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为什么参议员伯尼·桑德斯对汽油价格上涨的看法是错误的
当立法者提出解决复杂经济问题的方案时，首要条件应该是清楚地了解这些问题是如何运作的。
美国参议员伯尼·桑德斯最近在 Facebook 上发帖，将当前的石油和汽油价格与 2011 年的水平进行了比较，认为石油公司正在“敲诈”消费者。
这种说法背后的逻辑很简单：如果原油价格相近，汽油价格也应该相近。如果不是这样，那就说明有人在以牺牲消费者利益为代价牟取暴利。
这种说法听起来似乎合情合理，但它忽略了问题的关键部分。
虽然汽油价格与原油价格密切相关，但两者之间也可能出现分歧，原因有很多。汽油是一种精炼产品，位于漫长、复杂且往往压力巨大的供应链的末端。仅仅关注原油价格会忽略最终决定消费者加油价格的诸多实际因素。
从原油到汽油：一个压力下的系统
原油价格只是起点。在油井和加油站之间，横亘着一个庞大的炼油厂、管道、储油码头和运输系统网络。
当该系统运行顺畅时，原油和汽油价格之间的关系保持相对稳定。但当该系统面临压力时，两者之间的差距可能会显著扩大。
这正是今天正在发生的事情。
炼油危机被许多人忽视
2011 年与今天最大的区别之一是炼油能力。
过去十年，由于部分炼油厂关闭、另一些炼油厂转型生产可再生燃料以及该行业投资减弱，美国和欧洲部分地区的炼油产能大幅下降。与此同时，新冠疫情后，需求强劲反弹。
其结果是，整个系统备用产能极低。炼油厂的利用率通常超过90%，在这种高水平下，即使是微小的故障也可能造成巨大的影响。
这就是“裂解价差”发挥作用的地方——炼油商将原油转化为汽油和柴油所获得的利润。
当炼油产能受到限制时，这些利润空间就会扩大，即使原油价格保持相对稳定，也会推高汽油价格。
换句话说，原油供应可能很充足，但燃料价格仍然居高不下，因为真正的瓶颈不是石油供应本身，而是加工和提炼石油的能力。
战争不仅仅会推高物价——它们还会扰乱体制。
当前的地缘政治环境又增添了一层复杂性。
关键地区的冲突，包括霍尔木兹海峡周边的紧张局势，不仅推高了石油价格，也扰乱了物流。
运输路线改变，保险成本上升，交货时间延长，供应链效率降低。
炼油厂高度专业化，其设计旨在加工特定等级的原油。当地缘政治动荡迫使供应来源发生变化时，炼油厂可能不得不使用不太合适的原油混合物，从而降低每桶原油所能生产的汽油量。
俄罗斯入侵乌克兰后也出现了这种趋势，导致柴油和汽油价格急剧上涨。
这些机械和物理限制实际上对系统起到了一种隐形的税收作用，即使原油价格在新闻头条上看起来稳定，也会增加燃料的生产和运输成本。
这种现象并非新现象——它常常被误解。
原油价格与汽油价格的背离并非新鲜事。
例如，2005年卡特里娜飓风过后，原油价格实际上有所下降，因为受损的炼油厂无法加工现有的原油供应。与此同时，由于精炼燃料短缺，汽油价格却飙升。
道理很简单：能源系统就像一条环环相扣的链条。如果其中一部分出现故障或承受压力，整个系统都会通过价格进行调整。
我们今天所看到的现象反映了类似的动态，其驱动力并非自然灾害，而是地缘政治动荡和炼油能力结构性变化。
利润是结果，而非原因。
能源公司的确获得了丰厚的利润。但这些利润很大程度上是价格上涨的结果，而非价格上涨的根本原因。
当供应受限而需求依然强劲时，价格就会上涨。而价格上涨，利润自然也会随之增长。
这种区别至关重要。如果高价仅仅是企业随意抬价的结果，那么解决方案就很简单。但当价格受到物理限制、物流摩擦和全球市场动态的影响时，问题就变得复杂得多。
误诊问题的风险
人们常常提出征收暴利税等政策来应对高昂的能源价格。但如果诊断错误，这种“疗法”反而会加剧问题。
抑制对炼油和中游基础设施的投资并不会降低油价，反而会进一步加剧产能紧张，增加未来油价飙升的风险。
如果目标是降低燃料成本，那么重点应该放在提高系统容量、减少瓶颈和稳定供应链上。
底线
如果不考虑更广泛的体系因素，就比较不同时期的石油价格，会导致误导性的结论。
汽油价格并非完全由原油成本决定，炼油能力、物流、地缘政治和基础设施限制等因素也会影响汽油价格。
如果政策制定者想要有效应对高油价问题，他们首先必须清楚地了解这些现实情况。
因为正确诊断问题——无论是能源市场还是更广泛的经济领域——都是找到正确解决方案的第一步。
美伊谈判陷入僵局，华尔街股市在创下历史新高后暂停上涨
继上周创纪录的上涨之后，华尔街主要股指周一暂停涨势，原因是人们对美国和伊朗之间谈判陷入僵局的担忧再次加剧，令投资者风险偏好承压。
美国总统唐纳德·特朗普迅速拒绝了伊朗对美国和平提议的回应，加剧了人们对这场持续 10 周的冲突可能会继续拖延并严重扰乱霍尔木兹海峡航运的担忧，导致原油价格上涨约 3%。
即便如此，近几周来油价上涨也未能阻碍整体市场的上涨势头。标普500指数和纳斯达克指数周五均收于历史新高，这得益于强劲的企业盈利、市场对半导体公司的乐观情绪，以及凸显美国经济韧性的强劲月度就业报告。
周一，标普500指数和纳斯达克指数再次创下历史新高，延续了前一交易日的涨势。
然而，随着财报季接近尾声，投资者的注意力转向周二的消费者价格指数报告，这种韧性可能很快将面临考验。预计该报告将显示，由于中东能源价格不断上涨的压力，4 月份的通胀率将上升。
生产者价格数据和月度零售销售数据也将在本周晚些时候公布。
爱德华兹资产管理公司首席投资官罗伯特·爱德华兹表示：
“令人担忧的问题有很多，但经济形势不断证明悲观主义者是错的。”
大型科技公司凭借强劲且不断增长的营收和利润，重新夺回了行业领导地位。这些公司处于所有重大结构性趋势的核心。
截至美国东部时间上午 10:08，道琼斯工业平均指数下跌 3.54 点，跌幅 0.01%，至 49,605.62 点；标准普尔 500 指数上涨 11.38 点，涨幅 0.15%，至 7,410.31 点；纳斯达克综合指数上涨 10.19 点，涨幅 0.04%，至 26,257.27 点。
标普500指数的11个主要板块中有8个板块上涨，其中能源板块领涨，涨幅达1.5%。
材料板块也上涨了1.3%，跟随贵金属价格的上涨而走高。
投资者也在关注特朗普和中国国家主席习近平本周晚些时候的会晤，预计两位领导人将讨论伊朗、台湾、人工智能、核武器以及可能延长关键矿产协议等问题。
在科技板块强劲表现的带动下，财报季预计也将逐渐放缓。
本周将公布业绩报告的主要公司包括网络巨头思科系统公司和半导体设备制造商应用材料公司，而英伟达和沃尔玛计划在本月晚些时候发布业绩报告。
周一，英特尔股价上涨 3.5%，此前该公司股价在上周五飙升 14%，原因是此前有报道称英特尔与苹果公司达成初步芯片制造协议；而其竞争对手高通股价则上涨 8.6%，创下历史新高。
与此同时，化肥公司 Mosaic 撤回了其年度磷酸盐产量预期，导致该公司股价下跌 2.1%。
福克斯公司股价上涨 4%，此前该公司公布的第三季度营收超出华尔街预期。
此外，由于油价上涨威胁到利润率，多家航空公司的股票下跌，其中西南航空、达美航空、阿拉斯加航空和联合航空的股价下跌幅度在 1.8% 到 2% 之间。
纽约证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为 1.05 比 1，纳斯达克证券交易所上涨股票数量与下跌股票数量之比为 1.01 比 1。
标准普尔 500 指数创下 27 个 52 周新高，同时创下 30 个 52 周新低；纳斯达克综合指数创下 115 个 52 周新高和 91 个 52 周新低。
比特币创下数月来最佳开盘价
比特币周一开盘价为 82,164.43 美元，创下自 1 月 31 日以来的最高开盘价。截至美国东部时间上午 7:16，比特币价格已跌至 80,971.89 美元。
以太坊开盘价为 2,369.40 美元，创下自 4 月 27 日以来的最高开盘价。随后，以太坊在早盘交易中回落，截至美国东部时间上午 7:16，价格为 2,331.11 美元。
美国总统唐纳德·特朗普坚决拒绝了伊朗对美国和平提议的回应，并在 Truth Social 上发帖称其“完全不可接受”，全球市场继续消化中东的最新事态发展。
周一早盘，黄金价格下跌，原油价格上涨，美国股指期货企稳，美国国债收益率走高。至于全球两大加密货币，比特币继续在82,000美元附近徘徊，但难以长时间维持在该价位之上；而以太坊则继续在2,300美元附近保持韧性。
周一早盘，比特币价格较周日开盘价上涨1.9%。其开盘价较上周上涨4.6%，较一个月前上涨12.6%，但与去年同期相比仍下跌21.5%。
比特币在 2025 年 10 月 6 日达到历史最高价 126,198.07 美元，而其历史最低价为 2010 年 7 月 14 日的 0.04865 美元。
与此同时，以太坊周一早盘较周日开盘价上涨1.8%。其开盘价较上周上涨2%，较上月上涨5.5%，但同比仍下跌8.3%。
以太坊的历史最高价在 2025 年 8 月 24 日达到 4,953.73 美元，而其历史最低价在 2015 年 10 月 21 日创下 0.4209 美元的纪录。
比特币是一种仅以数字形式存在的加密货币，其运作不受政府或银行的直接监管。与美元、欧元或加元等传统货币不同，比特币没有实物版本，其发行也独立于政府。
比特币依赖于一个名为区块链的公共数字账本，该账本记录交易并验证所有权。该系统是去中心化的，分布在全球服务器网络中。
去中心化被认为是加密货币的核心特征之一，它允许用户之间直接交易而无需银行中介机构，同时还能提供更高的安全性并降低操纵风险。
2026年，比特币可以通过多种渠道购买，包括加密货币交易所、金融科技应用程序以及提供比特币挂钩交易所交易基金的传统经纪公司。
专家建议投资者在购买前确定自己是想直接拥有加密货币及其私钥，还是仅仅想通过受监管且更容易获得的投资产品来获得价格敞口。
尽管机构对数字资产的兴趣日益浓厚，但与其他许多投资类别相比，比特币仍然被认为是一种风险极高且波动性极大的资产，其价格可能在短时间内出现剧烈波动，且毫无预警。