随着美伊战争在中东大片地区蔓延，且看不到明确的结束迹象，全球石油市场正面临着最糟糕的局面。这增加了长期供应中断的风险，并可能拖累全球经济增长。

霍尔木兹海峡及区域能源供应现状如何？

由于航运公司采取预防措施并暂停通过霍尔木兹海峡这一咽喉要道，途经该海峡的油轮交通实际上已经停滞。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输海上通道。能源咨询数据显示，2025年全球约三分之一的海运石油出口经由该海峡。霍尔木兹海峡是全球能源贸易中最敏感的航道之一，连接着波斯湾和印度洋。

伊朗已扩大报复性打击范围，将区域能源设施也纳入其中。卡塔尔在关键设施遭到无人机袭击后宣布暂停液化天然气生产。这意义重大，因为全球约20%的液化天然气出口来自海湾国家，尤其是卡塔尔，而这些液化天然气都需经过高度敏感的海上航道运输。

摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦表示，此前认为不太可能出现前所未有的混乱局面的假设已被证明是错误的。她补充说，战争已经导致霍尔木兹海峡的航运几乎完全停滞，她称这是现代海运贸易中最动荡的时期之一。

周一，原油价格上涨超过6%，此前当日早些时候一度飙升超过12%，而欧洲天然气价格则暴涨超过40%。预计油价还将进一步上涨，具体取决于战争持续时间以及伊朗是否会袭击海湾地区的能源基础设施。

未来几天，美国司机预计将面临更高的燃油成本。由于原油价格上涨，未来一周汽油价格可能每加仑上涨0.10至0.30美元。

石油和天然气价格情景

据美国银行称，商品分析师预计布伦特原油价格将突破每桶100美元，而如果德黑兰立场强硬并继续袭击邻国的能源设施，欧洲天然气价格可能超过每兆瓦时60欧元。该银行还表示，霍尔木兹海峡持续的交通中断可能使布伦特原油价格再上涨40至80美元/桶。

如果战争持续超过三周，海湾国家的原油库存可能耗尽，因为未售出的原油将无出口地不断积压，这可能迫使一些产油国减产。摩根大通估计，在这种情况下，布伦特原油价格可能达到每桶120美元。

德意志银行表示，如果伊朗使用水雷和反舰导弹完全封锁霍尔木兹海峡，油价可能会飙升至每桶 200 美元。

历史比较和其他风险

上一次油价达到每桶 100 美元是在 2022 年俄罗斯入侵乌克兰之后，当时美国汽油价格创下每加仑 5 美元以上的纪录。

卡内瓦警告说，伊朗政治体系的崩溃可能带来更大的供应风险。伊朗每天生产超过300万桶石油，如果爆发内部动荡或内战，其产量可能会受到威胁，这种情况可能导致油价上涨超过70%。

不利情况

美国银行表示，如果冲突迅速结束，油价可能会回升至每桶 60 至 70 美元，尤其是如果冲突在几天内就能缓和的话。

然而，美国和伊朗似乎仍然坚持各自的立场。伊朗前国家安全顾问阿里·拉里贾尼拒绝与美国进行谈判，称美以联合袭击将该地区拖入了一场不必要的战争。

周二开盘时，由于美国和伊朗之间的战争和军事行动升级，美国股市指数普遍下跌。

美国和以色列的空袭导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，这标志着伊朗伊斯兰共和国的一个重大转折点，也是自 1979 年以来最重要的事件之一。

对此，伊朗官员誓言要进行强有力的报复，这加剧了人们对更大规模地区冲突的担忧，尤其是在几个海湾城市都报道了爆炸事件之后。

截至格林威治标准时间14:51，早盘交易中，道琼斯工业平均指数下跌2.1%（或1009点），至47895点；标准普尔500指数下跌1.8%（或137点），至6744点；纳斯达克综合指数下跌2.1%（或467点），至22282点。

华尔街股市开盘暴跌，道琼斯指数暴跌逾1000点。

由于美国和伊朗之间的战争和军事行动不断升级，美国股市周二开盘大幅下跌。

美国和以色列的空袭导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，这标志着伊朗伊斯兰共和国的一个关键时刻，也是自 1979 年以来最具影响力的事件之一。

伊朗官员誓言将采取强硬回应，这加剧了人们对地区局势进一步升级的担忧，尤其是在多个海湾城市发生爆炸的报道之后。

截至格林威治标准时间 14:51，道琼斯工业平均指数下跌 2.1%（1009 点），报 47895 点；标准普尔 500 指数下跌 1.8%（137 点），报 6744 点；纳斯达克综合指数下跌 2.1%（467 点），报 22282 点。

周二上午，比特币兑美元汇率保持稳定，在周末因美国和伊朗之间持续升级的背景下大幅抛售后，略有上涨。

周末期间，全球市值最大的加密货币一度跌至近6.3万美元，原因是投资者减少了对高风险资产的投资，转而涌向黄金和美元等避险资产。之后，该加密货币收复了部分失地，交易价格略低于6.7万美元。

根据 CoinMarketCap 的数据，自今年年初以来，比特币的价值已经损失了大约三分之一，而加密货币总市值与一个月前的水平相比下降了约 3500 亿美元。

本周市场动荡源于美国对伊朗的空袭，据报道，空袭导致伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊身亡，促使德黑兰对中东各地的美国基地发动了一系列袭击。

冲突升级加剧了全球经济的不确定性，尤其是在霍尔木兹海峡——世界上最重要的石油运输通道之一——关闭后，原油价格更是飙升。能源成本上涨引发了人们对通胀可能加速的担忧，尤其是在严重依赖石油和天然气进口的国家。

与以太坊网络相关的加密货币以太坊上涨约 0.9%，交易价格略低于 2000 美元。

与此同时，加密货币相关公司的股票并未反映出美国盘前交易的反弹，Coinbase 和 Strategy（持有大量比特币储备的软件公司）似乎都将低开。

周二，油价延续强劲涨势，基准原油期货合约上涨约 8%，连续第三个交易日走高。美国和以色列与伊朗之间的冲突不断扩大，扰乱了燃料运输，加剧了人们对中东石油和天然气供应进一步中断的担忧。

截至格林威治标准时间11:43，布伦特原油期货上涨6.05美元，涨幅7.8%，至每桶83.79美元，此前曾触及2024年7月以来的最高水平85.12美元。美国西德克萨斯中质原油上涨5.31美元，涨幅7.5%，至每桶76.54美元，此前曾触及6月以来的最高水平77.53美元。

自以色列周六首次发动空袭以来，美以对伊朗的空袭行动已经扩大。以色列将目标对准黎巴嫩，而伊朗则以袭击海湾国家的能源基础设施和霍尔木兹海峡的油轮作为回应。全球约五分之一的石油和液化天然气供应都要经过霍尔木兹海峡。

由于全球石油和天然气运输成本飙升，保险公司纷纷撤销了对在该地区运营船舶的保险，油轮和集装箱船纷纷避开霍尔木兹海峡。伊朗媒体报道称，一名伊斯兰革命卫队高级官员宣布关闭霍尔木兹海峡，并警告任何试图通过的船只都将成为攻击目标，这进一步加剧了人们的担忧。

ING 的分析师表示，人们的担忧不仅限于通过海峡的石油运输，更大的风险是伊朗可能进一步袭击地区能源设施，这可能导致更长时间的供应中断。

另据官方媒体报道，阿联酋当局正在处理富查伊拉港发生的一起严重火灾，该港口是重要的石油储存和出口枢纽。与此同时，据航运业消息人士透露，从土耳其杰伊汉港运往伊拉克基尔库克的原油已经暂停。

自冲突爆发以来，多个国家的石油和天然气设施因直接受损或出于预防措施而关闭。卡塔尔停止了液化天然气生产，以色列暂停了部分气田的生产，沙特阿拉伯关闭了其最大的炼油厂，伊拉克库尔德斯坦地区的石油生产几乎完全停滞。

混乱局面也蔓延至天然气市场，荷兰基准天然气期货、英国天然气价格以及欧洲和亚洲的液化天然气价格均大幅飙升。

分析师预计，未来几天油价将维持在高位，因为市场正在评估军事升级带来的影响。伯恩斯坦公司将2026年布伦特原油价格预期从每桶65美元上调至80美元，但表示如果冲突持续恶化，油价可能攀升至每桶120至150美元之间。

受中东炼油厂风险影响，成品油期货价格也大幅上涨。美国超低硫柴油期货价格周一触及两年高位后，周三上涨超过11%，至每加仑3.22美元；汽油期货价格上涨5%，至每加仑2.49美元。欧洲方面，柴油期货价格上涨13%，至每吨997.80美元，此前一个交易日已飙升18%。