受澳大利亚储备银行（RBA）强硬言论影响，周二欧洲交易时段澳元兑一篮子主要货币普遍上涨，兑美元连续第三天上涨，并创一周新高。

正如预期，澳大利亚央行决定将现金利率维持在 3.60% 不变，这是近两年半以来的最低水平，同时对今年第三季度通胀上升表示谨慎。

价格概览

• 今日澳元/美元汇率：澳元兑美元上涨0.5%，至0.6609，为一周以来的最高点，开盘价为0.6577，盘中最低触及0.6571。

• 周一，澳元兑美元收盘上涨 0.45%，连续第二天上涨，继续从三周低点 0.6521 回升。

澳大利亚储备银行

与市场预期一致，澳联储周二维持现金利率于3.60%不变，为2023年4月以来的最低水平。

央行表示，近期数据显示，第三季度通胀可能高于预期，而整体经济前景仍不明朗。央行指出，执董会认为在货币政策上保持谨慎是适当的，但仍能保持良好状态，应对国际形势发展。

今年早些时候，澳大利亚央行在2月、5月和8月均降息。由于消费者物价指数高于预期，市场目前正在等待10月底公布的第三季度通胀报告。

澳大利亚利率

• 11 月份市场预期降息 25 个基点的比例从 85% 降至 55%。

• 投资者等待澳大利亚通胀、失业和工资的进一步数据，以重新评估再次降息的可能性。

观点与分析

• 澳大利亚联邦银行货币策略师 Carol Kong 表示，澳大利亚央行的声明带有相对强硬的语气，凸显了经济数据流的紧张局势以及上周通胀的意外上行。

• 她补充道：“我们仍然维持11月降息25个基点的预测，但请注意，这并不能保证，并且取决于2025年末的第三季度CPI数据。”

澳元表现

受益于美元疲软和风险偏好增强，澳元今年迄今已上涨逾6%。仅在9月份，澳元就小幅上涨了0.6%，两周前曾触及11个月以来的最高水平。

澳洲联储货币政策委员会在9月30日会议结束后于周二上午决定维持利率于3.60%不变，为2023年4月以来的最低水平，符合市场预期。

澳储行在8月份会议上将利率下调25个基点至3.60%，重启了7月份暂停的货币宽松周期。

今天的决定旨在为评估该国经济发展留出更多时间。声明指出，近期数据显示，第三季度通胀可能高于预期，而整体经济前景仍不明朗。

•该声明被认为对澳元“有利”。

由于市场密切关注本周晚些时候公布的关键经济数据，周一交易期间美元兑大多数主要货币下跌。

目前，市场担心，如果国会议员在 9 月底之前未能通过拨款法案，美国政府可能会关门。

总统唐纳德·特朗普警告说，如果该法律未通过且停摆生效，联邦雇员可能会大规模被解雇。

投资者正密切关注本周晚些时候公布的重要经济数据，最引人注目的是美国制造业活动数据，以及周五公布的月度就业报告。

交易方面，截至格林威治标准时间17:19，美元指数下跌0.2%，至97.9点，最高触及98.1点，最低触及97.7点。

澳元

截至格林威治标准时间 17:29，澳元兑美元上涨 0.5%，至 0.6578。

加元

截至格林威治标准时间 17:29，加元兑美元上涨 0.1%，至 0.7190。

从布鲁塞尔到华盛顿，一股对所谓小型模块化核反应堆（SMR）的新一轮热潮正在席卷政策圈、研究中心和能源初创企业。这些紧凑型核电机组以即插即用的解决方案进行营销，被誉为数据中心供电、满足人工智能激增的需求以及通过清洁、稳定的电力支持能源转型的完美解决方案。

但只有一个问题。事实上，问题有很多，而且没有一个是“小问题”。

炒作周期全面展开

如今，小型模块化反应堆（SMR）被誉为核能界的“iPhone”：更智能、更小巧、更经济、更具可扩展性。它堪称万能方案——从远程电网到重工业脱碳，再到为人工智能服务器供电。美国、加拿大和英国等国家都已制定了雄心勃勃的部署计划。包括NuScale、劳斯莱斯SMR、通用电气日立和TerraPower在内的大型公司都提出了令人瞩目的时间表和美好的前景。

但细则却讲述了另一个故事。

全球范围内，目前尚无一座商业化的小型模块化反应堆 (SMR) 在运行，甚至连一座都还没建成。美国该领域的先驱企业 NuScale 最近放弃了其位于犹他州的旗舰项目，原因是成本飙升至每千瓦 9000 美元以上，且未能吸引投资者。就连该公司首席执行官也承认，该项目要到 2030 年才会投入运营。与此同时，劳斯莱斯承诺的 SMR 工厂至今仍未生产出一根钢螺栓。

换句话说，我们押注的是一项尚未实现规模化、直到2030年代才会实现大规模应用的技术，而且需要数千台这样的设备才能缓解全球能源需求。这不是战略，而是科幻小说。

大型反应堆也未能激发信任

即使是小型模块化反应堆（SMR）本应“修复”的大型核电项目也举步维艰。以英国欣克利角C核电站为例，它曾被誉为欧洲核电的未来。如今，该项目的预算已翻倍（超过460亿英镑），至少延期了五年，而且仍然面临建设问题。同样由法国支持的EPR设计方案在法国弗拉芒维尔和芬兰奥尔基洛托也遭遇了类似的挫折，竣工时间比承诺的时间晚了十多年，成本也大幅膨胀。

坦白说：如果任何其他能源技术有这样的记录，我们几年前就会一笑置之了。

核电价格下限和上限符合常识

法国和芬兰当局现已批准了新建核电的最低保证价格——这实际上是在向运营商发放空白支票。芬兰的最低价格设定在每兆瓦时90欧元以上，为期20年。相比之下，欧洲拍卖中的太阳能和风能清算价格在每兆瓦时30至50欧元之间，边际成本要低得多。

那么，为什么要以“市场化未来”的名义，把自己束缚在高价的长期合同中呢？很难看出这对消费者、行业或气候目标有何帮助。尤其是考虑到核电站与可再生能源一样，仍然需要大规模电网升级才能应对大规模发电。而且效率也不会提高。

SMR：规模太小，建设太晚

让我们设想一下最好的情况：一些设计在2027-2028年之前突破监管障碍，2030年代初开始建设，首批商业机组在2035年之前投入使用。即便如此，全球也需要在10-15年内建造并连接数千个这样的小型反应堆，才能有效取代相当一部分化石燃料发电。这在后勤保障方面将是一场噩梦——更别提公众接受度、许可证审批、铀供应或废物管理了。

相比之下，在建造一座 SMR 所需的时间内，太阳能、风能和电池可以部署 10 到 20 次，而且成本更低、时间更短，并且没有放射性遗留物。

与核能不同的是，这些技术已经实现了模块化、可扩展，并已在全球范围内得到验证——从澳大利亚的沙漠到德国的屋顶，再到加利福尼亚的发电厂。

反应堆内部：废物和风险

核能倡导者喜欢强调现代设计是多么“安全”。的确，从统计数据来看，核能每千瓦时发电量相对安全。但它是唯一一种存在灾难性故障风险的能源，而且其产生的废料会在数千年内保持毒性。

那么，当我们拥有丰富的清洁能源、零爆炸风险和可回收或惰性废物时，为什么还要冒险呢？

配角，不是主角

需要明确的是，核能可能会继续在某些国家的能源结构中发挥一定作用。法国和瑞典目前拥有核电厂。中国或韩国可能会进行新的核电建设，因为这些国家的成本和规划受到严格控制。但对于世界上大多数国家，尤其是那些竞相快速脱碳的国家来说，新建核电并非解决方案。

尽管市场营销如此，小型模块化反应堆（SMR）也无力扭转乾坤。充其量，它们只是一种利基技术，适用于一些特殊情况——偏远的矿场、军事基地，或者没有其他选择的空间。这没问题。但我们别再假装它们是能源的灵丹妙药了。

最后的话

我们正处于气候行动的关键十年。每一欧元、每一美元或每一元人民币都必须在单位时间和成本内实现最大程度的减排。以这个标准衡量，小型模块化反应堆（SMR）远远不够。核能，无论规模大小，都过于昂贵、速度过慢、风险过高，而且应用范围过于狭窄，不足以推动能源转型。

是时候淡化对核能的炒作，加倍投入那些已经取得成功的技术：风能、太阳能、电池、热泵、电网灵活性和绿色氢能。这些都不是梦想。它们正在以千兆瓦的规模投入使用。

没错，小型模块化反应堆（SMR）确实很有趣。但说到脱碳，我们不需要独角兽——我们需要的是“老大哥”。