周一早盘交易中，油价下跌约 5%，从上周末创下的五个月高位回落，此前美国和伊朗之间的最新紧张局势似乎有所缓和。

美国东部时间上午 7:09，全球基准布伦特原油价格接近每桶 65 美元，低于上周达到的每桶 70 美元左右。上周，美国总统唐纳德·特朗普警告伊朗，一支“庞大的海军舰队”正驶向阿拉伯湾。

周一上午，布伦特原油价格下跌 4.83%，至每桶 65.99 美元；美国西德克萨斯中质原油价格下跌 5.11%，至每桶 61.92 美元。

上周，全球最重要的石油生产和出口地区紧张局势升级，市场反应强烈，油价大幅上涨。然而，周末期间，各方言论的基调发生转变。特朗普总统表示，他相信伊朗正在与美国“认真对话”，并希望谈判能够达成一项“可以接受的”协议。

特朗普在空军一号上告诉记者，他无法确认军事选项是否仍在考虑之中，他说：“我无法确认这一点”，但他补充说，“我们有非常庞大、非常强大的舰艇正前往该地区”，然后澄清说，“我希望他们通过谈判达成一些可以接受的方案”。

美国总统在谈到伊朗时补充道：“他们必须这么做，但我不知道他们是否会这么做。但他们正在和我们对话……他们是在认真地和我们对话。”

随着市场所反映的所谓地缘政治风险溢价消退，周一油价从上周四触及的五个月高位回落。

ING大宗商品分析师沃伦·帕特森和伊娃·曼西表示，“金融市场的全面调整进一步加剧了油价的下行势头。”

盛宝银行的分析指出，“现阶段，可能导致汽油价格大幅上涨的军事升级似乎不太可能，尤其是在总统民调支持率走低，且11月即将举行中期选举的情况下，生活成本问题和总统任期将是选民关注的焦点。”

周一，美元守住了涨幅，投资者正在评估如果凯文·沃什接任美联储主席，货币政策可能会呈现怎样的走向。与此同时，贵金属和石油价格的暴跌给与大宗商品相关的货币带来了沉重压力。

大宗商品价格下跌也波及到亚洲和欧洲的股市，而本周正值紧张的一周，期间将举行多场央行会议、发布重要经济数据，以及日本即将举行大选。

日本首相高市早苗周末表示日元疲软有好处，此番竞选言论似乎与日本财务省为限制日元贬值所做的努力相悖，日元因此再次成为关注焦点。

美元在周五上涨后，于欧洲交易时段企稳。此前，美国总统特朗普宣布提名沃什为美联储主席候选人。分析人士认为，沃什与其他一些候选人相比，不太可能像其他候选人那样积极推动快速大幅降息，尽管他似乎比现任主席杰罗姆·鲍威尔更为鸽派。

美元指数（衡量美元兑一篮子主要货币的汇率）报97.21，周五上涨1%后变化不大。

丹麦银行外汇及固定收益分析师穆罕默德·萨拉夫表示：“至少从表面上看，凯文·沃什是特朗普所能做出的最有利于美元的选择。现在就断言美元的政治风险溢价已经消失还为时过早，但一些短期风险已经有所缓解。”

市场定价仍然指向美国今年将降息两次，第一次降息预计不会早于6月，而沃什如果获得参议院确认，将于6月就任首相。欧元兑美元汇率从1.20美元回落至1.1852美元，而英镑兑美元汇率则基本稳定在1.3690美元附近。

预计欧洲央行和英国央行在周四宣布的决定中都将维持利率不变。

商品货币承压

周一，与大宗商品价格和风险偏好密切相关的经济体货币承压。尽管市场预期澳大利亚储备银行将于周二加息，但澳元在利率决议公布前一度下跌0.7%至0.6908美元，随后跌幅收窄至0.3%至0.6944美元。

新西兰元兑美元汇率也跌至0.5991美元，加元下跌约0.2%。美元兑挪威克朗汇率一度上涨0.7%，此前布伦特原油和西德克萨斯中质原油期货价格均下跌约5%，原因是市场出现美伊紧张局势可能缓和的迹象。

日元持续走弱

日元小幅走软至1美元兑154.90，部分原因是高市洋子被认为对日元疲软持宽容态度的言论，以及市场预期其所在政党将在即将举行的众议院选举中取得重大胜利。朝日新闻的民调显示，执政的自民党有望轻松超过众议院465个席位中233席的多数门槛。

法国兴业银行的分析师表示，尽管这一设想“过于乐观”，但如果实现，对高市祐介而言意义重大。他们补充说，这将“使她能够自由地推行扩张性政策”，而市场可能首先会做出反应，推高日本长期国债和日元的风险溢价。

在选举前，投资者就已经开始抛售日元和日本国债，他们预期如果高市惠贞赢得强有力的支持，将会出台更加扩张性的财政政策，而她所在的政党推行的减税政策可能会进一步加剧本已捉襟见肘的公共财政的压力。

即便如此，日元走软近期也获得了一些支撑，因为交易员们仍然警惕美国和日本可能采取协调一致的货币市场干预措施。此前，上月底美日两国谈及汇率管制，引发日元大幅上涨。

周一，欧洲交易时段白银价格下跌超过 16%，连续第三个交易日走低，创下今年以来的最低水平，也是五周以来的最低水平。此前，贵金属市场普遍遭到抛售，尤其是在芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 提高了黄金和白银期货合约的保证金要求之后。

由于投资者普遍支持唐纳德·特朗普提名凯文·沃什领导美联储，美元兑一篮子全球货币走强，这也给价格带来了压力。

价格概览

• 今日白银价格：白银下跌 16.25% 至每盎司 71.38 美元，为 12 月 31 日以来的最低水平，低于开盘价 85.23 美元，盘中最高价为 88.96 美元。

• 周五结算时，白银价格暴跌 26.5%，连续第二天下跌，创下单日最大跌幅纪录，原因是价格从每盎司 121.65 美元的历史高位加速回调和获利回吐。

• 1 月份，白银价格仍上涨了 19%，连续第九个月上涨，这得益于散户投资者的强劲需求。

芝商所集团决策

全球最大、最重要的衍生品交易所的所有者芝加哥商品交易所集团（CME Group）周六宣布，将提高金属期货合约的保证金要求，新规将于2026年2月2日星期一收盘后生效。

该决定包括将 COMEX 黄金期货合约的保证金要求从 6% 提高到 8%，而白银期货的保证金要求则从 11% 大幅提高到 15%。

此次加息范围也涵盖铂金和钯金合约，此举旨在加强财务保障，并在贵金属价格创纪录上涨后降低交易员可用的杠杆。

美元

周一，美元指数上涨0.15%，连续第二个交易日走强，并触及一周高位，反映出美元兑一篮子主要和次要货币持续走强。

此前，美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席，市场对此反应积极，提振了市场对未来货币政策方向的信心。

市场预期美联储可能会采取更加鹰派的立场来应对通胀，这促使交易员增加对主要货币和次要货币的多头美元头寸。

凯投宏观首席经济学家约翰·希金斯表示，市场对唐纳德·特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席的反应，与他们认为总统做出了一个相对稳妥的选择的观点基本一致。

他还补充说，普遍的印象是沃什并未完全受到总统的影响，不会削弱美联储的独立性，也不会加剧人们对货币疲软的担忧。

周一，欧洲交易时段金价下跌超过 10%，连续第三个交易日跌幅扩大，并触及四周以来的最低点。此前，贵金属市场遭遇剧烈抛售，尤其是在芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 提高黄金和白银期货合约的保证金要求之后。

美元兑一篮子全球货币走强也给价格带来压力，而投资者普遍支持唐纳德·特朗普提名凯文·沃什担任下一任美联储主席，则进一步支撑了美元走强。

价格概览

今天黄金价格下跌超过 10%，至每盎司 4,402.83 美元，为 1 月 5 日以来的最低水平，开盘价为每盎司 4,894.33 美元，盘中最高价为每盎司 4,894.33 美元。

周五结算时，贵金属价格下跌9.0%，连续第二个交易日下跌，创下自1983年以来最大的单日跌幅。

除了从每盎司 5,589.13 美元的历史高位加速获利回吐之外，由于对美联储独立性的担忧有所缓解，金价普遍下跌。

1月份，黄金价格上涨13%，连续第六个月上涨，创下自1999年9月以来的最大单月涨幅，这主要受全球地缘政治和经济紧张局势升级引发的避险买盘推动。

芝商所集团决策

全球最大的衍生品交易所所有者芝加哥商品交易所集团（CME Group）周六宣布提高金属期货合约的保证金要求，新的调整将于2026年2月2日星期一收盘后生效。

该决定包括将 COMEX 黄金期货合约的保证金要求从 6% 提高到 8%，而白银期货的保证金则从 11% 大幅提高到 15%。

此次加息范围也扩大到铂金和钯金合约，此举旨在加强金融保障，并在贵金属价格创历史新高之际降低交易员可用的杠杆。

美元

美元指数周一上涨0.15%，连续第二个交易日走强，并创下一周新高，反映出美元兑一篮子主要货币持续走强。

这一上涨正值市场对唐纳德·特朗普总统提名凯文·沃什领导美联储表示欢迎之际，这增强了人们对未来货币政策方向的信心。

市场预期美联储可能会采取更鹰派的措施来对抗通胀，这促使交易员建立美元兑主要和次要货币的多头头寸。

凯投宏观首席经济学家约翰·希金斯表示，市场对特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席的反应，与总统做出相对稳妥的选择的观点基本一致。

希金斯补充说，普遍的印象是沃什并未完全受到总统的影响，不太可能破坏美联储的独立性或加剧人们对货币疲软的担忧。

美国利率

根据 CME FedWatch 工具显示，3 月份会议维持美国利率不变的定价为 85%，而降息 25 个基点的定价为 15%。

为了重新评估这些可能性，投资者正密切关注即将公布的美国经济数据以及美联储官员的评论。

黄金前景展望

KCM Trade 的首席市场分析师 Tim Waterer 表示，虽然 Warsh 的提名可能是最初的导火索，但这并不能完全解释贵金属价格的暴跌，他指出强制清算和更高的保证金要求引发了连锁反应。

沃特勒补充说，沃什上任后可能会很快降低利率，但他并不是市场普遍预期的“超级鸽派”候选人。

他解释说，鉴于沃什关注通胀，并且对量化宽松和美联储庞大的资产负债表持怀疑态度，因此他的政策立场总体上支持美元，这对黄金来说是不利的。

SPDR基金

全球最大的黄金支持 ETF SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周五增加了约 0.57 公吨，总持有量达到 1,087.10 公吨。