尽管市场一直关注近期黄金价格的大幅下跌，但据美国银行的一份报告显示，更广泛的贵金属行业也经历了巨大的抛售压力，其中铂族金属遭受的损失最为严重。

受全球经济放缓和地缘政治紧张局势持续影响，铂金和钯金价格近期均跌至年内最低水平。

全球经济疲软和中东局势紧张对铂族金属构成压力

该银行的商品分析师表示，铂族金属的上涨势头自 1 月下旬以来已经失去动力，这主要是由于黄金价格走势以及与中东冲突相关的持续经济逆风，这些因素继续抑制着工业金属的需求。

尽管近期金价疲软，但该行仍维持对铂族金属行业的长期乐观展望，并指出其对黄金在第四季度的走势依然看好。金价若再度上涨，或将吸引投资者重返铂族金属市场，从而支撑金价。

现货铂金跌至每盎司约 1711 美元，盘中跌幅超过 2%；钯金交易价格接近每盎司 1203 美元，上涨约 0.5%。

自上周五大幅抛售以来，铂金价格已下跌超过 9%，钯金价格已下跌超过 6%。

尽管工业和珠宝需求疲软，但价格目标仍将提高。

尽管目前面临压力，但美国银行仍然预计，到 2026 年第四季度至 2027 年上半年，铂金均价将达到每盎司 3000 美元左右。

预计钯金在今年最后三个月的平均价格约为每盎司 2200 美元。

2025年，铂族金属价格强劲上涨，因为全球贸易紧张局势和对贵金属征收关税的威胁对现货市场流动性造成了重大干扰。

然而，分析人士指出，在关税威胁未能转化为广泛实施后，大多数此类担忧有所缓解。

根据该报告，由于没有征收关税，超过 20 万盎司铂金从纽约商品交易所的仓库流出，约占 2025 年下半年铂金流入量的一半。

与此同时，钯金在 1 月下旬出现流出，但在美国商务部对俄罗斯钯金征收 133% 的最终反倾销税和 109% 的反补贴税后，流向发生了逆转。

需求结构性转变

该银行还强调了铂族金属需求的结构性变化。

预计今年铂金将出现小幅供应短缺，而钯金预计将保持略微过剩。

分析人士指出，鉴于对严重依赖催化转化器中铂族金属的内燃机汽车的需求减少，中国加速向电动汽车转型是市场波动的主要来源。

预计今年电动汽车将占中国轻型汽车产量的约40%，首次超过传统燃油汽车。传统燃油汽车预计占36%，混合动力汽车占24%。

中国内燃机汽车的产量已经从 2020 年的 2100 万辆下降到 2025 年的约 1400 万辆。

相比之下，欧洲和美国的电动汽车转型速度仍然较慢，尤其是在华盛顿缩减了一些早期的电气化计划之后。

中国珠宝需求疲软

铂金首饰的需求也放缓了，尤其是在中国，2025 年中期制造业繁荣时期积累的高库存继续给市场带来压力。

尽管部分库存已被回收利用，但零售商仍持有大量库存，而消费者需求依然疲软，这增加了今年中国珠宝制造业产量大幅萎缩的风险。

能源成本威胁南非生产

尽管全球需求存在不确定性，但美国银行认为，供应方面的风险可能会变得越来越重要。

该银行指出，持续的中东紧张局势、能源价格上涨和通胀压力可能会对生产产生负面影响，尤其是在南非，南非是世界上最大的铂族金属生产国之一。

南非严重依赖进口石油，国内生产能力有限，且面临持续的炼油限制，导致其采矿业极易受到燃料成本上涨的影响。

鉴于该国持续的电力短缺，柴油在采矿作业、交通网络和备用电源发电中仍然被广泛使用。

自冲突开始以来，柴油价格飙升，而国家电力公司 Eskom 从 2026 年 4 月起将电价提高了 8.76%，这大大增加了采矿成本。

在此背景下，Sibanye-Stillwater 报告称，第一季度单位运营成本同比增长 13%，原因是持续的通胀压力，包括劳动力和能源支出增加。

周三交易中，截至格林威治标准时间 16:14，现货钯金上涨 1.5%，至每盎司 1,249 美元。

周三公布的数据显示，受能源成本上涨的支撑，美国5月份通胀加速，创下三年来最大年度涨幅。

美国5月份消费者价格指数（CPI）同比上涨4.2%，符合市场预期，并达到三年来的最高水平。

经季节调整后，该指数环比上涨0.5%，与道琼斯指数的预期相符。

剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率有所放缓，环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。

按年计算，核心通胀率为 2.9%，与分析师的预测相符，但仍高于美联储 2% 的目标。

数据显示，美国经济依然面临通胀压力，尤其是与中东地缘政治紧张局势相关的能源价格上涨持续推高整体物价。这可能促使美联储在更长时间内维持紧缩的货币政策立场。

消息公布后，美国股指期货继续走低，而美国国债收益率变化不大，反映出投资者对利率前景和美国货币政策仍持谨慎态度。

美国5月份消费者价格指数数据显示，通胀率上升，符合经济学家的预期，这再次引发了人们对美国未来利率走势及其对风险敏感资产（尤其是加密货币）影响的担忧。

截至格林威治标准时间 14:43，CoinMarketCap 数据显示，比特币交易价格下跌 0.1%，至 62,200 美元。

通胀数据再次引发加息担忧，并加剧加密货币市场波动

年通胀率加速至 4.2%，为 2023 年 4 月以来的最高水平。

剔除食品和能源价格的核心通胀率升至 2.9%，为九个月来最高水平，也符合市场预期。

这些数据被认为对金融市场构成担忧，尤其是考虑到美联储将 2% 的通胀率视为其长期目标。

据《科比西通讯》报道，市场对未来加息的预期再次上升，这可能会给加密货币市场带来额外的抛售压力，而加密货币市场仍然高度波动，并且对货币政策预期非常敏感。

尽管存在这些担忧，但根据 TradingView 的数据，比特币在数据公布后最初出现了一波意外上涨，一度接近 62,000 美元，然后回落至 61,500 美元附近。

大多数主流加密货币都遵循类似的模式，包括以太坊 (ETH)、索拉纳 (SOL) 和瑞波币 (XRP)，所有这些加密货币在通胀报告发布后都经历了剧烈波动。

尽管市场出现了初步反弹，但波动性依然很大，加密货币的短期走势仍不明朗，投资者仍在等待美国货币政策的进一步信号。

周三，由于投资者评估美国和伊朗之间紧张局势再度升级的影响，权衡中国需求疲软与全球库存持续下降的影响，油价几乎没有变化。

交易中，截至格林尼治标准时间 10:08，布伦特原油期货下跌 25 美分，跌幅 0.23%，至每桶 91.24 美元；美国西德克萨斯中质原油期货下跌 14 美分，跌幅 0.16%，至每桶 88.06 美元。

在华盛顿和德黑兰之间最新一次交锋后，价格早盘上涨，随后回落至之前的收盘水平附近。

PVM分析师Tamas Varga表示，全球库存持续下降继续支撑油价，但中国原油进口疲软限制了油价进一步上涨的空间，同时霍尔木兹海峡的航运活动也持续受到限制。

瓦尔加补充说，目前石油市场相对平静，而世界上最重要的能源生产地区之一却仍在发生冲突，这仍然难以调和。

地缘政治紧张局势恢复了风险溢价。

在美国总统唐纳德·特朗普周二誓言要对美国阿帕奇攻击直升机被击落进行报复后，美军对伊朗目标发动了袭击。

Phillip Nova 高级市场分析师 Priyanka Sachdeva 表示，最近的袭击事件让交易员们重新关注与战争相关的风险以及供应链中断的可能性。

她补充说，尽管外交努力仍在继续，但最近的军事冲突已重新给石油市场引入了地缘政治风险溢价。

与此同时，德黑兰警告说，如果以色列继续对黎巴嫩境内伊朗支持的真主党民兵组织发动军事行动，伊朗将恢复敌对行动。

以色列拒绝停止对真主党的军事行动，进一步加剧了特朗普将美国、以色列和伊朗之间更广泛冲突中脆弱的停火协议转化为持久解决方案的努力。

伊朗继续扰乱霍尔木兹海峡的大部分航运，该海峡通常承载着全球约五分之一的原油和液化天然气供应，而华盛顿则继续封锁伊朗港口。

美国能源部长周二表示，尽管华盛顿和德黑兰之间旨在结束这场已持续三个多月的冲突的谈判陷入僵局，但海湾地区的船只交通和通过海峡的石油出口仍在增加。

据市场消息人士透露，美国石油协会的数据显示，上周美国原油库存连续第八周下降。汽油库存也出现下滑，为油价提供了进一步支撑。