霍尔木兹海峡的关闭以及阿拉伯湾每天超过 1000 万桶原油供应的中断，使依赖进口的国家意识到需要扩大其战略和商业储存能力。

许多国家，特别是亚太地区的国家，正在寻求建设新的储能设施，以加强能源安全，避免再次发生像因世界上最重要的石油和液化天然气运输路线之一关闭而造成的重大供应危机。

从印度到澳大利亚，能源进口国都在增加原油和燃料储存能力，以应对下一次能源危机。在日益动荡的地缘政治环境中，能源危机被视为“何时”发生的问题，而不是“是否”发生的问题。

主要石油生产商也在考虑扩大全球储油设施，以便在未来可能中断战略贸易路线的情况下，能够继续销售石油产品。

库存对油价波动的影响

在与伊朗发生冲突之前，大多数政策制定者和分析人士都没有预料到霍尔木兹海峡会变得无法让油轮通行。

进口国长期以来一直认为，尽管中东局势持续紧张，但海峡永远不会真正关闭。

在航运中断近四个月后，这一假设发生了改变。与此同时，海峡何时能够迅速顺利地重新开放的不确定性引发了亚洲的能源危机，使美国战略石油储备降至 1983 年以来的最低水平，并将 WTI 原油库欣交割中心的库存推低至约 2000 万桶的运营临界水平。

扩大存储能力有助于减少未来供应冲击的影响，限制供应中断期间的价格极端飙升。

与此同时，填满这些新的储油设施将需要数亿桶原油和成品油，这将在短期和中期内创造额外的需求，并支撑油价。

库存扩张计划

印度、新加坡、澳大利亚和巴基斯坦都在寻求加强其储能能力，以避免未来发生危机。

据路透社计算，近几个月提出的储油项目可能需要大约 5 亿桶原油和燃料才能填满这些新设施。

此外，国际能源署成员国还需要重建大约 4 亿桶原油，这些原油是在 3 月份历史上规模最大的协调原油库存释放行动中释放的。

由于夏季季节性需求强劲，市场还需要额外的原油来抵消目前全球原油库存的下降。

路透社估计，结合当前和未来的库存补充需求，未来几年内新增石油需求可能达到约 10 亿桶。

如果霍尔木兹海峡的航运活动在今年下半年恢复正常，这可能有助于从明年开始提振全球石油需求。

印度牵头努力扩大外汇储备

印度是最早采取行动加强石油储存能力的国家之一。它是世界第三大原油进口国，但与库存超过10亿桶的中国相比，其石油储备相对较少。

印度的地下战略石油储备总量约为 533 万吨原油，相当于约 3900 万桶，仅够满足大约 8 天的消费量。

霍尔木兹危机暴露了印度的脆弱性，据报道，这促使印度政府要求国有企业印度石油天然气公司（ONGC）建造并填埋一个新的战略储备场地，预计耗资 16 亿美元。

巴基斯坦、新加坡和澳大利亚提升存储能力

巴基斯坦正鼓励海湾石油生产商在瓜达尔港附近规划建设的能源城内建立战略原油库存。

一名巴基斯坦官员在五月份告诉当地媒体：“如果发生战争等危机，巴基斯坦将拥有优先使用这些储备的权利。”

新加坡是世界最大的石油贸易中心之一，该国表示正在探索地下储存解决方案以增加燃料储备。

与此同时，澳大利亚仍然无法持续满足国际能源署关于储备相当于90天消费量的要求。政府计划斥资100亿澳元（约合70亿美元）用于扩建燃料储备。

在最近的危机中，由于全球供应压力加剧，澳大利亚被迫从中国采购航空燃油，而且其一家主要炼油厂因火灾而关闭。

澳大利亚政府目前正寻求通过对企业施加最低库存要求来建立国内燃料储备，同时通过其柴油储存增强计划来扩大储存基础设施。

就连生产商也希望有更多存储空间。

增加仓储设施的计划不仅限于进口国。

沙特阿拉伯是全球最大的原油出口国，目前也在考虑扩大其全球储油网络。

上周，沙特阿美董事长亚西尔·鲁迈扬表示，该公司已经在世界各地，尤其是在亚洲，运营着仓储设施，并补充说：“我们正在认真考虑在世界各地建设更大的仓储设施。”

在美国给予伊朗60天制裁豁免后，伦敦金属交易所（LME）的铝价大幅下跌，跌至近三个月来的最低水平。此前，双方进行了初步和平谈判。

这一进展增强了人们对霍尔木兹海峡贸易恢复的预期，缓解了此前支撑铝价的供应中断担忧。

6 月 23 日，伦敦金属交易所 (LME) 现货铝报价跌至每吨 3,263 美元，低于 6 月 22 日的每吨 3,403 美元，跌幅为 4.11%。

现金报价也从每吨 3,405 美元降至每吨 3,263.50 美元，降幅为 4.16%。

基准铝合约在市场压力下下跌

基准三个月铝合约价格也走低，买入价从每吨 3,405 美元跌至每吨 3,269 美元，跌幅为 3.99%。

同一合同的报价从每吨 3,406 美元降至每吨 3,271 美元，下降了 3.96%。

在整个期货曲线中，2027 年 12 月的铝合约也走弱，买入价从每吨 3,180 美元降至每吨 3,115 美元，而卖出价从每吨 3,185 美元降至每吨 3,120 美元，两者均下跌了约 2.04%。

6月23日，伦敦金属交易所（LME）三个月期铝合约的亚洲基准价格为每吨3232.50美元，反映出铝市场整体疲软的态势。

随着注销权证数量的减少，交易所库存下降。

库存数据显示，交易所登记的铝库存略有下降，伦敦金属交易所的期初库存从 6 月 22 日的 315,300 吨降至 6 月 23 日的 313,800 吨。

减少了1500吨，即0.48%。

有效认股权证数量保持不变，为 247,575 吨，而取消的认股权证数量从 66,225 吨减少到 64,150 吨，减少了 2,075 吨，即 3.13%。

取消的认股权证数量下降表明，计划从伦敦金属交易所仓库提取的金属数量有所减少。

与此同时，根据标普全球普氏能源资讯的基准价格，氧化铝价格为每吨 307.10 美元。

比特币（BTC）继续承压，周三交易价格接近 62,700 美元，此前一天下跌了 2%。

周二，机构投资者持续抛售，加上现货比特币交易所交易基金（ETF）资金外流，继续对比特币的表现构成压力。

芝加哥商品交易所 (CME) 的交易活动疲软也表明交易员们持谨慎态度，这限制了全球最大加密货币复苏的前景。

美联储

与此同时，随着经济持续强劲增长，美联储官员采取了更为鹰派的立场，市场对美国利率上升的预期也随之增加。

美国和伊朗之间的框架协议引发的紧张局势，以及双方在几个关键问题上出现分歧，也推高了对避险资产的需求。

根据 CME FedWatch 工具显示，市场目前预期美联储在 7 月份会议上加息的概率为 36%，而一周前这一概率为 9%。

9 月份会议加息的可能性已从之前的 29% 升至 70% 以上。

机构资金持续流出比特币基金

本周机构需求持续疲软，SoSoValue 的数据显示，现货比特币 ETF 周二录得 1.1378 亿美元的净流出，此前周一的净流出为 6818 万美元。

如果这些资金外流在未来几天持续或加速，比特币可能会面临更大幅度的价格回调。

衍生品交易员继续观望。

K33 Research 周二发布的一份报告显示，芝加哥商品交易所 (CME) 的数据继续反映出市场活动低迷谨慎，与今年以来的趋势相比没有发生重大变化。

比特币期货年化基差略微上升至 5%，但仍处于相对较低的水平，而未平仓合约在过去一周减少了 4,730 BTC，至 101,655 BTC。

随着本周晚些时候 6 月份合约到期，芝加哥商品交易所 (CME) 的未平仓合约量有望创下自 2023 年 10 月以来的最低水平。

与此同时，资金费率在周末有所上升，并一度达到年化 5%，为 6 月 4 日以来的最高水平，这表明投机性多头头寸有限地回归。

K33 Research 的一位分析师表示：“仓位水平和整体市场活动依然疲软，今年大部分时间以来市场一直处于平静状态，没有出现任何实质性变化。”

分析师补充说，缺乏机构动力和强劲的衍生品交易活动，继续限制比特币在短期内的复苏前景。

周三，布伦特原油价格下跌超过 1%，至近四个月来的最低水平，跌势加剧，原因是越来越多的油轮准备离开霍尔木兹海峡。

截至格林尼治标准时间 10:01，布伦特原油期货下跌 1.20 美元，跌幅 1.56%，至每桶 75.88 美元；美国西德克萨斯中质原油期货下跌 1.14 美元，跌幅 1.6%，至每桶 72.07 美元。

布伦特原油价格一度跌至每桶75.37美元，为2月27日以来的最低水平，而2月27日正是美以对伊朗发动空袭的前一天。WTI原油价格也跌至每桶71.55美元，为3月3日以来的最低水平。

伊朗石油价格回升的预期令油价承压。

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示：“目前有令人鼓舞的迹象表明油轮活动有所增加，但市场正在将伊朗石油重返全球市场以及霍尔木兹海峡恢复正常运营这一更广泛的情景纳入考量。”

他还补充说，鉴于油轮上已经储存了大量的石油，解除制裁可能会使伊朗的石油产量和出口量相对迅速地增加，并指出这一过程可能需要“几周而不是几个月”。

随着中东供应迅速增加，伊朗在美国暂时解除制裁后准备增加销售，市场疲软的迹象在各个地区以折扣价出售，重塑了贸易流向。市场疲软的迹象加剧了这一趋势。

在各方努力缓解航运压力之际，霍尔木兹海峡再次成为关注焦点。

阿曼宣布将保持霍尔木兹海峡对船舶通行开放，不收取过境费，同时还将在现有航道旁设立临时的北部和南部航线，以方便离开该地区的船舶安全通行。

本周，由于华盛顿在初步和平谈判后给予德黑兰 60 天的制裁豁免，允许伊朗出售石油，加上黎巴嫩的敌对行动有所减少，油价也面临额外的压力。

船舶追踪数据显示，三艘搁浅的超级油轮于周二成功通过海峡。与此同时，联合国航运机构表示，在美伊达成停火协议后，一项撤离计划正在实施，以便数百艘搁浅的船只能够通过该水道。

核协议和未来出口仍存在不确定性

尽管如此，该协议的持久性仍然存在不确定性。美国总统特朗普周二表示，伊朗已同意“无限期”接受核查，而德黑兰方面则坚称并未做出此类承诺。

Siebert Financial 首席投资官 Mark Malek 表示：“目前市场对积极的结果过于乐观，而没有充分考虑与未解决的核问题和检查程序分歧相关的风险。”

投资者也在密切关注中东生产商恢复出口的速度，以及未来几周是否会有更多船只返回该地区。

展望未来，麦格理预计布伦特原油价格在 2026 年平均为每桶 77.09 美元，然后在 2027 年降至每桶 64 美元。