周一，12 月的第一个交易日，铜价上涨，受美联储降息预期增强以及对工业金属价格上涨的预期不断增强的支撑。

瑞银预计明年铜价将上涨，理由是持续的矿山中断导致供应趋紧，以及电气化趋势和清洁能源投资推动的长期结构性强劲需求。瑞银上个月发布的一份研究报告如此预测。

该银行最新修订的预测中，将2026年3月的价格预测上调750美元/吨至11500美元，并将2026年6月和9月的目标价格分别上调1000美元/吨至12000美元/吨和12500美元/吨。该银行还发布了新的2026年12月目标价格，为13000美元/吨。

瑞银将2025年市场缺口预测从之前的5.3万吨上调至23万吨，并将2026年缺口预测从之前的8.7万吨上调至40.7万吨。该行指出，库存下降和持续的供应风险将使市场供应持续紧张。

报告还指出，今年的矿山中断事件——包括自由港麦克莫兰公司在印度尼西亚的格拉斯伯格矿的生产问题、智利的缓慢复苏以及秘鲁的反复抗议——凸显了结构性供应限制，这种限制可能会持续到 2026 年。

自由港麦克莫兰公司上周表示，计划在格拉斯伯格油田于7月恢复生产。此前两个月，该油田发生致命事故，导致其停产。

瑞银集团也下调了对2025年精炼铜产量增长的预测，预计增长率为1.2%，2026年为2.2%，理由是矿石品位下降和运营挑战。

受电动汽车、可再生能源设施建设、电网投资和数据中心扩张的推动，预计2025年和2026年全球铜需求将增长2.8%。

该银行表示，任何短期价格疲软都可能是暂时的，建议投资者保持铜的多头头寸或采用波动性卖出策略。

截至格林威治标准时间 15:38，美国 3 月交割的铜期货价格上涨 0.4%，至每磅 5.29 美元。

周一亚洲交易时段，比特币大幅下跌，新月份伊始，加密货币市场再次动荡，此前去中心化金融平台 Yearn Finance 发生的一起事件引发了人们对流动性的新担忧。

截至美国东部时间凌晨 1 点 07 分（格林尼治标准时间 06:07），全球最大的加密货币下跌 5.3%，交易价格为 86,075.6 美元。

过去 24 小时内，比特币盘中跌至 85,638.3 美元的低点，11 月份至今已下跌超过 16%。

在 Yearn Finance 表示正在调查其 yETH 流动性池中发生的一起“事件”后，抛售潮随之而来。报道指出，一个漏洞使得攻击者能够铸造数量异常庞大的 yETH 代币，导致流动性池中充斥着错误的代币供应。

简单来说，该漏洞使攻击者能够“凭空创造代币”，从而削弱了人们对资金池支持资产的信心，并促使交易者争相离场。

此次中断立即引发了与比特币相关的资产价格的剧烈波动，其他主要加密货币也纷纷暴跌。

美国降息预期成为关注焦点

继比特币在 11 月份大幅下跌之后，尽管美国货币政策的情绪有所改善（这在上个月末支撑了风险资产），但抛售压力依然持续。

上周，受经济增长放缓和通胀压力缓解迹象的推动，市场对美联储12月降息的预期大幅增强。

交易员目前预计，12月9日至10日的会议上降息25个基点的概率为87%，而一周前这一概率约为40%。尽管宽松货币政策的预期最初有助于稳定加密货币市场，但Yearn Finance事件使这种乐观情绪黯然失色。

美国总统特朗普周末发表的言论加剧了不确定性，他表示自己已经知道将提名谁担任下一任美联储主席，但并未透露具体人选。这一表态引发了人们对潜在候选人的猜测，其中包括以鸽派货币政策立场著称的前白宫经济顾问凯文·哈塞特。

今日加密货币价格：以太坊下跌 6%，瑞波币下跌超过 7%

周一，受新一轮恐慌情绪影响，大多数主流山寨币价格暴跌。

全球第二大加密货币以太坊下跌 5.7%，至 2,826.92 美元。

市值排名第三的瑞波币（XRP）下跌 7.3%，至 2.03 美元。

周一，里海输油管道联盟（CPC）在遭遇重大无人机袭击后停止出口，油价因此上涨 1%。与此同时，美国和委内瑞拉之间日益紧张的局势加剧了人们对供应的担忧，而欧佩克+同意在 2026 年第一季度保持产量水平不变。

截至格林威治标准时间11:43，布伦特原油价格上涨71美分，涨幅1.14%，至每桶63.09美元。美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格上涨68美分，涨幅1.16%，至每桶59.23美元。

运输量约占全球石油供应量1%的中油公司（CPC）周六表示，在乌克兰无人机袭击导致其位于俄罗斯黑海码头的系泊点受损后，该公司已暂停运营。然而，中油公司的股东之一雪佛龙公司周日晚间表示，俄罗斯新罗西斯克港的装卸作业仍在进行中。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，由于出口量减少，中共出口码头遭到袭击，推高了油价。

乌克兰还袭击了两艘驶往新罗西斯克的油轮。

欧佩克及其盟友在11月初初步同意暂时停止减产，此举减缓了在供应过剩担忧日益加剧的情况下重新夺回市场份额的努力。

伦敦证券交易所集团高级分析师Aayneh Pham表示，市场对这一消息反应积极，并补充道：“一段时间以来，市场主流观点认为全球石油供应过剩，因此欧佩克+维持其产量目标带来了一些缓解，并有助于稳定未来几个月的供应增长预期。”

由于全球产量上升的预期继续对油价构成压力，布伦特原油和WTI原油期货周五连续第四个月收跌，创下自2023年以来最长的连跌纪录。

美国总统唐纳德·特朗普周六表示，“委内瑞拉上空及周边空域”应被视为关闭，鉴于这个南美国家是主要的原油生产国，这给石油市场注入了新的不确定性。

特朗普周日表示，他已与委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗通话，但没有提供更多细节。

周一，日元走强，日本央行行长上田一夫暗示12月可能加息，此举支撑了日元走势；与此同时，由于投资者加大了对美联储本月降息的押注，美元承压。

上田周一表示，日本央行将在即将召开的12月会议上权衡加息的利弊，这是迄今为止暗示本月可能加息的最强信号。他在新闻发布会上补充说，一旦政策利率达到0.75%，他将就未来的加息路径给出更明确的指引，并指出12月的决定将考虑工资数据和其他经济指标。

这些评论推高了日元汇率，导致美元兑日元下跌0.4%，至155.51日元。

华侨银行货币策略师Christopher Wong表示，这一立场“看起来像是在为潜在的加息做准备，因此12月或1月加息的可能性很大”，并预计日本央行将在本月采取行动。他补充道：“问题在于此次加息之后是否会再次出现长时间的暂停。日元走强需要更明确的前瞻性指引。”

日元上月跌至 10 个月以来的最低水平后，交易员提高了 12 月加息的可能性，这加大了央行开始收紧货币政策的压力。

三菱日联银行货币策略师李·哈德曼表示：“这些言论是迄今为止最明确的信号，表明日本央行正准备在本月恢复加息，这与我们的预期相符。然而，由于政府可能存在的阻力，市场参与者对提前加息的预期仍持谨慎态度。”

日本财务大臣片山五月周日表示，日元近期的剧烈波动和快速贬值“并不能明确反映基本面”。

美元疲软

在更广泛的市场中，美元走软，投资者进入了一个关键月份，该月份可能包括美联储今年的最后一次降息，以及可能确认一位更为鸽派的主席继任者，以接替杰罗姆·鲍威尔。

欧元兑美元汇率攀升至两周高点 1.16155 美元，而英镑兑美元汇率下跌 0.2% 至 1.3211 美元，此前英镑录得三个多月以来的最佳单周表现，这得益于英国财政大臣雷切尔·里夫斯宣布预算案后市场乐观情绪的重燃。

根据 CME FedWatch 工具显示，市场目前预期美联储下周会议降息 25 个基点的可能性为 87%。

12月之后的走势仍不明朗。市场目前认为春季前再次降息的可能性有限，而一些分析师则认为12月的降息可能属于“鹰派降息”——即降息的同时传递出短期内进一步宽松政策不太可能的消息。

由于投资者普遍认为 12 月份降息几乎已成定局，而且有报道称白宫经济顾问凯文·哈塞特可能成为下一任美联储主席，美元在兑一篮子主要货币创下四个月来最糟糕的单周表现后继续走弱。

高盛经济学家写道：“鉴于市场对12月会议降息25个基点的预期已基本消化，我们认为市场关注的焦点将更多地转向第一季度会议。”他们补充道：“委员会内部的分歧限制了市场对进一步宽松政策的预期，但鉴于1月份之前将有大量劳动力市场数据公布，我们认为市场低估了第一季度再次降息的可能性。”

上周芝加哥商品交易所集团的交易平台发生数小时故障，导致股票、债券、商品和货币交易中断，周一外汇市场也恢复正常。

比特币下跌 5.7% 至 85,949 美元，而以太坊下跌 6.4% 至 2,828.41 美元。