镍价突破 15,000 美元大关
受美元兑大多数主要货币走强以及市场对这种工业金属的预期不一的支撑，镍价周三小幅走高。
瑞银上周的分析指出，尽管最近宣布减产，但全球镍市场可能将持续供应过剩直至2026年。
报告指出，2022年至2024年将出现“大幅过剩”，并补充称，当前价格和市场行为已反映出疲软的基本面。分析师预计短期内需求不会复苏，理由是不锈钢产量下降，且电池需求增长前景有限。
供应方面，2024年，印尼在恢复市场平衡方面取得了一些进展，减产约25万吨，项目延期总计14万吨。然而，瑞银认为这些措施还不够，因为尽管矿石供应有限，印尼仍在继续增加新的产能。
尽管近年来全球镍需求相对于其他基本金属表现出相对的韧性，但供应过剩已导致中国和印度尼西亚不锈钢行业减产。瑞银预计，2025年至2028年期间镍需求年增长率将为4-5%，低于2021年至2024年期间的9%。
尽管瑞银预测2025-2028年期间的镍供应过剩将有所减少，但预计其规模仍将“足以推高伦敦金属交易所（LME）的精炼镍库存”。报告还指出，当前镍价位于全球成本曲线的上四分位数（75%）——这一水平在历史上曾为价格提供支撑——但报告警告称，镍价此前也曾在成本曲线区间内交易过较长时间。
下半年展望
分析师目前预计，受镍矿短缺和印度尼西亚矿山关闭的影响，2025 年下半年镍价将大幅反弹。
2025年6月中旬，印尼政府吊销了几座镍矿的采矿许可证，原因是发现这些镍矿位于受保护的岛屿上，而这些岛屿上的采矿是法律禁止的。虽然这四座镍矿仅占印尼年总产量的一小部分，但它们却占据了该国剩余高品位镍矿储量的很大一部分。
甚至在采矿停止之前，矿石质量下降（尤其是中高品位矿床）就已开始对镍生铁 (NPI) 的生产造成压力。
此外，欧盟成员国同意对海关程序进行全面改革，以适应数字化和全球贸易的发展。然而，作为欧盟海关框架改革长期计划的一部分，改革的第一阶段要到2028年才会生效，并且最初仅适用于电子商务公司。
与此同时，截至格林威治标准时间 16:20，美元指数上涨 0.2% 至 98.3，盘中最高触及 98.4，最低触及 97.9。
交易中，格林威治标准时间 16:30，现货镍价上涨 0.5% 至每吨 15,007 美元。
关税担忧持续，比特币价格保持稳定
周四，比特币价格几乎没有波动，而由于对美国关税上调的持续担忧，整体加密货币市场仍处于窄幅区间波动，促使投资者保持避险情绪。
美国总统唐纳德·特朗普提出的互惠关税措施于周四正式生效，将对全球几个主要经济体征收10%至50%不等的关税。周三，特朗普还宣布对所有半导体进口征收100%的关税，并将在未来几周内实施。
截至美国东部时间凌晨 1:31（格林威治标准时间 05:31），比特币上涨 0.3%，至 114,521.4 美元。
关税和经济不确定性导致比特币价格窄幅波动
由于整体风险偏好减弱，过去一周全球最大的加密货币交易价格大多在 110,000 美元至 115,000 美元之间。
尽管出现了一些看涨信号——尤其是 Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR）和 Metaplanet Inc（东京股票代码：3350）等主要持有者的持续增持——但这些因素还不足以引发突破，尤其是在比特币于 7 月中旬从 123,000 美元以上的历史高点回落之后。
由于担心特朗普关税对经济的影响，以及全球经济增长放缓的迹象，整体风险情绪受到抑制。
上周令人失望的美国就业数据成为市场关注的焦点。这虽然提振了美联储降息的预期，但也引发了人们对美国经济整体放缓的担忧。
尽管加密货币市场不会直接受到关税或经济数据的影响，但其投机性质使其对市场情绪的波动很敏感。
比特币在近期达到高点后也面临持续的获利回吐。
现货比特币 ETF 连续四天出现资金流出
据聚合商 SoSoValue 的数据，截至周二，现货比特币交易所交易基金 (ETF) 连续四天出现净流出，总计近 15 亿美元流出该基金。
尽管周三流入资金量仅为 9,155 万美元，但不足以抵消之前的流出。
特朗普的关税威胁影响比特币市场情绪
特朗普的互惠关税于周四生效。本周，比特币交易价格在11.3万美元至11.6万美元之间窄幅波动，凸显了市场在等待重大催化剂之际的犹豫不决。任何与贸易相关的新进展都可能引发加密货币市场的新一轮波动。
据研究公司 K33 Research 称，比特币 30 天波动率创下一年新低 1.33%，7 天波动率则为 1.2%，而 7 月 30 日创下近两年新低 0.76%，为 2023 年 9 月以来的最低水平。
尽管缺乏明确的趋势和低迷的波动性，但越来越多的人相信美联储将在 9 月份恢复降息，这增加了人们对比特币等风险较高资产的乐观情绪。
根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）工具，市场参与者目前预计美联储在下次政策会议上降低借贷成本的可能性超过90%。交易员还预计，到年底美联储将至少再降息两次，每次25个基点。
另外，580 亿美元的美国债券拍卖显示出一年来最疲软的外国需求，迫使国内银行和投资者吸收过剩资金——这是一个早期信号，表明如果这种趋势持续下去，美联储可能面临恢复量化宽松的压力，这种情况可能会提升比特币作为对冲工具的吸引力。
机构需求反弹的迹象
SoSoValue 的数据显示，机构投资者对比特币的兴趣有所显现。周三，现货比特币 ETF 录得 9155 万美元的小幅流入，结束了连续四天的资金流出。然而，资金流出量仍远低于 7 月 10 日左右的水平——就在 7 月 14 日比特币创下 123,218 美元的历史高点之前。
低成交量价格区成为新的累积区间
分析公司Glassnode周三报告称，比特币已跌破当前累积区间的下限11.6万美元，进入11万美元至11.6万美元之间的低流动性“空隙”区域。从历史上看，这样的区域通常会成为买家以可感知的折扣价入场的累积区域。
报告还指出，短期持有者（STH）的支出产出利润率（SOPR）降至45%，低于中性阈值，表明市场相对平衡。约70%的短期比特币供应量仍处于盈利状态，获利回吐和亏损兑现的比例接近均等。
比特币价格预测：可能持续盘整
7月底，比特币收于116,000美元的盘整区间下方，随后两天下跌约3%，测试其50天指数移动平均线（EMA），该线位于113,182美元附近。该EMA与之前的波动高点111,980美元紧密贴合，构成关键支撑区域。
此后价格略有反弹，截至周四交易价格约为 114,900 美元。
如果比特币的日收盘价突破 116,000 美元，则可能达到 120,000 美元的关键心理水平。
每日相对强弱指数 (RSI) 位于 50 左右，表明市场犹豫不决，而移动平均收敛散度 (MACD) 在 7 月 23 日出现负交叉后仍然看跌。
如果比特币收盘价低于 50 日均线 113,182 美元，进一步下跌可能会测试 5 月 22 日的先前高点 111,980 美元。
