由于美国就业数据令人失望，全球风险偏好减弱，以太坊价格周五大幅下跌，大多数加密货币普遍遭到抛售。

政府数据显示，美国经济7月份仅增加了7.3万个就业岗位，远低于预期的10万个就业岗位的增长。

5月和6月的数据也被大幅下调，就业岗位较初值合计减少25.8万个。6月的数据从14.7万个下调至仅1.4万个，5月的数据则从此前公布的14.4万个下调至1.9万个。

7月份失业率从4.1%升至4.2%，符合市场预期。

另外，密歇根大学的一项月度调查显示，美国7月份消费者信心终值升至61.7，高于6月份的60.7，略低于初值61.8。然而，该指数仍远低于2024年7月的66.4的水平。

另一个表明经济增长势头减弱的迹象是，美国供应管理协会报告称，7月份制造业PMI下降1点至48。

在数据疲软的背景下，总统唐纳德·特朗普质疑疲软就业数据的合法性，指责官方机构出于政治原因操纵数据。

由于就业报告疲软，市场对美联储9月会议上降息25个基点的预期有所升温。此前，美联储周三决定将基准利率维持在4.25%-4.50%的区间内。

当天早些时候，特朗普总统宣布对数十个国家实施新一轮关税上调，加剧了人们对贸易战升级的担忧，这给全球市场带来了进一步的压力。

以太坊

截至格林威治标准时间 21:04，以太坊在 CoinMarketCap 上下跌 5.7%，交易价为 3,523.8 美元。

美国劳动力市场在上半年似乎取得了稳步进展，但越来越多的迹象表明就业增长正在失去动力。

7月份就业报告将于美国东部时间周五上午8:30发布，预计将显示就业岗位净增11.5万个，较6月份的14.7万个大幅放缓。根据FactSet的普遍预期，失业率预计将从上月的4.1%升至4.2%。

美国劳工统计局（BLS）的数据显示，今年上半年美国经济每月新增就业岗位10.2万至15.8万个。这些数字普遍被认为是健康的，并且与所谓的“盈亏平衡点”相符——即新增就业岗位足以跟上劳动力增长并维持失业率稳定。

然而，如果排除2020年疫情引发的经济衰退，1月至6月每月平均新增就业岗位13万个，是自2010年美国仍在从大衰退中复苏以来的最低水平。

海军联邦信用合作社首席经济学家希瑟·朗告诉美国有线电视新闻网 (CNN)：“我们越来越依赖经济中很小的一部分来创造就业增长。现在根本就没有就业机会——不管人工智能还是关税。”

她补充说，大多数行业的招聘活动都有所减弱，由于特朗普动荡的贸易战和关税政策的不确定性，企业基本上不愿意招聘新员工。

NerdWallet 首席经济学家伊丽莎白·伦特 (Elizabeth Renter) 本周早些时候写道：“当企业无法预测经济形势——进而无法预测其运营状况时——他们往往会等待更清晰的预测结果。在当今环境下，这种预测的清晰度每周都在变化，导致劳动力扩张陷入困境。”

此外，许多工人由于前景黯淡而不愿意换工作，导致劳动力市场出现工作流动性停滞的现象，而不是强劲经济时期通常出现的“健康流动”。

最新数据显示失业趋势

最近的联邦数据证实了这一降温趋势。职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，6月份职位空缺数量下降，招聘率降至一年来的最低水平。与此同时，离职率仍低于五年平均水平。

其他指标表明，尽管今年裁员公告激增，但裁员速度并没有大幅加快——这主要是由于特朗普政府削减了联邦机构的开支。

尽管首次申请失业救济人数（一项领先的裁员指标）仍然很低，但持续申请失业救济人数保持平稳，为 194.6 万人，接近 2021 年 11 月以来的最高水平。

美国劳工部周四报告称，上周初请失业金人数小幅上升至 218,000 人，高于前一周的 217,000 人，而持续申请失业救济人数则稳定在四年来的最高水平附近。

展望未来，Challenger, Gray & Christmas 的一份报告显示，7 月份宣布裁员 62,075 人，较 6 月份增加 29%。

高级副总裁安德鲁·查林杰 (Andrew Challenger) 表示：“我们看到了政府效率部牵头的联邦预算削减对非营利组织、医疗保健和政府部门的影响。”他补充说，人工智能是上个月裁员超过 10,000 人的原因，而关税问题今年影响了近 6,000 个工作岗位。

六月份失业率有所下降，但与此同时劳动力数量也在减少，参与率也在下降。

失业率仍然是一个关键的经济指标，但由于与移民相关的重大转变，其相关性已变得更具数学意义而非实际意义。

富国银行经济学家 6 月份的一项分析发现，自 2020 年 2 月以来，外国出生的工人（无论合法身份如何）约占劳动力增长的四分之三。最近遏制非法移民的举措正在导致劳动力资源萎缩。

医疗保健和教育引领就业增长

虽然就业增长通常在夏季或财年末放缓，但美国劳动力市场也面临着更深层次的结构性挑战。大多数就业增长都集中在少数几个行业。

希瑟·朗表示：“除了医疗保健和教育领域，劳动力市场已经冻结。这对任何想找工作的人来说都是一场真正的悲剧。”

美国劳工统计局的数据显示，6 月份平均失业持续时间上升至 23 周，长期失业（27 周或以上）人数比例攀升至 23.3%，接近三年来的最高水平。

根据美国劳工统计局的数据，6 月份，医疗保健、社会救助以及州和地方政府（占总就业人数的 15% 以下）贡献了所有新增就业岗位的 94%。

经济学家还指出，6月份地方政府就业岗位预估可能存在扭曲（该预估显示就业岗位增加了8万个）。教育行业就业岗位通常在夏季减少，但今年的降幅较小，导致季节性调整后就业岗位大幅增加。

预计医疗保健、社会服务以及休闲和酒店业将成为7月份就业增长的主要动力。

与此同时，衡量就业岗位增加的行业百分比的私营部门扩散指数6月份为49.6。该指数低于50意味着失业人数超过新增人数。

K型经济的回归

尽管一些关税引发的价格上涨已经出现在网络和商店中（部分也出现在通胀数据中），但其对劳动力市场的更大影响是其造成的不确定性。

在 Heather Long 看来，与关税相关的不确定性是就业市场制约因素中最重要的因素，其次是疫情后的再平衡，以及远远落后的人工智能的影响。

尽管工资增长速度继续超过通胀率，但最近的事态发展已导致美联储暂停紧缩政策，并将经济推回“K 型”模式——穷人苦苦挣扎，而少数富人推动增长。

“人们真的很难受，”朗说。“如果劳动力市场进一步疲软，可能会加剧现有的压力，比如家庭债务上升。”

她总结道：“根本就没人招人——白领和蓝领都招不到。希望如果我们在夏季末明确关税政策，并在9月份降息，这种情况能够有所改变。”

由于投资者对美国劳动力市场放缓迹象的担忧日益加剧，美国股市指数周五下跌。

政府数据显示，美国7月份就业岗位仅增加7.3万个，低于预期的增加10万个。

此外，5月和6月的就业岗位增幅数据较初值大幅下调，共计25.8万个。6月新增就业岗位从14.7万个下调至1.4万个，5月新增就业岗位从14.4万个下调至1.9万个。

数据还显示，美国7月份失业率从4.1%升至4.2%，符合市场预期。

市场表现方面，截至格林威治标准时间16:59，道琼斯工业平均指数下跌1.1%（或445点），至32,671点。标准普尔500指数下跌1.2%（或74点），至6,262点；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.6%（或340点），至20,777点。

美国铜价在前一天创下最大单日跌幅后，于周五趋于稳定，市场继续评估唐纳德·特朗普总统免除精炼铜 50% 进口关税的意外举措。

截至格林威治标准时间上午 10:06，COMEX 交易所 9 月交割的美国铜期货价格上涨 1.1%，至每磅 4.4015 美元，相当于每公吨 9,703.70 美元。此前，周四铜期货价格曾暴跌 22%。

与此同时，伦敦金属交易所（LME）基准三个月铜价格上涨 0.1%，至每吨 9,616 美元。

由于伦敦金属交易所 (LME) 注册仓库库存增加，以及华盛顿决定将精炼铜排除在进口关税之外后，预计美国大量库存将进一步流入，铜价面临压力。

COMEX 仓库中的铜库存目前为 257,915 短吨（相当于 233,977 公吨），为 21 年来的最高水平，3 月至 7 月期间飙升了 176%。

与此同时，伦敦金属交易所 (LME) 的可用库存 7 月份翻了一番，达到三个月来的最高水平 127,475 公吨。

不过，尽管近期有所下跌，但由于 COMEX 铜合约价格仍高于 LME 价格，短期内大量美国库存流入全球市场的可能性仍然有限。

一位金属市场交易员表示，“COMEX铜的溢价目前已缩减至仅几百美元，这在历史上仍属较高水平，但与最近出现的3,000美元溢价相比就相形见绌了。”

另一方面，一项私营部门调查显示，中国7月份制造业活动下降，这进一步给铜价带来压力。铜广泛应用于能源和建筑行业。

中国是世界上最大的金属消费国，必须在 8 月 12 日之前与特朗普政府达成永久关税协议。

在周五的贸易协议最后期限之前，特朗普此前已对加拿大、巴西、印度和台湾等数十个贸易伙伴的出口产品征收高额关税。

至于伦敦金属交易所交易的其他金属，铝下跌 0.5% 至每吨 2,552 美元，锌下跌 1.4% 至 2,723 美元，铅下跌 0.2% 至 1,965.50 美元，锡上涨 1.1% 至 32,970 美元，镍下跌 0.5% 至 14,855 美元。