交易员表示，由于人们对美国和伊朗之间的停火协议能否维持下去的疑虑加剧，导致铜价周四下跌，这加剧了人们对全球经济增长和工业金属需求的担忧。

截至格林威治标准时间 09:18，伦敦金属交易所基准铜价下跌 0.9%，至每公吨 12,586 美元。

周三，中东宣布达成为期两周的停火协议，引发了人们对霍尔木兹海峡的货物运输可能很快恢复的乐观情绪，能源和建筑行业使用的金属价格因此创下三周以来的新高，达到每盎司 12,755.50 美元。

高油价和大量库存给价格带来压力

高油价预计也会对经济增长产生负面影响，加剧通货膨胀并抑制消费支出。

此外，伦敦金属交易所和纽约商品交易所注册的仓库中铜库存量很高（超过 90 万吨），这给铜价带来了压力，是年初以来记录水平的两倍。

摩根士丹利分析师在一份报告中表示，包括美国在内的全球铜库存账面值似乎很高。

但他们补充说，即使最终不征收关税，位于美国的金属也不太可能被再出口，因为这些库存实际上已经开始发挥战略储备的作用。

库存增加导致伦敦金属交易所现货合约与三个月合约相比出现大幅折扣。

中东铝业供应中断

另一方面，中东铝材运输中断是伦敦金属交易所现货铝材合约价格高于三个月合约价格的原因。

过去一周，这一溢价上涨至每吨 70 美元以上，这是自 2007 年以来的最高水平。

去年中东地区生产了约700万吨原铝，相当于全球供应量的9%，预计今年全球供应量将达到约7500万吨。

其他工业金属的流动

其余工业金属的价格走势则喜忧参半，具体如下：

- 三个月期铝期货价格上涨0.5%，至每吨3471美元

锌价下跌0.2%，至每盎司3287美元。

铅价下跌0.5%，至每盎司1932美元

- 锡价下跌1.8%，至每盎司46790美元

镍价下跌0.4%，至每吨17,235美元。

周二，受美国和伊朗达成为期两周的停火协议的报道影响，比特币价格升至每周最高点 72,698 美元。

但自那以后，全球最大的数字货币已经回落，随着新的宏观经济压力的出现，其复苏可能会面临风险。

周二，比特币在不到四个小时内上涨了 6%，与交战双方达成为期两周的停战协议后全球股市的复苏趋势一致。

比特币与标普 500 指数期货之间日益增强的相关性表明，这种数字货币的上涨很大程度上是由霍尔木兹海峡重新开放的前景所推动的，这缓解了人们对全球供应链遭受广泛冲击的担忧。

但价格上涨至 72,000 美元阻力位后停止，导致比特币期货合约发生重大清算事件，超过 1.5 亿美元的多头头寸被清算。

违反停战协议可能会引发恐慌。

美国总统唐纳德·特朗普表示，伊朗核计划将被终止，以换取放松关税和制裁。

但美国副总统 JD Vance 将休战描述为“脆弱的休战”后，空头们对比特币的态度更加坚定。

此后，有报道称，以色列在黎凡特地区发动了一场名为“永恒黑暗行动”的军事行动，目标是黎巴嫩真主党的地下基础设施，此后该协议条款屡遭违反。

以色列表示，与伊朗达成的停火协议不包括其对真主党的军事行动，并强调其战略独立性；而斡旋达成临时协议的巴基斯坦则表示，该协议的达成取决于该地区紧张局势的全面缓和。

4月8日，伊朗议会议长表示，美国政府违反了该协议路线图的精神。伊朗还威胁称，如果对盟友的袭击不立即停止，伊朗将恢复空袭。

虽然持续的降级可能导致油价下降和全球通胀压力降低，但任何新的升级都可能造成更大的经济损失，尤其是在比特币的技术结构仍然脆弱的情况下。

过去一周，比特币难以突破 70,000 美元关口，如果再次跌破该关口，可能会重新测试 64,000 美元的心理支撑位。

美联储会议纪要加剧了利率问题的不确定性

美联储周三公布了其最近一次联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议的纪要，该会议于 3 月 17 日和 18 日举行，最终以 11 比 1 的投票结果决定将利率维持在 3.5% 至 3.75% 之间。

虽然官方说法表明今年有可能降息，但会议纪要显示，各方一致认为只有在能源成本上涨导致通胀失控的情况下才会采取行动。

通常情况下，降息被认为是数字货币的利好因素，但任何不确定性迹象或推迟降息的可能性都可能对加密货币市场等敏感市场产生负面影响。

虽然一些官员对近期降息的可能性表示乐观，但另一些官员则警告说，为了遏制持续的价格上涨，可能需要采取相反的措施。

这种不确定性可能会给比特币在波动性较大的时期带来另一个障碍。

根据芝加哥商品交易所集团旗下名为 FedWatch 的工具显示，市场预期利率维持在当前 3.5% 至 3.75% 区间的概率为 75.6%。

根据最新消息，比特币价格在过去24小时内下跌1.2%后，目前交易价格略高于70900美元。

周四，由于人们对中东脆弱的两周停火协议能否持续抱有越来越大的疑虑，油价上涨超过 3%。鉴于航运公司迟迟不愿恢复通行，人们担心通过至关重要的霍尔木兹海峡的能源流动将继续受到限制。

截至格林威治标准时间 12:44，布伦特原油期货上涨 3.41 美元，涨幅 3.6%，达到每桶 98.16 美元；美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货上涨 4.74 美元，涨幅 5%，达到每桶 99.15 美元。

在前一个交易日，两大基准原油价格均跌破每桶 100 美元，其中 WTI 原油创下自 2020 年 4 月以来最大单日跌幅，此前市场乐观地认为停火协议将导致海峡重新开放。

军事冲突升级威胁到该协议。

然而，以色列周四轰炸了黎巴嫩境内的其他目标，使停火协议面临更大的危险。此前，这场战争中针对邻国黎巴嫩的最大规模袭击造成 250 多人死亡，并有可能破坏美国总统唐纳德·特朗普自停火开始以来宣布的停火协议。

分析人士表示，市场参与者尚未准备好完全消除价格中的地缘政治风险溢价，并补充说，目前尚不清楚美国和伊朗之间的谈判可能对石油流动产生何种影响。

SEB Research 的分析师 Ole Hvalbye 表示：“和平谈判可以在冲突地区之间的任何地方进行，但只要海峡不再输送更多的原油或液化天然气，能源价格就不会下降。”

他还补充说，“我们昨天看到的下跌很大程度上被夸大了。”

该海峡连接着伊拉克、沙特阿拉伯、科威特和卡塔尔等海湾产油国的石油供应与全球市场，全球约 20% 的石油和天然气供应通常都要经过这里。

风险不会很快消失。

船舶跟踪数据显示，尽管伊朗和美国之间达成了为期两周的停火协议，但在过去 24 小时内，一艘石油产品油轮和五艘干货船通过了霍尔木兹海峡。

然而，自 2 月 28 日美国和以色列对伊朗发动战争以来，这条重要通道的交通几乎完全停滞，通行量有限，每天通过的船只数量不超过几艘，根据 Kpler、Lloyd's List Intelligence 和 Signal Ocean 的数据显示。

Wealth Club 的货币和市场主管 Susannah Streeter 表示：“即使货物运输恢复，风险也不会在一夜之间消失。”

她补充说，在军事力量密集部署的情况下，油轮可能被迫在布满水雷的水域航行，这将导致保险费和运输成本居高不下。

航运公司周三表示，在恢复通过霍尔木兹海峡之前，他们需要明确停战条款。

伊朗媒体报道称，伊朗发布了船舶航道地图，标明安全航线和避开水雷的路线。

能源设施持续面临威胁

据石油行业消息人士透露，该地区的石油设施仍然受到威胁，因为在停火协议宣布后，伊朗轰炸了邻国的多个地点，其中包括沙特阿拉伯一条用于绕过封闭海峡的输油管道。

科威特、巴林和阿拉伯联合酋长国也报告了伊朗导弹袭击和无人机袭击事件。

调整油价预测

与此同时，高盛下调了停火协议达成后 2026 年第二季度的油价预期，预计布伦特原油平均价格将达到每桶 90 美元，WTI 原油平均价格将达到每桶 87 美元。

该银行此前预计布伦特原油平均价格将达到每桶 99 美元，WTI 原油平均价格将达到每桶 91 美元。

周四，外汇市场呈现谨慎平静的局面，交易员们密切关注着美国和伊朗停火协议的稳定性，此前一天，该协议的宣布引发了美元的全面下跌。

持续紧张局势令市场动荡不安。

由于以色列继续在黎巴嫩与伊朗结盟的真主党武装进行平行战争，停火协议显得十分脆弱。与此同时，德黑兰指责以色列和美国违反了协议，并表示继续推进和平谈判是“不合理的”。

- 霍尔木兹海峡仍然禁止未经授权的船只通行。

- 航运公司表示，他们正在等待进一步的明确指示才能恢复运输，这推高了油价。

唐纳德·特朗普总统表示，所有美国舰船、飞机和军事力量将继续驻扎在伊朗境内及周边地区，直到德黑兰完全遵守该协议。

这种不确定性使货币市场一直处于紧张和期待的状态。

主要货币走势

- 欧元兑美元汇率稳定在 1.1661 美元。周三欧元兑美元曾上涨 0.6%，但在早盘触及一个月高点 1.1721 美元后，于交易时段晚些时候回落。

英镑也呈现类似趋势，周三上涨 0.77% 后稳定在 1.3393 美元，从当日高点 1.348 美元回落。

- 日元小幅走弱，美元兑日元上涨0.2%至158.9日元，此前美元兑日元周三曾短暂跌破158日元关口。

三菱日联银行全球市场欧洲、中东和非洲地区研究主管德里克·哈尔彭尼指出，只要霍尔木兹海峡仍然关闭，“整个停火协议就依然脆弱”。他补充说，尽管美元有所回升，但市场波动仍然有限。他还解释说，巴基斯坦举行的会谈有助于避免周三市场走势的彻底逆转。

背景经济数据

虽然公布了一些全球经济数据，但这些数据仍然不如与战争相关的新闻重要。

- 政府调查显示，日本消费者信心在3月份三个月来首次下降。

- 这加剧了人们对中东战争对经济影响的担忧，可能会使日本央行加息的决定变得更加复杂。

日本央行行长上田一夫向国会表示，实际利率仍然明显为负，维持着该国宽松的金融环境。

美国预计将于周四晚些时候公布2月份的个人支出数据和个人消费支出（PCE）指数。然而，由于这些数据涵盖的是战前时期，因此不太可能对市场产生重大影响。

其他货币的相对稳定性

- 瑞士法郎兑美元汇率保持稳定，为 0.7913 瑞士法郎兑 1 美元，兑欧元汇率保持稳定，为 0.9228 瑞士法郎兑 1 欧元。

- 澳元下跌0.3%，至0.7024美元。