% 降至 5%。

4 月份利率上调 25 个基点的定价也从 40% 降至 25%。

路透社最新民调显示，预计日本央行将在9月份将利率上调至1%。

摩根士丹利和三菱日联金融集团的分析师在一份联合研究报告中写道，他们此前已经认为3月或4月加息的可能性很低，但随着中东局势发展带来的不确定性增加，日本央行可能会采取更加谨慎的立场，进一步降低近期加息的可能性。

投资者目前正在等待日本有关通胀、失业率和工资的更多数据，以重新评估这些预期。

以太坊价格近期突破 2100 美元大关，这一显著涨幅吸引了投资者的广泛关注。值得注意的是，此次上涨并未遇到重大阻力，这通常被视为市场乐观的信号。然而，投资者对该加密货币未来走势的反应却呈现出复杂的信号。

市值与实际价值比率引发谨慎

以太坊的市值与已实现价值比率（MVRV）近期转正，这是近一个半月以来的首次上涨。通常情况下，该指标的上升被视为看涨信号。

然而，在熊市行情中，这种上涨可能转变为卖出信号，因为投资者可能会寻求获利了结或弥补之前的损失。以太坊就可能出现这种情况，一些投资者可能会利用近期的价格上涨进行抛售，尤其是在整体市场情绪发生转变的情况下。

尽管MVRV比率上升通常被视为积极信号，但在当前市场环境下，其可靠性可能有所降低。以太坊近期的价格飙升可能会引发获利回吐，尤其是一些希望从中获利的短期交易者。即使整体上涨趋势暂时延续，这也可能在短期内造成抛售压力。

长期持有者支撑价格

尽管存在短期抛售的可能性，但以太坊的长期持有者表现出强烈的增持迹象。长期持有者的净持仓变化指标表明，他们正在增加以太坊的持有量。

这种快速积累反映了投资者信心的增强，他们有能力承受市场波动。他们的行为可能有助于防止价格大幅下跌，因为他们的长期投资眼光使他们不太可能在短期波动期间抛售。这种动态可能在不确定时期起到稳定以太坊价格的作用。

价格展望

以太坊的价格目前面临一定程度的不确定性，但市场预期仍然偏向上行。资金流量指数（MFI）转为正值，反映出强劲的买盘势头，表明短期涨势可能持续。

从历史数据来看，当货币金融指数 (MFI) 转正时，往往会引发一波短期反弹，从而支撑当前的上涨趋势。

在长期积累的强劲支撑下，以太坊价格可能继续上涨。20日指数移动平均线（EMA）目前是关键支撑位，增加了价格突破2165美元甚至可能上探2313美元的可能性。突破这些阻力位可能会进一步增强上涨势头。

然而，如果上涨势头减弱或抛售压力增大，以太坊价格可能会出现回调，回落至 1902 美元的支撑位，从而可能使看涨前景失效。在这种情况下，该加密货币可能会在较长一段时间内继续区间震荡，上涨空间有限。

2025年10月，全球舞台上发生了一件引人注目的事件，它清楚地暴露了西方世界的一个重大弱点。然而，大多数美国人却几乎没有注意到这件事。

这一切始于美国总统唐纳德·特朗普公开威胁要从2025年11月1日起对中国商品加征100%的关税。对此，北京并未退让，而是私下警告称，可能会停止向美国出口所有加工后的稀土材料。

接下来发生的事情大多被主流媒体忽略了：特朗普很快收回了威胁。11月1日到了，关税却从未生效。

如果你没有注意到这一发展，你并不孤单。媒体并未持续报道一个根本事实：中国对西方拥有的战略影响力远不止贸易顺差和半导体芯片那么简单。几十年来，中国一直主导着美国战斗机所需的加工材料，这些材料帮助美国精确制导导弹，使美国无人机能够运行，并支撑着现代工业的诸多重要组成部分。

如果中国切断这一供应，后果可能不堪设想。

正因如此，REalloys（纳斯达克股票代码：ALOY）可能是大多数投资者从未听说过的最具战略意义的公司之一。预计到2026年底，REalloys将成为北美首家商业化生产重稀土金属和合金的公司。

该公司位于俄亥俄州尤克里德的工厂已开始根据美国政府合同交付国防级材料。此外，该公司还在构建北美首个完全独立于中国的一体化供应链，涵盖从采矿到最终磁体制造的各个环节。

时机至关重要。新的美国国防采购规则将于2027年1月1日生效，届时将实际上禁止在美国武器系统中使用中国产稀土材料。距离最后期限不到一年。全球只有少数几家公司能够生产符合这些要求的重稀土材料。

警告：美国最危险的战略弱点

事实令人不安，而更令人担忧的是，很少有人意识到这些事实。

中国控制着全球约90%至95%的稀土加工能力。这里指的是加工而非开采，这是一个重要的区别，因为稀土元素本身并不稀有。加拿大、美国、巴西、格陵兰岛和其他一些地方都蕴藏着可开采的稀土资源。真正的问题在于，西方国家大约在四十年前就放弃了将原材料转化为可用金属和磁体的能力。

中国通过建立完善的加工基础设施填补了这一空白，并最终主导了市场。中国的优势如此显著，以至于西方国防系统、车辆、电子产品和工业设备中使用的几乎所有稀土磁体最终都可以追溯到中国的加工环节。

北京通过严格的许可证制度来维持这种控制。稀土出口每月审批一次，这使得中国可以增加或减少出口量，并有可能将其用作外交工具。日本此前也曾面临过类似的压力，因此日本政府除了私营企业持有的储备外，还维持着足以满足数月国内需求的战略稀土储备。

更令人惊讶的是，美国没有加工稀土材料的战略储备。欧洲也没有。西方国防和工业部门大多依赖即时供应链，而这些供应链又依赖于地缘政治对手。

这些材料在现代技术中得到广泛应用。

一架F-35战斗机大约含有435公斤稀土元素。

现代驱逐舰的载重约为2至2.5吨。

核潜艇的吨位约为1.5吨。

它们对于导弹防御系统、精确制导武器、无人机电机、电动汽车发动机、风力涡轮机、机器人和医疗设备也至关重要。

正如一位专家所描述的那样，如果这些材料突然消失，世界将暴露在一片灰蒙蒙的天空下。如今，几乎所有东西都含有稀土元素，或者依赖于用稀土元素制造的产品。

现代战争靠中国磁铁驱动

这种风险最明显的例子之一可以在乌克兰战场上看到。

俄乌冲突被认为是自第一次世界大战以来战争形式的最大变革。推动这一变革的技术是无人机。仅在2024年，乌克兰就生产了约120万架无人机，而这些无人机内部几乎所有的磁体都产自中国。

这意味着，一个与中国结盟的对手进行生存斗争的国家，其军事能力的关键部分完全依赖于中国的零部件。

随着无人机在未来战场上占据主导地位，从小型消费级无人机到大型军用系统，这个问题只会愈演愈烈。而所有这些无人机都离不开稀土磁铁。

如果没有中国的磁铁，就不会有无人机、精确制导导弹和先进战斗机。

哪怕只有1%的依赖也意味着完全依赖。

这个问题更加复杂，因为许多声称独立于中国的公司仍然间接地依赖中国技术。

全球稀土项目往往依赖中国的分离设备、冶炼炉、化工原料和零部件。甚至连炉中使用的石墨电极也通常从中国进口，这意味着如果这些供应中断，冶炼炉也会停产。

加拿大萨斯喀彻温研究委员会已开发出自己的分离技术，无需借助中国系统，其中包括融合人工智能的冶炼工艺。

价值十亿美元的错误

真正的挑战不在于采矿本身，而在于后续极其复杂的工业加工。这包括多道化学分离工序、在超过1200°C的高温下将氧化物转化为金属，以及高精度合金制造。

研究机构表示，这种制造能力在中国以外最难重建，因为它需要多年的经验积累，而不仅仅是资金投入。

北美唯一的完整平台

北美很少有公司像 REalloys 一样拥有完全一体化的稀土供应链，它将采矿、加工和最终磁体制造结合在一起。

未来生产目标包括：

每年约生产 525 吨钕镨金属。

约30吨氧化镝。

15吨氧化铽。

第二阶段，产能可能扩大至：

每年200吨镝。

45吨铽。

每年可生产多达 18,000 吨稀土磁铁。

差距正在扩大。

即使是资金雄厚的竞争对手也难以赶上，因为稀土加工需要多年的技术专长，而不仅仅是资金。

REalloys 还获得了重要的战略支持，包括美国进出口银行初步批准的 2 亿美元融资，以及与日本实体的合作协议。

倒计时已经开始

预计未来十年，受电动汽车、能源基础设施、国防系统、机器人和人工智能的推动，对稀土磁体的需求将增长三到五倍。

然而，供应链仍然高度集中在中国，而北京方面则继续收紧对与该行业相关的技术出口的限制。

真正的问题不再是西方是否需要构建替代方案，而是它能否在另一场重大危机爆发之前，或者在中国更积极地利用这一战略优势之前完成这项工作。