周二欧洲交易时段，黄金价格上涨，连续第二个交易日走高，并创下两周新高，尽管美元在汇市走强，但金价并未受到影响。

多位美联储官员发表了措辞较为温和的言论，提振了市场对12月降息的预期，投资者仍在等待进一步的美国经济数据。

价格概览

• 黄金价格上涨 0.5%，至每盎司 4,155.81 美元，为 11 月 14 日以来的最高水平，开盘价为每盎司 4,134.80 美元，盘中一度触及每盎司 4,122.78 美元的低点。

• 周一，受贵金属投资需求改善的支撑，黄金收盘上涨1.75%，三日来首次上涨。

美元

美元指数周二上涨0.1%，在短暂的停滞后恢复涨势，并再次接近六个月高位，反映出美元兑主要和次要货币的强势回归。

尽管美联储多位官员近期发表了谨慎言论，但由于投资者继续买入美元，美元仍被视为最具吸引力的资产，因此美元价格上涨。

美国利率

• 美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，劳动力市场目前疲软到足以证明12月再次降息25个基点的合理性，尽管之后的任何行动都将取决于政府停摆后一系列延迟公布的数据。

• 纽约联储主席约翰·威廉姆斯周五表示，他预计央行将从目前水平下调其主要政策利率，并认为劳动力市场疲软比高通胀对经济构成更大的威胁。

• 在这些评论之后——根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具——市场对 12 月份降息 25 个基点的预期从 43% 跃升至 80%，而对利率不变的预期则从 57% 下降至 20%。

• 投资者目前正等待今天晚些时候公布的美国生产者价格指数和9月份零售销售数据（该数据有所延迟）。

黄金前景展望

OANDA亚太区市场分析师Kelvin Wong表示，过去两周黄金价格主要受降息预期推动。他指出，随着降息预期迅速升温，短期内提振了金价。

黄补充说，市场参与者现在将更加密切地关注任何与美国需求相关的经济指标。

SPDR控股

全球最大的黄金支持 ETF——SPDR 黄金信托基金的持仓量周一增加了 0.29 公吨，连续第二天上涨，总持仓量达到 1,040.86 公吨。

周二，欧元在欧洲交易时段兑一篮子全球货币下跌，此前欧元兑美元汇率在昨日短暂企稳后恢复跌势，并再次逼近两周低点，因为交易员仍然看好美元，认为它是目前最佳的投资选择。

投资者正密切关注在日内瓦举行的旨在结束乌克兰战争的和平谈判的最新进展。基辅方面坚持拒绝美国总统特朗普提出的方案，认为该方案严重偏袒莫斯科。与此同时，华盛顿正敦促欧洲各国政府采纳该方案，或者至少对其进行调整，使其能够被各方接受。

价格概览

• 欧元/美元下跌 0.1% 至 1.1512 美元，开盘价为 1.1521 美元，此前曾触及 1.1530 美元的高点。

• 欧元周一收盘上涨约0.1%，七个交易日以来首次上涨，从上周触及的两周低点1.1491反弹。

美元

美元指数周二上涨0.1%，在短暂回调后恢复涨势，并再次逼近六个月高位，反映出美元兑主要和次要货币的强势回归。

尽管美联储一些官员最近发表了谨慎的言论，提高了人们对12月降息的预期，但由于投资者继续买入美元，美元仍然是目前最具吸引力的资产，美元依然走强。

和平谈判

上周，特朗普与俄罗斯提出了一项旨在结束乌克兰战争的联合和平方案——这一举措引发了巨大争议，尤其是来自基辅及其欧洲盟友的争议。

据多家媒体报道，该计划包括乌克兰做出重大让步，例如俄罗斯默许承认顿巴斯等被吞并领土，限制乌克兰的军事能力，以及将基辅排除在北约之外。

乌克兰和几位欧洲领导人断然拒绝了该草案，称其偏袒俄罗斯，损害乌克兰主权。目前，华盛顿正在日内瓦与乌克兰和欧洲伙伴进行扩大谈判，以期将该提案修改成一个更加平衡的版本。

特朗普周一表达了乐观态度，称“或许会有好事发生”，暗示谈判可能取得突破。欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩也表示，日内瓦会谈取得了“良好进展”。

观点与分析

荷兰国际集团(ING)外汇策略主管克里斯·特纳(Chris Turner)表示，市场“并非首次经历这种情况”，但他指出，乌克兰和平协议的前景已开始在外汇交易中显现。特纳补充说，能源价格下跌将支撑欧元。

• 9 月，瑞典 SEB 银行表示，如果俄罗斯和乌克兰之间达成可信的和平协议，欧元对美元汇率可能会上涨 7.5%。

• SEB 分析师表示，这样的突破将“改变欧洲经济增长和通胀动态”，提高家庭购买力，重振制造业。

欧洲利率

• 市场对欧洲央行 12 月份降息 25 个基点的预期仍然在 25% 左右。

• 投资者等待欧元区公布更多通胀、失业和工资数据，然后再重新评估政策预期。

周二亚洲交易时段，日元兑一篮子主要和次要货币走强，兑美元转为正值，并脱离了十个月低点，这得益于逢低买盘的投资者以及市场持续猜测当局可能会干预以支撑日元汇率。

由于日本央行12月加息的可能性仍然很低，投资者正在等待有关新年政策正常化路径的更多线索。

价格概览

美元/日元下跌超过0.2%，至156.56日元，低于开盘价156.91日元，此前曾触及156.98日元的高点。

• 日元周一收跌0.4%，此前周五上涨0.7%，从上周触及的10个月低点157.89反弹。

日本当局

来自私营部门的重要政府咨询小组成员相田拓二周日在NHK电视台表示，日本有能力有效干预外汇市场，以抵消日元疲软带来的负面经济影响。

日本财务大臣片山五月周五表示，外汇干预仍然是应对过度波动和投机行为的一种选择，交易员们仍需警惕日本当局可能采取的日元购买行动。

观点与分析

• Monex Europe 宏观研究主管 Nick Rees 表示，干预措施可能有助于减缓美元兑日元的上涨，但鉴于基本驱动因素预计不会很快改变，干预措施不太可能完全扭转这一趋势。

• Ebury 市场策略主管 Matthew Ryan 表示，美元/日元距离可能触发直接干预的水平不远，160 被视为当局的关键门槛。

一些市场分析师认为，官方干预——类似于去年和2022年的做法——仍然存在可能。交易员预计美元兑日元汇率可能在158至162之间波动，但很少有人认为这种干预会非常有效。

日本利率

• 日本央行 12 月份加息 25 个基点的市场定价仍然在 35% 左右。

• 投资者正等待即将公布的通胀、失业率和工资增长数据，以重新评估这些可能性。

周一，由于美元兑大多数主要货币保持稳定，金价上涨，而对美联储政策路径的猜测继续影响着市场情绪。

美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，应该在12月的会议上降息，但他指出，由于数据延迟积压，1月份的决定可能会更加困难。

纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周五表示，央行仍有降息空间。

威廉姆斯表示：“我认为货币政策仍然保持适度紧缩，尽管比我们近期采取行动之前略有放松。因此，我认为联邦基金利率目标区间仍有进一步短期调整的空间，使政策更接近中性，并在我们两个目标之间保持平衡。”

根据 CME FedWatch 的数据，交易员目前认为 12 月份降息 25 个基点的概率为 79%，高于一周前的约 42%。

与此同时，美元指数在格林尼治标准时间 20:13 稳定在 100.1，此前曾触及 100.3 的高点和 100.01 的低点。

本周晚些时候，美国将公布生产者价格指数、零售销售数据和首次申请失业救济人数。

交易方面，截至格林威治标准时间 20:14，现货黄金上涨 1%，至每盎司 4,120.2 美元。