尽管受关税相关紧张局势的影响，加密货币市场整体承压，Ripple Labs Inc. (XRP) 周一仍突破 1.40 美元关口。随后，XRP 跌至当日低点 1.33 美元，这与宏观经济的不确定性、地缘政治紧张局势以及投资者转向低风险资产的趋势有关。

随着资金从比特币和以太坊撤出，流入 XRP 的投资正在放缓。

据 CoinShares International Limited 的一份报告显示，上周流入 XRP 相关产品的资金降至 350 万美元，较前一周的 3300 万美元流入量下降了 90%。目前，XRP 相关产品的平均管理资产规模约为 26 亿美元，而今年迄今为止的资金流入量已达 1.51 亿美元。

相比之下，比特币投资产品持续面临抛售压力，上周资金流出高达2.15亿美元。尽管抛售潮导致比特币价格跌破6.5万美元，但其管理的总资产仍达到1040亿美元，而年初至今的资金流出量约为13亿美元。

CoinShares 的报告称，比特币是导致市场情绪低迷的主要因素，反向比特币投资产品录得 550 万美元的资金流入，是所有资产类别中最大的。

以太坊上周也录得 3650 万美元的资金流出，使今年迄今为止的资金流出总额达到 4.94 亿美元。

散户投资者兴趣保持稳定。

衍生品数据显示，散户投资者对 XRP 的兴趣保持稳定，根据 CoinGlass 的数据，周一 XRP 期货合约的未平仓合约量增至 24 亿美元，而前一天为 23.3 亿美元。

未平仓合约量的增加表明投资者风险偏好增强，这可能会提高未来几个交易日价格反弹的可能性。

技术分析：复苏前景依然有限

XRP 目前交易价格在 1.40 美元附近，MACD 指标支撑了这一价格走势，该指标在日线图上仍高于信号线。然而，不断缩小的绿色柱状图表明，上涨动能可能有限。

与此同时，相对强弱指数（RSI）为 39，远低于中性区域，反映出该货币整体技术结构持续疲软。

去年九月，我准备了一份简短的演示文稿，概述了世界主要冲突，并就以色列-伊朗对抗（现在被称为“十二日战争”）写下了以下文字：“我们完全有理由相信以色列和伊朗之间的冲突还没有结束，美国可能会再次被卷入其中。”

这场战争的下一阶段似乎即将到来。事实上，当你读到这些文字时，攻击可能已经开始了。

令我困惑的是，世界其他国家似乎对第二阶段的准备工作漠不关心。尽管美国的大规模军事部署获得了媒体报道，但其他事件——例如美国最高法院推翻特朗普政府征收的关税，以及爱泼斯坦丑闻持续发酵的后续影响——却获得了同等甚至更大的关注。与此同时，金融市场仅出现有限的波动，主要表现为油价小幅上涨。

这种表面上的平静似乎建立在两个主要假设之上：

首先，许多人认为特朗普总统会诉诸于俗称“TACO”的策略，这个词暗示“特朗普总是临阵退缩”。这种假设基于这样一种观点：就像以往很多次一样，总统不会兑现他最初的威胁。这种论点指出，过去曾多次出现这样的情况：一旦全球市场开始大幅下跌，关税水平就会被降低或下调。按照这种逻辑，人们认为他会在对伊朗采取行动之前止步不前，宣布一项远低于最初要求的协议，然后宣布胜利。

其次，支撑这种平静局面的另一个支柱是，人们相信如果新的冲突爆发，伊朗不会兑现其威胁，或者至少不会有效实施。这些威胁包括袭击美国在该地区的军事基地、打击任何协助美国和以色列战争的国家、袭击美国海军舰艇，以及最重要的——封锁霍尔木兹海峡。全球约20%的石油和液化天然气出口都要经过霍尔木兹海峡。一旦海峡关闭，不仅会影响伊朗，还会影响包括伊拉克、科威特、沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋在内的主要石油和天然气出口国。

正如古语所说“计划赶不上变化”，这种期望可能过于乐观，原因如下：

首先，以色列政府的所有声明都表明，鉴于伊朗政府不太可能同意以色列的要求，任何不采取全面打击伊朗的行动都是不可接受的。这些要求包括限制伊朗的弹道导弹计划，以及停止支持哈马斯和真主党等组织。伊朗官员迄今为止一直坚持，谈判应仅聚焦于该国的核计划。美国也表示，导弹限制和停止支持盟军民兵组织必须纳入任何谈判内容。

上一次冲突，即“十二日战争”，是由以色列的袭击引发的。我认为，如果美国不率先发动攻击或与以色列军队并肩作战，以色列很可能会先挑起冲突，然后再请求美国的支持。特朗普极有可能提供这种支持。

其次，以色列和美国政府都已明确表示，他们希望的结果是伊朗政权更迭。我不知道伊朗政府是否认同这一点，但如果他们认同，那么下一阶段的冲突将被视为生死攸关的威胁。在这种情况下，伊朗几乎没有理由克制自己的反应，因为他们认为全面对抗对他们来说损失不大。最高领袖和统治集团不愿被关进美国监狱也就不足为奇了。

如果这两个假设成立，目前金融市场和世界各国首都的平静局面可能迅速转变为恐慌。伊朗的军事实力不太可能与美国和以色列匹敌，但它仍然可以通过其导弹和无人机库造成重大破坏。然而，它最强大的武器将是封锁霍尔木兹海峡。石油价格将大幅上涨，海峡封锁的时间越长，燃料短缺和价格飙升导致全球经济瘫痪的风险就越大。

伊朗无需完全控制霍尔木兹海峡就能阻止石油运输；它只需要让通行变得不安全即可。伊朗拥有实现这一目标所需的无人机、导弹和巡逻舰艇。这很可能导致保险公司撤销保险，从而有效地阻止油轮运输。没有哪家航运公司会冒险运输两百万桶石油——相当于一艘标准大型原油运输船的运力——按当前油价计算价值超过1.32亿美元，却不购买保险。

当然，美国海军可以护送油轮通过海峡，但这些船只和油轮随后会成为伊朗使用导弹和无人机进行集群攻击的目标。防御系统必须拦截每一个来袭威胁才能避免损失，而攻击者只需要一枚导弹或一架无人机就能突破防御，造成严重破坏。

美国或许能够消除此类威胁，但很难想象油轮船长和船员会在每次航行中都自愿去考验这种保护措施。在这种情况下，保险公司也不太可能同意为穿越霍尔木兹海峡的油轮提供保险。

我希望这场冲突能够避免，各方能够达成一项永久撤退的协议。但希望并非计划。鉴于唐纳德·特朗普的娱乐业背景以及他喜欢制造戏剧性结果的倾向，如果事态发展如同好莱坞电影一般，我们也不应感到惊讶——好莱坞电影里似乎有一条不成文的规则：只要武器出现在银幕上，故事结束前就必须开火。因此，我认为世界应该做好迎接不太乐观结果的准备。

周一，由于美元兑大多数主要货币走软，镍价上涨。与此同时，市场评估了与美国关税政策相关的进展，以及对需求复苏的预期。

据彭博社报道，印尼计划今年发放2.6亿至2.7亿吨镍矿生产配额。这一数字略高于此前预估的2.5亿至2.6亿吨，但远低于2025年设定的3.79亿吨目标。印尼当局通过年度采矿许可证（称为RKAB）来管理镍矿产量，配额需进行年中审查。

PT Weda Bay Nickel公司今年的矿石配额为1200万吨，低于2025年的4200万吨。该矿位于北马鲁古省哈尔马赫拉岛，由青山控股集团股份有限公司、Eramet SA和PT Aneka Tambang三家公司共同拥有。Eramet公司证实了配额减少的消息，并表示将申请复审。印尼能源和矿产资源部则表示，配额仍在评估中。

价格稳定

印尼正努力遏制持续的全球过剩局面，此前印尼的产量已飙升至全球供应量的 65% 左右，这一发展在过去两年中压低了价格，并迫使澳大利亚和新喀里多尼亚等成本较高的生产商停产。

配额削减将对韦达湾矿产生重大影响，该矿原计划将矿石产量提高到6000万吨以上，以支持附近工业园区的运营。但目前，该矿已从菲律宾大量进口矿石，以弥补当地供应短缺。

镍用于不锈钢生产和电动汽车电池，但由于一些制造商转向不依赖镍的化学体系，电池行业的需求低于预期。

1月份，麦格理集团将2026年伦敦金属交易所的镍价预测上调18%至每吨17750美元，理由是印尼配额收紧导致预期盈余大幅下降。

煤炭产量削减

印尼也在努力减少动力煤产量，作为全球最大的煤炭出口国，印尼的煤炭开采配额预计将比上年减少约25%。印尼煤炭矿业协会表示，这些减产措施可能迫使一些煤矿关闭，并使海外买家不得不寻找替代货源。

与此同时，截至格林威治标准时间 15:57，美元指数下跌 0.2% 至 97.6 点，盘中最高点为 97.8，最低点为 97.3。

交易方面，格林威治标准时间 16:13，现货镍合约上涨 1%，至每吨 17,300 美元。

周一亚洲交易时段，比特币一度跌破 65,000 美元关口，并持续承压，因为大型加密货币持有者继续抛售，而美国贸易政策的不确定性加剧削弱了整体风险偏好。

全球最大的加密货币比特币下跌4%，至美国东部时间凌晨1点30分（格林尼治标准时间6点30分）至65296.8美元，此前24小时内一度跌至64384.2美元的低点。该货币价格已接近2月初创下的低点，当时曾短暂跌破6万美元关口。

其他加密货币也普遍下跌，其中以太坊承受了显著压力，此前有报道称其创始人 Vitalik Buterin 出售了更多持仓。

巨鲸抛售导致比特币承压，风险偏好减弱。

CryptoQuant 的链上数据显示，来自大型私人钱包（业内称为“巨鲸”）的比特币流入主要交易所的量增加，这可能预示着进一步的抛售活动。

“巨鲸”一词指的是持有大量比特币的实体，通常包括早期投资者、机构投资者或数字资产基金，当这些实体的比特币被转移到交易所时，他们的行为可能会对短期价格走势产生重大影响。

将比特币转移到交易所通常被视为出售意图的信号，并且往往会通过增加可交易供应量来增加比特币的价格压力。

与此同时，大多数加密货币平台似乎缺乏大规模买盘，在经历了近几个月的大幅下跌之后，市场情绪依然疲软。

关税上调加剧压力

美国贸易政策的再度动荡加剧了这一负面趋势。上周，美国最高法院驳回了唐纳德·特朗普总统征收的大部分关税，裁定他对主要贸易伙伴征收关税的行为超越了其权限。

特朗普后来宣布对全球进口商品征收 10% 的新关税，为期 150 天，之后又将其提高到 15%，这是法律允许的最高税率，从而引发了新的市场混乱。

周一亚洲交易时段，关税升级给股市和风险敏感型资产带来压力，投资者担心更高的贸易壁垒可能会减缓全球经济增长并降低流动性——这些因素通常会对加密货币构成压力。

受 Buterin 销售压力影响，山寨币下跌，以太坊价格承压。

其他主要加密货币也出现大幅下跌，有报道称 Buterin 出售了更多以太坊，导致以太坊面临新的压力。

以太坊下跌约 5% 至 1,878.63 美元，接近 2 月初的低点。

数据显示，布特林周末期间至少出售了1694枚以太币，价值330万美元。尽管这仅占其总持仓的一小部分，但仍引发了人们对全球第二大加密货币——以太坊——可能面临进一步巨鲸抛售压力的担忧。

其他山寨币中，XRP、Solana、Cardano 和 BNB 的跌幅在 3% 到 8% 之间。

在表情包币类别中，狗狗币下跌了 2.9%，而 $TRUMP 代币下跌了约 3.4%。

周五公布的美国经济数据加剧了市场的谨慎情绪，第四季度国内生产总值按年率计算增长1.4%，反映出增速放缓，而个人消费支出价格指数同比仍维持在2.9%的高位。

持续高企的通胀加上经济增长放缓，使得市场对美联储降息的预期变得复杂，降低了今年短期内货币宽松政策的预期。