受伊朗冲突和中东地区紧张局势加剧导致全球供应担忧的推动，周四铜价上涨，多家大型金融机构上调了对这种工业金属的预期。

开发新的铜矿需要十多年时间，而新的采矿项目数量却持续减少。因此，任何供应短缺只能通过提高价格来解决，最终可能还需要在低价值应用中用铝替代铜。

美国近月铜期货目前交易价格约为每磅 6.53 美元，接近上个月创下的历史高位。

报告指出，由于美国关税政策，美国铜价持续高于全球市场价格。伦敦金属交易所三个月期铜的交易价格接近每吨13600美元，这意味着美国铜价较全球市场溢价约6%。

美国预计将在7月底前就铜进口关税做出最终决定，尽管市场已经开始将可能的结果计入价格。

花旗集团和高盛上调铜价预期

花旗集团看好铜价，称美国关税政策的不确定性，加上人们对今年夏天霍尔木兹海峡重新开放的希望，可能会推高铜价。

该银行的分析师预计，铜价将在未来一年内达到每吨 15,000 美元。

花旗集团分析师表示：“我们预计美国决策者将继续保持战略上的模糊性，而不是就关税问题做出明确而明确的声明。我们认为，美国政府不会对精炼铜征收关税，但不太可能明确表态，目的是为了鼓励美国境内继续积累过剩的铜库存。”

同样，高盛周一将年底铜价目标从之前的每吨 12,465 美元上调至每吨 13,735 美元。

伊朗冲突和供应风险

伊朗冲突初期，人们曾担心油价上涨和地缘政治紧张局势会削弱铜的需求。然而，到目前为止，这种情况尚未发生。

报告警告称，铜市场面临一项新风险：硫磺短缺。全球相当一部分硫磺供应需经由霍尔木兹海峡运输，而该海峡目前仍处于关闭状态。

硫是铜生产的关键投入品。如果没有硫，生产成本会迅速上升，推高铜价，并可能导致矿山产量下降。

摩根士丹利也预测铜价将达到每盎司15000美元。

摩根士丹利也预测铜价将达到每吨 15,000 美元，并指出铜价目前已接近历史高位，而美国 COMEX 交易所的净多头头寸也已攀升至历史最高水平。

该银行表示：“尽管铜价已接近历史高位，COMEX的净多头头寸也已达到创纪录水平，但我们认为，由于供应中断加剧、美国进口持续强劲，以及有迹象表明中国正在价格下跌期间再次重建库存，任何回调都将是短暂的。”

摩根士丹利补充道，即将出台的美国关税决定仍然是市场的主要驱动因素。然而，目前纽约商品交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LMEX）之间的铜价差已经刺激了铜流入美国。

该银行指出，如果华盛顿最终决定提高关税，涨势可能会进一步加速。

由于伊朗冲突持续带来的不确定性，全球市场风险偏好持续恶化，周四交易时段大多数加密货币下跌。

截至格林威治标准时间 13:52，CoinMarketCap 数据显示，比特币交易价格下跌 5%，至 63700 美元。

伊朗冲突仍然是一个主要的不确定因素。

以色列和黎巴嫩周三晚间宣布，双方已同意实施停火，这提高了人们对华盛顿和德黑兰之间可能达成协议的希望。伊朗曾将任何协议与以色列和伊朗支持的黎巴嫩真主党之间的冲突结束部分挂钩。

PVM石油公司分析师约翰·埃文斯表示，伊朗继续坚持要求结束其所称的以色列对黎巴嫩，特别是对真主党的侵略行为，并补充说，目前已经出现了突破的迹象。

黎巴嫩总统约瑟夫·奥恩周四表示，停火将在获得所有相关方的批准后24小时内生效。

美国总统唐纳德·特朗普周三也暗示，与伊朗的谈判最早可能在本周末取得进展。

伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇周三表示，德黑兰和华盛顿之间的沟通并未中断，但他承认谈判没有取得任何进展，并补充说双方正在审查已交换的文本。

在美国，由共和党控制的众议院周三通过了一项决议，旨在阻止特朗普继续对伊朗发动战争。该决议生效前还需参议院通过，并在参众两院均获得三分之二多数票，才能推翻总统的否决。

经济数据

经济方面，周三公布的一项调查显示，美国服务业价格指数上月飙升至近四年来的最高水平，这进一步印证了经济学家们的预期，即美联储将维持利率不变直至明年。

周四，由于海湾地区冲突再度加剧，市场风险偏好承压，美元兑美元汇率接近两个月来的最高水平；与此同时，日元兑美元汇率徘徊在关键的160日元关口附近，投资者对日本可能进行干预保持警惕。

新一轮袭击

伊朗周三对科威特发动袭击，破坏了科威特国际机场，造成数十人受伤。与此同时，美国军方在霍尔木兹海峡附近发动袭击，进一步加剧了通过外交途径解决冲突的前景。

尽管以色列和黎巴嫩达成了停火协议，但更广泛的和平协议仍然遥遥无期，导致油价居高不下，并支撑了美元作为避险资产的需求。

欧元兑美元上涨0.1%，至1.161美元。路透社一项调查显示，欧洲央行预计将于6月11日将存款利率上调至2.25%，以抑制通胀。英镑兑美元也上涨0.1%，至1.343美元。

衡量美元兑一篮子主要货币汇率的美元指数基本持平于 99.46，接近前一交易日触及的两个月高点 99.56。

荷兰国际集团(ING)货币策略师弗朗切斯科·佩索莱表示，目前很难反驳美元走强的观点。

他还补充说，经济数据继续显示美国经济具有韧性，而美国和伊朗之间最近的军事打击行动已推动全球市场转向避险立场。

对风险情绪较为敏感的澳元兑美元汇率稳定在0.713美元，此前数据显示澳大利亚4月份货物贸易收支恢复顺差。

经济数据

经济方面，周三公布的一项调查显示，美国服务业价格指数上月跃升至近四年来的最高水平，这进一步强化了人们对美联储可能将利率维持不变直至明年的预期。

日元和干预风险

日元兑美元汇率报159.89，从周三的低点反弹，此前日元一度短暂突破160关口，为4月30日以来首次，引发日本官员的口头警告。

市场普遍认为，160 水平是一条红线，一旦超过该水平，官方可能会出手干预以支撑日元。

与此同时，日本央行行长上田一夫对通胀问题发表了明显更为鹰派的言论，这增强了市场对6月份加息的预期。与伊朗冲突相关的能源成本上涨加剧了通胀上行的风险，并为借贷成本更频繁的上升打开了大门。

巴克莱银行日本研究主管兼首席日本经济学家马场直彦写道，日本央行的鹰派立场变得更加明显，包括明确担忧落后于通胀曲线的风险，同时维持了央行在6月份加息的预期。

周四欧洲交易时段，金价上涨逾1%，有望连续三个交易日内第二次上涨，美元走软和油价下跌是支撑金价上涨的主要因素。此前，黎巴嫩南部达成停火协议，这进一步增强了市场对美国和伊朗可能正在朝着达成更广泛的和平协议迈进的预期。

如果油价继续下跌，美联储决策者面临的通胀压力可能会缓解，从而降低美国在12月加息的可能性。

价格概览

• 黄金价格上涨1.1%，至每盎司4484.08美元，高于开盘价4434.81美元。盘中最低价为每盎司4424.23美元。

• 周三收盘时，由于海湾地区军事紧张局势再度升级，避险资产需求上升，黄金价格下跌1.2%。此前一个交易日，黄金价格曾上涨0.1%。

美元

美元指数周四下跌0.2%，从两个月高点99.55回落，并有望迎来四个交易日以来的首次下跌，反映出美元兑一篮子主要和次要货币走弱。

除了获利回吐之外，由于美国斡旋真主党与以色列达成停火协议，市场风险情绪有所改善，美元也因此承压。

全球油价

周四，油价下跌超过 2.0%，从近两周来的最高水平回落，并有望录得四个交易日以来的首次单日下跌。

这一下降反映出人们越来越乐观地认为，美国和伊朗可能会达成一项和平协议，其中包括重新开放霍尔木兹海峡。

伊朗战争进展

• 特朗普政府周三晚间宣布，以色列和黎巴嫩已同意实施停火以结束敌对行动，这提振了人们对达成更广泛协议以结束伊朗冲突的希望。

特朗普表示，伊朗已同意放弃核武器，但同时警告称，伊朗的立场仍有可能改变。他还表示，一旦伊朗签署协议备忘录，霍尔木兹海峡将“立即”重新开放。

• 由共和党控制的美国众议院周三通过了一项决议，旨在阻止唐纳德·特朗普总统继续对伊朗发动战争。

美国利率

• 纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，他预计中东冲突带来的通胀风险不会持续太久，并重申目前没有必要改变货币政策的走向。

• 根据芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具显示，美联储在 12 月份会议上加息的概率从 59% 下降到 55%。

• 市场继续认为，6 月份的会议利率维持不变的概率为 96%，而降息 25 个基点的概率为 4%。

• 投资者继续关注美国即将公布的经济数据和美联储官员的评论，以便重新评估利率预期。

• 每周初请失业金人数数据将于周四晚些时候公布，而美国5月份非农就业报告将于周五发布。

黄金前景展望

KCM Trade首席市场分析师蒂姆·沃特勒表示，黄金价格仍然深受美元和油价波动的影响，因为当美元和油价双双下跌时，黄金往往会受益。他还补充说，能否维持目前的上涨势头将取决于美伊关系的持续积极发展。

StoneX高级市场分析师马特·辛普森表示，他不认为整体牛市已经结束，但指出市场整体回调似乎是必要的。他预计今年剩余时间市场波动性将较大，但仍保持看涨观点，认为金价可能在年底前逼近5000美元大关。

SPDR黄金信托

全球最大的黄金ETF——SPDR黄金信托基金的持仓量周三减少了1.14公吨，连续第五个交易日下降。总持仓量降至1026.86公吨，为2025年10月15日以来的最低水平。