美国就业数据公布前，黄金承压
AI摘要
- 由于美元兑主要货币表现强劲，欧洲市场金价下跌，连续第三周下跌 - 美联储立场趋于强硬，降低了 9 月份降息的可能性，交易员目前预计年底前降息幅度仅为 35 个基点左右 - 市场等待美国非农就业报告，以获取利率政策指引，预测新增就业岗位 10.6 万个，并可能对金价产生影响
周五，欧洲市场金价下跌，延续了前一天的跌势，并有望触及四周低点。由于美元兑一篮子主要货币表现强劲，金价将连续第三周下跌。
此次下跌发生在美联储政策会议立场强硬程度超出预期，降低9月降息可能性之后。市场目前正等待今天晚些时候发布的美国非农就业报告，以重新评估美联储的下一步举措。
价格概览
金价下跌0.25%，至每盎司3281.84美元，低于开盘价3289.84美元。盘中高点为3300.41美元。周四，金价上涨0.45%，从四周低点3268.89美元反弹。
7月份，受避险需求下降和历史高位获利回吐的推动，金价下跌约0.4%，为2025年以来首次月度下跌。
每周表现
本周迄今为止，金价下跌约 1.7%，有望连续第三周下跌。
美元走强
美元指数周五上涨0.1%，连续第七个交易日上涨，达到两个月高点100.16。美元指数上涨反映出，在近期美国与日本和欧盟达成贸易协议，以及经济数据走强的背景下，美元持续走强。
美联储展望
美联储周三维持利率不变，连续第五次会议将目标区间维持在4.25%-4.50%，一如预期。
美联储表示，在经济不确定性的背景下，通胀和失业风险依然高企。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，未来的政策举措可能保持中性，并指出新关税可能带来通胀影响。
利率预期
根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）工具，美联储会议后，9月份降息25个基点的可能性从64%降至43%。维持利率不变的可能性从34%上升至57%。
10月份降息的预期也从78%降至64%，而维持利率不变的预期则升至36%。交易员目前预计，到年底，美联储总共将仅降息约35个基点，低于此前的预期。
就业报告聚焦
市场正在等待格林威治标准时间13:30公布的7月份非农就业报告，以期为利率政策提供新的指引。预测显示，新增就业岗位10.6万个，而6月份为14.7万个，失业率预计将从4.1%升至4.2%。平均时薪预计将增长0.3%，高于上月的0.2%。
黄金前景
Marex 分析师 Edward Meir 指出，近两个月来，金价一直在 3,250 美元至 3,450 美元之间交易，现在由于美联储强硬立场推动美元走强，金价可能突破下限。
他补充说，如果关税谈判失败，可能会重新引发贸易紧张局势，并再次推高金价。然而，FX News Today 预计，强于预期的就业数据将进一步降低降息的可能性，并可能将金价推低至每盎司 3,250 美元以下。
SPDR黄金信托控股
全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的黄金持仓量周四减少0.86吨，为连续第二日下跌，至954.51吨，为7月21日以来的最低水平。
欧元即将创下2022年以来最大单周跌幅
周五，欧元兑一篮子主要货币在欧洲市场上涨，在兑美元触及两个月低点后，连续第二个交易日延续涨势。欧元上涨主要受低位逢低买盘推动。
此次反弹发生在欧元区7月份关键通胀数据公布之前，预计该数据将为欧洲央行（ECB）是否会在9月份加息提供更多线索。
尽管目前有所上涨，但由于法国和德国强烈反对最近达成的美欧贸易协定，欧洲单一货币仍有望创下 2022 年以来的最大单周跌幅。
价格概览
• 欧元/美元上涨 0.15%，至 1.1429 美元，高于当日开盘价 1.1412 美元，盘中一度触及低点 1.1405 美元。
• 周四，欧元上涨 0.1% — 六个交易日以来首次单日上涨 — 从两个月低点 1.1400 美元回升。
• 7月份，欧元兑美元下跌3.2%，为2024年12月以来首次月度下跌。欧元下跌的原因是，市场对1.1830美元的四年高点进行了获利回吐，同时担心新的美欧贸易协议可能引发欧元区经济放缓。
欧洲央行利率展望
• 继连续七次降息后，欧洲央行上周维持基准利率于 2.15% 不变，为 2022 年 10 月以来的最低水平。
• 该央行选择暂停货币宽松周期，等待未来美欧贸易关系更加明朗。
• 欧洲央行行长拉加德在会后表示：“我们处于观望状态”，并补充说，尽管全球存在不确定性，但欧元区经济仍表现出韧性。
• 据路透社消息称，绝大多数欧洲央行委员倾向于在即将召开的 9 月会议上维持利率不变——这将是连续第二次暂停。
• 周四，德国公布的七月份通胀数据高于预期，这可能预示着通胀压力再度上升，并可能影响欧洲央行的政策。
• 目前货币市场定价显示，欧洲央行 9 月份降息 25 个基点的可能性不到 30%。
欧元区通胀数据
为了重新评估政策前景，投资者目前正在等待格林威治标准时间 10:00 公布的 7 月份通胀数据。
市场预期，7月份总体年度CPI将从6月份的2.0%放缓至1.9%，而核心CPI预计将保持稳定在2.3%。
欧元展望
• 在 Economies.com，我们预计，如果今天的通胀数据超过市场预测，欧洲央行 9 月降息的可能性将进一步下降，从而可能推高外汇市场上的欧元汇率。
每周表现
本周迄今，欧元兑美元下跌约2.65%，有望录得本月第三周下跌，也是自2022年9月以来的最大单周跌幅。
美国-欧盟贸易协定
美国总统唐纳德·特朗普和欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周日在苏格兰举行会晤，宣布了一项新的贸易协议，其中包括：
• 自 8 月 1 日起，美国将对欧洲进口产品（包括汽车、药品和半导体）征收 15% 的关税。
• 根据“无交换条件”框架，部分美国商品将完全免征欧盟关税，其中包括飞机零部件、半导体工具、部分仿制药、化学品和战略农产品。
• 钢铁和铝关税目前仍维持在50%，未来可能由配额制度取代。
• 欧盟承诺在特朗普第二任期内向美国经济投资高达 6000 亿美元。
• 欧盟还承诺在未来三年内购买价值 7500 亿美元的美国能源产品，包括液化天然气和核煤。
• 特朗普表示，该协议旨在减少美国与欧盟的贸易逆差，2024年美国与欧盟的贸易逆差达到2356亿美元。
• 冯德莱恩称该协议为双方带来了“稳定性和可预测性”，并强调了“重新平衡”贸易关系的目标。
欧洲的反应
周一，法国将该贸易协定称为欧洲的“黑色日子”，指责欧盟在一项不平衡的协议中向特朗普屈服。
德国总理弗里德里希·默茨警告称，关税将对德国经济造成“严重”损害。
日元跌至四个月低点，当局忧心忡忡
周五，日元在亚洲市场进一步下跌，兑美元连续第三天下跌，跌至四个月来的最低水平。日元兑美元汇率跌破150日元的关键心理关口，接近2025年以来的最大单周跌幅。
日本当局对近期外汇走势表示担忧，尽管日本央行行长上田和夫淡化了日元汇率对通胀预期的直接影响。
与此同时，在美国非农就业数据公布前，美元兑一篮子全球货币继续走强，这可能为美联储9月份降息的可能性提供进一步线索。
价格概览
• 美元/日元上涨 0.15% 至 150.92 日元，为 3 月 28 日以来的最高水平，盘中一度触及 150.60 日元的低点，而开盘价为 150.72 日元。
• 周四，由于美国个人消费支出 (PCE) 通胀数据强于预期，日元兑美元下跌 0.85%。
• 7 月份，日元兑美元下跌 4.8%，为 2025 年以来最差月度表现，也是自 2024 年 12 月以来的最大跌幅，原因是对日元作为避险货币的需求减弱、美国贸易谈判取得进展，以及执政党在参议院选举中失败后日本的政治不确定性。
每周表现
截至今日当周，日元兑美元下跌约 2.2%，有望录得本月第三周下跌，并创下自 2024 年 12 月初以来 2025 年最严重的单周跌幅。
日本银行
• 正如预期，日本央行周四维持其政策不变，连续第四次维持利率在0.50％——这是自2008年以来的最高水平。
• 日本央行在其政策声明中表示，如果经济和价格状况符合预测，它将考虑加息。
• 央行将2025财年核心CPI预测从2.2％上调至2.7％，将2026财年预期从1.8％调整至1.7％，并将2027财年预测从1.9％上调至2.0％。
• 上田知事表示，最近达成的美日贸易协定在减少不确定性和支持经济稳定方面迈出了“重要一步”。
• 市场预期日本央行在9月会议上加息25个基点的可能性为50%。投资者正在等待日本进一步公布通胀、就业和薪资数据，以重新评估经济前景。
日本当局
日本财务大臣加藤胜信重申了对近期外汇波动的担忧，尤其是在日元跌至四个月低点之后。在周五的新闻发布会上，他强调了保持汇率稳定、反映基本面的重要性，并警告称，汇率波动可能受到投机性因素的影响。
日本央行行长上田周四也表达了同样的观点，他表示，当前的汇率水平不太可能对通胀预测产生重大的直接影响。
美元
美元指数周五上涨0.1%，至100.15，连续第七次上涨，创下两个月来的最高水平，反映出美元兑主要货币继续走强。
此次上涨的背景是，美国经济衰退担忧逐渐消退，受到近期与日本和欧盟达成的贸易协定的提振，且强劲的经济数据和美联储的强硬立场打压市场情绪，9 月份降息预期减弱。
投资者目前关注的是今天晚些时候发布的美国七月份就业报告，这是美联储即将做出政策决定的关键指标。
Economies.com 展望
• Economies.com 预计日元兑美元将继续承压，尤其是如果即将公布的美国就业数据超出市场预期。