受OPEC+将在11月批准新一轮增产的预期以及伊拉克库尔德斯坦地区通过土耳其恢复原油出口的影响，油价周一下跌逾1%，这强化了全球供应增加的预测。

格林威治标准时间 10:19，布伦特原油期货下跌 1.01 美元，至每桶 69.12 美元，跌幅 1.4%，周五收于 7 月 31 日以来的最高水平。美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货下跌 1.11 美元，至每桶 64.61 美元，跌幅 1.7%。

预计由石油输出国组织（OPEC）及其盟友组成的OPEC+将在下周日的会议上批准再次增产。据三位知情人士透露，由于油价上涨促使成员国重新夺回市场份额，该组织11月份的增产幅度可能不低于13.7万桶/日。

然而，OPEC+目前的产量比其官方目标低约50万桶/日，这与早先对可能出现供应过剩的预期相矛盾。

与此同时，伊拉克石油部宣布，原油已于周六通过一条管道从半自治的库尔德斯坦地区输送至土耳其，这是两年半以来的首次。伊拉克石油部长周五告诉库尔德电视台Rudaw，巴格达、库尔德斯坦地区政府和外国石油生产商之间达成的一项临时协议将允许每天有18万至19万桶原油运抵土耳其杰伊汉港。逐步增加原油供应量有望使每天最多有23万桶原油重返全球市场。

周一下跌之前，两大基准原油价格上周均上涨逾4%，受乌克兰无人机袭击俄罗斯能源基础设施、导致燃料出口中断的支撑。瑞典北欧斯安银行（SEB）分析师表示：“乌克兰自然将此视为机遇……并可能加大对俄罗斯炼油厂的战略打击力度。”

作为回应，俄罗斯于周日对基辅和其他地区发动了自 2022 年入侵以来最大规模的袭击之一。

此外，联合国因伊朗核计划再次对伊朗实施武器禁运和其他制裁，德黑兰警告称此举将遭到“严厉”回应。

周一欧洲市场银价上涨，连续第三个交易日上涨，并创下14年来新高，受美元持续下跌支撑，银价自2011年以来首次突破每盎司47美元。

散户投资者的需求加速增长也推动了白银价格的上涨，他们认为与不断创下历史新高的黄金相比，白银价格被低估了。

价格概览

• 今日白银价格：白银价格上涨 2.45%，至 47.19 美元，为 2011 年 5 月以来的最高价，开盘价为 46.07 美元，盘中最低价为 45.95 美元。

• 周五，在美国消费者通胀数据修正后，白银收盘上涨 1.95%，连续第二个日上涨。

• 上周，由于市场对白银的需求强劲，白银价格上涨近 7%，连续第六周上涨。

美元

美元指数周一下跌 0.3%，连续第二个交易日下跌，并从三周高点 98.61 回落，反映出美元兑主要货币持续疲软。

美元走弱使得以美元计价的商品对其他货币持有者来说更加便宜。除了获利了结之外，美国政府关门风险的迫近以及美联储将在10月和12月降息的强烈预期也令美元承压。

为了重新评估这些预期，市场正在等待本周一系列重要的美国劳动力市场报告以及美联储官员的评论。

零售需求

随着散户投资者寻找金融资产来对冲全球货币政策宽松带来的风险，与黄金相比，白银正成为最具吸引力、被低估的选择。

目前白银价格的飙升反映出零售交易商越来越认识到，尽管黄金不断创下新高，但白银价格相对于黄金仍然被严重低估。

由于担心美国政府可能部分关门，美元周一下跌，而在美国一系列重要经济数据公布之前，日元表现优于欧元，这些数据可能为美联储的政策路径提供进一步信号。

上周，受经济数据支撑，美元上涨，这些数据降低了美联储降息预期。交易员目前预计，到12月美联储将总共降息40个基点，到2026年底将降息110个基点，比9月中旬的预期低了约25个基点。

部分政府关门迫在眉睫

追踪美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数周一下跌 0.22%，至 97.90，而上周则上涨 0.5%。

投资者最担心的是，如果国会未能在周二财年结束前通过拨款法案，政府将面临关门的风险。如果没有达成协议，部分政府部门将在周三，即2026财年的第一天关门。

分析人士指出，美元通常会在此类危机爆发前走弱，然后在达成协议后反弹。然而，鉴于劳动力市场目前存在的放缓迹象，这一次的风险可能更大。政府停摆还可能推迟周五公布备受关注的非农就业报告以及其他经济数据的发布。

纽约银行宏观市场策略主管鲍勃·萨维奇表示：“不能排除长期停摆的可能性，这可能会削弱市场对美联储宽松周期进行正确定价的能力，即使一些私人数据来源有助于填补部分空白。”

在周五的就业数据公布之前，投资者还在等待本周的职位空缺、私营部门就业人数和 ISM 制造业指数报告。

美联储理事丽莎·库克的法律纠纷

市场正密切关注美联储理事丽莎·库克可能被解职的法律纠纷，因为任何对美联储独立性的威胁都会对美元构成比政府关门本身更大的风险。

唐纳德·特朗普总统的政府已请求最高法院允许他罢免库克，称这是总统权力的合法行使。

货币走势

欧元兑美元上涨0.25%，至1.1729美元，英镑兑美元上涨0.34%，至1.3445美元。分析师认为，欧元区通胀数据对货币政策预期或单一货币的影响有限，市场注意力将集中在乌克兰战争和军费开支增加的可能性上。

美元兑日元汇率下跌0.6%，至148.67日元，而上周美元兑日元上涨逾1%。不过，随着日本央行内部出现鹰派倾向的迹象，货币政策前景的分歧仍是焦点。

杰富瑞经济学家莫希特·库马尔表示：“我们倾向于做空美元/日元，并预计日本央行将进一步加息。”他补充道，“一些亚洲国家可能会允许本国货币升值，作为与美国贸易谈判的一部分。”

其他方面，在澳大利亚储备银行周二公布政策决定之前，澳元上涨 0.35% 至 0.6571 美元，预计澳大利亚储备银行不会调整利率。

周一欧洲市场金价上涨，连续第三个交易日上涨，并不断创下新高，首次突破每盎司3800美元大关。美元走弱，以及联邦政府关门风险的迫近，推动了金价上涨。

继上周美国个人消费支出（PCE）报告发布后，市场更加确信美联储将在10月份降息，投资者正在等待本周晚些时候的进一步证据。

价格概览

• 今日黄金价格：现货黄金上涨约 1.4%，至历史高点 3,812.11 美元，开盘价为 3,760.36 美元，盘中低点与开盘价持平，为 3,760.36 美元。

• 周五，黄金收盘上涨 0.3%，在美国通胀数据温和后连续第二日上涨。

• 上周，金价上涨2.1%，连续第六周上涨，创下2024年12月底以来最长的上涨势头。

美元

美元指数周一下跌0.3%，连续第二个交易日下跌，并从三周高点98.61回落，反映出美元兑主要货币持续走弱。

美元走弱使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。除了获利了结之外，如果国会未能在周二财年结束前通过拨款法案，美国政府可能关门，美元仍将面临压力。如果无法达成协议，美国政府部分部门将于周三（2026财年第一天）关门。

澳大利亚国民银行外汇策略主管雷·阿特里尔表示：“普遍的假设是，如果政府关门，我们本周将不会得到新的美国就业数据，这会使市场交易变得复杂。”

美国利率

• 上周五的个人消费支出（PCE）通胀数据符合预期。

• 根据芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具：美联储 10 月份降息 25 个基点的可能性从 88% 上升至 90%，而维持利率不变的可能性从 12% 下降至 10%。

• 为了进一步重新定价预期，市场正在等待本周一系列重要的美国劳动力市场报告以及美联储的最新评论。

黄金前景

• Capital.com 分析师 Kyle Rodda 表示：“积极的美国通胀数据让市场有理由相信美联储将在 10 月和 12 月进一步降息。”

• 他补充道：“市场情绪非常积极，本周我们有望再次测试历史新高。黄金市场目前处于强势状态。”

SPDR控股

全球最大的黄金支持交易所交易基金 (ETF) SPDR Gold Trust 的黄金持仓量周五增加 8.87 吨，至 1,005.72 吨，为 2022 年 7 月 29 日以来的最高水平。