受此消息提振，伦敦金属交易所 (LME) 的镍价上涨约 5%，达到数月来的最高水平。此前，全球最大的镍生产国印度尼西亚表示，计划从 2026 年开始削减产量，以扭转因供应过剩造成的长期市场低迷局面。

印尼能源与矿产资源部长巴赫利·拉哈达利亚的言论令镍市场震荡。他在接受CNBC印尼频道采访时表示，印尼计划从2026年开始减产镍，以帮助平衡供需并支撑价格。此番言论立即引发镍价上涨，伦敦金属交易所（LME）三个月期镍合约价格飙升至每吨16,560美元，创下3月份以来的最高水平。

拟议的减产凸显了印尼对镍市场的巨大影响力，因为该国约占全球镍供应量的70%。印尼政府通过一套名为RKAB的采矿配额制度来控制镍市场。通过收紧配额发放，印尼政府可以有效地调节原材料流动和全球供应。部长的言论被广泛视为明确表明其意图是“减少镍供应”。

这是它自身造成的悖论

此举凸显了一个悖论，而印尼自身在很大程度上也促成了这一悖论的形成。过去十年，得益于丰富的资源和扶持性的政策激励，印尼镍产量实现了爆炸式增长，使其成为不锈钢和电动汽车电池用镍的主要供应国。但供应激增最终超过了需求，导致镍价在2025年大部分时间里持续承压，并造成伦敦金属交易所（LME）库存积压。

尽管印尼在市场上占据主导地位，但也未能幸免于价格下跌的影响。电池行业的需求低于预期，加剧了这一局面，而电池行业是印尼长期增长的关键支柱。汽车制造商正越来越多地转向使用镍含量较低的更便宜的电池化学材料，例如磷酸铁锂（LFP），这削弱了镍的长期需求前景。

减产真的能重新平衡市场吗？

尽管政策信号提振了短期市场情绪，但实现持久复苏仍然面临挑战。世界银行的预测与近期镍价上涨趋势基本一致，预计2027年镍价均将达到每吨16,000美元。

然而，镍的潜在过剩仍然相当可观。俄罗斯诺里尔斯克镍业公司是全球最大的镍生产商之一，该公司预计2026年全球精炼镍过剩量仍将达到约27.5万吨。分析人士指出，印尼的减产力度必须足够大，执行也必须严格，才能对过剩库存产生实质性影响。

市场观察人士警告称，除非需求动态发生结构性转变——例如对镍密集型电动汽车电池的需求重新增长，或出现新的需求来源——否则任何价格上涨都难以持续太久。最终，印尼供应纪律的规模和可靠性将是未来两年影响镍市场走向的决定性因素。

比特币周三小幅上涨，但仍有望以负值收官，第四季度大幅下跌，流动性疲软和风险偏好减弱，这些因素继续给更广泛的加密货币市场蒙上阴影。

截至美国东部时间上午 6:56（格林尼治标准时间 11:56），全球最大的加密货币交易价格上涨 1.3%，至 89,010 美元。

比特币预计将出现约 5% 的年度跌幅，仅第四季度跌幅就超过 22%。这种加密货币在 10 月份曾创下超过 12.6 万美元的历史新高。

年底的急剧回调抹去了早前的涨幅，导致比特币难以守住关键支撑位，因为投资者纷纷抛售高风险资产。

比特币第四季度下跌 22%，年度亏损前景堪忧

比特币在 2025 年底的疲软走势，是在 2024 年第四季度强劲上涨之后出现的，当时在唐纳德·特朗普当选美国总统后，比特币价格飙升。

当时，市场已经消化了这样的预期：他的政府将对数字资产采取更加支持性的监管立场，从而提振了整个加密货币行业的信心，并推动了强劲的投资流入。

然而，这种延续到2025年初的乐观情绪难以维持。比特币在2025年上半年取得稳健涨幅后，从2025年中期开始失去上涨动力，原因是全球金融环境趋紧，投资者谨慎情绪加剧。

尽管市场预期会出现所谓的“圣诞行情”，但12月份的反弹尝试并未取得进展。比特币在当月多次试图重回高位，但每次上涨都会遭到抛售，因为交易员们选择在年底前获利了结或缩减仓位。

尽管机构投资者对数字资产的兴趣持续高涨，包括现货比特币交易所交易基金的持续交易，但资金流入不足以抵消主导全球市场的普遍避险情绪。

今日加密货币价格：山寨币承压，年度亏损额成为关注焦点

周三，大多数其他加密货币继续在窄幅区间内交易，并有望录得年度亏损。

全球第二大加密货币以太坊上涨 0.8% 至 2,996.10 美元，但仍将面临约 10% 的年度跌幅。

全球第三大加密货币 XRP 也小幅上涨至 1.87 美元，但同样有望录得约 10% 的年度跌幅。

周三油价基本保持稳定，但由于对供应过剩的担忧日益加剧，加上今年战争、关税上涨、欧佩克+联盟增产以及对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的制裁，油价仍有望在2025年下跌超过15%。

布伦特原油期货价格下跌约18%，创下2020年以来最大年度跌幅，并有望连续第三年下跌——这将是其历史上最长的连跌纪录。美国西德克萨斯中质原油价格也预计将下跌约19%。

法国巴黎银行高级大宗商品分析师 Jason Ying 预计，随着供应增长正常化而需求保持稳定，布伦特原油价格将在第一季度跌至每桶 55 美元，然后在 2026 年剩余时间内回升至每桶 60 美元左右。

他说：“我们之所以对短期市场持悲观态度，是因为我们认为美国页岩油生产商已经能够在相对较高的价格水平上进行套期保值。”

“因此，美国页岩油生产商的供应可能会更加稳定，对价格波动的敏感度也会降低，”他补充道。

伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，2025年两大基准原油的平均价格均为2020年以来的最低水平。格林威治标准时间10:30，布伦特原油期货价格上涨9美分，至每桶61.42美元；WTI原油期货价格上涨10美分，至每桶58.05美元。

两家市场消息机构援引美国石油协会周二公布的数据称，美国原油和燃料库存上周有所增加。美国能源信息署预计将于周三晚些时候公布其官方数据。

价格在强劲开局后有所回落

2025 年伊始，石油市场表现强劲。美国前总统乔·拜登在其任期结束前对俄罗斯实施了更严厉的制裁，扰乱了对主要买家中国和印度的石油供应。

乌克兰战事也进一步升级，乌克兰无人机破坏了俄罗斯能源基础设施，并扰乱了哈萨克斯坦的石油出口。与此同时，6月份伊朗和以色列之间持续12天的冲突威胁到霍尔木兹海峡的航运——这条海峡是全球海上石油运输的关键通道——从而推高了油价。

最近几周，由于欧佩克主要产油国沙特阿拉伯和阿联酋因也门问题爆发危机，加上美国总统唐纳德·特朗普下令封锁委内瑞拉石油出口并威胁再次打击伊朗，地缘政治紧张局势进一步升级。

然而，随着欧佩克+联盟今年加快增产，油价随后回落，与此同时，人们对美国关税对全球经济增长和燃料需求的影响的担忧日益加剧。

欧佩克+

石油输出国组织（欧佩克）及其盟友已宣布暂停2026年第一季度的石油增产计划。自4月份以来，欧佩克及其盟友已向市场每日增产约290万桶。下一次欧佩克+会议定于1月4日举行。

大多数分析师预计明年供应量将超过需求量，国际能源署估计为每天 384 万桶，而高盛估计为每天约 200 万桶。

摩根士丹利全球石油策略师马丁·拉茨表示：“如果油价大幅下跌，我认为欧佩克+可能会减产。”

“但价格可能需要比目前水平下降更多——或许会跌到 50 美元出头，”他补充道。

“如果价格保持在目前的水平附近，那么在第一季度暂停之后，他们可能会继续逐步取消这些降价措施，”他说。

与此同时，咨询公司 JTD Energy 的董事总经理约翰·德里斯科尔表示，尽管基本面表明供应过剩，但地缘政治风险可能会继续支撑油价。

“大家都说2026年及以后局势会恶化，”他说道，“但我不会低估地缘政治，特朗普因素仍将十分重要，因为他想插手所有事情。”

周三美元小幅走高，但仍有望录得自 2017 年以来最大的年度跌幅，原因是降息、财政担忧以及唐纳德·特朗普总统领导下动荡的美国贸易政策——这些因素主导了 2025 年的货币市场。

这些动态可能会持续到 2026 年，这意味着美元疲软的表现可能会延续，并继续影响其主要竞争对手的走势，包括欧元和英镑，而欧元和英镑今年都取得了强劲的涨幅。

美元走势进一步承压，原因是市场担忧特朗普政府领导下的美联储独立性。特朗普表示，他计划在1月份宣布下一任美联储主席的人选，以接替5月份任期届满的杰罗姆·鲍威尔。鲍威尔曾多次受到特朗普的批评。

在这种背景下，“卖出美元”的交易策略一直稳固，根据美国商品期货交易委员会的数据，自 4 月份以来，交易员一直持有净空头头寸。

欧元兑美元下跌0.1%，至1.1736美元；英镑兑美元报1.3434美元，这是今年最后一个交易日。两种货币均有望创下八年来对美元的最大年度涨幅。

美元指数（衡量美元兑六种主要货币的汇率）报98.35，延续了周二的涨势。尽管如此，该指数到2025年仍将下跌9.4%，而欧元上涨13.4%，英镑上涨7.5%。

今年其他欧洲货币也大幅上涨，瑞士法郎上涨 14%，瑞典克朗飙升 20%。

道明证券亚太区利率策略师 Prashant Newnaha 表示，市场普遍看跌美元在 2026 年的前景，预期主要集中在“抛售美元兑欧元和澳元”。

在美联储 12 月会议纪要公布后，美元在前一交易日获得了一些支撑。纪要显示，尽管美联储本月早些时候下调了利率，但决策者之间存在严重分歧。

巴克莱银行的经济学家指出，一些政策制定者认为，在“一段时间内”保持利率不变是合适的。

他们在一份声明中表示：“虽然这当然不排除委员会在1月份降息的可能性，但这表明，除非劳动力市场状况进一步恶化，否则再次降息的支持力度有限。”

尽管央行预计明年只会再降息一次，但交易员目前预计2026年将降息两次。

2025年美元走弱推动了许多主要货币和新兴市场货币实现强劲的年度涨幅。

周二，人民币兑美元汇率两年半以来首次跌破7元的关键心理关口，无视央行疲软的货币政策指引。人民币今年以来累计上涨4.4%，创下2020年以来最佳年度表现。

日元疲软尤为突出

日元是少数几种在2025年未能从美元疲软中受益的货币之一，尽管日本央行今年两次加息（一次在1月份，另一次在本月初），日元仍基本保持平稳。

周三，日元兑美元小幅走低至 156.61，徘徊在引发官方干预担忧的水平附近，东京方面也发出了强烈的警告。

投资者对政策收紧的缓慢谨慎步伐感到失望，4 月份出现的大量日元多头头寸在年底前已完全平仓。

展望 2026 年，三菱日联金融集团的策略师表示，各种条件可能会促成美元/日元回调，并补充道：“美国国债收益率下降得越低，日元重新获得避险地位的可能性就越大。”

与此同时，对风险较为敏感的澳元兑美元汇率报0.66965，今年有望上涨超过8%，创下自2020年以来的最佳年度表现。新西兰元兑美元汇率小幅下跌至0.57875，但仍有望实现3.4%的年度涨幅，结束连续四年的下跌趋势。