比特币在成功重返 8 万美元区域后，目前处于一个敏感的技术点位，但市场尚未确认清晰且可持续的上涨突破。尽管技术结构的改善足以维持上涨目标，但随着价格接近关键阻力位，风险依然较高。

目前的主要挑战在于比特币能否将 80,000 美元至 82,000 美元区域从暂时的突破区域转化为真正的支撑位。如果成功，比特币有望向 85,000 美元甚至 90,000 美元迈进。然而，如果未能守住这一区域，近期的上涨行情可能仅仅是更大范围调整趋势中的一次反弹。

市场行为的转变

比特币目前的表现与近期回调阶段之前几次失败的反弹尝试截然不同。在空头面临越来越大的压力，而买家开始守住价格回调而非集体离场的情况下，比特币价格成功回升至一个重要的心理关口上方。

这种行为表明交易动态正在逐渐转变。在疲软的市场中，任何反弹都会迅速被抛售；而在市场恢复平衡时，回调幅度会受到限制，交易区间会收窄，阻力位会被反复测试，直到一方成功确立明确的方向。

比特币似乎已经进入了第二阶段，整体市场情绪有所改善，但尚未达到强劲动能驱动的突破阶段。

ETF基金支撑了上涨趋势

目前，现货交易所交易基金（ETF）的需求仍然是市场的主要支撑因素。这些基金提供了一个真正的机构需求渠道，能够吸收市场的实际供应，这与仅仅基于期货合约和杠杆的投机行为截然不同。

虽然流入这些基金的资金并不总是会导致价格立即上涨，但持续购买会逐渐减少可用供应量，尤其是在长期比特币持有者继续维持其持仓的情况下。

与往年相比，ETF基金也改变了比特币周期的性质，使得这种加密货币对利率、流动性和风险偏好等宏观经济因素更加敏感，而不是完全依赖散户投资者的投机行为。

宏观经济环境仍然是最大的风险。

尽管市场风险偏好有所改善，但整体经济环境仍然对以比特币为首的高风险资产构成挑战。

如果市场持续预期美联储将长期维持高利率，这可能会限制资金流向黄金和比特币等无收益资产。

在此背景下，加密货币需要持续的 ETF 资金流入或与通胀对冲相关的需求增加，才能保持上涨势头。

减半效应依然存在。

2024 年比特币减半事件的影响仍在市场中逐步显现，因为该事件减少了新的比特币供应，从而增强了机构需求增加的影响。

这种情况由多种因素支撑，其中最主要的是：

降低比特币新增供应量。

机构投资者通过ETF基金持续提出需求。

长期投资者持有大量加密货币。

与前几个周期相比，交易所可用余额有所下降。

然而，风险依然存在，即矿业公司或高杠杆投资者会在每次上涨行情期间进行获利了结的抛售。

衍生品表明市场尚未达到饱和状态。

最近的反弹迫使许多卖空者平仓，从而加速了价格上涨，突破了 8 万美元大关。

但最重要的积极因素是衍生品市场的融资利率仍然适中，这意味着市场尚未进入过度“超买”阶段或杠杆驱动的投机泡沫。

这表明，只要现货市场的实际需求持续存在，仍有进一步上涨的空间。

技术分析：85,000 美元是决定性的考验

比特币目前正试图确认其价格突破了持续数周的价格底部，重新站上 80,000 美元关口是第一个积极信号，随后价格稳定在 82,000 美元至 83,000 美元区间上方。

然而，真正的考验在于能否突破 85,000 美元关口，预计届时卖方将再次活跃起来。

目前的关键技术水平如下：

9万美元：下一个主要上涨目标。

85,000 美元：看涨突破确认水平。

82,000 美元至 83,000 美元：短期阻力位。

8万美元：目前的决策区间。

76,000 美元至 78,000 美元：重要的心理支持。

72,000 美元：重要的结构性支撑位，跌破该支撑位将削弱看涨前景。

看涨情景

积极的情景是基于价格持续稳定在 8 万美元以上，同时 ETF 资金持续流入，杠杆率保持在可控范围内。

在这种情况下，比特币可能先向 85,000 美元迈进，然后向 90,000 美元迈进。突破 90,000 美元也可能彻底改变市场心理，并吸引更多机构资本进入市场。

悲观情景

如果比特币未能突破 85,000 美元关口，则不利局面开始出现，这可能会促使交易者获利了结，并将价格推回 80,000 美元附近。

如果跌破 78,000 美元，则近期的上涨行情很可能变成假突破；而如果跌破 72,000 美元，则表明当前的看涨结构明显疲软。

基本面展望

由于机构需求的回归和抛售压力的缓解，比特币的技术和基本面状况有所改善，因此目前的前景依然谨慎乐观，但市场仍需突破 85,000 美元关口才能获得决定性的确认。

目前来看，这种加密货币似乎处于复苏阶段，而不是已确认的牛市突破阶段。

周四，由于市场对美国和伊朗之间达成和平协议的希望重燃，该协议可能导致霍尔木兹海峡逐步重新开放，油价延续跌势，下跌约 2%，跌破每桶 100 美元。

截至格林尼治标准时间 09:12，布伦特原油期货合约下跌 1.95 美元，跌幅 1.93%，至每桶 99.32 美元；美国西德克萨斯中质原油期货合约下跌 1.93 美元，跌幅 2.03%，至每桶 93.15 美元。

周四的交易日波动剧烈，布伦特原油价格较前一交易日收盘价上涨 1% 至下跌 3.8%。

周三，由于市场对结束中东战争的可能性抱有乐观情绪，两大基准原油价格均下跌超过7%，创下两周以来的最低水平。

周四，由于投资者对有关和平谈判可能取得进展的新消息做出反应，股市继续下跌。

分析人士指出，沙特阿拉伯电视台（Al Arabiya）报道称，双方已达成谅解，美国将逐步开放霍尔木兹海峡，以换取伊朗放松封锁；此外，以色列第12频道也报道称，伊朗原则上同意将其60%浓缩铀库存转移给第三国。路透社无法独立核实这些报道。

Phillip Nova 高级市场分析师 Priyanka Sachdeva 表示：“从更广泛的角度来看，石油市场已经陷入外交斡旋和混乱局面两个多月了，而投资者情绪几乎每天都受到新闻头条的影响。”

她补充道：“如果最终达成正式协议，随着地缘政治风险溢价从市场上消失，油价可能会迅速暴跌。然而，任何针对石油基础设施的袭击或中东局势升级的新迹象都可能轻易引发油价再次飙升。”

伊朗周三宣布正在重新审视美国的和平提议。消息人士称，该提议可能正式结束战争，但美国的一些主要要求仍未得到解决，包括暂停伊朗的核计划和重新开放霍尔木兹海峡。

本周早些时候，美国财政部长斯科特·贝森特呼吁中国加大外交努力，说服伊朗重新开放霍尔木兹海峡，允许国际航运通行。他还表示，美国总统唐纳德·特朗普和中国国家主席习近平将在下周的会晤中讨论这一问题。

日产证券投资首席策略师菊川博之表示：“和平谈判可能会至少持续到下周的中美峰会，但之后的预期仍不明朗。”

周四，随着伊朗和美国之间的战争降级希望增强，美元继续下跌，这支撑了与石油相关的货币；与此同时，东京方面恢复了口头干预以支撑日元，促使投机者采取谨慎行动。

美国总统唐纳德·特朗普曾预测战争将很快结束，而德黑兰正在审查美国的和平提议。路透社称，该提议可能正式结束冲突，但仍有一些关键问题悬而未决，包括华盛顿要求伊朗暂停其核计划并重新开放霍尔木兹海峡。

然而，与周三有关新提案的最新报道出现时相比，周四的市场走势较为平静。

欧元兑美元上涨0.1%，至1.1763美元，此前周三上涨0.47%；英镑兑美元上涨0.16%，至1.3615美元，此前一交易日上涨0.4%。

Monex Europe宏观策略主管尼克·里斯表示：

“大家仍然高度关注中东局势和谈判进程，但现实是我们不知道将会发生什么，市场也反映出目前最简单的选择就是静观其变。”

油价也继续显示出局势可能缓和的迹象，这可能使海湾地区的石油出口得以恢复。6 月份布伦特原油期货价格为每桶 98.6 美元，虽然低于近期高点，但仍远高于战争爆发前的水平。

日元兑美元汇率小幅上涨至156.21，此前日元在周三大幅上涨，原因是市场猜测日本当局再次干预市场以支撑本币。

日本最高货币外交官三村敦周四表示，日本在干预外汇市场方面不受任何限制。

美国财政部长斯科特·贝森特计划下周会见日本首相高市早苗，据《日经新闻》报道，会谈内容将包括遏制日元投机等问题。

此前有消息人士告诉路透社，日本当局上周四进行了干预，货币市场数据显示，他们抛售了约350亿美元以支撑日元。自那以来，截至周三，日元汇率已出现三次突然上涨。

尽管如此，分析师预计日元强势不会持续太久。

道富投资管理公司高级固定收益策略师卢正彦表示：

“如果日本央行不采取更有力的措施，通过连续加息来解决其货币政策滞后的问题，日元短期内可能仍将疲软。”

他还补充说，反复干预会增加 6 月至 7 月期间出台更广泛政策措施的可能性，这与 2024 年底市场出现的情况相符。

另一方面，挪威央行将利率从4%上调至4.25%，并警告称通胀仍然过高，受此消息提振，挪威克朗上涨。美元兑挪威克朗下跌0.6%至9.249，欧元兑挪威克朗下跌0.4%至10.878。

对风险情绪较为敏感的澳元也上涨了0.3%，至0.7242美元，接近周三创下的四年高位。

与此同时，瑞典央行表示，尽管利率如预期般维持在 1.75% 不变，但中东战争带来的通胀风险有所增加。受此消息提振，瑞典克朗兑欧元小幅上涨至 10.846，兑美元小幅上涨至 9.21。

周四，受全球市场乐观情绪、美元持续走软和油价下跌的提振，欧洲金价连续第三个交易日上涨，创下两周以来的最高水平。与此同时，美国和伊朗在达成一项将永久结束中东战争的和平协议方面也取得了进展。

由于市场对美国未来一段时间内降息的预期不断上升，投资者正等待周五公布的美国4月份非农就业报告，美联储在决定美国货币政策走向时高度依赖该报告。

价格概览

今日黄金价格：黄金价格上涨 1.35%，至每盎司 4,753.56 美元，为 4 月 22 日以来的最高水平，开盘价为每盎司 4,690.88 美元，盘中最低价为每盎司 4,685.35 美元。

周三收盘时，黄金价格上涨 2.95%，连续第二天上涨，这主要得益于人们对结束伊朗战争的希望日益增长。

美元

美元指数周四下跌0.25%，连续第二个交易日走低，并逼近三个月来的最低水平，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币持续走弱。

随着美国和伊朗在霍尔木兹海峡的紧张局势缓和，以及人们对达成和平协议的希望日益增长，全球市场的风险情绪有所改善，对美元作为避险资产的需求有所下降。

和平谈判

伊朗周三宣布正在重新审视美国的和平提议，消息人士称，伊朗将正式结束战争，但不会解决美国的主要要求，即伊朗暂停其核计划和重新开放霍尔木兹海峡。

一些媒体报道称，正在讨论的提议包括限制伊朗的核计划，以换取解除海上封锁和重新开放霍尔木兹海峡，这是华盛顿和德黑兰之间缓和局势努力的一部分。

预计伊朗当局将于今天（周四）向巴基斯坦调解人作出回应，而美国总统唐纳德·特朗普表示，过去 24 小时内进行了“非常好的会谈”，这表明外交途径取得了进展。

全球油价

周四，全球油价下跌超过3.5%，连续第三个交易日走低，并逼近数周以来的最低水平。原因是人们对阿拉伯湾地区能源供应中断的担忧有所缓解，以及霍尔木兹海峡重新开放供油轮通行的可能性越来越大。

毫无疑问，全球油价下跌降低了人们对通胀加速的担忧，这支持了一些全球央行在今年下半年降息的方向。

美国利率

根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示：目前市场对 6 月份会议维持美国利率不变的概率定价稳定在 94%，而对降息 25 个基点的概率定价为 6%。

为了重新评估这些概率，交易员们正在密切关注美国劳动力市场更多重要数据的发布。

今天晚些时候将公布每周初请失业金人数，而美国4月份非农就业报告将于明天（周五）公布。

黄金表现展望

Zaner Metals 副总裁兼高级金属策略师 Peter Grant 表示：人们对美国和伊朗达成最终协议的乐观情绪至少暂时缓解了金价，尤其是在油价下跌、通胀担忧缓解以及对美联储今年晚些时候行动的预期发生变化的情况下。

格兰特补充道：我不能说我们已经完全度过了危机。市场仍将受到伊朗战争和中东地缘政治局势发展相关新闻的影响。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周三减少了约 0.86 公吨，连续第二天下降，总持有量降至 1,033.19 公吨，为 2025 年 10 月 15 日以来的最低水平。