周一，由于美国一周内对伊朗发动第四轮空袭，大多数传统资产承压，比特币交易价格接近 63,800 美元。

全球最大的加密货币在过去 24 小时内下跌了约 0.3%，但周涨幅仍约为 2%。

传统市场下滑

随着地缘政治紧张局势升级，全球市场出现剧烈波动。

• 现货黄金价格下跌1.6%，至每盎司约4050美元。

• 由于有关霍尔木兹海峡状况的报道相互矛盾，以及对供应中断的担忧，布伦特原油价格上涨约 4%，达到每桶 79 美元以上。

• 美国国债价格下跌，推动两年期国债收益率升至 2025 年 2 月以来的最高水平。

• MSCI亚太指数下跌1.6%。

美国中央司令部称，美军对伊朗境内目标发动袭击，以回应此前发生的集装箱船遇袭事件。与此同时，华盛顿方面驳斥了德黑兰关于霍尔木兹海峡“无限期关闭”的声明，霍尔木兹海峡的现状仍不明朗。

全球约 20% 的海运石油贸易要经过该海峡。

市场押注利率将维持在高位。

投资者认为，更广泛的冲突可能会使油价居高不下，并可能迫使美联储在更长时间内维持较高的利率。

美联储 6 月份会议纪要还显示，一些政策制定者认为有理由提高利率，但委员会最终决定维持利率不变。

利率预期上升对无收益黄金构成压力，同时也对债券价格构成下行压力。

加密货币市场展现出更强的稳定性。

相比之下，加密货币市场则保持了相对的韧性。

• 以太坊交易价格接近 1800 美元，本周上涨约 2%。

• Solana 跌至约 76 美元，七天内下跌 5%，成为主要加密货币中表现最差的币种。

• XRP 价格维持在 1.09 美元附近。

• 狗狗币交易价格接近 0.07 美元。

半导体股票的影响

报告指出，加密货币和股票市场之间最明显的联系是通过半导体行业实现的。

SK海力士股票在首尔暴跌12%，此前该公司在纳斯达克上市的股票在周五的首个交易日中大幅上涨。

尽管加密货币市场波动较大，但总体上仍保持稳定，此次下跌导致韩国综合股价指数（KOSPI）下跌约7%。

比特币不受地缘政治发展的影响

报告称，尽管遭受军事打击、大多数风险敏感资产疲软以及美国货币政策预期重新定价，比特币仍能保持在狭窄的交易区间内，这与往年相比发生了显著变化，此前，这种加密货币会对海湾地区的任何局势升级做出剧烈反应。

报告指出，比特币的表现现在与美元流动性和半导体周期联系更为紧密，而石油、黄金和债券市场则更容易受到地缘政治发展带来的直接影响。

周一，由于美国和伊朗之间再次发生军事冲突，引发人们对霍尔木兹海峡（世界上最重要的石油出口通道之一）能源运输中断的担忧，油价上涨超过 2%。

格林威治标准时间 09:55，布伦特原油期货上涨 1.67 美元，涨幅 2.2%，至每桶 77.68 美元；美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货上涨 1.59 美元，涨幅 2.23%，至每桶 73.00 美元。

瑞银集团大宗商品分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“市场关注的焦点仍将集中在驶入该地区的油轮数量上，因为油轮数量的下降最终可能会影响产量。这就是为什么我们继续看到地缘政治风险溢价支撑油价，以及供应中断的风险。”

新一轮军事冲突升级加剧了对供应链的担忧

周末美国和伊朗之间的军事冲突加剧了人们对该地区局势进一步升级的担忧。

德黑兰方面宣布，周日袭击了位于多个海湾国家的美国设施，并重申关闭霍尔木兹海峡。周一，伊朗革命卫队称，已对位于科威特和巴林的美国军事基地发动袭击。

在二月下旬战争爆发之前，全球约 20% 的石油和液化天然气日供应都要经过霍尔木兹海峡。

航运交通放缓

澳新银行分析师表示，由于安全形势恶化，航运公司正在采取更加谨慎的态度，导致水道交通速度减慢。

根据 Kpler 的数据显示，周日霍尔木兹海峡的交通量降至五周以来的最低水平，只有六艘船通过该海峡。

最新局势升级也使人们对美国和伊朗上个月签署的临时协议的未来产生了怀疑。该协议旨在重新开放霍尔木兹海峡，并在额外 60 天的谈判期后结束冲突。

尽管伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，此前有报道称一艘船只因驶过未经授权的航线而遭到袭击，但美国总统唐纳德·特朗普坚称霍尔木兹海峡仍然对商业航运开放。

高盛：管道扩建或可降低风险

高盛估计，随着中东地区管道基础设施的扩建，到 2028 年底，战前依赖霍尔木兹海峡运输的 60% 以上的海湾石油出口将可以绕过该水道。

该银行预计，到 2027 年底，替代管道输送能力将增加 380 万桶/天，到 2028 年底将再增加 730 万桶/天，使总旁路输送能力达到 1400 万桶/天以上。

其他市场动态

• 在德黑兰与美国暂时停火期间加大出口力度后，伊朗原油的海上浮式储存量有所增加。然而，随着中国独立炼油商转向从伊拉克、阿联酋和卡塔尔等地采购价格更低的原油，伊朗原油的销售速度此后有所放缓。

• 阿布扎比国家石油公司 (ADNOC) 将 8 月份穆尔班原油的官方售价定为每桶 80.01 美元，而上个月的价格为每桶 101.48 美元。

• 另据报道，乌克兰安全局宣布，俄罗斯斯塔夫罗波尔地区的一个石油储存设施以及俄罗斯南部克拉斯诺达尔边疆区高加索港的三个石油储存罐遭到袭击。

周一欧洲交易时段，白银价格下跌超过3.5%，本周开局走低，连续第二个交易日跌势加剧。此次下跌主要受美元走强以及美伊两国因争夺霍尔木兹海峡控制权而发生军事冲突后油价飙升的影响。

市场正密切关注本周公布的美国6月份关键通胀数据，以及美联储主席凯文·沃什在国会的证词，以从中寻找有关美国利率前景的进一步线索。

价格

• 白银价格下跌 3.65%，至每盎司 57.71 美元，开盘价为每盎司 59.89 美元，这也是当日最高价。

• 周五结算时，白银下跌0.1%，这是过去五个交易日中的第四次下跌，原因是美元走强对价格构成压力。

• 由于中东局势再度紧张以及市场对美国利率上升的预期，黄金上周下跌 4%，这是过去一个月内的第三周下跌。

美元

美元指数周一上涨0.25%，连续第二个交易日走强，反映出美元兑一篮子全球货币持续走强。

随着美国和伊朗之间因霍尔木兹海峡控制权而引发的军事紧张局势升级，美元的避险需求再次出现，这有可能破坏框架协议并重新点燃双方之间的直接对抗。

全球油价

周一，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，引发人们对海湾地区石油供应中断的担忧，油价应声上涨超过 4%，并有望达到数周以来的最高水平。

全球油价飙升引发了人们对通胀加速的担忧，增加了各国央行在短期内提高利率的可能性，这标志着与战前预期降息或长期维持政策不变的局面发生了巨大转变。

伊朗冲突的最新进展

• 美国中央司令部（CENTCOM）对伊朗海岸线发动了第三波密集空袭。

• 美国发动空袭之前，伊朗革命卫队海军袭击了霍尔木兹海峡的商船。

• 美国发动空袭后，伊朗扩大了对海湾国家的军事行动，并宣布关闭霍尔木兹海峡。

• 美国总统唐纳德·特朗普表示，霍尔木兹海峡“开放并将继续保持开放”，并通过军事力量予以保障，与此同时，美国财政部撤销了允许伊朗出售石油的临时许可证。

• 伊朗外交部表示，华盛顿破坏了外交努力，违反了框架协议的条款。

• 伊朗议会议长穆罕默德·巴格尔·加利巴夫宣布，“不平等协议”的时代已经结束，华盛顿将为此付出代价。

美国利率

• 随着油价上涨，芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，美联储在 7 月份会议上维持利率不变的概率从 78% 降至 68%，而加息 25 个基点的概率则从 22% 升至 32%。

• 目前市场预期美联储在 12 月会议上维持利率不变的概率为 24%，而加息 25 个基点的概率为 76%。

• 投资者正密切关注即将公布的美国经济数据和美联储官员的评论，以重新评估这些预期。

• 美国6月份通胀数据将于周二公布，预计将对美国利率前景产生关键影响。

• 市场还将密切关注美联储主席凯文·沃什周二和周三在国会举行的首次半年一次的听证会。

周一，美元走势震荡，回吐早盘涨幅，投资者关注海湾地区再度爆发的军事冲突。与此同时，有报道称日本暂无调整政府养老基金资产配置的计划，受此影响，日元走弱。

美元最初随油价上涨而走强，但随后涨势减弱。欧元兑美元上涨0.15%至1.1433美元，英镑兑美元基本持平于1.339美元，澳元兑美元下跌0.1%至0.694美元。

海湾地区紧张局势再度升级，推高油价

周末期间，美国和伊朗之间爆发了激烈的导弹和无人机袭击。周日，德黑兰袭击了美国在几个海湾国家的设施，并再次宣布关闭霍尔木兹海峡——世界上最重要的石油运输通道之一。

这些事态发展推高了油价，布伦特原油价格上涨约3%，至每桶78.50美元。

在外汇市场上，衡量美元兑一篮子六种主要货币的美元指数在交易时段内一度上涨0.3%，随后回落，下跌0.2%，报100.83。

“美元是上次冲突的最大受益者，但这一次它的起点要高得多，市场已经重新调整了对美联储政策的预期，”凯投宏观亚太区市场主管托马斯·马修斯表示。

“因此，如果形势继续恶化，美元能否获得同样的涨幅尚不明朗，而这一点似乎已经反映在今天的市场价格走势中，”他补充道。

市场加大对美国加息的押注

根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示，联邦基金期货表明，市场预期美联储在 12 月会议前加息两次或两次以上的概率约为 50%，略高于上周五的预期。

本周的重点将是：

• 美国消费者价格指数（CPI）数据将于周二公布。

• 美国生产者价格指数（PPI）数据定于周三公布。

• 美联储主席凯文·沃什将在众议院和参议院作证，这可能会为货币政策的未来方向提供新的信号。

日元再次衰弱

有报道称日本政府暂时没有调整政府养老基金资产配置的计划，受此消息影响，日元兑美元汇率下跌。

美元兑日元上涨0.2%至162.05日元，日元持续走低，接近近40年来的最低水平，这再次引发了人们对日本当局可能干预外汇市场的担忧。

周五，日元和日本国债价格上涨，此前财务大臣片山五月表示，政府将探索各种途径，鼓励包括政府养老投资基金（GPIF）在内的养老基金增加对国内金融资产的投资。

然而，两名政府消息人士告诉路透社，政府只是寻求在当前的资产配置框架内鼓励投资，目前没有修改该基金中期配置目标的计划。

ING全球市场主管克里斯·特纳表示，本周日本干预外汇市场的可能性依然存在，但他指出，“单靠干预无法扭转美元目前的上涨趋势”。

他还补充说，要扭转这一趋势，需要降低能源价格，以及让人们更加相信美联储不再需要继续提高利率。