周三，欧洲市场黄金价格上涨超过3%，连续第二天走强，并创下近两周来的最高水平。受外汇市场美元普遍下跌和全球油价暴跌的支撑，美国和伊朗在达成一项将永久结束中东战争的和平协议方面取得了进展。

随着市场对美联储未来一段时间内降息的预期不断增强，投资者正在等待有关美国劳动力市场状况的更多重要数据公布。

价格概览

今日黄金价格：黄金价格上涨 3.3%，至每盎司 4,708.60 美元，为近两周来的最高水平，开盘价为每盎司 4,556.70 美元，盘中最低价为每盎司 4,546.40 美元。

周二收盘时，黄金价格上涨0.75%，这是过去三天来的首次上涨，原因是美国和伊朗在霍尔木兹海峡的军事紧张局势有所缓和。

美元

美元指数周三下跌0.7%，接近近四个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子全球货币普遍走弱。

众所周知，美元贬值使得以美元计价的黄金对持有其他货币的买家更具吸引力。

由于人们对美国和伊朗达成和平协议的希望日益增长，全球市场风险情绪有所改善，美元作为最佳替代投资的购买速度放缓。

积极进展

值得注意的是，美国总统唐纳德·特朗普宣布，美国和伊朗已达成协议，只要封锁仍然完全有效，就暂停“自由计划”船只通过霍尔木兹海峡。这表明，这一决定是在双方就达成全面协议取得重大进展的情况下做出的。

特朗普解释说，暂停谈判是应巴基斯坦和其他几个国家的请求，并确认这是一项临时措施，旨在争取时间完成谈判并签署预期中的协议。

在同一背景下，美国国务卿马可·卢比奥表示，“咸水之怒”行动已经结束，现在的重点是重新开放霍尔木兹海峡。

全球油价

周三，全球油价下跌超过7%，连续第二天跌幅扩大，并创下两周以来的最低水平。原因是人们对阿拉伯湾地区能源供应中断的担忧有所缓解，以及霍尔木兹海峡重新开放供油轮通行的可能性越来越大。

毫无疑问，全球油价下跌降低了人们对通胀加速的担忧，这支持了一些全球央行在今年下半年降息的方向。

美国利率

随着油价下跌，根据芝加哥商品交易所集团的 FedWatch 工具显示：市场预期美国在 6 月份的会议上维持利率不变的概率从 97% 下降到 94%，而预期降息 25 个基点的概率则从 3% 上升到 6%。

为了重新评估这些概率，交易员们正在密切关注美国劳动力市场更多重要数据的发布。

今天晚些时候将公布美国5月份私营部门就业数据，每周初请失业金人数将于明天（周四）公布，5月份就业报告将于周五发布。

黄金表现展望

OANDA亚太区市场分析师Kelvin Wong表示：由于地缘政治风险溢价降低，美元和石油价格下跌，金价随之上涨。此前，尽管本周初发生了一些小规模冲突，但美国确认将继续维持与伊朗脆弱的停火协议。

黄先生补充道：如果双方出现任何紧张局势升级的迹象，黄金价格将会出现获利回吐或短期投机者平仓黄金多头头寸的情况。

SPDR基金

全球最大的黄金支持型交易所交易基金 SPDR 黄金信托基金的黄金持有量周二减少了约 1.72 公吨，总持有量降至 1,034.05 公吨，为 2025 年 10 月 15 日以来的最低水平。

周三，欧元在欧洲市场兑一篮子全球货币走强，连续第二天兑美元上涨，原因是避险资金对美元的需求放缓，以及市场对美国和伊朗达成和平协议的希望日益增强，风险情绪有所改善。

由于市场普遍预期今年欧洲加息的可能性较高，交易员们正在等待欧元区公布更多经济数据，以便重新评估欧洲央行在6月份实现货币政策正常化的可能性。

价格概览

今日欧元汇率：欧元兑美元汇率上涨约0.4%，至1.1736美元，开盘价为1.1692美元，盘中最低触及1.1689美元。

周二欧元兑美元收盘上涨不到0.1%，这是近三天来欧元的首次上涨，原因是美国和伊朗在霍尔木兹海峡的军事紧张局势有所缓和。

美元

美元指数周三下跌0.5%，接近近四个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币的贬值。

由于人们对美国和伊朗达成和平协议的希望日益增长，全球市场风险情绪有所改善，美元作为最佳替代投资的购买速度放缓。

值得注意的是，美国总统唐纳德·特朗普宣布，美国和伊朗已达成协议，只要封锁仍然完全有效，就暂停“自由计划”船只通过霍尔木兹海峡。这表明，这一决定是在双方就达成全面协议取得重大进展的情况下做出的。

特朗普解释说，暂停谈判是应巴基斯坦和其他几个国家的请求，并确认这是一项临时措施，旨在争取时间完成谈判并签署预期中的协议。

在同一背景下，美国国务卿马可·卢比奥表示，“咸水之怒”行动已经结束，现在的重点是重新开放霍尔木兹海峡。

全球油价

周三，全球油价下跌超过 2.5%，连续第二天走低，并远离数周以来的最高水平。原因是人们对阿拉伯湾地区能源供应中断的担忧有所缓解，以及霍尔木兹海峡重新开放供油轮通行的可能性越来越大。

毫无疑问，全球油价下跌降低了人们对通胀加速的担忧，这支持了全球各国央行在今年长期维持货币政策工具不变。

欧洲利率

随着全球油价下跌，货币市场对欧洲中央银行6月份将欧洲利率提高25个基点的概率的定价从55%降至45%。

为了重新评估上述概率，投资者正在等待欧元区公布更多关于通货膨胀、失业率和工资水平的经济数据。

周三，澳元在亚洲市场兑一篮子全球货币走强，连续第二天兑美元走高，并创下四年来的最高水平。这主要得益于全球市场乐观情绪主导，以及作为避险资产的美元购买量放缓，尤其是在唐纳德·特朗普宣布与伊朗的和平谈判取得重大进展之后。

在一次鹰派会议之后，澳大利亚储备银行行长米歇尔·布洛克确认，该行正在积极采取措施控制通胀，防止其失控。这些表态增加了澳大利亚6月份加息的可能性。

价格概览

今日澳元汇率：澳元兑美元汇率上涨约0.9%，至0.7243，为2022年6月以来的最高水平，开盘价为0.7181，盘中最低触及0.7180。

周二，澳元兑美元收盘上涨超过0.2%，这是过去四天中的第三次上涨，此前澳大利亚储备银行召开了一次鹰派货币政策会议。

美元

美元指数周三下跌超过0.25%，接近近四个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子主要货币和次要货币的贬值。

由于人们对美国和伊朗达成和平协议的希望日益增长，全球市场风险情绪有所改善，美元作为最佳替代投资的购买速度放缓。

值得注意的是，美国总统唐纳德·特朗普宣布，美国和伊朗已达成协议，只要封锁仍然完全有效，就暂停“自由计划”船只通过霍尔木兹海峡。这表明，这一决定是在双方就达成全面协议取得重大进展的情况下做出的。

特朗普解释说，暂停谈判是应巴基斯坦和其他几个国家的请求，并确认这是一项临时措施，旨在争取时间完成谈判并签署预期中的协议。

在同一背景下，美国国务卿马可·卢比奥表示，“咸水之怒”行动已经结束，现在的重点是重新开放霍尔木兹海峡。

澳大利亚利率

澳大利亚储备银行昨天（周二）将基准利率上调 25 个基点至 4.35%，这是自 2024 年 12 月以来的最高水平，也是连续第三次加息。

八名董事会成员投票赞成加息，一名成员投票反对，这反映出该银行内部对继续货币政策正常化存在广泛共识。

澳大利亚储备银行行长米歇尔·布洛克表示，该行正在积极采取措施控制通货膨胀，防止其失控。

布洛克解释说，提高利率的决定旨在遏制不断增长的通胀压力，特别是地缘政治紧张局势和能源价格上涨带来的通胀压力。

目前，澳大利亚储备银行6月份加息25个基点的概率定价稳定在75%左右。

为了重新评估这些可能性，投资者正在等待澳大利亚公布更多关于通货膨胀、失业率和工资水平的数据。

海湾地区持续不断的动荡导致全球天然气价格急剧上涨，使人们重新关注土库曼斯坦丰富的天然气储量。与此同时，各方再次呼吁重启一项讨论已久的跨里海天然气管道项目，该项目有望帮助缓解欧洲的能源危机。

4月24日，在一次能源会议上，土耳其能源部长阿尔帕斯兰·巴伊拉克塔尔呼吁举行紧急国际会谈，以重启期待已久的管道项目，该项目旨在将土库曼斯坦的天然气通过里海输送到土耳其，然后再输送到欧洲。

他说：“我们认为，修建一条将土库曼斯坦天然气从里海输送到土耳其，再从土耳其输送到欧洲的管道是极其必要的。”

供应危机给土耳其和欧洲带来压力

由于海湾冲突导致伊朗天然气供应于3月份中断，安卡拉正寻求加强其天然气供应来源。伊朗曾满足土耳其约15%的天然气需求，而安卡拉的天然气消费量超过80%依赖进口，且今年天然气价格已上涨约70%。

去年，由于美国对德黑兰实施更严厉的制裁，通过与伊朗达成天然气互换协议进口土库曼斯坦天然气的尝试仅维持了三个月便宣告失败。尽管今年计划将天然气交付量提高到30亿立方米，但到2025年底，实际交付量仍未超过13亿立方米。

一项长期战略解决方案

修建一条直接管道，将土库曼斯坦的天然气经里海输送到阿塞拜疆，然后再输送到土耳其和欧洲，被视为确保长期供应的战略选择。

尽管该项目自 20 世纪 90 年代末以来就一直在讨论，但由于欧洲和土耳其此前更倾向于从俄罗斯和阿塞拜疆进口更便宜的天然气，加上巴库对允许土库曼斯坦天然气通过其领土有所保留，以及土库曼斯坦方面没有就供应量做出明确承诺，该项目一直未能实施。

欧洲迎来新的机遇之窗

如今，由于海湾冲突导致价格上涨，暴露了霍尔木兹海峡作为重要能源走廊的脆弱性，欧洲在确保天然气供应方面面临着两难境地。

欧盟计划在 2027 年 11 月之前停止从俄罗斯进口剩余的天然气，而阿塞拜疆尚未成功提高产量以弥补这些供应。

在此背景下，土库曼斯坦或许有机会加强其作为欧洲主要天然气供应国的地位。

融资和地缘政治挑战

然而，该项目面临着重大障碍，最显著的是其预计耗资约 120 亿美元，这引发了人们对投资者在伊朗、海湾和里海地区局势不明朗的情况下是否愿意承担风险的质疑。

拟建的输油管道全长约 300 公里，将位于伊朗和俄罗斯海岸之间。这两个国家可能并不欢迎这项会削弱它们在欧洲能源市场影响力的项目。

土库曼斯坦关注中国

土库曼斯坦对该项目的承诺程度仍然不确定，因为在 2023 年之前，土库曼斯坦没有表现出任何明确的兴趣，而且迄今为止也没有采取任何具体措施。

相比之下，阿什哈巴德则专注于加强与中国的联系，两国已开展能源合作 20 年，自 2009 年以来，已出口约 4600 亿立方米天然气。

今年3月，土库曼斯坦领导人古尔班古力·别尔德穆哈梅多夫访问北京，并与习近平主席达成协议，扩大在天然气领域的合作。

中国石油天然气集团公司（中石油）也获得了开发巨型“加尔金尼什”油田第四期的合同，预计年产量为100亿立方米，全部将输送至中国。

在地缘政治格局变化和能源价格上涨的背景下，跨里海天然气管道项目可能为欧洲减少对传统能源的依赖提供了一个战略机遇，但它仍然取决于政治平衡、融资的可用性以及土库曼斯坦是否愿意将其重心向西转移。