周二，欧元在欧洲交易时段兑一篮子全球货币下跌，延续了此前对美元连续两个交易日下跌的势头，并逼近四个月低点。此前，由于人们对伊朗战争近期结束的希望逐渐渺茫，美元作为首选替代投资的需求重新出现。

欧元也面临石油和天然气价格上涨的压力，这可能会推高物价，加速欧元区的通货膨胀，使欧洲中央银行的决策者面临越来越大的通胀压力。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元下跌约0.25%，至1.1607美元，低于开盘价1.1635美元，此前曾触及盘中高点1.1646美元。

欧元周一收盘对美元上涨0.15%，这是欧元从四个月低点1.1507美元反弹以来连续第二个交易日上涨。

美元

美元指数周二上涨约0.2%，恢复了此前两个交易日因回调和获利回吐而暂停的涨势，此前美元指数曾触及四个月高位。这反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币的重新走强。

美国总统特朗普周一表示，这场战争将持续到伊朗被彻底击败为止，尽管战争可能很快就会结束。伊朗革命卫队驳斥了特朗普的言论，称其为无稽之谈，并誓言要停止从中东出口石油。

Monex USA交易总监胡安·佩雷斯表示：“归根结底，在动荡的世界中，美元始终是一个良好的避险选择。”他补充道：“每当美国展现出任何形式的军事实力时，美元往往也会走强。”

全球能源价格

周二，伊朗宣布将继续对伊朗实施石油封锁，直到美国和以色列停止对该国的袭击，受此消息影响，全球石油和天然气价格再次上涨。

富国银行分析师在一份报告中指出，欧元面临困境。欧洲天然气储备补充季即将到来，而欧盟目前的天然气库存处于历史低位，这意味着欧盟需要在天然气价格可能大幅上涨之际大量采购能源。

欧洲利率

继上周欧洲公布的通胀数据高于预期之后，货币市场大幅下调了欧洲央行3月份将利率从25%下调至5%的25个基点的预期。

投资者目前正等待欧元区公布有关通胀、失业率和工资的更多经济数据，以重新评估这些预期。

周二亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币下跌，延续了昨日兑美元一度暂停的跌势，并再次逼近两个月低点。原因是，随着伊朗战争短期内结束的希望逐渐破灭，美元作为首选替代投资的需求重新出现。

尽管有猜测认为日本央行决策者面临的通胀压力可能会加剧，但由于投资者仍在等待世界第四大经济体日本的更多发展数据，因此市场对日本在9月之前加息的预期仍然疲弱。

价格概览

今日日元汇率：美元兑日元上涨0.2%，至157.96日元，高于开盘价157.655日元，此前曾触及盘中低点157.52日元。

日元周一收盘上涨0.1%，兑美元汇率上涨3天来首次走高，此前日元一度触及两个月低点158.90日元，受低位买盘支撑。

美元

美元指数周二上涨约0.15%，恢复了此前两个交易日因回调和获利回吐而暂停的涨势，此前美元指数曾触及四个月高位。这反映出美元兑一篮子全球主要货币重新走强。

美国总统特朗普周一表示，这场战争将持续到伊朗被彻底击败为止，尽管战争可能很快就会结束。伊朗革命卫队驳斥了特朗普的言论，称其为无稽之谈，并誓言要停止从中东出口石油。

Monex USA交易总监胡安·佩雷斯表示：“归根结底，在动荡的世界中，美元始终是一个良好的避险选择。”他补充道：“每当美国展现出任何形式的军事实力时，美元往往也会走强。”

日本利率

日本央行在 3 月份会议上加息 0.25 个百分点的预期仍稳定在 5%，而 4 月份会议上加息 0.25 个百分点的概率为 35%。

路透社最新民调显示，预计日本央行将在9月份将利率上调至1%。

摩根士丹利和三菱日联金融集团的分析师在一份联合研究报告中写道，他们此前已经认为3月或4月加息的可能性很低，但中东局势发展带来的日益增长的不确定性可能会促使日本央行采取更加谨慎的立场，进一步降低近期收紧货币政策的可能性。

投资者正在等待日本有关通胀、失业率和工资的更多数据，以重新评估这些预期。

周一，美国股市指数上涨，抹去了早盘的大幅跌幅，原因是中东战争以及由此导致的油价飙升重新引发了人们对通胀压力的担忧。

观察人士认为，美国和伊朗在中东的战争导致石油价格急剧上涨，这让人回想起上世纪70年代发生的滞胀危机。

滞胀是指美国经济陷入萎缩，增长明显放缓，而通货膨胀却持续上升的情况，这种情况被认为是任何经济体最糟糕的结果之一。

一些美联储官员也开始对货币政策发出警告，指出在能源通胀加剧的情况下，央行面临着艰难的处境。

然而，美国总统唐纳德·特朗普今天在接受哥伦比亚广播公司新闻记者采访时却给这场战争泼了一盆冷水，称对伊朗的战争可能即将结束。

他表示：“我认为战争基本结束了。” 他补充道：“他们没有海军，没有通讯设施，也没有空军。”

在这些评论之后，加上国际能源署呼吁释放紧急石油储备以应对危机，油价在周一早些时候一度接近 120 美元后，普遍跌破 90 美元。

截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨 0.5%（239 点），至 47,741 点，盘中最高点为 47,876 点，最低点为 46,615 点。

标准普尔 500 指数上涨 0.7%（56 点），至 6,796 点，最高触及 6,810 点，最低触及 6,636 点。

纳斯达克指数上涨 1.4%（308 点），至 22,696 点，盘中最高点为 22,741 点，最低点为 22,062 点。

2025年底，当油价跌至每桶55美元时，整个行业的钻井和完井活动已经大幅放缓。几个月后，伊朗战争爆发，西德克萨斯中质原油（WTI）价格飙升至每桶100美元以上。通常情况下，这样的价格水平预示着钻井活动将大幅增加。但业内人士并没有看到这种情况。

油价上涨占据了新闻头条和政治辩论的主导地位，但在与勘探和生产 (E&P) 公司以及油田服务提供商的对话中，油价却鲜少被提及。

在“史诗级狂怒行动”的第九天，与一位化学品供应商（他在阿巴拉契亚山脉拥有一家水力压裂公司，在粉河盆地拥有一家油气勘探开发公司）的谈话中，甚至只字未提战争。与另一位运营商、一位压裂作业经理、一位钻井经理、首席财务官、财务总监、土地经理，甚至办公室经理的谈话也都是如此。

作者指出，几乎没人谈论近期的价格飙升，更别提为此欢呼雀跃了。除了简单地提及对冲的必要性之外，大多数人的反应都只是耸耸肩，简单地表示：“趁现在还能获利，就好好享受吧。”

这种平静的反应或许会让业内人士以外的观察者感到惊讶，但对业内人士来说却习以为常。经历了多年的价格剧烈波动后，该行业变得谨慎起来。人们普遍认为，即使能源基础设施遭受袭击会暂时中断生产，战争结束后供需格局也只会略有变化。仅凭这一点，并不足以成为重启近期停工钻井平台的理由。

地缘政治风险在钻井过程中与干井或机械故障一样常见。虽然石油价格中的战争溢价很重要，但这并不足以成为围绕它制定整个开发计划的依据。

2020年4月，石油行业经历了新冠疫情危机、惨淡的水力压裂市场以及导致WTI原油价格跌至每桶负37美元的仓储危机。两年后，2022年3月，俄罗斯入侵乌克兰后，油价飙升至近130美元的十年高位。在接下来的九个月里，北美新增了约100座钻井平台，直到2023年初，钻井平台数量再次开始下降——这一下降趋势一直持续至今。

如果油价接近每桶120美元，行业讨论可能会更加深入。更重要的是，如果油价在70美元以上的区间维持数月，相关活动可能会增加。但如今钻井平台闲置，压裂作业计划也空空如也，各公司需要更实质性的保障——更接近确定性的保障。

战争带来的短期利润终将消退，这一点人尽皆知。因此，如果特朗普政府实施某种形式的价格管制，类似于过去对石油和机票采取的政策，也并不令人意外。

目前，实际情况并未发生任何变化。招标数量没有增加，运营商也没有打电话预定压裂作业时段。即使是导弹袭击也未能打破当前石油市场的停滞局面。

在油田服务行业，这样的时期通常是等待和观察。没有人愿意过早投入。或许以后会，但现在还不是时候。

根据文章分析师的说法，活动真正加速需要两个触发因素：

全球供需平衡发生转变。

旷日持久的战争——实际上可能代表着同一个因素。

目前，唯一能够显著改变供需平衡的因素是一场旷日持久的战争。但这需要时间，而且选民能否容忍持续数月的轰炸行动也令人怀疑。

冲突九天期间产生的额外资金很可能用于完成一些之前钻探但未完工的油井（DUC）。然而，更有可能的是，这笔钱会分配给股东，而不是用于油田服务。此外，资本提供方近期不太可能注入新的资金，而且远期油价曲线也没有发生显著变化。

和许多寻求更好发展机会的人一样，作者参加了今年的NAPE大会——一个汇聚资本与投资机会的平台。他的油气勘探开发公司没有设立展位，但许多朋友都设立了展位来洽谈业务。

最引人注目的是拥有资本者和缺乏资本者之间泾渭分明的鸿沟。那些寻求机会的人就像学校舞会上不受欢迎的学生，默默地站在大厅布满灰尘的角落里。与此同时，那些“风云人物”则是资本提供者：私募股权公司占据着摆满沙发和躺椅的大型展位，银行、经纪人和私人资本提供商也云集于此。

还有一些关于与家族办公室建立联系的故事——这些“独角兽”人人都听说过，但很少遇到。

交易或许仍能达成，通常是通过人脉关系和预先安排的会面。但这些交易的结构遵循业内人士所谓的“黄金法则”：谁掌握了黄金，谁就制定规则。

如果油价长期稳定在90美元左右，情况就会逆转。那些拥有舒适包厢和咖啡吧的业主将会成为机会主义者。但现实并非如此。

即使油价上涨，看跌的交易员也可能等到最后一枚导弹落下后才会立即再次压低油价。只有重大的供应中断——例如石油基础设施被毁或类似1991年海湾战争期间科威特油井被烧毁那样的蓄意破坏——才会显著改变这种局面。

否则，市场最终将回归边际油价，近期估计约为每桶50美元。这一水平并不理想，因为它过低，会加剧周期性剧烈波动。

但90美元的油价也太高，难以建立稳定的商业模式。因此，也因为资本仍然主导着市场规则，油气勘探开发公司将保持谨慎，而服务公司则将继续苦苦挣扎，直到市场力量通过消费而非战争重新平衡供需关系。