全球能源和工业部门严重依赖稀土元素（REEs），这是一组包含17种金属的元素，对从电动汽车电池、智能手机到风力涡轮机和催化转化器等各种产品都至关重要。尽管稀土元素通常含量很低——往往以微量元素的形式与其他矿物结合——但它们并非真正稀有；有些稀土元素，例如铈，其含量甚至比铅还要丰富。然而，由于分离难度大、产品中稀土元素浓度低，以及目前使用的回收方法能耗高且存在安全隐患，全球仅有约1%的稀土元素得到回收利用。

相比之下，铝和钴等关键材料的回收率要高得多，通常接近100%。随着欧盟加大力度将更多可回收资源留在欧洲大陆，废铝已成为欧洲最有价值的关键原材料之一。欧盟贸易专员马罗什·谢夫乔维奇表示，每年有超过100万吨废铝出口到欧洲以外，欧盟认为这一数字过高。欧洲是废铝的净出口地区，预计2024年出口量将达到创纪录的126万吨。

美国对原铝加征关税，推动了欧洲废铝对美出口激增。其中很大一部分（高达65%）也出口到亚洲市场，包括中国、印度和土耳其，其余部分则流向欧盟以外的经合组织国家。尽管特朗普总统在6月份将原铝和半成品铝的关税提高了一倍至50%，但废铝仍然免税。然而，这一趋势早在特朗普第二任期之前就已出现：咨询公司Project Blue估计，从2018年到2024年，欧洲对非欧盟国家的废铝出口量年均增长近9%。

欧盟设定目标，到2030年，再生材料要满足欧盟25%的关键金属需求。欧洲对再生铝的需求量更大，因为再生铝的回收能耗仅为生产原铝的5%。由于能源成本飙升，欧洲许多原铝冶炼厂被迫关闭，废铝出口的增长加剧了欧洲大陆的原材料短缺。欧洲领导人现在担心可能无法实现2030年的目标，欧洲铝业协会估计，由于原料短缺，该地区约有15%的再生铝冶炼产能目前处于闲置状态。

并非所有废铝都具有相同的价值。高纯度废铝，例如废旧饮料罐，在欧洲的需求尤其旺盛——这也是铝业推动立即禁止此类废铝出口的原因之一。欧洲回收利用的铝制饮料罐约占75%，而美国仅为43%。相比之下，混合等级的废铝，例如“Zorba”和“Twitch”（通常从报废车辆中回收），处理起来更加困难且成本更高，因此欧盟更愿意出口这类废铝。

回收潜力

关键矿物和稀土元素的回收利用潜力巨大。早期研究表明，改进电池、灯具和磁铁的回收系统可以将稀土元素的回收率从目前的1%提高到20%至40%。这相当于全球稀土矿产产量的约5%，约占美国年产量的一半。而且，回收率还有提升空间。内华达大学拉斯维加斯分校地球科学助理教授西蒙·乔维特(Simon Jowitt)告诉ArsTechnica，如果电动汽车系统等技术得到广泛应用，回收率甚至可以超过40%。

然而，大量回收稀土元素并非易事。许多待回收的电子产品仅含有少量或含量不均的稀土元素，导致回收成本高昂且效率低下。在许多情况下，制造商并不直接监督回收过程，因此他们并不了解自身产品中包含的具体材料。

在这方面，美国稀土产业可以向欧洲学习。

根据欧盟的《废弃电子电气设备指令》(WEEE)，制造商必须自行承担或资助其设备的回收工作。零售商必须提供免费的电子垃圾回收服务，并制定明确的销售商和消费者规则。新家电销售商必须提供免费的旧家电回收服务，大型零售商必须接受小型电子产品进行回收，且不得要求购买。这些政策构成了一个更广泛的框架的一部分，旨在负责任地处置、再利用和回收电子设备。

最终，成功可能取决于政治意愿——或者说是缺乏政治意愿。

美国的审批程序出了名的漫长，往往长达三十年，而澳大利亚和加拿大等国只需两年即可完成。错综复杂的州、地方和联邦法规也给美国矿业公司带来了巨大的障碍，尤其与中国竞争对手相比更是如此。

周四，由于交易员权衡与乌克兰战争相关的和平谈判与西方制裁对俄罗斯供应的影响，油价几乎没有变化，预计受美国感恩节假期影响，整体交易活动将保持低迷。

截至格林威治标准时间 14:12，布伦特原油期货价格小幅上涨 5 美分，涨幅 0.1%，至每桶 63.18 美元；美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨 18 美分，涨幅 0.3%，至每桶 58.83 美元。

俄罗斯总统普京周四表示，美乌和平方案草案的框架可以作为未来达成结束冲突协议的基础。他补充说，一旦乌克兰军队从其控制的关键地区撤出，战斗就会停止；但他强调，如果乌克兰军队不撤出，俄罗斯将以武力实现其目标。

美国和乌克兰官员正在努力缩小在唐纳德·特朗普总统结束二战以来欧洲最致命冲突的计划上的分歧，基辅方面担心会面临压力，被迫接受一项主要符合俄罗斯条件的协议，其中包括领土让步。

巴克莱银行在一份报告中写道：“地缘政治动荡持续存在，人们对俄罗斯和乌克兰可能停火的希望缓解了因美国对俄罗斯主要生产商实施新制裁而引发的供应担忧。”

与此同时，据两名代表和一位熟悉欧佩克+谈判的消息人士透露，欧佩克及其盟友预计将在周日的会议上维持石油产量水平不变，并就评估成员国最大产能的机制达成一致。

代表们表示，原计划在 2025 年逐步提高产量的 8 个 OPEC+ 国家也可能在 2026 年第一季度继续暂停增产。

由于市场对美联储12月降息的预期不断上升，油价下跌空间受到限制，因为较低的利率通常会刺激经济活动并支撑石油需求。

OANDA 高级市场分析师 Kelvin Wong 表示：“我们即将进入年底，市场流动性趋于稀薄，也没有新的催化剂——除非美联储在 12 月 10 日的 FOMC 会议上发出鹰派信号，令市场感到意外。”

他补充道：“WTI原油价格到年底可能会在每桶56.80美元至60.40美元之间波动。”

周四，比特币价格上涨，重回 91,000 美元上方，原因是市场对美联储降息的预期不断增强，引发了新一轮投资者兴趣。

上周五，全球最大的加密货币一度跌至 8 万美元左右，创下 4 月以来的最低水平。但随后价格反弹，截至美国东部时间上午 6:19（格林尼治标准时间 11:19），上涨 5.1%，达到 91,527.5 美元。

交易员目前认为降息25个基点的概率约为85%，较一周前的44%大幅上升。较低的利率通常会提振比特币等“风险资产”，因为它可以提高流动性并刺激对高收益替代资产的需求。

尽管如此，谨慎情绪依然存在。美国通胀率仍然居高不下，整体经济数据喜忧参半，这引发了人们对美联储行动速度的质疑——以及比特币的反弹究竟是短期回调，还是更持久上涨行情的开端。

乐观人士认为，凯文·哈塞特可能被任命为下一任美联储主席——一些人认为他倾向于采取更宽松的货币政策——这进一步推动了比特币和其他风险敏感型资产的看涨前景。

Naver Financial将以100亿美元收购Upbit运营商。

韩国科技巨头Naver Corp.旗下的支付部门Naver Financial同意收购主要加密货币交易所Upbit的运营商Dunamu，交易价值约为100亿美元。

该交易将通过换股方式完成，换股后Dunamu将成为Naver Financial的全资子公司。

两家公司表示，此次合并将把 Naver 庞大的数字支付生态系统与 Upbit 在韩国加密货币交易市场的主导地位结合起来。

这标志着该国迄今为止规模最大的金融科技和数字资产并购交易之一，一旦获得监管部门的批准，Naver 便可扩展到基于区块链的金融服务领域。

今日加密货币价格：山寨币上涨

周四，随着比特币因风险偏好改善而上涨，大多数山寨币也随之上涨。

全球第二大加密货币以太坊上涨 3.9%，至 3,029.29 美元。

市值排名第三的瑞波币（XRP）上涨0.8%，至2.1874美元。

周四，美元兑美元汇率创下四个月来最大单周跌幅，原因是投资者在美国总统特朗普不断施压要求美联储降息的情况下，加大了对进一步宽松货币政策的押注。

受日本央行多位官员更为鹰派的言论支撑，日元兑美元上涨0.11%，至156.27。

由于美国市场因感恩节假期休市，流动性不足加剧了日内价格波动。

ING 外汇策略师 Francesco Pesole 表示：“这可能是日本当局干预美元/日元汇率的良机。”

他还补充说，在疲软的美国经济数据公布后，任何行动都可能更有可能发生，并指出该货币对最近的回调可能降低了紧迫感。

降息预期令美元承压。

美元指数小幅上涨0.1%至99.65，但仍有望创下7月以来最大单周跌幅，本周迄今已下跌0.54%，此前该指数从上周创下的六个月高位回落。

瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔敦促投资者重新考虑其货币配置，因为美元的吸引力正在减弱，他建议改用欧元和澳元。

投资者还表示，白宫经济顾问凯文·哈塞特（一位强烈支持降低利率的人士）可能被任命为下一任美联储主席，这可能会对美元构成负面影响。

对于美元前景的看法仍然存在分歧。

巴克莱银行全球外汇策略主管 Thanos Vamvakidis 表示，近几个月来，欧洲显然受益于利率差异和比美国更强劲的增长预期。

“但现在其中一些假设正受到质疑，”他补充道。“欧元区融资成本上升是一个因素，但美国经济的强劲势头和韧性是另一个因素。”

欧元和瑞士法郎对乌克兰和平谈判做出反应

欧元兑美元下跌0.13%，至1.1581美元，此前一度触及一周半以来的高点1.1613美元。

市场正在关注围绕乌克兰潜在和平协议的外交努力，这可能会对欧元构成支撑。

美国特使史蒂夫·威特科夫预计将于下周前往莫斯科与俄罗斯官员举行会谈，但一位俄罗斯高级外交官周三表示，莫斯科不会做出重大让步。

达成协议的任何进展都可能对瑞士法郎（传统的地缘政治避险货币）构成压力，尽管分析人士指出，目前仍几乎没有证据表明存在明显的“和平红利”。

美元兑瑞士法郎汇率跌至一周低点 0.8028，随后反弹 0.20% 至 0.8060。

澳元和新西兰元上涨

新西兰元兑美元汇率飙升至三周高点0.5728美元，自新西兰储备银行昨日采取更为鹰派的立场以来，新西兰元已上涨近2%。

尽管新西兰储备银行周三降息，但此举暗示曾考虑暂停加息，并表明宽松周期已经结束。周四公布的强劲经济数据进一步提振了市场对未来加息的预期，市场预计加息时间将推迟至2026年12月。

这与目前市场预期美联储未来一年将降息超过 90 个基点形成鲜明对比。

周三公布的通胀数据强于预期，进一步强化了人们对澳大利亚宽松周期也已结束的预期，澳元也因此走强。

分析师表示，澳大利亚 3 年期和 10 年期国债收益率分别为 3.86% 和 4.5%，在 G10 经济体中最高，这使得澳大利亚货币看起来“便宜”。

澳元最新交易价格为0.6536美元，接近其近18个月以来所维持价格区间的中点。

与此同时，中国人民银行持续进行人民币汇率中间价调整，帮助人民币兑美元汇率在周四稳定在7.08。