周五欧洲交易时段，黄金价格下跌，连续第二个交易日走低，并进一步远离历史高位。下跌的原因是市场调整行情加速，获利回吐情绪加剧，以及美元兑一篮子全球货币进入复苏阶段，这些因素都给金价带来了压力。

尽管目前有所回调，但在持续升级的全球地缘政治和经济紧张局势以及对美国资产的担忧加剧的背景下，投资者对避险资产的需求不断上升，黄金仍有望创下自 1980 年 1 月以来最大的月度涨幅。

价格概览

• 今日黄金价格：黄金价格下跌约 5.0%，至每盎司 5,112.57 美元，开盘价为每盎司 5,378.25 美元，盘中一度触及每盎司 5,451.02 美元的高点。

• 周四结算时，贵金属下跌 0.7%，创下九个交易日以来的首次单日下跌，原因是此前价格触及每盎司 5,598.13 美元的历史新高后出现回调和获利回吐。

美元

美元指数周五上涨0.6%，延续了从四年低点开始的短期反弹势头，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币持续走强。

美元反弹受到美国总统唐纳德·特朗普关于即将宣布美联储主席提名人的言论以及对避免美国政府即将停摆的乐观情绪的支撑。

特朗普表示，他计划在周五晚些时候公布美联储主席杰罗姆·鲍威尔的继任者人选。此前有报道称，前美联储理事凯文·沃什曾到访白宫。这一消息提振了市场对新任美联储主席人选更为鹰派的预期，从而进一步支撑了美元。

美国财政部长斯科特·贝森特周三否认了有关美国可能干预外汇市场的报道。此前有猜测称，美国可能会干预日元汇率，而美元则跌至多年低点。

贝森特表示，美国长期以来奉行强势美元政策，并补充说，这种政策建立在稳健的基本面之上。他指出，如果政策合理，资本就会流入，而减少贸易逆差的努力自然会随着时间的推移支撑美元走强。

美联储

• 美联储在今年的第一次例行政策会议结束时，正如大多数人的预期，美联储周三将利率维持在 3.50% – 3.75% 的区间不变，这是自 2022 年 9 月以来的最低水平。

• 该决定并非一致通过，联邦公开市场委员会以 10 比 2 的投票结果通过，两名成员 Stephen Miran 和 Christopher Waller 投了反对票，赞成再降息 25 个基点。

• 美联储表示，现有指标显示经济活动继续稳步扩张，并指出通胀仍然处于较高水平，劳动力市场指标表明相对稳定。

• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，当前的货币政策是合适的，并补充说，政策制定者完全有能力决定进一步调整利率的时机和幅度。

美国利率预期

• 会议结束后，根据 CME FedWatch 工具显示，3 月份利率保持不变的市场定价从 82% 升至 88%，而降息 25 个基点的概率从 18% 降至 12%。

• 投资者继续预期未来一年将有两次降息，而美联储的预测则表明只会降息一次，降息幅度为 25 个基点。

• 投资者正密切关注即将公布的美国经济数据以及美联储官员的评论，以重新评估这些预期。

黄金前景展望

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，美联储任命一位立场不那么鸽派的主席的前景、美元反弹以及黄金进入超买区域，都导致了近期金价的回调。

StoneX 高级分析师 Matt Simpson 表示，有关 Kevin Warsh 可能成为美联储主席的猜测在亚洲交易时段对黄金价格造成了压力。

月度业绩

• 截至今日结算日正式结束的1月份交易中，黄金价格上涨约20%，有望连续第六个月上涨，并创下自1980年1月以来最强劲的月度表现。

• 近半个世纪以来最大的月度涨幅，归因于各国央行、机构和个人投资者大量买入黄金，将其视为首选的替代投资，而与此同时，全球地缘政治和经济紧张局势加剧，以及由于特朗普不稳定的政策立场，人们对美国资产的担忧再次加剧。

SPDR黄金信托

• 全球最大的黄金支持 ETF SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周四减少了 0.85 公吨，总持有量降至 1,086.53 公吨，低于 2022 年 5 月 3 日以来的最高水平 1,087.38 公吨。

周五，欧元在欧洲交易时段对一篮子全球货币走软，兑美元汇率恢复下跌，并远离五年高位。此前，欧元汇率出现回调和获利回吐，同时受到欧洲货币当局就欧元过度升值发出的警告的影响。

本周早些时候欧元兑美元汇率突破 1.20 美元关口，引起了欧洲中央银行决策者的担忧，他们警告称，欧元快速走强可能会产生通缩效应。

尽管目前有所回落，但受美国资产普遍抛售以及欧盟与印度达成历史性贸易协议的支撑，欧元有望连续第三个月上涨。

价格概览

• 今日欧元汇率：欧元兑美元下跌0.65%，至1.1865美元，开盘价为1.1971美元，盘中一度触及1.1975美元的高点。

• 欧元周四收盘上涨0.15%，此前一天因回调和获利回吐，欧元兑美元汇率从五年高点1.2082美元下跌0.7%。

欧洲货币当局

欧元兑美元汇率五年来首次突破 1.20 美元大关，引发欧洲货币当局的担忧，促使欧洲央行决策者就强势货币对通胀动态和经济增长的影响发表了一系列警示性声明。

经济学家指出，欧元走强可能会加剧中国强劲出口带来的通缩影响，有可能将欧洲央行推出“舒适区”，并迫使其进一步降息。

纽约银行欧洲、中东和非洲宏观策略师 Jeff Yu 表示，虽然去年欧元兑美元汇率远高于欧洲央行的基准情景，并未引发强烈的通缩风险，但与贸易相关的不确定性仍然很高。

澳大利亚国民银行外汇策略主管雷·阿特里尔表示，他认为欧洲央行的言论是独立的，但他指出，1.20 美元的水平似乎已经起到了明显的触发点作用。

阿特里尔补充说，欧元兑美元的走势，直到最近看起来并不特别强劲，可以说掩盖了欧元的整体强势，而欧元的强势反过来又会影响欧洲央行的通胀前景。

月度业绩

在1月份的交易中（截至今日结算日正式结束），欧元兑美元上涨超过1.5%，有望连续第三个月上涨。

欧洲利率

• 欧洲央行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔周三表示，货币政策“处于良好状态”，预计利率将在较长一段时间内维持在当前水平，金融市场预期利率将保持稳定直至 2027 年初。

• 欧洲央行 2 月份降息 25 个基点的货币市场定价目前仍低于 25%。

• 投资者正在等待欧元区进一步的经济数据，特别是通胀、失业率和工资数据，以重新评估这些预期。

欧洲经济

与印度达成贸易协议后，市场对欧洲经济前景更加乐观，因为这一战略伙伴关系有助于供应链多元化，并扩大服务业在庞大消费市场的份额。这将有助于欧洲实现更可持续的增长，并降低其在全球贸易争端中的风险。

经过近 20 年的谈判，欧盟和印度本周达成了一项历史性的贸易协议，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩称该协议为“所有协议之母”。

周五亚洲交易时段，日元兑一篮子主要货币和次要货币走软，兑美元跌入负值区间，并远离三个月高位。此前，东京公布的通胀数据弱于预期，引发市场回调和获利回吐。

数据显示，日本央行决策者面临的通胀压力有所缓解，导致市场对日本3月份加息的预期下降。尽管日元目前有所回落，但由于市场对美日货币当局协调干预外汇市场的猜测日益增多，日元仍有望录得自去年8月以来的首次月度上涨。

价格概览

• 今日日元：美元兑日元上涨0.6%，至153.99，开盘价为153.08，盘中低点为152.86。

• 日元周四收盘上涨0.2%，此前一天因回调和获利回吐而下跌0.8%，此前日元曾触及三个月高点152.09。

东京核心通胀

日本今天公布的数据显示，东京1月份核心消费者价格指数上涨2.0%，为2024年10月以来最慢的增速，低于市场预期的2.2%，而12月份的涨幅为2.3%。

物价增速放缓显然减轻了日本央行决策者面临的通胀压力，缩小了今年进一步加息的空间。

日本利率

• 数据公布后，市场对日本央行在 3 月份会议上加息 0.25 个百分点的预期从 20% 降至 10%。

• 投资者目前正在等待日本有关通胀、失业和工资的更多数据，以重新评估这些预期。

月度业绩

• 截至今日结算日，1 月份日元兑美元交易量已上涨约 2.0%，有望实现自去年 8 月以来的首次月度上涨。

• 2026年1月14日，日元兑美元汇率跌至18个月以来的最低点159.45，接近160的心理关口，促使日本当局发布明确的警告声明，以遏制日元贬值并支持外汇市场的稳定。

美日协同干预

路透社援引消息人士的话称，纽约联邦储备银行于1月23日星期五与市场参与者讨论了美元兑日元汇率，此举被广泛视为美国和日本当局为应对市场剧烈波动而持续密切协调之际，美国可能进行干预的强烈信号。

包括财务大臣和高级外交官在内的日本高级官员周一表示，他们正与美国在外汇问题上进行“密切协调”，这是基于2025年9月发表的一份联合声明。

首相高市早苗警告说，政府将“采取必要措施”应对市场上的任何异常或投机行为。

与此同时，日本央行货币市场数据显示，近期日元对美元的急剧上涨不太可能是由官方直接干预造成的。

中国在全球人工智能创新竞赛中的潜在秘密武器可能在于其丰富的电力资源。在中国悄然加速开发和整合大型语言模型的同时，西方国家为了维持数据中心的运转，正面临着日益严峻的能源安全权衡。

不断增长的电力需求以及为支持人工智能日益增长的计算负荷而增加的电网容量，正给整个西方国家的电网带来巨大压力。在美国和欧洲，由于电气化进程加速，太阳能和风能装机容量的增加速度超过了配套基础设施的投资，这些电网原本就已十分脆弱。因此，大规模停电事件日益频繁，能源价格也随之飙升。

Straighten Energy 战略采购高级副总裁 Jeremy Forre 最近在 Utility Dive 上发表的一篇评论文章中写道：“随着电力需求上升和电网现代化加速，公用事业公司和开发商正面临着全球贸易不确定性和电网可靠性的双重压力。”

然而，矛盾的是，中国——世界上最大的可再生能源安装国，也是第一个真正的“电力国家”——并没有遭受同样的问题，或者至少没有遭受同样的生存危机。

一个关键区别在于，中国大力投资扩建和升级电网，成功地使电网容量与需求相匹配，其效果远胜于西方国家。尽管中国在本世纪初经历了一系列区域性停电，但此后未再发生过任何大规模或危险的全国性停电事故。

这使中国在经济和地缘政治上处于极其有利的地位。相对充裕的能源、稳定的能源供应以及较低的电力成本，可能使中国在全球人工智能竞赛中占据显著优势。德勤咨询公司（Dezan Shira & Associates）管理合伙人阿尔贝托·韦托雷蒂（Alberto Vettoretti）近日在接受《南华早报》采访时表示：“就电力产能而言，中国与美国和欧盟之间的差距很大，而且中国在规模、结构和增长势头方面显然正在领先。”

此外，据《卫报》近期报道，中国科技公司抱怨电力成本高昂，“主要是由于使用国产半导体，其效率低于英伟达芯片”，此后，中国政府开始为数据中心提供能源价格补贴。这些补贴是旨在扶持中国人工智能企业的一揽子激励措施的一部分。《时代》杂志本周报道称：“随着人工智能主导地位成为中央政府的政策目标，每个城市和地区都在为该领域的初创企业提供激励措施。”

尽管中国在人工智能技术的研发和设计方面仍落后于美国，但中国科技公司有望在不久的将来赶上甚至超越硅谷。中国政府去年8月宣布的“人工智能+”计划，旨在“重塑生产模式和人类生活”，力争到2030年将人工智能融入中国经济的90%。

对于世界第二大经济体而言，这将需要巨量的电力和庞大的电网容量。然而，北京也可以利用人工智能来提高电网效率。人工智能可以在管理日益依赖波动性能源、同时又面临全天候需求不断增长的电网方面发挥核心作用。大型语言模型可以利用供需数据，以比许多传统计算模型更低的成本，实时计算出精细的波动。

西安交通利物浦大学的方洛瑞本月早些时候告诉路透社：“如果人工智能模型经过良好训练，能够准确预测一天中可再生能源发电量以及相应时间段的用电量，电网运营商就可以提前决定如何平衡供需，从而更加高效、安全地进行电力分配。”

中国计划明年将人工智能全面融入电网。