尽管中美贸易紧张局势导致铜价维持在窄幅区间波动，但由于伦敦金属交易所供应预期下降，铜价周三上涨。

伦敦铜三个月期货价格上涨0.5%，至每吨9639美元，创两周新高9655美元。

由于全球贸易紧张局势较 4 月份特朗普关税造成的混乱有所缓和，本月迄今为止铜价上涨了 5.7%。

伦敦金属交易所库存下降提振了黄金价格，自 2 月中旬以来，库存下降了 43%，至 154,300 吨，为一年来的最低水平。

上周现货铜价格与三个月期货价格每吨价差为 40 美元，较前一周的 3 美元大幅扩大，表明供应即将不足。

美国总统特朗普2月份强烈暗示将对进口铜征收25%的关税，导致美国铜出口加速，3月份美国铜价创下每吨11633美元的历史新高，比伦敦铜价高出1570美元。

在持续的美欧贸易紧张局势下，铜价预计将出现波动，由于向清洁能源的转变，预计到 2035 年全球铜需求将超过供应量 30%，这可能会在长期内推高铜价。

至于其他金属，今日铝上涨 0.1% 至每吨 2485 美元，锌上涨 0.1% 至每吨 2707 美元，铅下跌 0.3% 至 1979 美元，锡下跌 2% 至 31,870 美元，镍下跌 1.7% 至 15,150 美元。

另外，截至格林威治标准时间 15:00，美元指数上涨 0.3%，至 99.8，盘中最高为 99.8，最低为 99.4。

交易中，截至格林威治标准时间 14:56，铜 7 月期货下跌 1.2%，至每磅 4.68 美元。

尽管势头良好且比特币 2025 年大会在拉斯维加斯召开，但比特币周三仍下跌，Ripple 和 Solana 均下跌 1%。

一周前，由于对与美国伙伴达成贸易协议的希望以及参议院的支持性立法，比特币价格创下近 112,000 美元的历史新高。

比特币的机构支持

在拉斯维加斯举行的年度比特币会议展示了通过 Square 和其他机制日益普及的比特币支付方式，预计将于 2025 年下半年投入使用。

小唐纳德·特朗普在会议期间表达了极大的乐观，并宣布在特朗普媒体内部设立一个比特币金库，筹集超过 25 亿美元用于投资加密货币。

GameStop 进军比特币世界

5 月 28 日，Gamestop 宣布首次直接投资比特币，购买了 4710 单位，价值 5.13 亿美元。

该公司股价在 30 天内飙升 30%，并在今天盘前交易中达到 36.30 美元。

否则，一些众议院民主党人表示，由于担心特朗普的比特币投资，他们将撤回对稳定币项目的支持。

此前，特朗普媒体与科技集团确认计划筹集 25 亿美元投资比特币，具体分为：

股票销售收入 15 亿美元

10亿美元无息可转换债券票息

否则，发行USDC的Circle公司宣布在纽约交易所进行IPO，直接发行960万股，现有股东出售1440万股，并可能额外发行360万股以弥补IPO。

价格展望

截至格林威治标准时间 13:44，比特币在 Coinmarketcap 上下跌 0.5% 至 10.91 万美元。

然而，一些分析师预计，如果市场条件继续保持良好，到 6 月份价格将飙升至 135,000 美元。

历史表现

在机构需求强劲和对比特币 ETF 投资的推动下，比特币上周创下 112,000 美元的历史新高。

摩根大通已经预计，受机构对加密货币的依赖性不断增强以及新一批全球支持性立法的推动，比特币将在今年下半年超越黄金。

受美国决定禁止雪佛龙从委内瑞拉出口原油的推动，油价周三小幅上涨，而加拿大的原油生产面临中断，市场正在等待本周的欧佩克+会议。

截至格林威治标准时间 10:50，布伦特原油期货上涨 54 美分，或 0.8%，至每桶 64.63 美元，美国西德克萨斯原油期货上涨 64 美分，或 0.9%，至每桶 61.45 美元。

华盛顿禁止委内瑞拉石油

据路透社报道，美国总统特朗普政府禁止雪佛龙向委内瑞拉出口石油，但允许其保留在委内瑞拉的资产。

OPEC+会议即将召开

今天晚些时候，OPEC+组织将举行会议，普遍预计该组织将在周六之前决定是否在7月份增产。

另外，分析师指出，随着夏季驾驶季节的临近，石油需求将会上升，而此时非 OPEC+ 产油国的石油产量在上半年未能维持任何增长，而加拿大的森林大火继续威胁着石油供应。

高盛预计产量将增加

高盛分析师预计，由于今年新项目涌入市场，而GDP增长放缓，OPEC+将在7月份预期加息后保持稳定的产量。

分析人士还警告称，如果美伊核谈判完全陷入僵局，或者美国与全球合作伙伴之间的贸易谈判未能取得成果，油价可能会上涨。

伊朗核能机构表示，如果与美国的谈判取得成功，可能会允许美国检查人员访问核设施。

油价前景疲软

高盛分析师重申了对今明两年油价下跌的预测，原因是非欧佩克成员国的产量强劲增长。

分析师预计，未来两年大型项目将使石油日产量增加近 100 万桶，沙特阿拉伯和卡塔尔的新项目也将带来类似的天然气产量激增。

美国页岩油产量放缓

由于油价下跌迫使美国生产商限制生产活动，预计今年美国页岩油产量将停滞。

高盛分析师表示，如果未来两年油价持续走低，页岩油产量的峰值可能会比预期更早到来。

瑞银：市场比预期更加平衡

然而，瑞银分析师对高盛的分析表示怀疑，并表示相信石油市场总体保持平衡，不会面临其他分析师警告的供应过剩危机。

高盛预计，2025年布伦特原油平均价格为每桶60美元，2026年为每桶56美元，而美国原油价格预计今年为每桶56美元，明年为每桶52美元。

该银行目前预计今年全球石油需求将增加 60 万桶/日，到 2026 年将增加 40 万桶/日。

美元指数今日兑一篮子主要货币上涨 0.08%，至 99.608，但由于受贸易战影响，投资者寻求美国资产的替代品，美元指数自今年年初以来仍下跌 8%。

尽管乐观，美国经济仍面临压力

最新数据显示，随着贸易战开始对经济和企业产生影响，美国4月份耐用品订单降幅创六个月来最快。

荷兰国际集团（ING）分析师在备忘录中写道，由于赤字担忧暂时持续存在，需要更多积极的数据惊喜来恢复对美国经济增长的信心。

特朗普决策的额外支持

美国总统唐纳德·特朗普决定推迟对欧盟征收关税，进一步提振了美元。

路透社消息人士称，随着布鲁塞尔与华盛顿加强贸易谈判，欧洲官员要求欧盟大公司和首席执行官提供其在美国投资的详细信息。

英镑、澳元和新西兰元

英镑兑美元上涨至1.3506，并维持在周一创下的三年高点附近。

至于澳元，数据显示四月份通胀保持稳定，增强了降息的希望，澳元兑美元汇率达到 0.6445 美元。

新西兰央行表示，在预期降息 0.25% 后，政策宽松周期可能即将结束，随后新西兰元上涨 0.37%，至 0.5971 美元。

减少贸易逆差是否需要贬值美元？

如果美国真的想减少其巨额贸易逆差，它可能不得不大幅削弱美元，但历史表明，这种情况极不可能发生。

减少贸易逆差是特朗普总统的主要目标，因为他认为贸易逆差是几十年来其他国家掠夺美国财富的结果。

美元正朝着预期方向发展

如果特朗普政府确实有意削弱美元，那么它正在朝着正确的方向前进，因为随着人们对美国财政政策和一些投资者认为的“美国例外论”终结的担忧日益加剧，美元今年已贬值 10%。

不过值得注意的是，在特朗普第一任期内，美元下跌了15%，但这并没有影响贸易逆差，贸易逆差仍然保持在2.5%至3.5%之间。

历史的负担：不发生经济衰退，赤字能被压缩吗？

减少美国贸易逆差是一个巨大的挑战，而在不引发经济衰退的情况下彻底消除贸易逆差将是一项历史性的任务。

由于消费者对进口产品的需求不断增加，美国半个世纪以来一直存在贸易逆差。

唯一例外是1980年第三季度，美国出现了轻微的贸易逆差，占GDP的0.2%，而1982年、1991年和1992年也出现了类似的小幅季度顺差，这主要是由于经济急剧放缓或经济衰退导致进口大幅下降。

美元在平衡贸易中的作用

美元在减少赤字方面只发挥过一次关键作用，即1985年至1987年期间。当时，美元在经历了20世纪80年代初的急剧升值后，在广场协议的签署下暴跌了50%，而到20世纪90年代初，赤字也大幅下降。

然而，即使美元大幅贬值，也并不意味着赤字会减少，2002年至2008年间，美元下跌了40%，但赤字却持续上升，2005年达到GDP的6%的历史最高水平。

过去50年中，美元指数仅经历过四次20%的下跌，但均未导致贸易平衡的改善。

赤字真的会消失吗？

美国政府承认，根据多项指标，美元仍处于历史强势，而特朗普政府对美元价值的官方压力不断加大。

美元需要贬值多少才能减少上周9180亿美元的贸易逆差，约占GDP的3.1%？

一些分析师认为，美元贬值 20% 至 30% 就足以在未来几年内使赤字再次回到平价水平，但从历史上看，如果没有经济衰退，实现这一步是非常困难的。