由于美元兑大多数主要货币走高且市场追踪全球贸易紧张局势的发展，铜价周一下跌。

特朗普宣布对铜进口征收 50% 的关税，推动美国铜价创下历史新高，但分析师预计，随着贸易商抛售为应对新关税而囤积的大量库存，未来几个月铜价将逐渐回落。

此次关税是在美国商务部于2月份启动调查之后实施的，此前预计调查结果将征收25%的关税。然而，即使是对这一举措的预期也引发了库存激增，COMEX交易所的铜价从1月份到上周一上涨了25%。

在特朗普周二宣布这一消息后，COMEX 价格飙升至每磅 5.6820 美元的历史新高，或每公吨 12,526 美元，比基准伦敦金属交易所 (LME) 每吨约 9,600 美元的价格高出 2,920 多美元。

美国需求放缓，预计价格下跌

Panmure Liberum 分析师汤姆·普莱斯表示：“一旦特朗普关税的噪音消退，我们预计美国铜价将下降并与全球价格趋同，因为美国的消费可能会被推迟。”

他指出，美国铜需求疲软，预计今年的铜需求将比去年下降 16%，至 132 万吨。

部分下降源于关税相关的不确定性，这导致经济增长放缓。美国制造业数据（该行业严重依赖铜）显示，该行业仍在萎缩。

美国铜库存出现大量过剩

麦格理利用1-5月贸易数据和6月航运数据进行分析，今年上半年美国铜进口量总计约88.1万吨，而实际需求仅为44.1万吨。

这样就剩下440,000吨的盈余，其中107,000吨是可见的COMEX库存，333,000吨是未报告的库存或工业供应链中持有的预购库存。

美国库存增加，而伦敦库存减少

大部分过剩库存都存放在 COMEX 仓库中，截至 7 月 7 日，该仓库的铜库存已达到 221,788 短吨（约 201,203 公吨），自 3 月底全球货物开始抵达美国港口以来，库存增加了 127,000 短吨以上，增幅为 135%。

与此同时，伦敦金属交易所铜库存自 2 月中旬以来已下降 66%，到 6 月底降至约 90,000 公吨，为 2023 年 8 月以来的最低水平。

部分美国库存存放在自由贸易区，这意味着这些库存尚未清关，可以更容易地重新出口。

存放在已完税的COMEX仓库中的铜在再出口方面将面临更多障碍，但仍然有可能。Concord Resources研究主管Duncan Hobbs表示：“没有什么可以阻止已清关的铜再出口……但这需要财务激励，例如降低COMEX溢价。”

关税豁免加剧不确定性

另一个可能影响美国铜价的因素是某些国家可能获得豁免。业内人士表示，这可能会侵蚀COMEX的溢价。

智利是获得豁免的有力候选国，据贸易数据监测机构（Trade Data Monitor）的数据，智利占美国2023年铜进口量的70%，约为64.6万吨。美国对智利也存在贸易顺差，这使得获得政治豁免更加可行。

包括汤姆·穆尔奎恩 (Tom Mulqueen) 在内的花旗分析师预计，加拿大、智利和墨西哥等国家作为“核心合作伙伴”，最终将面临仅 25% 的关税减免。

贸易商在卸下库存铜时面临障碍

目前，那些急于赶在关税之前入手的贸易商手中持有着一些世界上最昂贵的铜——除非美国市场溢价持续存在，否则这些铜可能很难出售。

其他方面，格林威治标准时间 16:09，美元指数上涨 0.1% 至 97.9，最高触及 98.1，最低触及 97.7。

交易方面，格林威治标准时间 16:04，9 月铜期货上涨 1.2%，至每磅 5.53 美元。

周一早上，比特币兑美元汇率飙升至历史新高，市场正为美国加密货币立法的关键一周做准备，国会将对几项重要法案进行投票。

周一早些时候，该加密货币的交易价格突破 122,000 美元，上涨 3.3%，创下历史新高。

与去年同期相比，美国总统唐纳德·特朗普赢得大选后，比特币的价值上涨了一倍多。

特朗普以其对数字资产的积极立场而闻名。此前，他在竞选期间曾谈到比特币，他的家族也曾推出自己的加密货币项目——此举引发了道德争议。

AJ Bell 投资分析师 Dan Coatsworth 评论道：“唐纳德·特朗普曾表示要让美国成为加密货币的全球之都，现在市场希望这些言论能够转化为行动。”

他补充道：“比特币近期的价格走势表明，投资者和交易员期待着在所谓的‘加密货币周’期间出现重大事件。比特币在短短五天内上涨了近 10%——这是 FOMO（害怕错过）的明显表现，每次比特币新闻占据头条时，我们都会见到这种现象。”

他继续说道：“加密货币爱好者坚信数字资产是金融的未来。尽管投资者、政府和企业都对此给予了大力支持，但整个格局仍不明朗，问题多于答案。”

美国的“加密周”是什么？

本周，美国国会预计将就一系列具有里程碑意义的法案进行投票，这些法案可能会影响数字资产市场的未来。据投资平台 AJ Bell 称，最引人注目的法案包括：

1.《清晰度法案》

全名：数字资产市场澄清法案

该法案旨在为包括加密货币在内的数字资产提供清晰的监管框架。

2.《天才法案》

全名：国家稳定币指导创新法案（GENIUS）

该立法将建立第一个稳定币（与美元等传统货币挂钩的加密货币）的联邦监管结构。

参议院已于上个月通过该法案，标志着加密货币监管领域的一个重要里程碑。目前，该法案正等待众议院批准，加密货币倡导者希望该法案能够迅速获得通过。

该法案意义重大，因为它将允许私营公司发行稳定币。亚马逊和沃尔玛已经表示有兴趣成为早期发行者。

3. CBDC法案

全名：《反监控中央银行数字货币法案》

该法案旨在阻止美联储发行中央银行数字货币（CBDC），因为人们担心它可能被用作监视工具。

比特币上涨提振更广泛的加密货币市场

- 第二大加密货币以太坊 (ETH) 周一早盘飙升至 3,000 美元以上，上涨 2.8%。

- 公开交易的加密货币相关股票在盘前交易中也出现上涨：

– Strategy Incorporated (MSTR)（前身为 MicroStrategy）的股价上涨。

– Coinbase (COIN) 的股价也上涨。

周一，欧洲市场银价上涨，连续第三天上涨，并自2011年以来首次成功突破每盎司39美元的关口。在大量资金流入和市场对白银的强劲需求的推动下，白银价格目前有望在短期内突破40美元的关口。

随着中国采取措施增加关键工业材料的战略储备，美国总统唐纳德·特朗普威胁扩大贸易战并对铜和其他金属征收关税，大宗商品和金属价格进入看涨觉醒阶段。

价格

今日白银价格：白银价格上涨 1.9% 至每盎司 39.13 美元，为 2011 年 9 月以来的最高价，开盘价为 38.39 美元，盘中低点也为 38.39 美元。

受特朗普贸易威胁的推动，白银周五收盘上涨约 3.75%，连续第二日上涨。

上周，金价上涨 4.0%，为连续第二周上涨。

需求强劲

自 7 月初以来，白银价格已上涨逾 8%，并有望连续第三个月上涨，这得益于强劲的工业需求以及不断增长的零售兴趣，与继续在历史高位附近交易的黄金相比，白银价格被认为被低估。

工业需求

银因其优异的导电性而被广泛应用于太阳能电池板、电动汽车和电子产品等绿色技术领域。

一些全球预测表明，到 2030 年，太阳能行业可能会消耗全球每年白银产量的 30%，因为每块太阳能电池板通常需要约 20 克白银。

全球工业需求已达到创纪录水平，预计到 2025 年将达到 7.1 亿盎司，这可能会推动今年下半年价格进一步上涨。

中国需求

北京最近发布的积极数据重新燃起了人们对中国经济反弹的希望，这将提振这个全球最大消费市场对金属和大宗商品的需求。

中国当局近期推出了一系列财政和货币刺激措施，以支持世界第二大经济体并使其摆脱长期经济放缓。

零售需求

散户投资者寻求金融资产来对冲全球货币政策宽松带来的风险，越来越多地将白银视为最具成本效益且被低估的避风港。

当前白银价格上涨的部分原因是，散户交易商越来越意识到，与黄金相比，白银价格仍然被严重低估，而黄金仍在历史高位附近徘徊。

油价周一上涨，触及三周高点，因投资者等待美国对俄罗斯进一步制裁，这可能会影响全球供应。中国原油进口强劲也支撑了油价。

截至格林威治标准时间 09:00，布伦特原油期货上涨 58 美分，或 0.8%，至每桶 70.94 美元，美国西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货上涨 59 美分，或 0.9%，至每桶 69.04 美元。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示：“中国原油进口量增加，以及市场对美国总统唐纳德·特朗普即将就俄罗斯问题发表声明的预期，为油价提供了额外支撑。”

特朗普承诺就俄罗斯问题发表“重大声明”

特朗普周日表示，将向乌克兰运送爱国者导弹系统，并表示将于周一就俄罗斯发表“重要声明”，对俄罗斯总统普京在结束乌克兰战争方面缺乏进展表示失望。

为了向莫斯科施压，使其进行认真的谈判，美国两党上周在国会推动了一项对俄罗斯实施新制裁的法案。与此同时，据四位欧洲消息人士在周日的会议后透露，欧盟代表即将就第18套针对俄罗斯的制裁方案达成协议，预计该方案将包括降低对俄罗斯石油的价格上限。

中国通过强劲的进口支持推动市场

周一公布的海关数据显示，6月份中国原油进口量同比增长7.4%，达到1214万桶/日，为2023年8月以来的最高水平。

摩根大通的研究团队在一份客户报告中表示：“中国可能会继续增加石油库存，但随着库存量接近2020年峰值水平的95%，这些库存可能会开始出现在西方市场的可见位置——价格形成的关键区域——这可能会对价格造成下行压力。”

市场预期趋紧，周线上涨

此前国际能源署表示，全球石油市场可能比表面上看起来更加紧张，上周布伦特原油价格上涨 3%，WTI 价格上涨约 2.2%。

投资者也在密切关注美国与其主要伙伴之间的贸易谈判进展，尤其是在华盛顿最近的保护主义政策和关税声明导致紧张局势加剧的情况下。