周一，由于美国和以色列对伊朗发动战争后，中东航运长期中断的担忧加剧，导致铝价攀升至四年来的最高水平，引发了人们对铝供应短缺的担忧。

然而，基准铝价在格林尼治标准时间 11:05 下跌 1.7% 至每吨 3,386 美元，此前一度触及每吨 3,544 美元，创下自 2022 年 3 月以来的最高水平。当时，这种用于运输、建筑和包装的金属价格达到了每吨 4,073.50 美元的纪录。

中东冲突导致霍尔木兹海峡几乎完全关闭，该地区生产的铝制品通常都要经过该海峡运往美国和欧洲。

Marex 分析师 Ed Meir 表示：“欧洲人尤其感到担忧，因为海湾地区铝生产的停滞恰逢长期供应商 Mozal 本月停产。”

他补充道：“一些生产商正试图依靠该地区以外的库存来履行其承诺，但考虑到交易所中大量的俄罗斯金属（目前受到制裁）以及普遍较低的库存水平，我们认为这将很困难。”

去年 12 月，South32 宣布，由于与公用事业公司和莫桑比克政府的谈判未能达成新的电力协议，年产能为 56 万吨的莫扎尔冶炼厂将从 3 月中旬开始进行临时维护。

供应担忧也导致铝现货合约与三个月期货合约之间的溢价由贴水（期货溢价）转为溢价（期货贴水）。上周五，溢价升至每吨47.4美元，为2022年2月以来的最高水平，此前该溢价约为每吨32美元。

到 2036 年的远期曲线价格也表明，期货贴水现象将持续存在。

在其他金属方面，油价上涨加剧了人们对全球经济增长放缓和工业金属需求疲软的预期，而工业金属也面临着美元走强的压力。

铜价下跌0.6%，至每吨12789美元。

锌价上涨1.8%，至每吨3357美元。

铅价下跌0.8%，至每吨1937美元。

锡价下跌3.3%，至每吨48426美元。

镍价下跌0.6%，至每吨17360美元。

周一，比特币在67000美元左右的盘整区间下限附近徘徊，此前它上周未能突破关键阻力区。

机构资金持续流入，为比特币提供了一定的支撑，现货比特币交易所交易基金（ETF）连续第二周录得正流入。然而，分析师警告称，仍需保持谨慎，因为美伊战争已将油价推至2022年6月中旬以来的最高水平，引发了人们对通胀压力再度上升的担忧，这可能会对比特币等高风险资产产生负面影响。

油价上涨为何可能损害风险资产

周一，美国和伊朗之间的战争进入第十天，这场持续时间较长的冲突给全球投资者带来了压力，削弱了风险偏好，限制了比特币的上涨空间。

周末期间，美国和以色列联合行动，袭击了伊朗的多个储藏设施，导致紧张局势进一步升级。

上周霍尔木兹海峡关闭后，石油运输路线中断，全球供应减少，油价已经飙升。

最新的罢工进一步加剧了供应紧张，推动西德克萨斯中质原油在周一的亚洲交易时段达到每桶113.28美元——这是自2022年6月中旬以来未见的水平。

截至发稿时，有报道称国际能源署正在与七国集团讨论协调释放紧急石油储备以稳定市场的可能性，受此影响，油价出现小幅回调。

这样做可以暂时增加供应，抑制价格的急剧上涨。

然而，从长远来看，风险依然存在。持续高企的油价会加剧全球通胀压力，因为能源成本上涨会推高运输和生产部门的价格，进而推高商品和服务的价格。

这可能会造成高通胀环境，迫使各国央行收紧货币政策，这将对比特币等高风险资产构成压力，因为更高的借贷成本会降低市场流动性，并增加对更安全、固定收益资产的需求。

机构对比特币的需求依然强劲。

上周机构对比特币的需求依然强劲，表明尽管地缘政治紧张局势持续，投资者仍保持一定程度的信心。

根据 SoSoValue 的数据，现货比特币 ETF 上周录得 5.6845 亿美元的资金流入，此前一周的资金流入为 7.8731 亿美元。

如果资金持续流入并加速，比特币价格可能在未来几周内回升。

比特币会成为“数字黄金”吗？

QCP Capital周一在一份报告中表示，在全球不确定性加剧的情况下，全球股市已变得更加防御性。

报告还指出，由于油价上涨引发通胀担忧并推高债券收益率，美国国债和黄金也未能像往常一样吸引避险需求，二者均面临下行压力。

相反，美元已成为首选的防御性资产，这得益于收益率上升以及美国是能源净出口国的事实。

报告指出，尽管大多数风险资产在当前的市场压力下有所走弱，但比特币却表现出了显著的韧性——这是加密货币市场一段时间以来未曾出现的现象。

报告总结道，虽然比特币尚未完全实现“数字黄金”的概念，但其作为“数字避险资产”的实际用途正变得越来越重要，尤其是在海湾国家货币波动和政治不稳定的时期。

比特币价格展望

截至周一，比特币交易价格约为 67,600 美元，短期内略微看跌，因为价格仍低于 90,000 美元附近的 50 周指数移动平均线和 84,000 美元附近的 100 周指数移动平均线，同时在 200 周指数移动平均线附近徘徊。

周线相对强弱指数为 29，处于超卖区域，但依然疲软，表明看跌压力持续存在。

移动平均收敛/发散指标也仍然位于信号线下方和零轴下方，尽管不断缩小的柱状图表明下行动能减弱，但尚未出现明显的看涨反转。

下一个关键支撑位在 60,000 美元，55,500 美元附近的上升趋势线强化了这一支撑位，预计买家将在此捍卫整体牛市周期结构。

然而，如果 60,000 美元的水平被果断跌破，价格可能会进一步回调，尤其是在跌破 78,490 美元附近的 49,000 美元至 126,200 美元涨势的 61.8% 斐波那契回撤位之后。

上行方面，第一个阻力位在10.8万美元附近的23.6%回撤位，其次是11.5万美元附近的先前交易区间。只有当周收盘价高于该区域时，当前的下跌趋势才会结束。

短期技术展望

从日线图来看，比特币在一个平行通道内交易，阻力位在 71,980 美元附近，尽管最近向通道中部反弹，但仍保持轻微的看跌倾向。

目前该股价格也低于 50 日均线和 100 日均线，分别为 73,263 美元和 80,648 美元，表明整体下跌趋势仍在继续。

日线RSI指标为46，低于50的中点水平，反映出市场动能疲软。

MACD 指标仍位于信号线上方，但近期高点以来动能减弱表明多头压力有所放缓。

在通道上边界附近（约 71,980 美元）似乎存在直接阻力，如果价格在此处受阻，则短期下跌趋势将继续保持。

然而，如果日收盘价高于此水平，则可能向 73,000 美元区域迈进。

不利的一面是，第一个支撑位在通道底部，接近 65,120 美元，而跌破该水平可能会导致对 60,000 美元的关键心理水平的测试。

只要比特币价格保持在 65,120 美元至 71,980 美元之间，其价格就可能继续在向下倾斜的修正通道内波动。

周一，由于油价飙升，美元大幅上涨，投资者担心中东旷日持久的战争可能会严重扰乱能源供应并损害全球经济增长，因此纷纷转向持有现金。

欧元和英镑兑美元分别下跌约0.5%和0.6%。澳元甚至传统上被视为避险货币的瑞士法郎也下跌了约0.3%至0.4%。

Monex Europe宏观研究主管尼克·里斯表示，美元显然受益于其受中东风险的影响相对较小，此外，美元还在地缘政治紧张时期重新夺回了其作为避险资产的传统角色。

周一，由于投资者变得谨慎并规避风险，担心油价上涨对全球通胀和经济增长的影响，股票、债券和贵金属均出现下跌，促使他们从一些最成功的交易中获利了结。

荷兰合作银行全球策略师迈克尔·埃弗里表示，如果危机持续更长时间，可能会引发类似多米诺骨牌倒塌的连锁反应。他还补充说，如果这种情况持续到下周，后果将极其严重。

在《金融时报》报道称七国集团财长将与国际能源署合作，讨论协调释放紧急储备石油后，美元在亚洲午后交易中小幅走软。

这份报告令油价小幅回落，此前油价一度飙升至接近每桶120美元。布伦特原油价格最新上涨约13%，至每桶104.60美元，此前盘中一度上涨超过25%。

交易员重新评估能源冲击风险敞口

欧元兑美元下跌0.5%，至1.1559美元，此前一度跌至三个半月以来的最低点；英镑兑美元下跌0.64%，至1.3338美元。

美元兑瑞士法郎上涨0.39%，至0.7787瑞士法郎。澳元也收复了早盘的跌幅，下跌约0.25%。

分析人士表示，由于亚洲严重依赖从中东进口石油和天然气，因此亚洲可能承受最大的能源冲击，而英国和欧元区也极易受到这场危机的影响。

美元兑日元在亚洲市场接近159日元，上涨0.37%至158.41日元。

ING亚太区研究主管德巴帕利·巴尔加瓦表示，真正的问题是价格会上涨到多高，以及高位会持续多久，因为这最终将决定经济影响的规模。

她补充说，长期冲突加上持续的货币疲软，可能会直接加剧整个地区的通胀压力。

伊朗周一宣布任命穆杰塔巴·哈梅内伊接替其父阿里·哈梅内伊担任最高领袖，这标志着在与美国和以色列的战争爆发一周后，强硬派在德黑兰继续占据主导地位。

德黑兰袭击了位于其海岸和阿曼之间至关重要的霍尔木兹海峡的船只，并袭击了该地区的能源基础设施，这场冲突已经导致全球约五分之一的石油和天然气供应中断。

卡塔尔能源部长周五告诉《金融时报》，他预计所有海湾能源生产商可能在几周内被迫停止出口，此举可能会将油价推高至每桶 150 美元。

周五公布的美国就业数据出乎意料地疲软，一度阻止了美元的涨势，并提高了市场对美国降息的预期，但这种影响在周一就已消退。

最新的市场定价显示，交易员预计美联储到年底将降息约 35 个基点，低于 2 月底市场预期的 55 个基点以上。

Capital.com 高级金融市场分析师 Kyle Rodda 表示，这些事态发展最终可能会推迟美联储的任何行动，因为政策制定者需要时间来评估油价冲击的影响及其对经济数据的影响。

周一，由于美国和以色列与伊朗之间的战争持续扩大，担心航运中断会持续，一些主要产油国减少了供应，油价飙升至每桶 119 美元以上，达到 2022 年年中以来的最高水平。

截至格林威治标准时间11:26，布伦特原油期货价格上涨12.77美元，涨幅约14%，至每桶105.46美元。美国西德克萨斯中质原油期货价格也上涨12.66美元，涨幅14%，至每桶103.56美元。

在剧烈波动的交易时段中，布伦特原油早盘一度达到每桶 119.50 美元，创下其历史上最大的单日绝对价格涨幅，而西德克萨斯中质原油也上涨至每桶 119.48 美元。

自 2 月 28 日美国和以色列对伊朗发动袭击前的最后一个市场收盘以来，布伦特原油价格上涨了 66%，而西德克萨斯中质原油价格飙升了 77%。

根据伦敦证券交易所集团自 20 世纪 80 年代以来的数据，目前原油期货价格正接近历史峰值，2008 年原油期货价格曾达到每桶 147 美元左右。

市场结构预示着严重的供应短缺

根据伦敦证券交易所集团（LSEG）自 2004 年以来的数据，周一布伦特原油即期交割合约与六个月后交割合约之间的价差升至约 36 美元的新纪录。

这一水平远远高于 2022 年 3 月俄乌战争初期创下的约 23 美元的前期峰值。

如此大的差距表明市场结构存在所谓的“现货溢价”，反映出交易员预期当前供应将严重短缺。

全球约五分之一的石油和液化天然气出口通常要经过霍尔木兹海峡，而现在该海峡几乎完全关闭。

伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊去世后，穆杰塔巴·哈梅内伊被任命为伊朗新任最高领袖，这也支撑了伊朗的物价。这表明，在与美国和以色列进行了一周的战争之后，强硬派在德黑兰继续占据主导地位。

全球燃油价格上涨的风险

即使战争很快结束，由于基础设施遭到破坏、供应链中断以及海上运输风险增加，这场冲突也可能导致世界各地的消费者和企业面临数周甚至数月的燃油价格上涨。

美国汽油期货价格升至 2022 年以来的最高水平，约为每加仑 3.22 美元。此前，美国总统唐纳德·特朗普向消费者保证，在 11 月举行的中期选举之前，战争对生活成本的影响将保持有限。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，其他替代方案仍然有限，例如动用战略石油储备，但与海峡长期关闭可能造成的供应中断规模相比，这些措施只不过是“沧海一粟”。

美国参议院民主党领袖查克·舒默敦促特朗普总统从战略储备中释放石油，而一位法国政府消息人士周一表示，七国集团也将讨论这一选项。

主要生产商减产

据知情人士透露，沙特阿美已开始减产其两个油田。分析人士上周就曾警告称，包括阿联酋在内的欧佩克主要产油国可能很快就需要减产，因为储油设施即将饱和。

由于储存能力达到极限，伊拉克南部主要油田的石油产量也下降了70%。

科威特石油公司也于周六开始减产，并宣布因不可抗力因素暂停发货，但没有具体说明将停止多少产量。

为了应对霍尔木兹海峡的关闭，沙特阿美公司罕见地通过招标提供了超过 400 万桶沙特原油，利用其将部分出口改道至红海港口延布的能力。

天然气和炼油行业的中断

在天然气市场，全球最大的液化天然气出口国卡塔尔在关键基础设施遭到袭击后已经停止生产。

阿联酋富查伊拉石油工业区也发生了一起火灾，起因是碎片掉落在该地区，但没有人员伤亡报告。

炼油中断加剧了供应危机。巴林石油公司在炼油厂遭到袭击后宣布遭遇不可抗力，而沙特阿拉伯已经关闭了其最大的炼油厂。