受关税担忧和全球供应趋紧推动，铜价再创新高。

周三，由于铜矿在可能征收进口关税之前继续流入美国市场，加上供应限制加剧，美国铜价攀升至历史新高，进一步支撑了铜价。

COMEX 9 月铜合约价格上涨至每磅 6.7045 美元，相当于每公吨 14,781 美元，超过了 5 月中旬创下的每磅 6.69 美元的前纪录。

交易最活跃的合约在上午晚些时候的交易中稳定在每磅 6.6825 美元，比周二收盘价上涨 0.6%，使其今年以来的涨幅达到约 17%。

在伦敦金属交易所，铜价为每吨 14,050 美元，这是两个月来首次突破 14,000 美元大关，接近 1 月份创下的 14,500 美元的历史最高纪录。

两地铜价差距进一步扩大，纽约铜价较伦敦铜价溢价约每吨640美元。7月份平均溢价超过每吨350美元。

关税不确定性导致铜囤货潮涌现

市场仍在等待美国政府就铜进口关税做出决定，此前商务部长霍华德·卢特尼克设定了6月30日的最后期限，要求在没有正式宣布的情况下通过相关建议。

该提案包括分阶段征收关税，从2027年1月起税率为15%，次年提高至30%。政府还在考虑将目前对半成品铜制品征收的50%关税扩大到原铜，同时根据《贸易法》第232条新增14个产品类别，其中包括电缆。

这些预期促使各公司加快进口，7 月份美国港口接收了超过 20 万吨铜，这是自 2014 年有记录以来的最高月度总量。

今年以来，COMEX铜库存已攀升超过40%，达到历史新高，而美国境内的铜总库存（包括私人港口仓库）估计已超过100万吨。

StoneX Financial 金属主管 Michael Cuoco 表示，关税相关的投机行为已成为铜价的主要驱动因素，超过了潜在需求增长的影响。

全球供应压力持续存在

此次股市上涨也恰逢人们对霍尔木兹海峡重新开放的乐观情绪日益高涨，因为美国、伊朗和阿曼正准备实施一项为期 60 天的临时安排，以规范海上交通。

唐纳德·特朗普总统表示，协议可能“明天或后天”达成，这提振了投资者信心，缓解了通胀担忧，并降低了对美国进一步加息的预期，所有这些都对工业金属价格起到了支撑作用。

尽管前景乐观，但全球供应链仍然面临压力。霍尔木兹海峡航运中断影响了海湾地区约一半的海运硫磺运输，而中国对硫磺的出口限制措施（有效期至12月）已使全球硫酸供应量减少了约25%。

硫酸是溶剂萃取和电解精炼（SX-EW）的关键投入品，该生产方法占全球铜产量的 15% 以上。

刚果民主共和国每年采用硫浸出电熔法（SX-EW）生产约150万吨铜，而智利每年生产约120万吨。业内估计，一些矿山目前的硫酸库存仅够维持30至60天。

在智利，国有企业智利国家铜业公司（Codelco）在检测到可能威胁运营安全的新地震活动后，暂停了其位于埃尔特尼恩特（El Teniente）矿（世界上最大的地下铜矿）的安第斯北部扩建项目。

此前，去年发生了一起致命的岩石坍塌事故，造成六名工人死亡，导致年产量降至约 30 万吨，远低于事故发生前的水平。

董事长贝尔纳多·方丹表示，公司在未来四到五年内“不可能”实现每年170万吨的生产目标。

矿业股上涨

铜价飙升提振了整个矿业板块的股票。

嘉能可公布上半年业绩，调整后EBITDA飙升86%至101亿美元，主要得益于冲突期间强劲的交易利润以及铜产量增长15%。该公司还确认了10月份在悉尼证券交易所进行二次上市的计划，消息提振了其在美国上市的股票，股价上涨约3%。

英美资源集团股价上涨 1.7%，而安托法加斯塔在前一交易日飙升近 7% 后，继续保持涨势。

必和必拓股价上涨 2.0%，力拓股价上涨 2.3%，自由港麦克莫兰股价上涨 3.3%，第一量子矿业股价上涨 3.2%，艾芬豪矿业股价上涨 2.9%，南方铜业股价上涨 2.4%，泰克资源股价上涨 1.7%。

过去 12 个月，铜价上涨超过 50%，包括 BMI 在内的研究公司预计，结构性供应短缺将持续存在，这将支撑未来几年铜价走高。