尽管美元兑大多数主要货币保持稳定，且伦敦交易所的库存水平有所增加，但周二铜价仍上涨。

中国是世界上最大的金属消费国，在公共假期结束后，金属交易活动有所增加。

据路透社报道，上海期货交易所交投最活跃的铜合约上涨0.8%，至每吨101.51万元人民币（14728.88美元）。

今天公布的数据显示，伦敦金属交易所登记的仓库铜库存增加了1350吨，达到243175吨，为2025年3月以来的最高水平，今年以来已增长了71%。

与此同时，美元指数在格林尼治标准时间 16:51 稳定在正值区间，报 97.7 点，盘中最高点为 97.9，最低点为 97.7。

美国交易时段，格林威治标准时间 16:45，5 月铜期货上涨 2.2%，至每磅 5.97 美元。

比特币（BTC）连续第四个交易日下跌，图表显示出越来越明显的看跌信号。2月24日星期二，这种数字资产跌破63,000美元，延续了连续四个交易日的下跌趋势，且几乎没有出现任何有效反弹的迹象。其盘中最低触及62,964美元，创下近三周以来的最低水平。

根据我十余年分析师和交易员经验的技术分析，比特币目前在接近2024年第四季度以来最低水平的区间内震荡，但这种震荡结构似乎较为脆弱。在本报告中，我将探讨比特币下跌背后的原因，详细分析比特币图表，并给出最新的价格展望和需要关注的关键技术位。

比特币今日价格：跌破 63,000 美元

周一下跌超过 4%——这是自 2 月 5 日以来最大的单日跌幅——奠定了基调，而周二的走势并没有给买家带来多少安慰。

更广泛的损失令人瞩目。自2025年10月创下每枚超过12.5万美元的历史新高以来，比特币的价值已下跌约50%。VanEck的研究表明，目前比特币的交易价格比其200日移动平均线低约2.88个标准差——这是过去十年来从未见过的水平，即使在新冠疫情和FTX崩盘期间也未曾出现过。

比特币技术分析：图表显示了什么

根据我的技术分析，比特币目前正处于自2024年第四季度以来的最低水平附近，处于一个明显的盘整区间。图表清晰地显示了这一盘整的结构：

盘整底部位于 60,000 美元至 62,000 美元之间，心理支撑位与近期低点在此交汇。

合并上限在 72,000 美元到 74,000 美元之间，这一上限已经阻止了所有追回尝试。

关键跌破目标位在 53,000 美元，并有可能进一步跌至 49,000 美元，这标志着 2024 年下半年的低点。

我认为，如果周线收盘价跌破 60,000 美元至 62,000 美元区间，将确认看跌趋势。再往下，在 49,000 美元至 53,000 美元区域之前，似乎没有明显的上涨空间，这意味着较当前水平可能还有约 15% 至 22% 的下跌空间。

从有利角度来看，买家需要持续地将价格拉回72,000美元至74,000美元的区间，才能讨论真正的复苏。在此之前，任何反弹都可能被视为在更广泛的看跌格局下的卖出机会。

需要指出的是：尽管跌幅巨大，但VanEck的分析显示，90天实际波动率接近38，约为2022年熊市期间水平的一半，当时比特币从峰值到谷底下跌了78%。到目前为止，市场状况并未反映出恐慌或被迫投降，而是一个渐进且有序的去杠杆化过程——尽管这个过程痛苦不堪。

宏观压力不断累积

比特币下跌并非由单一因素引起，而是同时面临来自多方面的压力。

直接的催化剂是与美国总统唐纳德·特朗普相关的关税不确定性。在上周最高法院就《国际紧急经济权力法》（IEEPA）作出裁决后，特朗普通过行政命令对全球商品加征15%的新关税，在市场刚刚开始企稳之际，再次引发了贸易政策的不确定性。由此产生的避险情绪从股票市场蔓延至加密货币市场。

LMAX 的加密货币策略师 Joel Kruger 表示：“加密货币市场周二仍将承压，比特币继续下跌，逼近 2 月份的低点。” 他补充说，这种负面情绪反映了宏观风险规避、持续去杠杆化和防御性仓位等多种因素的综合影响——包括主权债券收益率上升、美元走强以及持续的地缘政治不确定性。

第二个压力来源是地缘政治紧张局势。美国和伊朗之间的军事冲突升级——据多方消息称，这是自2003年伊拉克战争以来规模最大的一次——推动了传统避险资金的流动。黄金和石油价格上涨，而比特币却未能从中受益。

XS.com首席市场分析师萨默·哈桑表示：“比特币已正式结束盘整阶段，进入新的熊市周期。经济、政治和地缘政治冲击的恶性组合正在将资金逐出加密货币市场，并为空头提供了巨大的主导空间。”

比特币会跌到什么程度？关键价位和前景展望

这是每位交易员现在都在问的问题——而诚实的答案是，各种可能性仍然很大。

机构观点分歧较大。看跌方认为，跌破 60,000 美元至 62,000 美元区域，技术上将打开下探 49,000 美元至 53,000 美元的通道。而较为谨慎乐观的一方，VanEck 指出，深度回调以及与历史水平相比显著降低的波动性，可能表明大部分下行风险已被吸收。

周二，由于交易员评估任何潜在军事升级带来的供应风险，以及美国和伊朗之间新一轮核谈判即将举行，油价接近七个月来的最高点。

格林威治标准时间 10:37，布伦特原油期货价格稳定在每桶 71.49 美元，而美国原油期货价格上涨 11 美分，涨幅 0.2%，至每桶 66.42 美元。

布伦特原油价格处于7月下旬以来的最高水平，而西德克萨斯中质原油价格则维持在8月初以来的最高水平。

据阿曼外交部长巴德尔·阿布赛迪周日透露，伊朗和美国计划于周四在日内瓦举行第三轮核谈判。

美国试图迫使伊朗放弃其核计划，但德黑兰坚决拒绝了这一要求，并否认正在寻求发展核武器。

另据报道，美国国务院一位高级官员周一表示，由于越来越担心与伊朗发生军事冲突的风险，国务院正在从美国驻贝鲁特大使馆撤出非必要的政府人员及其家属。

美国总统唐纳德·特朗普周一在社交媒体上发帖称，如果伊朗未能达成协议，对伊朗来说将是“非常糟糕的一天”。

SEB 的分析师在一份研究报告中表示：“风险不在于战争是否是基本情况，而在于一旦局势升级和预期上升，就可能难以控制。”

他们补充说：“这是目前支撑油价地缘政治溢价的令人担忧的动态因素。”

在贸易政策方面，特朗普周一警告各国不要在最高法院驳回其紧急关税后退出最近与美国达成的贸易协议，并表示他将根据不同的贸易法征收更高的关税。

特朗普周六表示，他计划将所有国家对美国进口商品征收的临时关税从 10% 提高到 15%，这是法律允许的最高水平。

周二亚洲市场重新开盘，美元走软，投资者正在评估高度不确定的贸易环境。与此同时，受可能出现政治干预的报道影响，日元承压。

首相立场相关报道给日元带来压力

受此消息影响，日元兑美元汇率下跌0.83%，至155.93，跌至近两周以来的最低水平。此前，《每日新闻》报道称，日本首相高市早苗上周告诉日本央行行长上田一夫，她对进一步加息持保留意见。

该报告还导致日本政府债券收益率走低，加剧了日本政治和货币形势的复杂性。目前，日本央行正努力应对货币疲软的问题，而货币疲软已推高了日本家庭的燃料和食品进口成本。

在报告发布之前，路透社调查的大多数经济学家预计利率将在 6 月底升至 1%，而市场则认为 4 月份加息的可能性约为 70%。

法国兴业银行企业研究及外汇和利率主管肯尼斯·布鲁克斯表示：“这一事态发展考验了日元已经开始复苏的观点。”他补充道：“如果政府向央行施压，人们对央行独立性的质疑将会再次出现。”

高市向国会表示，货币贬值既有积极影响也有消极影响。

中国对日本企业的出口限制也给日元带来了压力，日元兑欧元下跌0.8%，至183.75。

美国可能出手干预以支撑日元汇率

日元也一直受到美国当局的密切关注。《日经新闻》报道称，纽约联邦储备银行上个月代表美国财政部进行了所谓的“利率检查”，以在未收到东京方面正式请求的情况下支撑日元汇率。

布鲁克斯表示，这表明尽管日本政府曾出面干预以减缓日元贬值，但日本政府并未过度担忧日元汇率。

不稳定的贸易环境

在投资者面临持续的贸易不确定性之际，这些事态发展随之而来。

美国最高法院周五裁定，唐纳德·特朗普总统援引1977年紧急状态法征收关税的做法超越了他的权限。然而，仅仅几个小时后，特朗普就援引另一项法律，对所有进口商品征收了新的关税。

根据海关公告，首轮10%的关税于周二凌晨0点01分生效，而特朗普提议将关税提高至15%的具体时间尚不明确。目前，总统签署的行政命令仅涵盖10%的关税。

最高法院裁定紧急关税无效后，特朗普还警告各国不要背弃最近达成的贸易协议。

澳大利亚国民银行外汇策略主管雷·阿特里尔在该银行的播客中表示：“我们现在又回到了一个高度不确定的环境中。”

他补充说，在全球贸易未来格局充满不确定性之际，许多国家已经签署了协议或即将签署协议。

其他值得关注的问题：人工智能和地缘政治紧张局势

这些事态发展恰逢市场对人工智能领域巨额投资的可持续性日益怀疑，以及美联储决策者对持续高企的通胀感到担忧。

交易员们也在密切关注地缘政治紧张局势的加剧。此前，美国国务院宣布，由于越来越担心可能与伊朗发生军事冲突，将从美国驻贝鲁特大使馆撤出非必要的政府人员及其家属。

主要货币表现

欧元兑美元汇率稳定在1.1785美元。

英镑兑美元汇率变化不大，报1.3487美元。

由于新的进口关税，欧洲议会周一决定推迟对欧盟与美国之间贸易协定的投票。

与此同时，受新关税制度可能导致中国出口关税降低的预期提振，人民币兑美元汇率达到近三年来的最高水平。